國有企業(yè)混合所有制改革成功范式探索

唐現(xiàn)杰+李新宇

【摘要】混合所有制改革是深化國有企業(yè)改革的重要舉措。本文以國企混改范式為研究對象，圍繞國企混改所面臨的主要困境、國企混改的主要范式等方面展開深入論述，最后本文基于引入非國有資本參與國企改革、改組組建國有資本投資運營公司、推進國有企業(yè)資產(chǎn)證券化改革、試點創(chuàng)新國企內(nèi)部員工持股四個維度提出以國企混改增強國有經(jīng)濟活力、影響力、抗風險能力與控制力為目標的實踐策略。

【關(guān)鍵詞】國有企業(yè) 混合所有制改革 成功范式 全面深化改革

【中圖分類號】F279.2 【文獻標識碼】A

【DOI】 10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2017.18.010

十八大以來，黨中央立足中國國情及發(fā)展新階段，提出以“全面深化改革重大問題的決定”為戰(zhàn)略指引的國企改革頂層設(shè)計與總體部署。“混合所有制改革”作為完善國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度，提升國有企業(yè)市場競爭能力的重要途徑，已經(jīng)成為我國國資委系統(tǒng)及國有企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化國有資本布局、增強國有經(jīng)濟活力的一項重要改革實踐。本文正是基于這一現(xiàn)實情況，圍繞全面深化改革視閾下我國國有企業(yè)混合所有制改革成功范式提煉及內(nèi)涵性分析等問題進行深入研究，提出增強國有企業(yè)核心競爭力的具體實踐策略。

國有企業(yè)混合所有制改革的概念和意義

國企混合所有制改革的概念。馬克思政治經(jīng)濟學認為，混合所有制不僅僅表現(xiàn)為社會經(jīng)濟的一類重要構(gòu)成，同時也是企業(yè)資本配置的一種形態(tài)，屬于股份制的一個子類型?；旌纤兄平?jīng)濟由公有制經(jīng)濟與非公有制經(jīng)濟兩類經(jīng)濟形態(tài)構(gòu)成。我國國有企業(yè)混合所有制經(jīng)濟的運行原則為通過國有、集體、非公等各類資本交叉持股、相互融合以增強國有經(jīng)濟的活力、影響力、控制力與抗風險能力。新時期我國國企混合所有制改革階段性目標是以產(chǎn)權(quán)制度改革提高國企資源配置效率，終極目標是完善國有企業(yè)公司治理體系，提高國有企業(yè)治理現(xiàn)代化能力。

國企混改的意義。第一，經(jīng)濟意義。通過深化國企混合所有制改革，能夠提高國有資本配置效率和運行效率，使國有經(jīng)濟的布局更加趨于合理，優(yōu)化國有企業(yè)管理機制，提升國有企業(yè)市場競爭能力。

第二，社會意義。通過國企混合所有制改革，各種經(jīng)濟所有制資本優(yōu)勢互補、融合發(fā)展，有助于促進社會資本的市場化流動，促進不同所有制資本保值增值。

第三，政治意義。通過在國企中積極推進混合所有制改革，能夠保障社會資本流向有助于國民經(jīng)濟增長、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級的區(qū)域，同時也能夠進一步增強黨委對于實施混改的國企的政治核心作用。

國有企業(yè)混合所有制改革所面臨的困境

自2015年國務(wù)院出臺國企改革指導意見以來，國務(wù)院國資委、發(fā)改委、工信部、財政部等部門聯(lián)合發(fā)文，所形成的配套文件多達十余個，構(gòu)建了支撐我國國企改革頂層設(shè)計戰(zhàn)略的“四梁八柱”。近三年來，國資委及國企內(nèi)部紛紛就混改的原則、路徑、目標等執(zhí)行要素進行制度化管理，但從實踐結(jié)果來看，仍存在一些亟待解決的矛盾問題。

第一，混改中國有資產(chǎn)流失問題。我國歷次的國企改革中均出現(xiàn)了不同程度的國有資產(chǎn)流失問題，改革的核心制約因素在于國企內(nèi)部尚未形成完善的公司治理體系，從而造成國有資產(chǎn)流失。此輪以“全面深化改革”為戰(zhàn)略指引的國企混合所有制改革創(chuàng)新性地提出允許社會資本參與國企改革，但制度建設(shè)、具體實施等方面尚存在完善的空間。

第二，混改中文化沖突與管理融合問題?；旌纤兄聘母锏男问绞枪蓹?quán)設(shè)計問題，但核心要旨是體制的重構(gòu)與機制的優(yōu)化問題，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，發(fā)揮“1+1>2”的協(xié)同效能。但在此輪混改中需要特別關(guān)注的是，如果國有企業(yè)混改的目的僅僅是促進“管理臺賬”的完成，在缺乏系統(tǒng)論證與科學決策的前提下，從外部引入對母企業(yè)而言缺乏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢的資本，極易導致混改之后出現(xiàn)文化沖突與管理相悖，從而使企業(yè)陷入“集而不團”的境地。

第三，混改中產(chǎn)權(quán)保護的問題。我國當前在不同的經(jīng)濟形態(tài)中，內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)保護制度存在較大的差異。以國有經(jīng)濟為主體的國企產(chǎn)權(quán)是由政府信用來背書，因此具備完善的信用體系與堅實的保障基礎(chǔ)。而以非公經(jīng)濟為主體的民企產(chǎn)權(quán)保護存在著較多的不確定性，以往的國企混改案例中民企資本損耗與經(jīng)濟糾紛時有發(fā)生，因此產(chǎn)權(quán)保護是國企混改當下亟待解決的問題。

國有企業(yè)混合所有制改革的成功范式分析

自從十八大以來，我國國有企業(yè)秉承“試點推廣、漸進式創(chuàng)新”的改革原則，近三年來在混改范式、公司治理模式與企業(yè)經(jīng)營管理方式這三方面實現(xiàn)了較好的協(xié)同發(fā)展，涌現(xiàn)了一批具有借鑒意義與示范效應的“混改范式”。具體而言，以下四種國企混改范式最具代表性：

第一，中建材集團混改范式——“母雞護仔型”。中建材集團混合所有制改革的核心要旨是母公司獨立分設(shè)，子公司及二級公司層面全部實現(xiàn)公司制改革，并表現(xiàn)為“三層混合”改革特征。在第一層上市公司中，中建材大量吸納社會資本參與股權(quán)融資；在第二層核心業(yè)務(wù)平臺上，釋放出部分國有股權(quán)允許民營資本參股；在第三層成本控制中心，為原來股權(quán)所有者保留不低于三分之一的控制權(quán)。實踐結(jié)果表明，中建材通過“三層混合”的混改模式有效吸納了大量的社會資本參與，利用資本的杠桿效應，使集團凈資產(chǎn)三分之一的國有權(quán)益帶動了三千多億總資產(chǎn)的增值，顯著提升了國有資本的控制力，打造了央企實力與民企活力相結(jié)合的雙贏局面。

第二，中集集團范式——“雙獅控群型”。中集集團的混改范式以“兩大股東均衡持股，管理授權(quán)、內(nèi)控責任與利益分配動態(tài)平衡”為突出特色?；旄暮蟮闹屑瘓F在科學的股權(quán)設(shè)計、良好的管理機制與合規(guī)的議事流程框架下，所有股東都處于嚴謹?shù)闹坪鉅顟B(tài)之中。中集集團的范式內(nèi)在邏輯是一種持續(xù)的制度約束，通過在內(nèi)部形成“兩股均衡”的法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了政企分開、資本平等、職業(yè)經(jīng)理、強勵嚴罰與有效控制。特別在當前全球貿(mào)易低迷的經(jīng)濟環(huán)境中，中集集團科學的公司治理結(jié)構(gòu)與靈活高效的市場經(jīng)營機制為企業(yè)培育新動能起到了積極的促進作用。endprint

第三，民生范式——“無米巧婦型”。民生銀行成立之初由多家民營資本企業(yè)共同注資發(fā)起，內(nèi)部股東之間博弈激烈，但民生銀行始終將董事長、總經(jīng)理及核心業(yè)務(wù)部門等關(guān)鍵崗位置于“政權(quán)體系”的框架下進行管理，即關(guān)鍵崗位的核心控制權(quán)仍處于黨組織的控制之下，強化黨組織對于股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的絕對控制。

第四，航導范式——“搭乘便車型”。中航材導航技術(shù)公司在成立之初便鼓勵以人力資本、技術(shù)成果的方式入股，雖然國有資本作為股東原始資本占大比例股份，但技術(shù)骨干持股與科研成果入股，能夠做到核心員工共享企業(yè)發(fā)展成果，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅能夠保證內(nèi)部的人力資本與外部創(chuàng)投股東利益緊密關(guān)聯(lián)，同時能夠確保國有資本股東專注于企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與遠期戰(zhàn)略規(guī)劃，使原始投資資本能夠以“搭便車”形式實現(xiàn)資本增值。

全面深化改革視閾下國有企業(yè)混合所有制改革推進策略

引入非國有資本參與國企改革、增強國有經(jīng)濟活力。全面深化改革視閾下國企混改的一個核心手段就是引入非公資本參與國企混改。中建材集團根據(jù)母公司的戰(zhàn)略定位與發(fā)展目標，在子公司層面上基本實現(xiàn)了公司制改革，有效地推動了企業(yè)自身與市場經(jīng)濟深度融合，有效地增強了國有經(jīng)濟的活力。但需要注意的是，引入非公資本參與國企改革的過程中，需要區(qū)別對待、分類管理。針對公益類國企，應采用國有獨資形式，具備混改條件的可以推行投資主體多元化，并且可以采用委托服務(wù)與代理經(jīng)營等方式；針對商業(yè)類國企，應該積極引入非公資本參與改革管理，實現(xiàn)股權(quán)多元化，借鑒中集集團的做法，增強子公司層面混改的力度，積極促進集團與子公司兩級整體上市。

改組組建國有資本投資運營公司、增強國有經(jīng)濟控制力。改組組建國有資本投資運營公司的是此輪國企混改一個亮點。航導混改范式中，通過技術(shù)入股與成果轉(zhuǎn)化分紅等方式，促進了國有資本有效流動，承擔了國有資本投資運營公司部分職能。因此，通過改組組建國有資本投資運營公司，有助于放大國有資本的功能，增強國有經(jīng)濟控制力。以國有資本投資運營公司為主導的國企混改，需要強化其自身的產(chǎn)業(yè)投資者身份。對于新的混改公司投資而言，不僅應該關(guān)注資本的注入，更應該側(cè)重于引入科學的流程機制與管理方法，以培育新的利潤增長點，增強國有經(jīng)濟對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與高技術(shù)行業(yè)的控制力。

推進國有企業(yè)資產(chǎn)證券化改革、增強國有經(jīng)濟影響力。在新一輪國企改革進程中，借助資產(chǎn)證券化手段，能夠確保國企在混改過程中吸納優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、剝離低效無用資產(chǎn)，提高資本配置效率。中集集團在混改中，積極推進資產(chǎn)證券化改革，從而實現(xiàn)了經(jīng)營權(quán)限、管理責任與利益分配的動態(tài)平衡。針對主營業(yè)務(wù)分支不多的國企，可以促進國有控股公司整體上市；針對通過重組整合做大做強的國企，可以促進國有控股公司核心資產(chǎn)上市；針對不具備上市平臺的國企，可以促進行業(yè)間的資本拆借與借殼上市。但無論是采用何種資產(chǎn)證券化的方式，其目的均是將流動性較差但收入可預期的資產(chǎn)在資本市場中經(jīng)營，以提升國有資產(chǎn)的流動性。

試點創(chuàng)新國企內(nèi)部員工持股、增強國有經(jīng)濟抗風險能力。員工持股是此輪國企混改的一個核心手段，而此項工作的關(guān)鍵在于構(gòu)建促進員工利益與企業(yè)利益緊密結(jié)合的機制、完善國企內(nèi)部人才選用的工作方式、優(yōu)化國企股權(quán)結(jié)構(gòu)。在推動以員工持股為核心的混改時，需要考慮員工持股范圍、員工持股方式兩個核心問題。員工持股不應成為全員持股或高管持股，而應是骨干持股，并做到股份隨持股人員崗位變動而調(diào)整，防止股權(quán)固化，同時員工持股并非無償獲得，而應該以貨幣出資為主，并結(jié)合入股合同按時交納。針對高技術(shù)企業(yè)而言，應鼓勵以知識產(chǎn)權(quán)入股與技術(shù)入股等方式，促進骨干員工與企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)論

十八大以來，黨中央制定了以全面深化改革為引領(lǐng)的國企改革戰(zhàn)略，混合所有制改革作為一項重要的產(chǎn)權(quán)制度改革，是此輪國企改革的重要支撐。本文以國企混合所有制改革為研究對象，圍繞當前國企混改所面臨的主要困境，國企混改的核心范式等問題進行深入分析，最后本文以中辦發(fā)布的國企改革指導意見為理論依據(jù)，以混改成功范式的分析為研究基礎(chǔ)，提出以引入非國有資本參與國企改革、改組組建國有資本投資運營公司、推進國有企業(yè)資產(chǎn)證券化改革、試點創(chuàng)新國企內(nèi)部員工持股為代表的四類促進國企混改的策略建議。

（本文系財政部全國會計科研課題的階段性成果，項目批準號：2015KJB028）

參考文獻

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白宇，2015，《國企混改中的股權(quán)制衡問題》，《企業(yè)改革與管理》，第19期，第15頁。

責 編/戴雨潔

Abstract： Mixed ownership reform is an important measure to deepen the reform of the state-owned enterprises （SOEs）. This paper aims to investigate the SOE reform paradigm， focuses on discussing the main dilemma facing the SOE mixed ownership reform and its major paradigms. Finally， this paper provided the practical strategies to strengthen the state-owned economy's vitality， influence， anti-risk capability and control by introducing non-state capital in SOE reform， reorganizing state-owned capital investment and operation company， promoting the reform of asset-backed securitization of SOEs， and launching a pilot project concerning the Employee Stock Ownership Plan in the SOEs.

Keywords： State-owned enterprises， mixed ownership reform， successful paradigm， deepen reformendprint