論私募股權(quán)投資基金財務(wù)管理中的風(fēng)險管理

俞雯

【摘 要】私募股權(quán)投資基金當(dāng)前在我國的發(fā)展比較迅速，已經(jīng)有了重要的地位，成為了僅次于銀行貸款和新股發(fā)行的重要融資手段。論文主要探究了私募股權(quán)投資基金的基本定義和特點、風(fēng)險控制原則、風(fēng)險形式、財務(wù)管理中的風(fēng)險控制措施，以供相關(guān)人士參考。

【Abstract】Private equity investment funds are developing rapidly in China， and it has an important position， and it became an important means of financing after bank loans and new issues. This paper mainly explores the definition and characteristics， risk control principle， risk forms， the risk control measures in financial management of private equity investment funds，for reference.

【關(guān)鍵詞】私募股權(quán)；投資基金；財務(wù)管理；風(fēng)險管理

【Keywords】 private equity； investment funds； financial management； risk management

【中圖分類號】F540.58 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）10-0065-02

1 引言

私募股權(quán)投資基金已經(jīng)成為了連接產(chǎn)業(yè)市場與經(jīng)濟市場的重要橋梁，可以對各行各業(yè)中具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)、資本投入以及管理等進行不斷的優(yōu)化，使其能更好的適應(yīng)當(dāng)前激烈的市場競爭環(huán)境，并且尋求更好的發(fā)展。在私募股權(quán)投資基金財務(wù)管理過程中，對存在的風(fēng)險進行有效的管理，如環(huán)境、政策、行業(yè)、運營、管理等風(fēng)險，可以有效的促進企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標。

2 私募股權(quán)投資基金的基本定義和特點

私募股權(quán)投資基金是針對于公募基金來說的，其投資對象主要是少數(shù)機構(gòu)或者個人，投資方式主要是投資者通過私募股權(quán)基金通過非公開的方式，向特定投資者籌集較大規(guī)模的資金，形成基本資產(chǎn)，并且交由專門的人員進行托管和管理，投資者按照其出資的大小，在分享投資收益的同時，也要承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險[1]。私募股權(quán)投資基金具有“聚合資金、集合投資；組合投資、分散風(fēng)險；專家管理、放大價值”的特點，私募股權(quán)投資基金管理公司一般都是采用有限合伙制，而且其退出渠道也存在多樣性的特點，如公開市場售出、并購等，企業(yè)可以在合適的時機通過各種退出渠道實現(xiàn)資本增值收益，靈活性較強。

3 私募股權(quán)投資基金風(fēng)險控制原則

一是，全面性原則，私募股權(quán)投資基金風(fēng)險控制與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的各個部門、人員等都有直接的關(guān)系，應(yīng)該滲透到企業(yè)發(fā)展過程中的各個環(huán)節(jié)，如決策環(huán)節(jié)、監(jiān)督環(huán)節(jié)、執(zhí)行環(huán)節(jié)、反饋環(huán)節(jié)等；二是，審慎性原則，內(nèi)部風(fēng)險控制的核心是有效防范各種風(fēng)險，公司部門組織的構(gòu)成、內(nèi)部管理制度的建立要以防范風(fēng)險、審慎經(jīng)營為出發(fā)點；三是，獨立性原則，風(fēng)險控制工作應(yīng)保持高度的獨立性和權(quán)威性，并貫徹到業(yè)務(wù)的各具體環(huán)節(jié)；四是，有效性原則，風(fēng)險控制制度應(yīng)當(dāng)符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)章，具有高度的權(quán)威性，成為所有員工嚴格遵守的行動指南，執(zhí)行風(fēng)險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力；五是，適時性原則，應(yīng)隨著國家法律法規(guī)、經(jīng)營方針、風(fēng)險管理理念等內(nèi)部環(huán)境的改變，以及公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，及時對風(fēng)險控制制度進行相應(yīng)修正和完善。

4 私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險形式

4.1 環(huán)境、政策、行業(yè)風(fēng)險

首先，環(huán)境風(fēng)險主要指的是在全球經(jīng)濟環(huán)境不斷變化的影響下，私募股權(quán)投資基金也會隨著環(huán)境的變化而變化，私募股權(quán)投資基金所屬的是金融行業(yè)，而金融風(fēng)險源于資本市場的動蕩，一定程度上對私募股權(quán)投資基金收益產(chǎn)生影響；其次，政策風(fēng)險主要是指項目公司所屬行業(yè)的國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃、稅收政策等發(fā)生重大變化導(dǎo)致項目投資前后技術(shù)、市場、產(chǎn)品、客戶發(fā)生不利變化，并導(dǎo)致項目公司偏離投資方案、估值整體下降，造成無法退出或虧損退出；最后，行業(yè)風(fēng)險主要指的是私募股權(quán)投資基金所處的金融行業(yè)一旦發(fā)生變化，或者行業(yè)不景氣，就意味著增大了投資者的風(fēng)險，可能造成投資失敗。

4.2 運營和管理風(fēng)險

運營風(fēng)險主要指的是在決定投資之后，在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理過程中，可能出現(xiàn)一些問題，如內(nèi)部管理混亂等，導(dǎo)致運營失敗，給私募股權(quán)投資基金的造成損失，增大了風(fēng)險，私募股權(quán)投資基金對于投資來說比較在行，而在經(jīng)營方面卻存在著不足，企業(yè)內(nèi)部可能會因為意見不合，而導(dǎo)致管理混亂，或者因為利益爭奪而擾亂正常的經(jīng)營秩序，造成投資失敗；管理風(fēng)險，主要與管理人員的綜合素質(zhì)有著直接的關(guān)系，其風(fēng)險來源主要是管理人員綜合素質(zhì)不過關(guān)，管理人員除了要有較強的專業(yè)技能和管理技能以外，還要有較強的溝通技能，能與各方相關(guān)部門、單位等搞好關(guān)系，如處理好與政府監(jiān)管部門的關(guān)系。

5 財務(wù)管理中的風(fēng)險控制措施

5.1 完善內(nèi)部控制制度

要想對私募股權(quán)資產(chǎn)基金財務(wù)管理中的風(fēng)險進行有效的控制，就要有健全的內(nèi)部控制制度作為保障，在基金管理公司與項目公司之間建立完善的內(nèi)部控制制度，對公司各人員、各部門等進行職責(zé)劃分，并且依據(jù)相關(guān)人員的實際能力合理分配崗位。對于項目資金的審批也要執(zhí)行嚴格的職責(zé)審批制度，要經(jīng)過各個領(lǐng)導(dǎo)人員的簽字確認以后，才可以通過。除此之外，企業(yè)還要設(shè)立專門的項目組的后臺管理和監(jiān)督部門。綜合管理部負責(zé)投資項目的文檔管理、印章管理、人力資源管理、董事會和投資決策委員會的會議籌備，以及相關(guān)會議資料的管理等。財務(wù)部負責(zé)投資業(yè)務(wù)的財務(wù)核算和資金劃撥，為投資項目分別設(shè)置賬戶、獨立核算、分賬管理。endprint

5.2 制定嚴密的財務(wù)預(yù)算

在財務(wù)管理中的風(fēng)險管理過程中，最重要的就是要有嚴密的財務(wù)預(yù)算，對財務(wù)預(yù)算進行有效的控制，這是實施風(fēng)險控制的第一步，編制預(yù)算可以作為事后財務(wù)分析、財務(wù)預(yù)測分析的重要依據(jù)，其內(nèi)容主要包括時間、原因、金額，而且在對財務(wù)預(yù)算進行制定過程中，其目標不能與企業(yè)的發(fā)展方向和目標出現(xiàn)較大的偏差。另外，預(yù)算編制要盡可能的簡單明了，使人方便利用，為企業(yè)提升管理效率提高保障。

5.3 定期出具財務(wù)分析報告

基金管理公司在財務(wù)風(fēng)險管理過程中，要對財務(wù)信息進行全面的掌握，并且要根據(jù)項目公司上報的財務(wù)信息進行定期的財務(wù)分析，對財務(wù)分析結(jié)果引起高度的重視，充分利用這些分析指標對財務(wù)信息進行全面的掌握，了解項目公司的實際運行情況以及財務(wù)情況，并且要能將企業(yè)內(nèi)部的信息資料與外部環(huán)境、外部信息等結(jié)合起來，并且對其進行綜合分析，得出具有前瞻性的結(jié)論以及問題，提供項目投資的可行性方案，為投資決策提供保障。

5.4 對項目進行財務(wù)盡職調(diào)查

在財務(wù)管理中的風(fēng)險管理中，要針對存在的風(fēng)險，進行全面的財務(wù)盡職調(diào)查，主要包括：評估項目公司的價值、潛在的風(fēng)險、交易選擇、收購后的整合、以及預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景等，基金管理公司在自身能力有限的情況下，可以將其委托給第三方專業(yè)機構(gòu)來辦理，如，會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等，可以使投資者清楚的了解到項目的真實經(jīng)營狀況以及盈利情況，有效降低存在的風(fēng)險。

5.5 進行定期和不定期審計

在對項目公司進行定期或不定期審計過程中，可以通過審計發(fā)現(xiàn)存在的問題，并且提出有針對性的解決措施，為決策層提供參考。而且項目公司的年度預(yù)算報告以及內(nèi)部控制制度等應(yīng)在基金管理公司進行備案，還要將相關(guān)的財務(wù)信息，如財務(wù)報表、銀行資金流水等，上交基金管理公司，可以方便基金管理公司隨時了解項目公司的管理情況以及發(fā)展情況。另外，還要按時完成報表編制工作，將其交由相關(guān)的管理公司進行審核，一旦發(fā)現(xiàn)問題，就要對其進行糾正，并且還要查明原因，吸取教訓(xùn)，總結(jié)經(jīng)驗，為企業(yè)的發(fā)展提供有利的保障。

6 結(jié)語

綜上所述，雖然我國的私募股權(quán)投資基金取得了一定的成效，但是其在發(fā)展過程中還存在一定的問題，相關(guān)制度還存在欠缺，所以為了有效的降低財務(wù)管理中的風(fēng)險，管理人員就要不斷的探索和學(xué)習(xí)，對風(fēng)險進行有效的控制，促進私募股權(quán)投資基金健康、長效發(fā)展。

【參考文獻】

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【4】廖富群.論私募股權(quán)投資基金風(fēng)險及財務(wù)管理中的風(fēng)險控制[J].經(jīng)營管理者，2015（08）：45.endprint