10年前6124點(diǎn)買的基金 如今能賺1倍不止1只，而是10只

2007年10月16日，上證指數(shù)最高達(dá)6124點(diǎn)，這一高點(diǎn)10年來(lái)都未曾被突破，盡管目前只有不到3400點(diǎn)，但不少股票創(chuàng)出了歷史新高，不少基金凈值震蕩中上升。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)主動(dòng)偏股基金已經(jīng)超越了2007年的高點(diǎn)，其中備受矚目的是10只基金實(shí)現(xiàn)了100%以上的收益，最高達(dá)到了178.89%。

十年業(yè)績(jī)翻倍基金華夏富國(guó)嘉實(shí)三巨頭領(lǐng)跑

從A股6124點(diǎn)以來(lái)翻倍基金來(lái)看，華夏、富國(guó)和嘉實(shí)三巨頭表現(xiàn)突出，總業(yè)績(jī)第一名為華夏基金公司旗下的華夏大盤(pán)精選、華夏回報(bào)的業(yè)績(jī)逼近100%。富國(guó)和嘉實(shí)基金公司分別有3只和2只基金10年業(yè)績(jī)超過(guò)100%。

從單只基金業(yè)績(jī)來(lái)看，華夏大盤(pán)精選以178.89%的業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)十分明顯。這一領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)首先得益于王亞偉所管理的前5年業(yè)績(jī)十分優(yōu)異，其次是后續(xù)管理的基金經(jīng)理中，也有不錯(cuò)的階段業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

富國(guó)基金公司旗下的富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選和富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A的收益率分別達(dá)到139%和135%，另一只富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選收益率也達(dá)到105%。富國(guó)天瑞基金經(jīng)理厲葉淼認(rèn)為，富國(guó)投研文化的傳承，對(duì)他們成績(jī)的取得非常重要。在A股市場(chǎng)的跌宕起伏中，新老基金經(jīng)理的交替，并沒(méi)有給富國(guó)天瑞帶來(lái)大幅的業(yè)績(jī)波動(dòng)，這主要是因?yàn)楦粐?guó)一直以來(lái)都有優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)和良好的投研氛圍。

嘉實(shí)基金公司旗下也有2只基金業(yè)績(jī)翻倍，分別是嘉實(shí)增長(zhǎng)和嘉實(shí)成長(zhǎng)收益A，這兩只基金的收益率也分別達(dá)到114%和104%。此外，博時(shí)、匯添富、銀華、國(guó)泰4家基金公司也都有基金上榜，還有多只基金業(yè)績(jī)超過(guò)90%，接近100%?？傮w來(lái)看，這些排名最靠前的基金分布在各家不同的基金公司中，但多數(shù)集中在大中型基金公司。

每一只?；澈蠖加泻芘５幕鸾?jīng)理

滬指6124點(diǎn)以來(lái)，10年間翻倍的基金背后基本都有很牛的基金經(jīng)理在管理，除了王亞偉之外，嘉實(shí)基金邵健、富國(guó)基金朱少醒、博時(shí)基金鄧曉峰、銀華基金王華等基金經(jīng)理都是業(yè)界有名的投資牛人，有的仍在管理基金，有的已經(jīng)高升分管投資副總后，不再管理單只基金，有的則是離職后創(chuàng)立私募。

在上述10只翻倍牛基中，只有一只基金過(guò)去10年都是同一人所管理，他就是已連續(xù)管理富國(guó)天惠12年的朱少醒。富國(guó)天惠過(guò)去10年的投資業(yè)績(jī)?cè)谌恐鲃?dòng)偏股基金中排名前三，朱少醒也成為僅有的兩位中國(guó)基金業(yè)英華獎(jiǎng)“十年期權(quán)益類最佳基金經(jīng)理”得主之一。

嘉實(shí)成長(zhǎng)收益和嘉實(shí)增長(zhǎng)的背后也都有“牛人”。邵健擔(dān)任嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理11年，創(chuàng)造了近800%的投資回報(bào)率，這使得邵健成為成長(zhǎng)股投資標(biāo)桿。嘉實(shí)成長(zhǎng)收益過(guò)去10年間，管理時(shí)間較長(zhǎng)的基金經(jīng)理劉天君也多次獲得明星基金經(jīng)理稱號(hào)。嘉實(shí)成長(zhǎng)收益現(xiàn)任基金經(jīng)理邵秋濤介紹，嘉實(shí)基金旗下基金能夠長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健，不僅得益于“研究驅(qū)動(dòng)投資業(yè)績(jī)”的投研文化，更有賴于投研體系支持。

過(guò)去10年收益率111%的博時(shí)主題行業(yè)，在2007年到2014年期間，由鄧曉峰連續(xù)管理7年，奠定了該基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基礎(chǔ)，而如今該基金經(jīng)理王俊自2015年上任至今，任期總回報(bào)48.65%。

國(guó)泰金鷹也是如此。該基金2008年至2015年由張瑋管理，其后曾擔(dān)任其投資助理的周偉鋒接班，實(shí)現(xiàn)順利交接。而從回報(bào)率來(lái)看，張瑋管理期間的總回報(bào)率為127.9%，周偉鋒自2015年上任以來(lái)總回報(bào)率是36.9%。

銀華富裕主題基金從2006年11月到2013年11月一直由王華管理，奠定了基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基礎(chǔ)。目前王華為該公司副總經(jīng)理，銀華富裕主題基金經(jīng)理職務(wù)交給了周可彥。

“一只基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的背后，是一整個(gè)基金公司投研實(shí)力和投研文化延續(xù)性的表現(xiàn)，是公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)。”有基金公司相關(guān)人士向記者表示，“基金經(jīng)理的個(gè)人變動(dòng)，有的時(shí)候是難以避免的，對(duì)于公司而言，是不是能夠做到盡可能降低個(gè)人變動(dòng)對(duì)基金的影響力，這就是公司實(shí)力的體現(xiàn)了。我們表面上看到的是一個(gè)基金的成績(jī)，背后其實(shí)是整個(gè)公司的能力?！?/p>

64%主動(dòng)權(quán)益基金獲取正收益

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2007年10月16日到2017年10月13日的10年間，可追溯業(yè)績(jī)的204只主動(dòng)偏股型基金（包括主動(dòng)股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型），共有131只取得正收益，占比達(dá)到64.22%。

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，這就是專業(yè)化資產(chǎn)管理所帶來(lái)的風(fēng)采，雖然各家公司能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位都有差別，但依然在指數(shù)表現(xiàn)低迷下獲得超額收益。

90只主動(dòng)偏股基金賺20%以上

從指數(shù)來(lái)看，過(guò)去10年，除上證指數(shù)外，滬深300、上證50這樣的以藍(lán)籌股投資為主的指數(shù)跌幅在32%到43%之間，深證成指因2015年中期換了指數(shù)計(jì)算方法，跌幅也有40%。不過(guò)，代表中小盤(pán)股的中小板指卻逆市上漲，漲幅達(dá)35.55%。

從單只基金業(yè)績(jī)來(lái)看，華夏大盤(pán)精選以178.89%的收益率位列第一，富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A、嘉實(shí)增長(zhǎng)、博時(shí)主題行業(yè)等9只其他基金同樣取得超過(guò)100%的收益率。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在204只基金中，有90只產(chǎn)品收益率超過(guò)20%，其中，收益率在20%～50%的有53只，占比25.98%；收益率在50%～100%的有27只，占比13.24%；收益率在100%以上的有10只，占比近5%。

在這204只基金中，偏股混合型基金數(shù)量最多，達(dá)到了167只，占比逾八成，而10只業(yè)績(jī)翻倍基金中，9只為偏股混合型基金。王群航表示，這是由于2014年新的證券投資基金運(yùn)作管理辦法出臺(tái)，新規(guī)將股票型基金倉(cāng)位投資下限從60%提高到了80%，一定程度上促使了不少股票型基金轉(zhuǎn)型為混合型基金。

滬上一家中型基金公司研究員指出，隨著公募行業(yè)的發(fā)展，團(tuán)隊(duì)、機(jī)制、投資決策都在逐漸成熟，已經(jīng)不再像過(guò)往那樣由于基金經(jīng)理的卸任而出現(xiàn)凈值波動(dòng)，成熟的機(jī)制已經(jīng)可以保證基金公司旗下的產(chǎn)品在出現(xiàn)基金經(jīng)理變動(dòng)、市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素下平緩過(guò)度。

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)領(lǐng)先基金的秘訣

記者專訪了多位10年業(yè)績(jī)翻倍基金經(jīng)理，尋找一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)領(lǐng)先的秘訣。

嘉實(shí)基金經(jīng)理邵秋濤表示，一個(gè)基金經(jīng)理不管是攻還是守，只要堅(jiān)持，長(zhǎng)期都會(huì)有很好的收益。從專業(yè)機(jī)構(gòu)管理人的角度來(lái)說(shuō)，還是希望能夠找到一種方法論，長(zhǎng)期而言，不僅能為持有人賺取相對(duì)收益，更能賺取絕對(duì)收益。

匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金經(jīng)理雷鳴指出，堅(jiān)信長(zhǎng)期的力量，這是在投資中最深刻的體會(huì)。建立一套完整的投資體系和框架僅僅是一個(gè)開(kāi)始，更多的是用長(zhǎng)期的眼光做投資，通過(guò)尋找那些真善美的企業(yè)，與所投資的優(yōu)秀公司一起成長(zhǎng)，在給客戶帶來(lái)持續(xù)收益的同時(shí)，優(yōu)秀管理人也會(huì)不斷發(fā)展壯大，最終實(shí)現(xiàn)三者持續(xù)共贏。

富國(guó)天瑞基金經(jīng)理厲葉淼也表示，富國(guó)天瑞能夠長(zhǎng)時(shí)間取得較為優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，除了前面幾任基金經(jīng)理的重要貢獻(xiàn)外，富國(guó)投研文化的傳承也非常重要。

國(guó)泰金鷹基金經(jīng)理周偉鋒則指出，在過(guò)去的10年間，涌現(xiàn)出一批高速擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)，也涌現(xiàn)了一大批不斷快速發(fā)展的公司，“我們做的就是和這些企業(yè)共同成長(zhǎng)。”

匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金經(jīng)理雷鳴：堅(jiān)信長(zhǎng)期的力量

“匯添富自成立伊始，就確立了明晰的投資理念，堅(jiān)持以深入的企業(yè)基本面分析為立足點(diǎn)，挑選高質(zhì)量的證券，把握市場(chǎng)脈絡(luò)，做中長(zhǎng)期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的長(zhǎng)期投資收益。匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)這10年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也充分證明了這一投資理念的有效性，堅(jiān)信長(zhǎng)期的力量，時(shí)間會(huì)檢驗(yàn)一切。”

對(duì)雷鳴來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了這些年的投資生涯，見(jiàn)過(guò)了市場(chǎng)系統(tǒng)性的下跌，也見(jiàn)過(guò)數(shù)次牛市的大漲，一切成功、失敗都應(yīng)該成為繼續(xù)投資的經(jīng)驗(yàn)。

雷鳴認(rèn)為，在投資中，首先需要擁有大格局觀，建立清晰的投資理念和方法。資本市場(chǎng)上的信息噪音非常多，短期波動(dòng)也很頻繁，唯有把握主要矛盾，著眼長(zhǎng)期，才能看清市場(chǎng)脈絡(luò)的本質(zhì)。

第二，堅(jiān)定投資最優(yōu)秀公司和團(tuán)隊(duì)也相當(dāng)重要，尤其是發(fā)現(xiàn)和理解行業(yè)的趨勢(shì)。

“優(yōu)秀的企業(yè)往往具有時(shí)代背景，而這個(gè)時(shí)代的趨勢(shì)一旦形成以后，在短時(shí)間內(nèi)很難發(fā)生逆轉(zhuǎn)。其次，找到行業(yè)中最優(yōu)秀企業(yè)。以時(shí)間維度來(lái)衡量，優(yōu)秀公司和平庸公司之間價(jià)值差異巨大，查理芒格說(shuō)，我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機(jī)會(huì)?！?/p>

當(dāng)然，也要保證通過(guò)估值的折價(jià)來(lái)提供安全邊際。雷鳴比較偏愛(ài)買PEG在0.6倍的公司，其認(rèn)為PEG要求再低，就很難找到股票了，而PEG要求高一些，風(fēng)險(xiǎn)又不太合適。一旦對(duì)于公司或者行業(yè)的判斷出現(xiàn)錯(cuò)誤，估值的折價(jià)能夠提供一些保護(hù)。

“從最內(nèi)在的根源上，我尋找的是那些真善美的公司。他們是真的在持續(xù)成長(zhǎng)，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。公司的管理層用心做事，以為用戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值為目的。公司發(fā)展的源頭，具有正確的價(jià)值觀。投資最終是優(yōu)化社會(huì)資源的配置，將最好的資源投入到優(yōu)秀的人和公司上去?！?/p>

國(guó)泰金鷹基金經(jīng)理周偉鋒：與好行業(yè)里的好公司共同成長(zhǎng)

國(guó)泰金鷹在10年內(nèi)收益超過(guò)100%，而周偉鋒在掌管金鷹之前，曾是金鷹原基金經(jīng)理張瑋的助理，因此對(duì)金鷹的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)發(fā)展比較熟悉。他告訴記者，雖然金鷹的基金經(jīng)理幾番更迭，但是國(guó)泰投研團(tuán)隊(duì)的整體投資風(fēng)格沒(méi)有特別大的變化，具有相當(dāng)?shù)难永m(xù)性。

他認(rèn)為，雖然過(guò)去10年上證指數(shù)點(diǎn)位沒(méi)有超過(guò)6124點(diǎn)的高點(diǎn)，但是在過(guò)去的10年間，涌現(xiàn)出一批高速擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)，也涌現(xiàn)了一大批不斷快速發(fā)展的公司。這些行業(yè)、這些企業(yè)的發(fā)展，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越2007年時(shí)的發(fā)展?fàn)顩r，因此，很多好公司的股價(jià)都不斷創(chuàng)出新高。而他們做的就是和這些企業(yè)共同成長(zhǎng)。他很有感觸地對(duì)記者說(shuō)：“我覺(jué)得我們?nèi)〉眠@樣的成績(jī)，其實(shí)最應(yīng)該感謝那些優(yōu)秀的上市公司，很多上市公司從2007年到現(xiàn)在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常多，這是我們能夠分享到他們?cè)鲩L(zhǎng)紅利的根本原因?！?/p>

他告訴記者，他們的投資風(fēng)格主要是投資于一些景氣度較高的產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的上市公司?！懊恳粋€(gè)階段都會(huì)有每個(gè)階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景，而我們做的是兩件事，一是要尋找到那些未來(lái)兩三年將會(huì)快速成長(zhǎng)為能夠被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的行業(yè)，二是要在這些行業(yè)中找到那些具有高壁壘、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)?！睂?shí)際上，從過(guò)往歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，他們所取得的超額收益往往來(lái)源于此。

周偉鋒舉例說(shuō)，金鷹基金在2009年之后大規(guī)模投資于汽車產(chǎn)業(yè)，而事實(shí)也證明，那幾年家用車行業(yè)迎來(lái)大發(fā)展，而相關(guān)汽車上市公司股價(jià)也連續(xù)創(chuàng)新高。2013年到2015年，他們主要投資于TMT行業(yè)，而傳媒行業(yè)的確為他們提供了非常多的超額收益，他們投資的主要標(biāo)的藍(lán)色光標(biāo)股價(jià)翻了幾倍。2015年后，他們轉(zhuǎn)而大規(guī)模投資于新能源汽車，他們認(rèn)為2016年2017年新能源汽車都是主要的投資主線，而事后也證實(shí)了這一點(diǎn)。正是在這些領(lǐng)域里的重點(diǎn)投資，使得國(guó)泰金鷹在過(guò)去10年取得了顯著的超額收益。

周偉鋒很少追逐所謂“市場(chǎng)熱點(diǎn)”，這不僅是他個(gè)人的投資風(fēng)格，也可以認(rèn)為是國(guó)泰投研團(tuán)隊(duì)的整體風(fēng)格。周偉鋒認(rèn)為，所謂“熱點(diǎn)”分為兩種，一種是真正的熱點(diǎn)，一種是階段性的熱點(diǎn)。“真正的熱點(diǎn)意味著，這個(gè)行業(yè)發(fā)生了真正的變化，到了兩三年之后，市場(chǎng)就會(huì)意識(shí)到這個(gè)行業(yè)其實(shí)是一個(gè)很好的行業(yè)，就像2009年的汽車行業(yè)，2013年的TMT行業(yè)，2015年的新能源汽車行業(yè)……”他表示，“這些行業(yè)在事后被認(rèn)為是跨越兩三年的真正的熱點(diǎn)，這是我們所追求的投資標(biāo)的?！?/p>

實(shí)際上，想要提前布局那些未來(lái)兩三年行業(yè)會(huì)發(fā)生重大變化的大行情、大熱點(diǎn)，在實(shí)際操作過(guò)程中并非易事?！皩?duì)于非專業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，這其實(shí)很難。而對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，我們是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。我們的研究覆蓋所有30多個(gè)大行業(yè)，而且我們會(huì)對(duì)未來(lái)的行業(yè)有一個(gè)大致的預(yù)判，有一些行業(yè)可能在未來(lái)兩三年不太會(huì)有大行情，我們就會(huì)相對(duì)少研究一些；有一些行業(yè)我們認(rèn)為可能會(huì)出現(xiàn)大機(jī)會(huì)，那我們就要深入地挖掘研究?？傊覀儽仨毐３衷谧约旱哪芰θ镒鐾顿Y，并且不斷擴(kuò)大自己的能力圈?！?