淺談鋼鐵企業(yè)套期保值策略選擇及套保會(huì)計(jì)的應(yīng)用

潘云

摘 要：鋼鐵業(yè)是我國支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵相關(guān)的多種鏈期產(chǎn)品相繼上市，目前期貨市場(chǎng)仍在穩(wěn)步完善中，實(shí)踐證實(shí)套期保值具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保證企業(yè)正常盈利的功能，因此鋼鐵企業(yè)對(duì)套保業(yè)務(wù)的熱情正在不斷上漲，而要發(fā)揮好其功能還需要會(huì)計(jì)人員熟練掌握相關(guān)知識(shí)。本文將闡述套期保值的概念、分析其功能和分類，探討套保應(yīng)用的必要性和可行性，以此為基礎(chǔ)分析套保會(huì)計(jì)應(yīng)用，對(duì)其中存在的問題提出可行的改善策略。

關(guān)鍵詞：鋼鐵企業(yè)；套期保值；策略；應(yīng)用

近年來同金融危機(jī)時(shí)期相比，經(jīng)濟(jì)正處于緩慢復(fù)蘇時(shí)期，各行各業(yè)發(fā)展壓力較大，目前我國鋼材市場(chǎng)處于供大于求的不平衡狀態(tài)，價(jià)格競爭大，鋼鐵行業(yè)整體效益不理想。套期保值可使企業(yè)規(guī)避原材料和產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)鋼鐵業(yè)來說迫切需要套保來“鎖定”價(jià)格，以保證正常盈利，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)步前行。而我國對(duì)套保研究的時(shí)間較晚，相對(duì)國外比較薄弱，企業(yè)套保業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理方面也存在些許問題，急需改善。

一、套期保值概念、功能及分類

（一）套期保值概念

套期保值是一種期貨交易行為，其目的在于規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，就是通過套期保值達(dá)到現(xiàn)貨保值的重要目的。企業(yè)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)可以把期貨市場(chǎng)當(dāng)成轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，未來現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行商品買賣時(shí)可以期貨合約為替代物，對(duì)未來需買進(jìn)商品的價(jià)格以及買進(jìn)后但是準(zhǔn)備后期會(huì)售出的商品價(jià)格實(shí)施“鎖定”的保障交易活動(dòng)。套期保值本質(zhì)即是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與對(duì)沖的關(guān)系；套保原則是交易方向?qū)αⅰ?shù)量相當(dāng)或相同、種類相關(guān)或相等、月份相近或相同。

（二）套期保值功能

企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，其功能是將期貨盈利部分來正好彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損部分，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，盈利保證更大，整體虧損幾率更低?？偟膩碚f企業(yè)套作期貨可規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)可能發(fā)生的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問題，很好地實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨保值的效果。

（三）套期保值概念分類

套期保值劃分類型較多，從期貨操作方向方面劃分可分為買入套保和賣出套保。買入套保指的是交易方先于期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，為的是后期現(xiàn)貨市場(chǎng)購進(jìn)現(xiàn)貨，隨著時(shí)間的推延不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格的浮動(dòng)而給自身帶來經(jīng)濟(jì)虧損的套保方式。應(yīng)用這種方式期貨市場(chǎng)得以盈利，正好對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損狀態(tài)，此做法可以很好地將遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格控制在預(yù)計(jì)范圍內(nèi)。買入套保的客戶對(duì)象通常有現(xiàn)貨商品需要，同時(shí)又擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲。

賣出套?？梢苑乐宫F(xiàn)貨價(jià)格交割時(shí)發(fā)生下跌的風(fēng)險(xiǎn)，客戶先于期貨市場(chǎng)賣出和現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)或相等的合約，通過這種交易形式可使現(xiàn)貨價(jià)格保值。比如季節(jié)性農(nóng)作物農(nóng)場(chǎng)主防止作物價(jià)格下降、礦物開采業(yè)為防止開采后礦物價(jià)格下降、鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)后避免價(jià)格下跌、經(jīng)銷商購進(jìn)貨物避免后期未賣完商品價(jià)格下跌等情況都可選用這種套期保值。兩種套保形式可根據(jù)客戶實(shí)際需要酌情選擇，其最終目的都是保障盈利，盡可能避免虧損。

二、鋼鐵企業(yè)套期保值的必要性與可行性

（一）鋼鐵企業(yè)套期保值的必要性

鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能過剩我國大、中、小型鋼鐵企業(yè)數(shù)量較多，整體來說處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)?？v觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，2008年美國金融危機(jī)迅速席卷全球，各個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受影響程度均較嚴(yán)重，我國鋼鐵價(jià)格從2008年開始持續(xù)了4年的下跌狀態(tài)，結(jié)束了前期6年國際鋼鐵業(yè)穩(wěn)步上升的勢(shì)態(tài)，受金融危機(jī)影響鋼鐵企業(yè)迅速陷入停滯階段，需求下降、購進(jìn)速度放緩、貿(mào)易摩擦不斷、鋼材價(jià)格大幅度下降等問題層出不窮。在2009年我國推行了包含鋼鐵業(yè)在內(nèi)的9大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，使鋼鐵業(yè)有了一線希望，而至2012年鋼鐵價(jià)格又一次跌入谷底，總的來說近十年鋼鐵業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了多重下跌波瀾，而就目前我國鋼鐵生產(chǎn)現(xiàn)狀來說，受復(fù)雜因素影響短時(shí)間內(nèi)調(diào)整生產(chǎn)過剩的狀態(tài)是難以實(shí)現(xiàn)的，這一改善過程也是漫長的，故而鋼鐵企業(yè)開展套期保值有著極強(qiáng)的必要性。

鋼鐵企業(yè)應(yīng)用套保能起到的重要作用（1）套期保值本身就是保障現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣的合約，鋼鐵企業(yè)套期保值一方面可以“鎖定”原材料購入價(jià)格，另一方面也可穩(wěn)定產(chǎn)品賣出價(jià)格，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)正常盈利，穩(wěn)步前行的目的。（2）鋼鐵企業(yè)還可通過套保轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)，無論任何企業(yè)從原材料購進(jìn)、到生產(chǎn)，再到銷售出去，每一環(huán)節(jié)之間都存在一定的時(shí)間差，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，任意時(shí)間段都可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件，比如價(jià)格上漲由于周期長的原因可能難以及時(shí)獲得應(yīng)有的額外利潤、鋼材產(chǎn)品價(jià)格驟降使企業(yè)盈利嚴(yán)重下降甚至虧損，鋼材期貨市場(chǎng)集中競價(jià)，體現(xiàn)出公平公正公開的重要原則，即對(duì)企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動(dòng)有一定指導(dǎo)作用，又有規(guī)避或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)，因此套期保值成為鋼鐵企業(yè)規(guī)避、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要手段及策略。（3）鋼鐵企業(yè)通過期貨市場(chǎng)可更好更安全地進(jìn)行營銷和日常經(jīng)營管理。

套期保值可應(yīng)對(duì)企業(yè)突發(fā)危機(jī)金融危機(jī)無法預(yù)料，也會(huì)給各個(gè)行業(yè)帶來致命的打擊，為避免這種風(fēng)險(xiǎn)，越是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)堆積時(shí)企業(yè)套保需求越大，因此可以說套期保值是鋼鐵企業(yè)躲避金融危機(jī)的港灣。

（二）鋼鐵企業(yè)套期保值的可行性

首先從大條件上來講，有相關(guān)文獻(xiàn)規(guī)定允許符合條件的大型企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，目前先后獲得其業(yè)務(wù)資格的企業(yè)有有色金屬業(yè)、石油業(yè)、鋼鐵業(yè)、貿(mào)易業(yè)、糧油業(yè)等；再是實(shí)例實(shí)踐證實(shí)了鋼鐵企業(yè)套期保值的可行性。

三、套期保值策略選擇與流程

（一）套期保值策略選擇

鋼鐵企業(yè)類型不同所選擇的套保策略也各不相同，實(shí)際情況應(yīng)將期貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)和商品銷售、庫存、合同等因素相結(jié)合考慮。（1）鋼鐵貿(mào)易企業(yè)考慮未賣出去商品的價(jià)格；鋼鐵冶煉企業(yè)生產(chǎn)處原產(chǎn)品，他們均擔(dān)心鋼材價(jià)格導(dǎo)致盈利空間變化，因此這兩種鋼鐵企業(yè)常選擇賣出套保策略以避風(fēng)險(xiǎn)。（2）鋼材加工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要是原材料的上漲，因此常選擇買入套保策略。

（二）套期保值流程

套期保值簡易流程分析：市場(chǎng)行情分析-制定出套保方案-套保方案的實(shí)施-最后是套保方案的評(píng)價(jià)與反饋。

四、鋼鐵企業(yè)套期保值應(yīng)用狀況分析endprint

目前鋼鐵業(yè)參與到套保業(yè)務(wù)的積極性還不夠強(qiáng)；開展套保業(yè)務(wù)的規(guī)范程度不足；整體來說鋼鐵行業(yè)中真正涉及套保業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量較少；此外，鋼鐵業(yè)關(guān)于套保業(yè)務(wù)的應(yīng)用手段還不夠全面，這些是鋼鐵企業(yè)套期保值應(yīng)用呈現(xiàn)出的主要現(xiàn)狀。

五、套保會(huì)計(jì)應(yīng)用

（一）套保會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)處理

以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，應(yīng)用套保會(huì)計(jì)處理?xiàng)l件包含以下幾方面：保證套保的有效性；企業(yè)正式制定套保關(guān)系；現(xiàn)金流量套保所涉及的預(yù)期交易發(fā)生可能性大；能可靠計(jì)量套保以保證其有效性。套期保值會(huì)計(jì)處理共計(jì)劃分為三類，有現(xiàn)金流量套保、公允價(jià)值套保和境外經(jīng)營凈投資套保，根據(jù)鋼鐵企業(yè)的不同性質(zhì)及特點(diǎn)，一般鋼鐵加工企業(yè)通常應(yīng)用現(xiàn)金流量套保；鋼鐵貿(mào)易企業(yè)一般應(yīng)用公允價(jià)值套保；而在所有鋼鐵企業(yè)中，境外經(jīng)營凈投資套保處理幾乎不會(huì)涉及。

現(xiàn)金流量套保現(xiàn)金流量套保顧名思義是對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，在衍生工具的協(xié)助下對(duì)未來現(xiàn)金流動(dòng)的不明確性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施控制與管理，多適用于預(yù)期交易套?！，F(xiàn)金流套保工具損益可化為有效、無效套保兩部分，其中無效套保直接算入當(dāng)期損益；有效套保部分確認(rèn)為所有者權(quán)益。以下兩種常見情況可行現(xiàn)金流量套保：（1）企業(yè)沒有采購合同和貨物，但未來某時(shí)間確定會(huì)銷售，但擔(dān)心價(jià)格下降可行賣出操作；（2）企業(yè)計(jì)劃未來某時(shí)間需采購，但擔(dān)心采購價(jià)格上浮，可行買入操作。

公允價(jià)值套保公允價(jià)值套保情況主要針對(duì)以下幾種情況：沒確認(rèn)的確定承諾；已經(jīng)確認(rèn)的負(fù)債、資產(chǎn)；前兩者資產(chǎn)負(fù)債確定承諾里的可辨認(rèn)部分。對(duì)這些部分公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施套期保值，可規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，適用于負(fù)債、現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債及現(xiàn)有資產(chǎn)的可辨認(rèn)部分，對(duì)其公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施套保。公允價(jià)值套保工具以公允價(jià)值計(jì)量，套保會(huì)計(jì)處理視期末公允價(jià)值為賬面末期價(jià)值，確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)而帶來的損益結(jié)果，再同期計(jì)入當(dāng)期企業(yè)的損益狀態(tài)。套保工具應(yīng)和被套保項(xiàng)目賬面期末價(jià)值保持一致性，調(diào)整相對(duì)應(yīng)的期末公允價(jià)值。以下兩種常見情況可行公允價(jià)值套保：（1）企業(yè)有固定價(jià)格采購合同（或持有庫存），但擔(dān)心后期價(jià)格下降，因此采取期貨賣出操作；（2）企業(yè)確定將來某時(shí)間段內(nèi)會(huì)以固定價(jià)格展開銷售，而擔(dān)心采購材料價(jià)格上漲造成盈利下降或虧損，可行期貨買入操作。

（二）套保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用情況

套保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用情況分析有兩方面問題，其一，較多鋼鐵業(yè)并未應(yīng)用套保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；其二，套保會(huì)計(jì)信息沒得到規(guī)范披露。探析其原因主要有我國目前鋼鐵期貨市場(chǎng)還不夠完善；鋼鐵企業(yè)缺少套保業(yè)務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，理論知識(shí)也相對(duì)欠缺；整體環(huán)境下套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則當(dāng)前還不夠完整；應(yīng)用套期會(huì)計(jì)所碰到的困難較多；此外，套保人才也比較缺乏。以應(yīng)用現(xiàn)狀為基礎(chǔ)提出以下幾點(diǎn)意見和建議：（1）改變鋼鐵企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)觀念，不斷增強(qiáng)其套期保值意識(shí)；（2）企業(yè)內(nèi)強(qiáng)化綜合管理水平，全面提升人員套期保值業(yè)務(wù)水平；（3）大環(huán)境下需要進(jìn)一步完善鋼鐵期貨市場(chǎng)，使套期選擇品種更加多樣化；（4）相關(guān)部門不斷完善、細(xì)化套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)嚴(yán)格遵守實(shí)施。

五、結(jié)語

目前，我國鋼鐵業(yè)處于供過于求的不平衡時(shí)期，庫存多、銷售價(jià)格下跌等問題顯著，因此在傳統(tǒng)現(xiàn)貨進(jìn)、銷、存模式下鋼鐵企業(yè)已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)正常獲利。合理應(yīng)用套期保值業(yè)務(wù)可一定程度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，因此基于鋼鐵業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，企業(yè)迫切需要引入套期保值來規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但套保應(yīng)用過程中仍需注意一些目前存在的顯著問題，恰當(dāng)選擇套保策略，最終為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

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