高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究

王超俊

（華東交通大學(xué)土木與建筑學(xué)院 江西南昌 330000）

高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究

王超俊

（華東交通大學(xué)土木與建筑學(xué)院 江西南昌 330000）

高速公路PPP項(xiàng)目的核心問題是風(fēng)險(xiǎn)的合理分擔(dān)，它關(guān)乎著整個(gè)PPP項(xiàng)目的成敗。為了更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，提高PPP項(xiàng)目在高速公路上運(yùn)用的效率。文章采用Shapley值建模并結(jié)合案例分析的方法從PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的評(píng)判準(zhǔn)則、建立原則和實(shí)施流程等方面建立了一套完整的高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，旨在為高速公路PPP項(xiàng)目今后的成功實(shí)施提供理論依據(jù)。

高速公路；PPP項(xiàng)目；Shapley值；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；機(jī)制

近年來由于我國快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，家庭車輛的擁有量較前幾年急劇增加，同時(shí)隨著物流行業(yè)和交通流量的快速發(fā)展，人民對(duì)高速公路的需求越發(fā)迫切。但目前由于政府財(cái)政有限，不能夠獨(dú)立承擔(dān)如此之多的高速公路同時(shí)建設(shè)所需全部資金，導(dǎo)致高速公路建設(shè)發(fā)展極為緩慢。PPP(Public-Private-Partenership)模式的引進(jìn)在解決上述問題上起到了一定的效果，但由于許多項(xiàng)目在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問題上很難達(dá)到一致，往往會(huì)引起整個(gè)項(xiàng)目的失敗。為了保障PPP式在高速公路項(xiàng)目中的順利實(shí)施，需要合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制作為指導(dǎo)，這也決定了本文的主要研究內(nèi)容。

由于PPP模式在是世界范圍內(nèi)的大量運(yùn)用，許多國外研究者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析。LoosemoreM(2006)通過項(xiàng)目實(shí)踐建立了PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配的原則，通過理論和實(shí)踐證明了它的意義和重要[1]。MartinusP.Abednego和StephenO.Ogunlana(2006)通過研究總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是主要是參與主體之間風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)移的一種狀態(tài)，并且無論哪一個(gè)項(xiàng)目都有一個(gè)合理分擔(dān)的最優(yōu)解，從而可以提高項(xiàng)目成功率[2]。我國也在國外的研究基礎(chǔ)上對(duì)該模式在我國的應(yīng)用進(jìn)行了大量的研究，王守清博士(2011)率先總結(jié)并提出PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則，主要包括以下幾個(gè)方面：第一風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由能夠控制的一方來承擔(dān)；第二承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益應(yīng)該對(duì)等；第三風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)應(yīng)該有上限[3]。。

通過對(duì)文獻(xiàn)的閱讀了解，本文將采用Shapley值建模并結(jié)合案例分析的方法建立一套完整的高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

一、相關(guān)概念的界定

（一）PPP模式的含義。PPP(Public-Private-Partnerships)模式，早在20世紀(jì)90年代便開始興起，主要以公共部門與私營企業(yè)協(xié)作的形式存在，這種方式指的是為了完成一項(xiàng)公共項(xiàng)目政府和私營企業(yè)一起協(xié)作的一種模式。

（二）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制主要是基于PPP項(xiàng)目的實(shí)踐活動(dòng)，為了尋找項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一般規(guī)律，從而形成一套理性化制度。本文采用Shapley值建模結(jié)合案例分析的方法從PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的評(píng)判準(zhǔn)則、建立原則和實(shí)施流程等方面建立了一套完整的高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

二、高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制模型建立

（一）高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建立。

1.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則。當(dāng)前，在PPP項(xiàng)目中被大部分專家所同意的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則有：在PPP項(xiàng)目的建設(shè)中不應(yīng)由項(xiàng)目的任何一方去單獨(dú)承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)當(dāng)讓項(xiàng)目的所有參與主體去共同承擔(dān)。任何一類風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，應(yīng)該考慮分配主體自身對(duì)每一類風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不能無限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該有個(gè)限度，否則會(huì)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)帶來影響。在風(fēng)險(xiǎn)分配時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的收益一并移交給所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象。

2.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)框架。如何將高速公路PPP項(xiàng)目中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，合理的在公共部門和私營企業(yè)之間進(jìn)行分配，以及如何保證參與各方之間合作共贏的目標(biāo)，這無疑都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制提出更高的要求，對(duì)于高速公路PPP項(xiàng)目來說，政府應(yīng)當(dāng)獨(dú)立的承擔(dān)由自身所造成的全部風(fēng)險(xiǎn)，而私營企業(yè)則需承擔(dān)他所想獲益的那部分風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于高速公路PPP項(xiàng)目來說，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是一個(gè)復(fù)雜的過程，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不合理，將直接影響整個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)度，在風(fēng)險(xiǎn)管理者制定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)框架之前，他們所要進(jìn)行的首要工作便是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，找出所有可能的風(fēng)險(xiǎn)，其次根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)框架的制定。如圖2-1如示。

圖2-1 高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)框架

（二）Shapley值法在高速公路PPP項(xiàng)目中的運(yùn)用。

1.高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中Shapley值法的運(yùn)用。對(duì)于我們所識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)，大部分能夠由各參與方獨(dú)立承擔(dān)。但還存在少部分風(fēng)險(xiǎn)法進(jìn)行分配，這時(shí)我們需重點(diǎn)對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的分擔(dān)，本論文采用Shapley值法對(duì)這類需共擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分配，并確定各方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。

2.高速公路PPP項(xiàng)目共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)修正的Shapley值法模型建立。對(duì)于Shapley值理論來說，其本身具有很大的局限性，所以本論文在采用Shapley 值這種方法時(shí)，在其方法上進(jìn)行了部分修正，使其可以更加的符合現(xiàn)實(shí)項(xiàng)目的運(yùn)用。

通過對(duì)高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中Shapley 值和影響分配的四大因素的詳細(xì)分析，建立了高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)模型，如圖2-2所示。該模型共分為四個(gè)步驟：

圖2-2 基于修正的Shapley值高速公路PPP項(xiàng)目共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分配模型

第一步，求解高速公路PPP項(xiàng)目的初始Shapley值。

在不考慮高速公路PPP項(xiàng)目中參與方之間個(gè)異性時(shí)，我們可以得到初始Shapley值為：

其中：S表示S中參與人數(shù)；xi(V)表示集體中的參與者i的利益函數(shù)；w(s)表示概率；v(S)表示對(duì)于不同的S的邊際收益及參與者加入系統(tǒng)帶來的收益。

第二步，通過問卷調(diào)查的形式，可以得到風(fēng)險(xiǎn)因素和各指標(biāo)的權(quán)重。，以及影響因素各指標(biāo)的權(quán)重。

第三步，至于共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，主要給定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，通指標(biāo)的權(quán)重便可計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)因素值：

第四步，計(jì)算修正的 Shapley值。引入 M1、N1、T1、I1，而且單獨(dú)命名為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力的因子、項(xiàng)目參與程度及收益的因子、風(fēng)險(xiǎn)控制能力的因子、經(jīng)濟(jì)地位的因子，。首先，得到因子為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的調(diào)整利用所得到的初始Shapley值φi，便可以得風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力因素的修正Shapley值

三、實(shí)證分析-以奉新（靖安）-高安-樟樹高速公路建設(shè)工程為例

項(xiàng)目概況：該項(xiàng)目計(jì)劃向南延伸，預(yù)計(jì)在滬昆高速一處形成一個(gè)相互貫通的立交，這條高速公路主要起連接作用。奉新（靖安）-高安-樟樹這條高速公路預(yù)計(jì)全長修建98公路，采用雙向車道，且每一項(xiàng)沒兩車道，預(yù)計(jì)投資640000萬元。

（一）奉新（靖安）-高安-樟樹高速公路建設(shè)工程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

投資方在考察本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，針對(duì)本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素，利用風(fēng)險(xiǎn)檢查表法，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。如表3-1所示。

表3-1奉新（靖安）-高安-樟樹高速公路建設(shè)工程存在的風(fēng)險(xiǎn)

（二）奉新（靖安）-高安-樟樹高速公路建設(shè)工程風(fēng)險(xiǎn)分配方案。通過對(duì)奉新（靖安）-高安-樟樹高速公路建設(shè)工程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，找出了該工程中存在的一系列風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)分配原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分配方案的制定。

1.政治風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。在高速公路項(xiàng)目所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指國家政策的穩(wěn)定性，公共部門對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)更具有能力控制。故該風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)當(dāng)由政府單獨(dú)承擔(dān)。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。高速公路項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)主要有利率和匯率。對(duì)于這類風(fēng)險(xiǎn)，政府部門可以通過政策將其進(jìn)行調(diào)整，換句話說政府對(duì)該類風(fēng)險(xiǎn)有強(qiáng)有力的控制能力，故該類風(fēng)險(xiǎn)由政府單獨(dú)承擔(dān)。

3.不可抗力風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)大多指的是天災(zāi)人禍，無論是政府還是私營企業(yè)對(duì)該類風(fēng)險(xiǎn)都是束手無策，不能夠去控制，所有對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn)雙方只能共擔(dān)。

4.建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在建設(shè)過程中發(fā)生的一系列問題，對(duì)于這類風(fēng)險(xiǎn)來說，私營企業(yè)比政府更為有經(jīng)驗(yàn)很能力，能夠更好的去控制其發(fā)生的可能性，故該風(fēng)險(xiǎn)由私營企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)。

5.運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。對(duì)于這類風(fēng)險(xiǎn)，只出現(xiàn)在運(yùn)營階段，而此階段只有私營企業(yè)對(duì)其進(jìn)行操作，故很明顯該類風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有私營企業(yè)單獨(dú)承擔(dān)。

6.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。對(duì)于該類風(fēng)險(xiǎn)，主要的影響因素就是車流量，對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)無論是政府還是私營企業(yè)都是不可控制的，該風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生也不受人為控制，故政府和私營企業(yè)對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)都沒有良好的控制能力，所有該風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由雙方共同承擔(dān)。

7.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。對(duì)于該風(fēng)險(xiǎn)來說主要在施工或設(shè)計(jì)時(shí)才會(huì)出現(xiàn)，而這兩階段都是在私營企業(yè)控制下完成的，并且相對(duì)于政府來說私營企業(yè)更為有經(jīng)驗(yàn)和控制能力，故該風(fēng)險(xiǎn)由私營企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)。

綜上所訴：政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)由政府單獨(dú)承擔(dān)。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)由私營部門單獨(dú)承擔(dān)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由政府和私營部門共同承擔(dān)。

（三）采用Shapley值法對(duì)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分配。根據(jù)文獻(xiàn)閱讀和相關(guān)數(shù)據(jù)的收集整理，我們可以做出如下假設(shè)，對(duì)于該案例我們假設(shè)不可抗力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生且不做任何處理將對(duì)項(xiàng)目分別造成的損失為a萬元和b萬元，若由政府部門單獨(dú)承擔(dān)并采取一定的預(yù)防措施可減少50%和60%的損失，若由私營企業(yè)單獨(dú)承擔(dān)并采取一定的預(yù)防措施可減少60%和50%的損失，若由政府和私營企業(yè)共同承擔(dān)并采取一定的預(yù)防措施均可降低70%的損失。由此本文針對(duì)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分配，步驟如下：

1.計(jì)算公私雙方的初始Shapley值：

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)Shapley 值計(jì)算分別如下所示：

高速公路PPP項(xiàng)目政府部門：

高速公路PPP項(xiàng)目私營企業(yè)：

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)Shapley 值計(jì)算分別如下所示：

高速公路PPP項(xiàng)目政府部門：

高速公路PPP項(xiàng)目私營企業(yè)：

2.根據(jù)專家打分法確定各風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。如下表3-2所示。

表3-2 各風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重與得分（采用0-4評(píng)分法）

由此可以根據(jù)公式計(jì)算得出風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、參與項(xiàng)目程度、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、經(jīng)濟(jì)地位的得分。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力得分：

同理：參與項(xiàng)目程度：N=1.7、風(fēng)險(xiǎn)控制能力：T=4、經(jīng)濟(jì)地位：I=2.63。

最后可以根據(jù)公式計(jì)算得出風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、參與項(xiàng)目程度、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、經(jīng)濟(jì)地位的權(quán)重。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力權(quán)重：

同理：參與項(xiàng)目程度：N1=0.15、風(fēng)險(xiǎn)控制能力：T1=0.35、經(jīng)濟(jì)地位：I1=0.23。

3.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配影響因素進(jìn)行修正。通過對(duì)專家發(fā)放問卷調(diào)查表，來確定分配的指標(biāo)權(quán)重。如下表3-3所示。

表3-3 確定分配指標(biāo)權(quán)重的問卷調(diào)查表

通過計(jì)算，分別求出政府部門和私營企業(yè)的：1)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力；2)參與項(xiàng)目程度；3)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；4)經(jīng)濟(jì)地位等的百分比。

針對(duì)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)：

參與項(xiàng)目程度：N1=0.45；風(fēng)險(xiǎn)控制能力：T1=0.5

經(jīng)濟(jì)地位：I1=0.54

私營企業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力：M2=0.54；參與項(xiàng)目程度：N2=0.55

風(fēng)險(xiǎn)控制能力：T2=0.5；經(jīng)濟(jì)地位：I2=0.46

同理，通過相同的方法，便能獲得參與項(xiàng)目程度的Shapley修正值：風(fēng)險(xiǎn)控制能力的Shapley值修正為經(jīng)濟(jì)地位的Shapley值修正為

4.計(jì)算最終Shapley修正值。

綜上所述，經(jīng)計(jì)算得出高速公路PPP項(xiàng)目不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，政府部門和私營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分配比例分別為42%和58%。同理，可以得出高速公路PPP項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，政府部門和私營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分配比例分別為53%和47%。

四、結(jié)論

本文提出PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，分擔(dān)假定，分擔(dān)原則和分擔(dān)流程，對(duì)關(guān)鍵問題進(jìn)行深入分析，最終建立較為完善的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為公共部門和私營企業(yè)合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供指導(dǎo)和幫助。

本文的研究還存在許多不足，盡管高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵問題在文中已經(jīng)提出，但受到文獻(xiàn)和相關(guān)因素的限制沒有進(jìn)行詳細(xì)分析。在以后的研究中，筆者將繼續(xù)收集有關(guān)資料，對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)際調(diào)研，理論與實(shí)際相結(jié)合，對(duì)以上問題的解決辦法提出自己的見解。

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Study on Risk Sharing Mechanism of Expressway PPP Project

Wang Chaojun
(East China Jiaotong University Department of Civil and Architecture School,Nanchang,Jiangxi 330000)

Highway PPP projects is the core issue of the reasonable share of the risk,it's about the success or failure of the PPP project.In order to better manage risk,improve the efficiency of using PPP project in highway.Based on the Shapley value model and combined with the method of case analysis from the PPP project risk allocation principles of establishing evaluation criterion,and the implementation process,etc set up a complete set of highway PPP project risk sharing mechanism,aimed at the highway PPP project provides the theory basis for successful implementation in the future.

highway;the PPP project;Shapley value;risk sharing;mechanism

F407.9

A

2095-0438（2017）12-0140-06

2017-05-28

王超俊（1990-），男，江西吉安人，華東交通大學(xué)土木與建筑學(xué)院碩士研究生，研究方向：項(xiàng)目管理方向。

國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：51048010）。

[責(zé)任編輯 鄭麗娟]