互聯(lián)網(wǎng)金融經濟學解析

沈韻秋

[摘要]互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展引起了社會各界人士的高度關注，很多人嘗試從不同視角來解釋互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)象。本文根據(jù)當前互聯(lián)網(wǎng)金融實際發(fā)展情況，從互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)和金融產業(yè)的融合、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)充當金融中介兩方面。對互聯(lián)網(wǎng)金融的經濟學框架進行分分析，并根據(jù)阿里巴巴企業(yè)實際案例分析，論述了阿里巴巴業(yè)務發(fā)展中的產業(yè)融合方式。

[關鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；經濟學框架；阿里巴巴

近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融產業(yè)呈現(xiàn)出井噴式增長。在2014年5月，我國央行發(fā)放了250張第三方支付牌照，另外，阿里巴巴小額貸款、京東供應鏈貸款等模式的出現(xiàn)，推動了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的布局更加深入。在同年9月19日，阿里巴巴集團在美國證券市場上募集資金達到了218億美元，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來更多的想象空間。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的經濟學框架分析

（一）代表著互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)和金融產業(yè)的產業(yè)融合

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，代表著互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)和金融產業(yè)的高度融合，在此過程中，技術進步和監(jiān)管條件的放松是主要動因。另外，如果兩個產業(yè)實現(xiàn)融合，說明兩個行業(yè)的發(fā)展具有共同基礎?；ヂ?lián)網(wǎng)技術的出現(xiàn)，無疑是世界發(fā)展中的革命性成果，并逐漸演變成金融領域的核心。因此，互聯(lián)網(wǎng)技術增加了金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的融合性。自20世紀70年代以來，互聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展越來越成熟，使互聯(lián)網(wǎng)金融以各種形態(tài)出現(xiàn)在人們面前。在以往金融行業(yè)發(fā)展中，傳統(tǒng)金融機構占據(jù)絕對性地位，在各種業(yè)務開展過程中受到了嚴格的監(jiān)管，但由于我國法律的滯后，對很多非金融機構的監(jiān)管處于空白狀態(tài)，例如P2P、眾籌等模式的出現(xiàn)，即使在未來增加對非金融業(yè)務的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融也不會被徹底抹殺。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融帶來金融創(chuàng)新

當前，我國金融監(jiān)管存在過度行為，導致金融主體上產生壟斷現(xiàn)象，根據(jù)金融勒納指數(shù)顯示，我國各省市的金融市場明顯不平衡，尤其是在經濟發(fā)展水平較低的城市中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，造成了我國金融市場的整體震蕩，例如余額寶、理財通等模式的推出，讓很多第三方支付平臺成為了人民與銀行之間的中介，很多用戶習慣與將錢放到余額寶中。為此，很多商業(yè)銀行開始模仿余額寶經營模式，不斷推出新的產品，例如工商銀行在2014年推出天天益理財產品，與余額寶基本相同。目前，從整體規(guī)模來看，余額寶類的規(guī)模要比銀行存款小很多，但從未來發(fā)展趨勢上，隨著越來越多新產品的推出，將會直接影響金融體系的資金價格，增加金融市場的競爭。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融促進我國金融市場的深化

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，大大促進了我國金融市場的深化，首先，互聯(lián)網(wǎng)金融通過對市場利率的改變，影響了金融機構的資金成本，從而實現(xiàn)通過市場力量來推動利率市場的進程，這種影響要比銀行自主改革的效果更好。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，增加了很多新的支付渠道，有利于促進我國多層金融機構的形成。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融可以為我國企業(yè)提供新的融資渠道，主要改善中小型企業(yè)融資難問題。因此，站在經濟學角度分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為我國市場經濟發(fā)展注入新的力量，有利于我國金融市場的全面深化。

二、阿里巴巴業(yè)務發(fā)展中的產業(yè)融合分析

（一）支付寶解決了互聯(lián)網(wǎng)和金融產業(yè)的信用以及支付問題

阿里巴巴企業(yè)最早接觸金融業(yè)務的時間是2003年，當時阿里巴巴通過推出支付寶，解決了電子商務交易中的支付和信用難題。在交易過程中，支付和交貨是最重要的兩個環(huán)節(jié)，而在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，這種關系轉變成平臺和平臺之間的交接。在現(xiàn)實交易過程中，不涉及信用因素，但在網(wǎng)絡平臺上，由于支付和交貨的相互分離，增加了陌生人之間的交易風險，而單純提供支付功能的銀行轉賬無法克服這種風險。因此，電子商務想要實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，必須解決兩個產業(yè)中因交易而產生的支付問題。正是在這種環(huán)境的促使之下，第三方支付徹底產生，通過第三方引入，為交易雙方建立信任關系，最終促成網(wǎng)上交易。在此過程中，第三方支付與網(wǎng)上銀行具有很大的相似性，例如機密技術、安全技術、數(shù)字認證等，這些技術的產生幾乎全部依靠互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新。由于技術創(chuàng)新以及當時國家對第三方支付行業(yè)監(jiān)管空白，使得阿里巴巴開展第三方支付成為可能，換句話說，第三方支付的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)和金融產業(yè)實現(xiàn)融合的最初階段。

（二）余額寶的出現(xiàn)促進了支付寶向理財領域的擴張

2013年6月，支付寶增加了新的應用，便是余額寶，通過移動終端設備，可自由的進行資金購買和贖回，實現(xiàn)“存款”的又一種新的形式，如今，很多人將余額寶存錢當成一種時尚。余額寶的原理是以支付寶為主要渠道，無門檻、零利率的實現(xiàn)基金團購，雖然一部分人對此種模式并不認可，但卻為銀行業(yè)務開展造成了不小的壓力，不僅僅體現(xiàn)在存款業(yè)務上，對銀行理財業(yè)務也產生了巨大挑戰(zhàn)。在余額寶發(fā)展過程中，也受到了監(jiān)管層的關注，及時余額寶存在部分未備案行為，但證監(jiān)會也只是做出補充報備的處理，并未將余額寶取替。綜上可以看出，阿里巴巴在支付、融資、理財之中的發(fā)展，是典型的產業(yè)融合表現(xiàn)。在這一過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融產品通過對服務的重新設定，徹底改變了金融市場的需求和特征，以阿里巴巴為例，支付寶、余額寶等產品深受廣大群眾歡迎，證明互聯(lián)網(wǎng)金融產品符合當下的市場需求，而這種市場需求也為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了有利條件。

（三）“花唄”和“借唄”實現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行的貸款業(yè)務

近年來，阿里巴巴的業(yè)務領域范圍不斷擴大，消費者在使用阿里巴巴旗下的支付寶、余額寶等產品的過程中，能逐漸發(fā)現(xiàn)到許多新形式的產品已經進入到公眾的視野。例如，兩家在阿里巴巴旗下成立的小額貸款公司就標志著我國互聯(lián)網(wǎng)金融領域正式進入到信貸領域，阿里巴巴通過小額貸款實現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行領域才具備的貸款業(yè)務。近幾年，人們在使用淘寶進行購物消費的過程中會發(fā)現(xiàn)，支付方式的首選變成了“螞蟻花唄”，而在支付寶內頁的功能菜單里也出現(xiàn)了“螞蟻借唄”等兩種鼓勵人們更新消費觀念的手段。此兩種產品均屬于阿里巴巴旗下的小額貸款領域，可以使消費者在當下資金不足的情況下，擁有一定范圍內消費預支的權利，提前購買所需物品。阿里巴巴在最初推廣二者之時，為鼓勵人們使用“螞蟻花唄”與“螞蟻借唄”，提供了多種還款方式。當月消費下月直接還款不收取任何利息和手續(xù)費，選擇分期還款時也可以享受超低利率，減輕消費者的還款負擔。此外，阿里巴巴的“螞蟻借唄”不需要任何抵押或擔保，只需要在支付寶中進行實名認證，就可以在幾分鐘之內完成借貸操作，極大地方便了人們的生活。

（四）阿里資產證券化打通了“匯款、存款、貸款”的界限

阿里巴巴旗下的支付寶、余額寶以及花唄和借唄實現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)所具備的匯款、存款以及貸款等業(yè)務，從一定程度上給人們的生活提供了多樣化的選擇，并且為人們提供了諸多方便。然而，目前阿里巴巴集團還并未在金融領域取得銀行牌照，因此根據(jù)我國相關法律法規(guī)的規(guī)定，阿里巴巴并不能利用用戶存放在支付寶和余額寶中的資金進行放貸業(yè)務。因此，阿里巴巴分別通過重慶的阿里小貸向山東信托發(fā)行了信托權益征集計劃，向社會各界的投資者募集了人民幣約2.4億元，并且在同年九月再次募集了人民幣約1.2億元，以滿足自身的放貸計劃。阿里巴巴雖然并未像傳統(tǒng)銀行直接將匯款、存款和貸款的業(yè)務結合到一起，但通過全新的經營模式，成功打破了傳統(tǒng)模式的局限，并且取得了同等效果。在未來，阿里巴巴還將繼續(xù)依靠同心圓戰(zhàn)略，在現(xiàn)有資源的基礎之上，推出更加符合社會發(fā)展的經營模式，創(chuàng)造出更廣闊的發(fā)展平臺。

三、總結

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融體系的成立，有助于當代人們對互聯(lián)網(wǎng)金融模式、創(chuàng)新、監(jiān)管等方面進行深入研究，具有較強的實際性意義。因此，我國在應對互聯(lián)網(wǎng)金融對金融市場造成的沖擊時，應做到傳統(tǒng)金融模式和互聯(lián)網(wǎng)金融相結合，提升對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管程序，既保證覆蓋全面，又能確保監(jiān)管工作的到位，為我國金融市場全面發(fā)展提供保障。endprint