法定數(shù)字貨幣前景可期

□ 文/李虹含

法定數(shù)字貨幣前景可期

□ 文/李虹含

數(shù)字貨幣作為一種新的貨幣形式，具有很多新特點(diǎn)，各國都在積極研究。數(shù)字貨幣具有很多優(yōu)點(diǎn)，未來有可能會(huì)獲得更多認(rèn)可。對(duì)其需要加強(qiáng)監(jiān)管，不斷進(jìn)行探索。

數(shù)字貨幣初探

數(shù)字貨幣（digital money）暫無統(tǒng)一定義，反洗錢金融行動(dòng)特別工作組（FATF）認(rèn)為數(shù)字貨幣是一種價(jià)值的數(shù)據(jù)表現(xiàn)形式，通過數(shù)據(jù)交易并發(fā)揮交易媒介、記賬單位及價(jià)值存儲(chǔ)的功能。法定數(shù)字貨幣應(yīng)隸屬于數(shù)字貨幣的一種形式，而當(dāng)前市面上普遍的比特幣（BTC）、萊特幣（LTC）、以太坊（ETH）等幣種是典型的數(shù)字貨幣，卻非法定數(shù)字貨幣。

中國人民銀行研究發(fā)行的法定數(shù)字貨幣已經(jīng)在全球先行先試，2017年已在央行的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)進(jìn)行了測試，配合央行數(shù)字貨幣測試的機(jī)構(gòu)包括工商銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行等五家金融機(jī)構(gòu)。

數(shù)字貨幣的主要特征包括以下幾個(gè)方面：

第一，幾乎所有數(shù)字貨幣均基于區(qū)塊鏈與去中心化技術(shù)。以比特幣為代表的數(shù)字貨幣在支付結(jié)算方面表現(xiàn)出不依賴第三方機(jī)構(gòu)，本質(zhì)是一個(gè)公開可查的，由整個(gè)分布式網(wǎng)絡(luò)維護(hù)的數(shù)字總賬，稱之為“區(qū)塊鏈”。

第二，在發(fā)行與生產(chǎn)方面。數(shù)字貨幣的本質(zhì)就是在一個(gè)相互驗(yàn)證的公開記賬系統(tǒng)上記賬，在一定算法的模式下，找出符合條件的一串隨機(jī)代碼，然后將這串代碼同其他交易信息打包成一個(gè)區(qū)塊，記錄在這個(gè)賬本里，這樣就獲得了一定數(shù)量的數(shù)字貨幣。

第三，法定數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)數(shù)字貨幣的區(qū)別。法定數(shù)字貨幣以國家信用為價(jià)值支撐，具有非法定數(shù)字貨幣無法比擬的優(yōu)勢，法定數(shù)字貨幣有價(jià)值錨定。此外，法定數(shù)字貨幣有信用創(chuàng)造功能，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)有實(shí)質(zhì)作用。

目前非法定數(shù)字貨幣的根本缺陷都是沒有國家信用作為擔(dān)保，難以獲得所有參與者的認(rèn)可，只能作為一種交易性數(shù)字資產(chǎn)。

世界各國重視數(shù)字貨幣發(fā)展

世界各國對(duì)數(shù)字貨幣態(tài)度不一，主要分為：支持、抵制、謹(jǐn)慎支持三種態(tài)度。英國、美國、加拿大、瑞典、新加坡、日本等國的中央銀行紛紛表示將對(duì)法定數(shù)字貨幣的制度設(shè)計(jì)和關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行探索研究。幾乎所有國家都支持無現(xiàn)金社會(huì)的到來與法定數(shù)字貨幣的推進(jìn)，其疑慮均集中于非法定數(shù)字貨幣之上。

對(duì)于非法定數(shù)字貨幣，日本、德國、加拿大等國不僅支持，還推行各種政策推動(dòng)該行業(yè)發(fā)展；美國、英國、俄羅斯、法國為首的國家則持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度；中國、韓國對(duì)去中心化的非法定數(shù)字貨幣呈抵制態(tài)度，但均已開展國家層面的法定數(shù)字貨幣研究。

筆者認(rèn)為，中國人民銀行推動(dòng)發(fā)行法定數(shù)字貨幣勢在必行，央行數(shù)字貨幣以國家信用為保證，可以最大范圍實(shí)現(xiàn)線上與線下同步應(yīng)用，最大限度提升交易便利性和安全性。

目前，中國國內(nèi)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管主要集中以下幾個(gè)方面：其計(jì)劃建立全數(shù)字貨幣監(jiān)管框架，并對(duì)數(shù)字貨幣交易平臺(tái)采用許可證制度，保護(hù)投資者權(quán)益，防止欺詐、洗錢、恐怖主義融資等活動(dòng)；同時(shí)對(duì)數(shù)字貨幣初創(chuàng)企業(yè)引入“監(jiān)管沙盒”，既保護(hù)投資者權(quán)益又支持金融創(chuàng)新；以多種措施防范數(shù)字貨幣傳銷、詐騙，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，對(duì)洗錢、數(shù)字貨幣交易平臺(tái)進(jìn)行合規(guī)性監(jiān)管，提升監(jiān)管效率，加強(qiáng)國際監(jiān)管合作。

表 數(shù)字貨幣的分類

發(fā)行法定數(shù)字貨幣意義深遠(yuǎn)

在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，探索央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣具有積極的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。發(fā)行數(shù)字貨幣可以降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的高昂成本，提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性和透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對(duì)貨幣供給和貨幣流通的控制力，更好地支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，助力普惠金融的全面實(shí)現(xiàn)。未來，數(shù)字貨幣發(fā)行、流通體系的建立還有助于我國建設(shè)全新的金融基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)一步完善我國支付體系，提升支付清算效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級(jí)。

提升交易效率與信任度

與非法定數(shù)字貨幣不同，法定數(shù)字貨幣是主權(quán)國家根據(jù)自身需求，結(jié)合現(xiàn)有技術(shù)以國家信用背書的貨幣，以憲法保障其法幣性質(zhì)。我國央行意欲發(fā)行的數(shù)字貨幣相較于傳統(tǒng)的紙制、電子貨幣，以分布式賬本儲(chǔ)存以貨幣為載體的信用關(guān)系，保障價(jià)值的儲(chǔ)存與遷移，將傳統(tǒng)貨幣在交易過程中未能監(jiān)測的信息全面搜集；在保障交易對(duì)手互信的前提下，法定數(shù)字貨幣可以更好地度量商品與價(jià)值的關(guān)系，使交易效率與信任度得到提升。

保障貨幣資金安全

法定數(shù)字貨幣不僅具有傳統(tǒng)貨幣以國家主權(quán)為依托的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也具有數(shù)字貨幣的先進(jìn)性。在防止洗錢、黑客攻擊、假鈔、偷逃稅款等方面亦具有顯著價(jià)值。當(dāng)前國際局勢動(dòng)蕩，若兩國交戰(zhàn)發(fā)生國際制裁，敵方銀行凍結(jié)我方資產(chǎn)；或黑客攻擊金融機(jī)構(gòu)，如采用傳統(tǒng)的電子貨幣記賬、發(fā)行模式難以全面防御。若采用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)筑法定數(shù)定貨幣、分布記賬、全網(wǎng)聯(lián)通，可以天然抵御該問題。即使局部結(jié)點(diǎn)失效，其分布在全網(wǎng)其他各個(gè)節(jié)點(diǎn)的交易數(shù)據(jù)，仍可保障資金的安全。

跨境支付結(jié)算的福音

由于區(qū)塊鏈技術(shù)天然的記賬屬性、分布式原理，使其在法定數(shù)字貨幣上的應(yīng)用極為適合。區(qū)塊鏈可以構(gòu)建分布式總賬系統(tǒng)，登記央行發(fā)行的全部數(shù)字貨幣。在理想化的法定數(shù)字貨幣發(fā)行體系當(dāng)中：中央銀行可以免費(fèi)提供身份核查與下載數(shù)字錢包的服務(wù)，將居民手中所有的銀行存款與數(shù)字貨幣放入其發(fā)行的錢包中。這對(duì)央行傳統(tǒng)的信用體系是一種顛覆：以往的跨境結(jié)算需要中央結(jié)算機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)；而區(qū)塊鏈編制的分布式記賬操作系統(tǒng)可以自動(dòng)執(zhí)行、認(rèn)證，且無差錯(cuò)，可以顯著地提升效率；而且傳統(tǒng)SWIFT（環(huán)球金融電訊協(xié)會(huì)）由美國主導(dǎo)，收費(fèi)昂貴，并對(duì)發(fā)展中國家的服務(wù)普遍缺失，使用新興的區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣體系將使成本大大降低，并且提升發(fā)展中國家在跨境支付結(jié)算中的地位。

監(jiān)管資金流向

法定數(shù)字貨幣可以完整控制資金流向，方便央行統(tǒng)計(jì)貨幣創(chuàng)造過程，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)管、監(jiān)察，實(shí)現(xiàn)特定政策調(diào)控目的，真正實(shí)現(xiàn)金融大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度透明，讓逃稅、洗錢、貪污等經(jīng)濟(jì)犯罪活動(dòng)無處遁逃。在貨幣、財(cái)政政策執(zhí)行方面，由于可以及時(shí)掌握資金動(dòng)態(tài)，可以迅速評(píng)估政策執(zhí)行情況，對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。同時(shí)，數(shù)字貨幣可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)定向支持微觀領(lǐng)域，包括支持扶貧、小微、醫(yī)療等亟待資金輸血部門。

法定數(shù)字貨幣的前景和未來

法定數(shù)字貨幣作為金融與科技創(chuàng)新的結(jié)合品，可以產(chǎn)生更加可靠透明的貨幣體系。非法定數(shù)字貨幣的生存土壤頗為虛空，其誕生于無政府主義的狂歡。傳統(tǒng)貨幣理論當(dāng)中：貨幣是國家主權(quán)的象征。一種完全脫離主權(quán)意義的貨幣是否有存在的意義？沒有第三方背書，全部靠交易雙方認(rèn)可、交易人群越多，信譽(yù)越高的一種貨幣是否有存在的價(jià)值？

同時(shí)，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼也說過：比特幣永恒不適合作為貨幣，它天然的通縮性質(zhì)，使其類似于黃金，卻又沒有實(shí)物，很難適應(yīng)日益變革的新經(jīng)濟(jì)。即使像黃金這樣的貴金屬，已不再適合于當(dāng)今世界的貨幣體系，更何況是無理論體系、無政府基礎(chǔ)、不成熟的新型貨幣技術(shù)。

法定數(shù)字貨幣是金融與科技創(chuàng)新的結(jié)合產(chǎn)物，其產(chǎn)生和發(fā)展與現(xiàn)有貨幣體系的不足密切相關(guān)，數(shù)字貨幣其所運(yùn)用的區(qū)塊鏈技術(shù)都會(huì)產(chǎn)生一種可靠、可信和透明的貨幣體系，可以即時(shí)結(jié)算、提高流動(dòng)性、減少抵押資本品。不同的是法定數(shù)字貨幣存有國家信用和可追溯的特點(diǎn)，而非法定數(shù)字貨幣則存在價(jià)值不穩(wěn)定、監(jiān)管不利、人為操縱等問題。

但這些都無法否認(rèn)數(shù)字貨幣必將成為未來主流貨幣形式的趨勢，通過技術(shù)發(fā)展、監(jiān)管機(jī)制的探索、法律體系的完善，數(shù)字貨幣可以有效補(bǔ)充現(xiàn)有貨幣體系的缺點(diǎn)，以更安全、高效、快捷的方式服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，其對(duì)于貨幣政策的實(shí)施是有利的。

李虹含中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員、蘇寧金融研究院特約研究員、華夏銀行資產(chǎn)管理部

責(zé)任編輯：向坤

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