國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展的相關(guān)思考

摘要：文章通過闡述衍生品，分析國內(nèi)衍生品市場發(fā)展中存在的主要問題，對國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展策略展開探討，旨在為如何促進(jìn)國內(nèi)衍生品市場有序健康發(fā)展研究適用提供一些思路。

關(guān)鍵詞：衍生品；市場；規(guī)范；金融創(chuàng)新

基金項目：校級研究生創(chuàng)新基金《國內(nèi)衍生品市場規(guī)范研究》（編號：2017-YJSXM-27）

衍生品是金融創(chuàng)新背景下的產(chǎn)物，伴隨我國人民生活水平的不斷改善，國內(nèi)衍生品市場也得到了迅速發(fā)展。然而隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)衍生品市場亦表現(xiàn)出各式各樣的問題，進(jìn)而對金融市場有序健康發(fā)展造成不利影響。由此可見，對國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展開展研究，有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1.衍生品概述

衍生品，亦可稱之為衍生金融工具，指的是價值為某些變量所決定的金融合約。依據(jù)有別的交易工具，可將衍生品劃分成基礎(chǔ)衍生品、復(fù)雜衍生品兩種，其中基礎(chǔ)衍生品指的是較為標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品，諸如普通期權(quán)、掉期、期貨等；復(fù)雜衍生品指的是非標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品，通常表現(xiàn)為一系列基礎(chǔ)產(chǎn)品或者各種類型衍生品的結(jié)構(gòu)性組合。此外，依據(jù)有別的交易標(biāo)，可將衍生品劃分成商品衍生品、利率衍生品、匯率衍生品等；依據(jù)有別的交易場所，可劃分成場內(nèi)衍生品、場外衍生品等。

2.國內(nèi)衍生品市場發(fā)展中存在的主要問題

2.1市場規(guī)范建設(shè)不夠完善

我國衍生品市場發(fā)展實(shí)踐仍舊較短，市場建設(shè)較為不足，衍生品監(jiān)管工作尤為缺失，進(jìn)一步導(dǎo)致一些不法分子打著衍生品旗號實(shí)施詐騙行為，對人們對衍生品產(chǎn)生負(fù)面印象。再加上，現(xiàn)階段國內(nèi)衍生品相關(guān)管理制度依舊不夠完善，使得衍生品市場穩(wěn)定性不足，對金融行業(yè)有序發(fā)展造成不利影響。

2.2現(xiàn)貨市場規(guī)模難以匹配

現(xiàn)階段衍生品市場中，存在突出的現(xiàn)貨市場規(guī)模不匹配問題。不論何種衍生品市場發(fā)展，均離不開科學(xué)完備現(xiàn)貨市場管理機(jī)制、模式的有效支持。然而現(xiàn)階段國內(nèi)衍生品市場中規(guī)模與切實(shí)發(fā)展需求卻存在不協(xié)調(diào)問題。由于現(xiàn)貨市場管理模式不完備，致使產(chǎn)生各式各樣不科學(xué)的市場價格。

2.3衍生品缺乏創(chuàng)新

衍生品可有效作用于轉(zhuǎn)移或規(guī)避風(fēng)險，然而在銷售實(shí)踐中，該項作品卻往往難以得到有效發(fā)揮，難以收獲預(yù)期的成效，造成該種局面的主要原因在于衍生品缺乏創(chuàng)新。現(xiàn)階段，國內(nèi)衍生品創(chuàng)新研究依舊停留在市場份額競爭、品牌效應(yīng)競爭等方面，缺乏對產(chǎn)品研發(fā)的充分關(guān)注，進(jìn)而對衍生品健康發(fā)展造成不利影響。

3.國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展策略

全面金融行業(yè)在時代發(fā)展新形勢下，要緊隨社會時代腳步，不斷推進(jìn)改革創(chuàng)新，在先進(jìn)發(fā)展理念、成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的支持下逐步強(qiáng)化國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展，如何進(jìn)一步促進(jìn)國內(nèi)衍生品市場有序健康發(fā)展可以將下述策略作為切入點(diǎn)：

3.1構(gòu)建健全法律監(jiān)管體系

為了推進(jìn)國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展，務(wù)必要構(gòu)建完善衍生品法律體系，強(qiáng)化金融監(jiān)督管理。衍生品一方面可激發(fā)金融市場活力，一方面存在一定的風(fēng)險，唯有依托科學(xué)完備的法律制度，推行監(jiān)管體制的優(yōu)化調(diào)整，方可達(dá)成對金融風(fēng)險的有效規(guī)避。結(jié)合近些年國際衍生品市場中引發(fā)的問題來看，大多問題均是因制度不健全、監(jiān)管不力所造成的，而衍生品本身并沒有顯著問題，因而我國務(wù)必構(gòu)建健全金融體系，強(qiáng)化金融監(jiān)管，為國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展提供可靠保障。

3.2推進(jìn)衍生品市場與現(xiàn)貨市場的協(xié)調(diào)發(fā)展

衍生品市場與現(xiàn)貨市場發(fā)展相互金有著十分緊密的聯(lián)系，在當(dāng)前形勢下，必須強(qiáng)化對兩者相互關(guān)系的研究。作為金融市場的新興工具，衍生品具備杠桿性特征，歷經(jīng)一段時間發(fā)展在市場中已占據(jù)有一定份額，然而和發(fā)達(dá)國家相比，國內(nèi)衍生品市場發(fā)展依舊處在初期階段。對于發(fā)達(dá)國家而言，衍生品市場與現(xiàn)貨市場協(xié)調(diào)發(fā)展受到了極大重視，鑒于此，我國同樣應(yīng)當(dāng)注重推進(jìn)先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與我國實(shí)際國情的有效結(jié)合，科學(xué)拓展現(xiàn)貨市場衍生品規(guī)模、商品交易種類等，推進(jìn)衍生品資源優(yōu)化配置，健全市場發(fā)展結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險水平，積極促進(jìn)衍生品有序健康發(fā)展。

3.3推進(jìn)衍生品品種創(chuàng)新

一方面，應(yīng)積極研發(fā)可適應(yīng)衍生品市場發(fā)展的期貨產(chǎn)品，有序推進(jìn)期貨市場化進(jìn)程。伴隨國家利率市場化機(jī)制改革的逐步深入，基于對五年期、十年期國債期貨有序運(yùn)行的確保，不斷推出其他相關(guān)年限的國債期貨、利率類期貨合約，完善凸顯供求關(guān)系的國債收益率曲線。一方面，充分結(jié)合人民幣匯率市場化，不斷開展機(jī)制改革，依托一系列優(yōu)惠政策，打造期貨交易平臺，適時推出人民幣外匯期貨、交叉匯率期貨，切實(shí)對社會企業(yè)、投資者管理匯率風(fēng)險需求予以滿足，促進(jìn)人民幣對內(nèi)、對外價格的協(xié)調(diào)穩(wěn)定。

結(jié)束語

總之，要想完善我國金融市場體系，服務(wù)國家戰(zhàn)略，增強(qiáng)國際競爭水平，推行衍生品市場規(guī)范發(fā)展是我國金融行業(yè)的必經(jīng)之路。鑒于此，相關(guān)人員要不斷研究、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，清楚地認(rèn)識衍生品內(nèi)涵，全面分析國內(nèi)衍生品市場發(fā)展中存在的主要問題，結(jié)合國內(nèi)衍生品市場實(shí)際情況，“構(gòu)建健全法律監(jiān)管體系”“推進(jìn)衍生品市場與現(xiàn)貨市場的協(xié)調(diào)發(fā)展”“推進(jìn)衍生品品種創(chuàng)新”等，積極促進(jìn)國內(nèi)衍生品市場有序健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李勇，韓雪.關(guān)于推進(jìn)國內(nèi)衍生品市場規(guī)范發(fā)展的思考[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2015，01（02）：46.

[2]朱彥霖.淺談中國金融衍生品市場現(xiàn)狀及其存在問題[J].低碳世界，2016，13（04）：115-116.

[3]郭寧.金融衍生品市場在我國的發(fā)展前景和意義[J].中國經(jīng)貿(mào)，2016，08（14）：145-146.

作者簡介：

杜紅（1992.8- ），女，漢族，四川綿陽人，西京學(xué)院會計學(xué)院2015級碩士在讀，研究方向：內(nèi)部控制與內(nèi)部審計。endprint