全球天膠供需關(guān)系分析

國(guó)際橡膠研究組織（IRSG）發(fā)布預(yù)測(cè)，以目前東南亞種植情況來(lái)看，可以種植橡膠的資源殆盡，認(rèn)為2020年全球橡膠將會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。以現(xiàn)有的產(chǎn)能1 250萬(wàn)t來(lái)看，屆時(shí)全球天然橡膠消費(fèi)量將到達(dá)1 360萬(wàn)t，需求大大超過(guò)產(chǎn)能。

而近期市場(chǎng)也熱衷于討論未來(lái)幾年ANRPC的供應(yīng)能力，那就看看東南亞主產(chǎn)國(guó)種植狀況。從總種植面積來(lái)看，2016年ANRPC的總面積達(dá)到1 154萬(wàn)公頃，一直有增無(wú)減。但是增速卻是逐年遞減，從2010年的4 %滑落至今年的1.8 %?？梢?jiàn)IRSG預(yù)測(cè)橡膠種植面積資源殆盡還是有據(jù)可依。

市場(chǎng)關(guān)注的供應(yīng)增量還是要落到新種植面積上，從ANRPC的新增種植面積來(lái)看，2012年開(kāi)始新種植面積有著急速下滑，從新增48萬(wàn)公頃下落到2016年的9.4萬(wàn)公頃。低膠價(jià)的確打擊著ANRPC的橡膠種植熱情。從2012年的數(shù)據(jù)來(lái)看，我們可以明顯的看到泰國(guó)方面新增種植面積減少，越南方面確實(shí)有著激增，且越南在2008～2012年的新增種植面積都高于其他國(guó)家。以橡膠6～7年的種植周期來(lái)看，越南在2013年超越馬來(lái)西亞成為第三大橡膠出產(chǎn)國(guó)也是有原因的。總的來(lái)看，2013年～2016年是新增面積明顯下滑的幾年，對(duì)應(yīng)2019年～2023年應(yīng)該是ANRPC供應(yīng)增長(zhǎng)乏力的幾年。

橡膠樹(shù)的旺產(chǎn)期可達(dá)10年，以目前泰國(guó)橡膠樹(shù)樹(shù)齡分布來(lái)看，到2020年前高產(chǎn)樹(shù)還是占大部分。所以泰國(guó)產(chǎn)能影響更多在于種植區(qū)是否發(fā)生災(zāi)害，而未來(lái)橡膠產(chǎn)量增量更多關(guān)注在越南。天膠供需缺口更多在于需求增長(zhǎng)大于供應(yīng)增長(zhǎng)。

從ANRPC的開(kāi)割面積來(lái)看，2016年的開(kāi)割總面積為866萬(wàn)公頃，且近幾年ANRPC的開(kāi)割率都穩(wěn)定在75 %左右。其中印尼今年的割膠面積為303萬(wàn)公頃，割膠率為83 %，而泰國(guó)方面開(kāi)割面積為283萬(wàn)公頃，開(kāi)割率為91 %。大體來(lái)看，ANRPC開(kāi)割面積的趨勢(shì)與總種植面積相似，總量在上升但是增速仍在減少，從2010年的4.6 %下降到今年的1.6 %。

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，天膠供應(yīng)量已經(jīng)連續(xù)3年增長(zhǎng)速度放緩。從2013年的增長(zhǎng)速度為5 %，2014年增長(zhǎng)速度下降至1.9 %，而2015年增長(zhǎng)速度僅有0.8 %。ANRPC成員國(guó)天然橡膠消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的65 %，2016年有望繼續(xù)增長(zhǎng)4.5 %。當(dāng)前供需面有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2017年世界天膠將增產(chǎn)，預(yù)計(jì)為1 256.2萬(wàn)t。主要原因是2010～2012年新種膠樹(shù)進(jìn)入割膠期，以及價(jià)格好轉(zhuǎn)下，印度、馬來(lái)西亞被棄割的成熟橡膠樹(shù)會(huì)恢復(fù)割膠。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，天膠產(chǎn)量近年下降趨勢(shì)與棄割膠樹(shù)復(fù)割因素對(duì)沖，中國(guó)產(chǎn)量與2016年持平，預(yù)計(jì)為74萬(wàn)t。預(yù)計(jì)2017年全球天膠消費(fèi)量為1 263.8萬(wàn)t。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，印尼有著最大的橡膠種植面積為364萬(wàn)公頃，而泰國(guó)以309萬(wàn)公頃排名第2。之所以泰國(guó)產(chǎn)量能超印尼，主要還是靠著自身高產(chǎn)的膠樹(shù)及90 %的高割膠率，而印尼方面橡膠樹(shù)產(chǎn)量就稍許低一點(diǎn)。

據(jù)國(guó)際橡膠組織（IRSG）統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，全球天然橡膠的年供需缺口近110萬(wàn)t。其中，非洲的橡膠產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的6 %，而科特迪瓦、尼日利亞、利比里亞、喀麥隆、加納和加蓬被認(rèn)為是非洲前幾大橡膠生產(chǎn)國(guó)。

科特迪瓦目前是非洲第一、世界第七大橡膠生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)橡膠約23萬(wàn)t。2016年，科特迪瓦政府進(jìn)一步推進(jìn)橡膠和油棕產(chǎn)業(yè)改革。

2014年4月1日在科達(dá)布地區(qū)舉行了達(dá)布橡膠加工廠開(kāi)工儀式，巴博總統(tǒng)等科特迪瓦主要政府官員專(zhuān)程前往出席。這是科特迪瓦第一個(gè)本土橡膠加工項(xiàng)目，達(dá)布橡膠加工廠第一期工程資金23億西郎全部由達(dá)布橡膠種植者自籌。

橡膠是尼日利亞緊隨原油、生皮和可可之后的第4大創(chuàng)匯來(lái)源。然而，自從尼日利亞發(fā)現(xiàn)石油后，便忽視了橡膠行業(yè)發(fā)展，致使尼日利亞橡膠產(chǎn)量下降驚人。

近日，尼日利亞橡膠業(yè)呼吁該國(guó)政府重新重視、振興橡膠行業(yè)的發(fā)展。但由于橡膠樹(shù)木老化，新植樹(shù)木沒(méi)有跟進(jìn)，尼日利亞天然橡膠的產(chǎn)量逐年下降，產(chǎn)能已經(jīng)由過(guò)去的13萬(wàn)噸降至6萬(wàn)～6.5萬(wàn)t。

橡膠作為一種經(jīng)濟(jì)作物，在尼日利亞老西部和中西部地區(qū)是中流砥柱產(chǎn)業(yè)，超過(guò)80 %～90 %的飛機(jī)輪胎和亞洲的汽車(chē)減震器都以其為原料。同時(shí)，天然橡膠也是尼日利亞許多行業(yè)原料的重要來(lái)源，包括鞋、地毯等。

天然橡膠、木材和鐵礦砂的生產(chǎn)是利比里亞國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要支柱，均供出口，因此也是利比里亞外匯收入的主要來(lái)源。

利比里亞最大的種植園是喬治斯通公司（BridGEstone）在1906年建立的，它是現(xiàn)在的費(fèi)爾斯通公司的父輩公司，這家公司在利比里亞擁有著世界上最大的工業(yè)用橡膠種植園，現(xiàn)在，利橡膠種植面積占其國(guó)土面積的30 %。

喀麥隆橡膠種植者全國(guó)聯(lián)盟成立于2009年，已發(fā)展橡膠種植成員1 200余名，橡膠產(chǎn)量占喀麥隆全國(guó)橡膠總產(chǎn)量的5 %。

目前喀麥隆年產(chǎn)橡膠約6萬(wàn)t，橡膠種植產(chǎn)地主要分布在南部大區(qū)、中部大區(qū)、東部大區(qū)、西南大區(qū)和濱海大區(qū)。在喀麥隆從事橡膠種植和經(jīng)營(yíng)的三大企業(yè)為喀麥隆發(fā)展公司、喀麥隆埃維有限公司和喀麥隆棕櫚公司。

值得關(guān)注的是，南方橡膠公司園區(qū)位于喀麥隆南部大區(qū)，由中化國(guó)際（11.40+3.45 %，買(mǎi)入）投資建設(shè)，占地45 000公頃，2012年開(kāi)始開(kāi)發(fā)，目前已開(kāi)發(fā)7 500公頃，首批橡膠樹(shù)今年4月將開(kāi)始割膠，預(yù)計(jì)2020年建成橡膠加工廠。

近年來(lái)加納橡膠行業(yè)發(fā)展良好，政府將橡膠種植業(yè)作為創(chuàng)造就業(yè)和增加農(nóng)民收入的主要部門(mén)，并提供該資金和技術(shù)支持。

加納西部省、中部省和北方省的一部分是橡膠的傳統(tǒng)種植地。加納橡膠主要用于出口，其中95 %輸往法國(guó)、土耳其、韓國(guó)和東非。

據(jù)加納食品和農(nóng)業(yè)部估計(jì)，到2020年加納橡膠出口總值將達(dá)2.5億美元，而加納的主要橡膠生產(chǎn)企業(yè)包括法資加納橡膠領(lǐng)軍企業(yè)“加納橡膠產(chǎn)業(yè)有限公司”（GREL）。

加蓬的天然橡膠種植始于1981年。加蓬政府于1981年成立了加蓬橡膠公司，當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為5.5億非洲法郎，約合200萬(wàn)美元，政府占99.9 %的股份，而加蓬橡膠依托加工企業(yè)建有較大規(guī)模的生產(chǎn)基地。

目前，加蓬橡膠公司共有三個(gè)工業(yè)種植園，種植面積總計(jì)約9 000多公頃。最大的橡膠種植園位于MITZIC地區(qū)北部（沃勒-恩特姆?。娣e為5 050公頃；另兩個(gè)種植園的面積均為2 000公頃，分別位于BITAM地區(qū)（沃勒-恩特姆?。┘癒ANGO-EKOUK地區(qū)（河口?。涣硗?，加蓬橡膠公司在上述地區(qū)發(fā)動(dòng)村民以家庭為單位種植橡膠。

加蓬橡膠公司下屬的橡膠廠（MITZIC），設(shè)計(jì)年產(chǎn)能力為10 000～12 000 t。該廠自1993年生產(chǎn)以來(lái)產(chǎn)量逐年上升，從當(dāng)年的1 742 t升至1998年的10 963 t（3 037 t/94年，4 878 t/95年，7 202 t/96年，10 098 t/97年）。但自98年以后，產(chǎn)量卻直線下降，99年為3 677 t，2000年更是降至2 363 t。

加蓬所生產(chǎn)的橡膠全部供出口，市場(chǎng)主要是在歐洲（法國(guó)、意大利、荷蘭、德國(guó)、葡萄牙、西班牙、比利時(shí)、希臘）、美洲、南非以及新加坡等國(guó)家。

全球天然橡膠的年供需缺口超110萬(wàn)t，其中非洲的橡膠產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的6 %，而科特迪瓦、尼日利亞、利比里亞、喀麥隆、加納和加蓬被認(rèn)為是非洲前幾大橡膠生產(chǎn)國(guó)。因此，面對(duì)輪胎價(jià)格的不斷上漲，以及非洲國(guó)家對(duì)于非洲經(jīng)濟(jì)多元化的急切訴求，非洲橡膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將重新得到重視，而投資者在橡膠種植和橡膠加工兩方面都存在大量投資機(jī)會(huì)。受此影響，滬膠主力合約RU1705由1月26日收盤(pán)價(jià)21 475元下跌至2月28日收盤(pán)價(jià)18 490元，累計(jì)跌幅為2 985元，相對(duì)跌幅為13.9 %。

由此對(duì)天膠構(gòu)成中性偏多作用。

（文章來(lái)源：興證期貨）endprint