管理者過(guò)度自信對(duì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇的影響

趙華

摘 要：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型來(lái)提高企業(yè)績(jī)效。轉(zhuǎn)型已成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。管理者，作為制定戰(zhàn)略規(guī)劃的決策者，并非是完全理性的“經(jīng)濟(jì)人”，其存在認(rèn)知偏差，那么轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略勢(shì)必會(huì)受到管理者認(rèn)知偏差的影響。因此，從管理者過(guò)度自信的視角來(lái)解釋我國(guó)轉(zhuǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇異化的原因，具有重要意義。

關(guān)鍵詞：管理者過(guò)度自信；轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

一、管理者過(guò)度自信研究綜述

過(guò)度自信是管理者在判斷和決策過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)的偏離基準(zhǔn)的過(guò)度行為。同時(shí)，過(guò)度自信是心理學(xué)中最經(jīng)得起考驗(yàn)的研究成果。在日常經(jīng)營(yíng)中，管理者所面臨任務(wù)的難度、雙向反饋?zhàn)饔?、不健全的公司治理以及自身利益的?qū)動(dòng)都會(huì)誘導(dǎo)管理者產(chǎn)生過(guò)度自信的心理。

無(wú)論是否在有效的資本市場(chǎng)環(huán)境中，基于心理異質(zhì)性和認(rèn)知偏差的過(guò)度自信，會(huì)使管理者對(duì)有關(guān)公司收益與風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生錯(cuò)誤判斷，管理者會(huì)樂(lè)觀地認(rèn)為公司的有效價(jià)值被低估，并且憑借自身的能力能夠使公司價(jià)值最大化，在這種自我過(guò)度自信、盲目自信的情境下，做出非理性的財(cái)務(wù)決策，給公司價(jià)值造成損失。

二、轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略研究綜述

轉(zhuǎn)型是一個(gè)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存的過(guò)程，轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的制定和實(shí)施在轉(zhuǎn)型過(guò)程中顯得尤為重要。在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型研究中，轉(zhuǎn)型類(lèi)型包括產(chǎn)業(yè)延伸、產(chǎn)業(yè)更新和復(fù)合模式。同時(shí)，企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入的新產(chǎn)業(yè)會(huì)依賴(lài)原有產(chǎn)業(yè)，即為關(guān)聯(lián)度比較高的產(chǎn)業(yè)，原有產(chǎn)業(yè)可以為新產(chǎn)業(yè)提供其發(fā)展所需的資源，給予新產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間。Pehrsson（2006）的實(shí)證結(jié)果表明，新產(chǎn)業(yè)與原有產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度越高，轉(zhuǎn)型績(jī)效就越好，原因在于企業(yè)新產(chǎn)業(yè)可以利用原有產(chǎn)業(yè)的所積累的資源和競(jìng)爭(zhēng)力，不僅促進(jìn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也提高了企業(yè)資源配置利用率。李廉水（2004）提出三種轉(zhuǎn)型方式，包括內(nèi)部培育、自行投資、借殼。

三、管理者過(guò)度自信對(duì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇影響的理論分析

（1）管理者過(guò)度自信對(duì)轉(zhuǎn)型類(lèi)型的偏好。過(guò)度自信的管理者易產(chǎn)生較高的心理預(yù)期，過(guò)度樂(lè)觀地認(rèn)為未來(lái)事項(xiàng)成功的概率極大，以及自己的決策一定會(huì)達(dá)到預(yù)期的結(jié)果。相比非過(guò)度自信的管理者，在外界相同的條件下，會(huì)過(guò)高的估計(jì)自己的知識(shí)和技能，認(rèn)為其一定比其他人優(yōu)秀，表現(xiàn)出“優(yōu)于平均”的心理，產(chǎn)生想要急于表現(xiàn)自己的欲望。因此，過(guò)度自信管理者在轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的制定和實(shí)施過(guò)程中，寄希望于新的產(chǎn)業(yè)能夠在短期內(nèi)獲得較高的投資收益率，而對(duì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)概率忽略不計(jì)。過(guò)度自信的管理者在企業(yè)轉(zhuǎn)型類(lèi)型選擇中更傾向于行業(yè)外轉(zhuǎn)型，即轉(zhuǎn)向關(guān)聯(lián)程度低的行業(yè)。

（2）管理者過(guò)度自信對(duì)轉(zhuǎn)型方式的偏好。在管理者對(duì)轉(zhuǎn)型方式偏好的研究中，在市場(chǎng)機(jī)會(huì)較多、外部信息資源比較充分時(shí)，企業(yè)通過(guò)內(nèi)部培育方式進(jìn)行轉(zhuǎn)型可以取得較好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，與本企業(yè)同等水平的企業(yè)較多時(shí)，過(guò)度自信會(huì)驅(qū)使管理者采取外部并購(gòu)的方式來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，這樣不僅能夠增強(qiáng)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力，還能在短期內(nèi)使本企業(yè)獲得被收購(gòu)公司的資源和核心技術(shù)，并為本企業(yè)所利用。這就表明，在企業(yè)轉(zhuǎn)型決策中，管理者受認(rèn)知偏差的影響，會(huì)傾向于采取激進(jìn)式的轉(zhuǎn)型方式，想要通過(guò)立竿見(jiàn)影的轉(zhuǎn)型方式，諸如資產(chǎn)重組、置換、外部并購(gòu)等方式，因?yàn)檫@種方式可以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型績(jī)效，通過(guò)轉(zhuǎn)型績(jī)效的成功來(lái)彰顯自己決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，這樣反而會(huì)使管理者變得更加過(guò)度自信。總體來(lái)說(shuō)，過(guò)度自信使得管理者偏好外部并購(gòu)的轉(zhuǎn)型方式，而非內(nèi)部培育。

四、研究結(jié)論與意義

本文分析了管理者過(guò)度自信與轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略之間的關(guān)系。過(guò)度自信的管理者更傾向于選擇外部并購(gòu)與行業(yè)外轉(zhuǎn)型，而非內(nèi)部培育與行業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型。本文的創(chuàng)新之處在于把人的非理性因素――管理者過(guò)度自信作為轉(zhuǎn)型動(dòng)因納入到轉(zhuǎn)型的研究中，為以后轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對(duì)轉(zhuǎn)型績(jī)效的影響提供了理論引導(dǎo)，為傳統(tǒng)意義上單純的研究轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略與企業(yè)轉(zhuǎn)型績(jī)效的單一路徑增添了新的因素動(dòng)因；建議上市公司建立良好的公司治理機(jī)制，使其對(duì)管理者的行為起到約束和激勵(lì)的效應(yīng)，并配有相應(yīng)的監(jiān)督稽查制度，能夠促進(jìn)管理者慎重制定和實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，從而達(dá)到提高企業(yè)績(jī)效的目的。

參考文獻(xiàn)

1.Pehrsson A.Business relatedness and performance：a study of managerial perceptions. Strategic Management Journal，2006，27（3）.

2.肖峰雷.管理者過(guò)度自信、財(cái)務(wù)決策行為與上市公司業(yè)績(jī)關(guān)系研究.大連理工大學(xué)，2011.

（責(zé)任編輯：蘭卡）