川普宏觀政策的缺陷

洪天澤

[摘要]特朗普希望削減國內(nèi)支出，美國環(huán)境保護局，國務院，以及公眾教育等預算。然而，特朗普希望國會批準其增加國防和國土安全支出的政策。即使一些預算會上調(diào)，而一些預算會減少，特朗普政府的總體支出還是會相比奧巴馬政府有所減少，這一政策酷似前共和黨總統(tǒng)里根的里根經(jīng)濟……

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟 宏觀 金融

在“Trumps reckless spending and tax cut”一文中，克萊恩巴德（Kleinbard）首先闡述了總統(tǒng)特朗普對削減預算的強烈支持。特朗普希望削減國內(nèi)支出，美國環(huán)境保護局，國務院，以及公眾教育等預算。然而，特朗普希望國會批準其增加國防和國土安全支出的政策。即使一些預算會上調(diào)，而一些預算會減少，特朗普政府的總體支出還是會相比奧巴馬政府有所減少，這一政策酷似前共和黨總統(tǒng)里根的里根經(jīng)濟?？巳R因巴德批評特朗普的財政政策，認為預算削減最終會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。

根據(jù)總合供需模型（AD-AS）一通過使用AD（總需求），LRAS（長期總供給）和SRAS（短期供給）來解釋價格水平和RGDP（實際GDP）的模式一當政府支出（G）下降時，總需求（AD）將下降。在這個模型中，當AD曲線向左移動時，實際GDP（即隨著價格變動而產(chǎn)生的量度）將會下降，因此總產(chǎn)出會隨之下降。當產(chǎn)出下降時，失業(yè)率會上升，這并不符合特朗普總統(tǒng)所承諾的一一增加就業(yè)并創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。此外，價格水平一消費者購買能力的貨幣衡量一將會因為AD向左移動而減少。當價格水平下降時，通脹率也會下降。因此，從飛利浦曲線來看，唐納德·特朗普顯然以降低失業(yè)率為代價降低了通貨膨脹率，這一決定將會使一部分美國人民十分被動。在短期內(nèi)，對具有特定工作的人會有重大影響，因為特朗普削減間接削減工作的預算，他們將失去工作。從乘數(shù)效應和支出效應的原理來看，削減稅收不會隨著支出的增加而產(chǎn)生重大影響，所以特朗普的財政政策不會對經(jīng)濟產(chǎn)生積極的影響。削減國內(nèi)支出并將這些預算用于軍費開支，唐納德·特朗普的這一行動無視政府消費的大量業(yè)務，例如那些得到政府援助的環(huán)保公司才能生存下去。雖然這些工人可能擁有高等技能，但這種宏觀形勢仍將迫使他們失業(yè)。另一方面，高等技能工人的失業(yè)可能會導致社會不穩(wěn)定，那么繼續(xù)保持社會秩序的事業(yè)就會迫使特朗普行政當局付出更高的代價。與特朗普的財政政策類似，里根學派實際上是有爭議的，里根裁減了大量的就業(yè)機會，以抵制通貨膨脹。通貨膨脹率明顯下降，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)好轉(zhuǎn)，然而，低于貧困水平的美國人增加，高收入家庭的增加也是由里根裁員造成的。他犧牲了收入較低的人口，為中產(chǎn)階級人士創(chuàng)造了更好的收益。特朗普實際上更糟糕，因為他沒有想要削減他的工作的目標，政府應該減少哪個領(lǐng)域，甚至不知道他的目標人口是多少。川普所帶來的將是房地產(chǎn)泡沫。LEN集團在其文章中強調(diào)了最著名的住房建筑獨角獸之一一霍普斯坦市場預期之間的相關(guān)性以及新房供應（法律供應）的增加，并強調(diào)低庫存水平導致二手家用市場的短缺供需平）。2017年第三季度和第四季度的強勁盈利使得霍頓在即將到來的季度保持預期，公司計劃穩(wěn)步增加新房供應。隨著歷史上二手房庫存量的減少，2017年對于未來的業(yè)主來說將是艱難的，因為二手房難以追求，新房難以承受。

根據(jù)供應法，當生產(chǎn)者預期未來市場將會看漲或未來的產(chǎn)品價格將會上漲時，他們會產(chǎn)出更多的產(chǎn)品。在這種情況下，財務報告使生產(chǎn)者確信市場沒有盈余，也可能在新房市場造成短缺?；魻栴D博士以及KB Home，Toll Brothers和WCL社區(qū)等所有新的家庭生產(chǎn)商將增加滿足市場需求。隨著二手房的不足，買家將難以找到“適當?shù)膬r格”的房屋，所以新房是一個更好的選擇，對于一些人來說，也是唯一的選擇。所以新房市場將具有特殊的競爭力，如果生產(chǎn)者在短時間內(nèi)不能生產(chǎn)足夠的新房，就必須增加房價，以保持供需平衡。對于彈性一衡量變量對另一個變量的變化的敏感度，它不會改變太多。由于新建房屋的唯一替代物沒有庫存，房屋是一個明確的必需品，似乎新房的漲價將是無彈性的需求；然而，房屋可能是人們生活中最昂貴的負債之一，所以新房的價格變化實際上是彈性需求。大型企業(yè)如聯(lián)邦國家抵押協(xié)會，黑石控制美國房地產(chǎn)，他們將做市場監(jiān)管以最大限度地發(fā)揮其利益。但是買家是無辜的，受到宏觀調(diào)控的困擾，就像股票市場上的私人投資者一樣，他們永遠不會與內(nèi)部人士或風險投資家爭奪勝利。這些眨眼的行為將在短期內(nèi)為企業(yè)帶來巨大利益，也將使市場看起來“繁榮”。但是從長遠來看，其影響將是致命的。2007—08年度金融危機的原因是次貸危機，這是說明房地產(chǎn)市場高估的致命影響的最佳例證。從1997年至2006年，美國房地產(chǎn)增加了124%，但平均工資沒有太大變化。這迫使中產(chǎn)階級家庭申請更多的抵押貸款，房地產(chǎn)泡沫使他們?yōu)闊o法負擔的房屋付款。在這種情況下，任何事件都可能使他們破產(chǎn)，失去家園，造成歷史上最大的金融危機之一。endprint