“財(cái)”觀車市

陳秀娟

在各大車企相繼發(fā)布2017年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告的這一輪秀場中，誰賺得盆滿缽盈，誰又落得入不敷出？

如果說去年上半年上市車企財(cái)報(bào)中的凈利潤增幅普遍下降是市場回歸理性的原因，那么，今年上半年這些上市車企的凈利潤增長出現(xiàn)的情況則反應(yīng)出市場競爭激烈的態(tài)勢。

進(jìn)入9月份，國內(nèi)各大上市車企陸續(xù)發(fā)布2017年上半年財(cái)報(bào)，車企的營收狀況以及利潤也相繼浮出水面。

從全國汽車整體銷量來看，2017年上半年，中國汽車市場累計(jì)產(chǎn)銷量分別為1352.58萬輛和1335.39萬輛，同比增長4.64%和3.81%，產(chǎn)銷增速同比下降 1.83 和 4.33 個百分點(diǎn)。其中乘用車產(chǎn)銷量分別為 1148.27萬輛和 1125.30萬輛，同比增長3.16%和1.61%?？梢?，今年上半年的形勢并不樂觀，這也考驗(yàn)著車企們的真功夫。2017年業(yè)界普遍預(yù)期車市銷量增幅在5%以上，如今車市實(shí)際銷量增幅不及預(yù)期。有的企業(yè)比如韓系、法系很多沒有完成上半年目標(biāo)，有的企業(yè)則比如吉利等，其銷量超過預(yù)期增長。

從已經(jīng)公布的車企半年報(bào)業(yè)績來看，雖然今年上半年整車上市公司的表現(xiàn)乏善可陳，但低迷車市中不乏亮點(diǎn)，可謂幾家歡喜幾家愁。

記者通過梳理上半年中國上市汽車企業(yè)半年財(cái)務(wù)報(bào)告后不難發(fā)現(xiàn)，上市車企在營收和凈利潤方面出現(xiàn)了兩極分化的趨勢。業(yè)內(nèi)專家指出，這種趨勢主要是由自主品牌車型銷量增長出現(xiàn)兩極分化導(dǎo)致。那么，在眾多車企中，到底誰家歡喜誰家愁呢？

上半年，在市場增速放緩的背景下，眾泰汽車、廣汽集團(tuán)、吉利汽車、上汽集團(tuán)、一汽轎車、小康股份、華晨中國的凈利潤均有所增長。而海馬汽車、長城汽車、力帆股份、東風(fēng)汽車、江淮汽車、一汽夏利、比亞迪、長安汽車、江鈴汽車、金杯汽車、安凱客車、宇通客車、廈門金龍、中通客車、揚(yáng)州亞星的凈利潤則出現(xiàn)負(fù)增長。

值得注意的是，在記者統(tǒng)計(jì)的23家上市車企中，有3家車企（一汽夏利、安凱客車以及金杯汽車）凈利潤出現(xiàn)虧損，8家車企凈利潤出現(xiàn)不同幅度的增長，15家車企凈利潤同比下滑，其中商用車企凈利潤全部出現(xiàn)同比下滑現(xiàn)象。在營收超過100億元的企業(yè)中，上汽營收近4000億元，吉利營收近400多億元，這個絕對量級是值得肯定的，企業(yè)靠的就是營收，利潤率再低的百億元級企業(yè)也比5000萬元營收的企業(yè)厲害。另外，凈利潤超過10億元的企業(yè)也不少，廣汽凈利潤近62億元，而海馬、揚(yáng)州亞星、廈門金龍的凈利潤竟然才兩三千萬元，不如北上廣一套房子的錢，這個數(shù)字也值得人思考。

自主盈利趨好

今年上半年，在所有凈利潤增長的車企中，最賺錢的車企依舊是上汽集團(tuán)。

上汽集團(tuán)在今年上半年實(shí)現(xiàn)整車銷售317.5萬輛，同比增長5.8%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3964.06億元，同比增長12.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤159.58億元，同比增長5.96%，超過了東風(fēng)汽車集團(tuán)和廣汽集團(tuán)兩家公司凈利潤的總和，再度成為國內(nèi)最賺錢的上市車企。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，自主品牌銷量的快速增長為上汽集團(tuán)營收增長做出貢獻(xiàn)，上半年上汽自主品牌乘用車?yán)塾?jì)銷售23.4萬輛，同比增長113%，上汽大通上半年銷售2.8萬輛，同比增長30%。

在盈利增幅比較明顯的車企里，吉利汽車尤為引人注目。吉利上半年?duì)I業(yè)額達(dá)到394.24億元，同比增長117.90%，凈利潤43.44億元，同比增長127.70%，創(chuàng)下8年來最快的盈利增長速度，一舉成為創(chuàng)收大戶。在銷量方面，吉利汽車上半年累計(jì)銷量為53.06萬輛，同比增長89%。其中，博越作為吉利的銷量主力車型之一，上半年銷量達(dá)到11.69萬輛，同比增長509%。吉利汽車上半年主力轎車總銷量達(dá)到29.23萬輛，轎車與SUV車型發(fā)展均衡。

業(yè)內(nèi)專家分析表示，除了銷量增長帶來的營收和利潤增長，平均單車價格的上漲也促成了吉利上半年利潤翻番。據(jù)了解，今年吉利汽車的平均單車價格達(dá)到了7.30萬元，同比增長16%。

對于廣汽集團(tuán)來說，今年上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤增長均超50%。今年上半年廣汽集團(tuán)的營業(yè)總收入達(dá)到347.65億元，同比增長62.23%，凈利潤達(dá)到了61.83億元，同比增長55.29%。其中，乘用車的營業(yè)收入達(dá)到250.7億元，較去年同期增長65.89%。這離不開其合資品牌廣汽菲克和日系合資企業(yè)的快速增長。另外，自主品牌廣汽傳祺也有不俗的表現(xiàn)。上半年，廣汽乘用車總銷量達(dá)25.09萬輛，同比增長57.02%，已經(jīng)完成年度目標(biāo)的50%。其中，傳祺GS4銷量超18萬輛，穩(wěn)居國內(nèi)SUV市場第2位。

前不久“借殼上市”的眾泰汽車上半年?duì)I業(yè)收入57.87億元，同比增長高達(dá)626.45%，凈利潤2.22億元，同比增長495.12%。眾泰汽車上半年累計(jì)銷量為10.63萬輛，同比下跌28.89%，僅完成年銷量目標(biāo)的26.57%。很顯然，眾泰汽車上半年利潤出現(xiàn)暴增與其銷量關(guān)系不大，主要是今年4月份眾泰以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購了永康眾泰汽車有限公司的全部股權(quán)，收購后雙方合并報(bào)表，致眾泰汽車凈利潤大幅度增長。

多年虧損的一汽轎車上半年終于扭虧為盈。2017年上半年，一汽轎車營收134.01億元，同比增長57.84%，凈利潤為2.7億元，較上年同期虧損的8.26億元增長132.74%。一汽轎車2016年虧損近10億元，整體上市再推三年，估價大跌，新能源工廠和高端MPV項(xiàng)目終止，這些成為過去一汽轎車業(yè)績不順的不利局面。拋棄紅旗、終止新能源項(xiàng)目使一汽轎車減輕了負(fù)擔(dān)后，一汽轎車重視發(fā)展旗下品牌。對于上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一汽轎車表示，整車銷量的快速增長導(dǎo)致上半年實(shí)現(xiàn)盈利。另外，公司積極推進(jìn)落實(shí)各項(xiàng)經(jīng)營措施，通過加速新品推出速度，成功投放全新奔騰X40，優(yōu)化產(chǎn)品布局、提升營銷能力等，全力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量和效益的提升，經(jīng)營業(yè)績扭虧為盈。據(jù)了解，一汽轎車上半年實(shí)現(xiàn)整車銷售11.12萬輛，較上年同期增長37.83%。endprint

多重因素下的失利

相比上述企業(yè)利潤的大幅提升，長安、海馬、長城、金杯、江鈴、力帆和一汽夏利等企業(yè)表現(xiàn)則不盡人意。

海馬上半年凈利潤為2437.33萬元，同比下滑86.04%。長城上半年凈利潤為24.20億元，同比下降50.87%。金杯上半年凈利潤為-3.37億，同比下降671.87%。江鈴汽車上半年凈利潤5.53億元，同比下降21.52%。力帆上半年凈利潤 1.21 億元，同比下降32.02%。一汽夏利繼續(xù)延續(xù)了一季度的下滑之勢，上半年凈利潤虧損6.86億元（其去年同期的虧損額為5.19億元），同比下滑32.17%。長安汽車也不理想，上半年?duì)I業(yè)收入355.55億元，同比下降6.27%，凈利潤為46.21億元，同比下降15.84%。東風(fēng)集團(tuán)上半年銷售同比數(shù)據(jù)遞減，神龍汽車的萎靡，已對其業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

在這些上半年利潤下滑的企業(yè)里，一汽夏利近7億元的虧損最惹眼。面對利潤的進(jìn)一步虧損，一汽夏利表示，由于公司現(xiàn)產(chǎn)品所處的經(jīng)濟(jì)型轎車細(xì)分市場連續(xù)多年下滑，公司產(chǎn)品升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未完成等因素影響，目前公司整體的產(chǎn)銷規(guī)模較小，產(chǎn)品盈利能力較弱，產(chǎn)能未得到充分利用。今年上半年，一汽夏利共生產(chǎn)“夏利”、“威志”和“駿派”品牌轎車1.38萬輛，同比下降33.45%，銷售1.15萬輛，同比下降 39.38%。

一汽夏利稱，公司正在積極采取措施，大力進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)和產(chǎn)品升級工作，報(bào)告期內(nèi)公司推出了駿派D60 SUV車型。下半年，公司將繼續(xù)圍繞以下幾個方面積極開展工作：強(qiáng)化項(xiàng)目管理體制，及時根據(jù)市場調(diào)研結(jié)果進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化，確保駿派 D50、CX65 等新產(chǎn)品的成功上市；推進(jìn)營銷模式創(chuàng)新，加快營銷體系調(diào)整和能力提升；持續(xù)改進(jìn)提升質(zhì)量保證體系能力；持續(xù)推進(jìn)提質(zhì)增效、深化改革工作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營能力的全面提升。

尤為值得注意的是，金杯汽車2017年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.80億元，同比增長10.19%，汽車整車行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為75.40%；金杯汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損高達(dá)3.37億元，同比下降671.87%，成為今年上半年車企盈利下滑幅度最大的企業(yè)。

對此，金杯汽車認(rèn)為：“主要是整車經(jīng)營虧損和因整車產(chǎn)品排放標(biāo)準(zhǔn)由國四升級到國五計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所致?！?/p>

“自身產(chǎn)品與技術(shù)水平提升不足，市場競爭加劇、東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷，以及汽車行業(yè)的技術(shù)升級帶來的挑戰(zhàn)，多重因素疊加，導(dǎo)致金杯汽車寸步難行?！逼囆袠I(yè)資深觀察員鐘師分析道。

作為老牌國資汽車企業(yè)，長安歷年來都以優(yōu)良業(yè)績表現(xiàn)為資本市場所追捧。然而今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)也是長安汽車5年來首次出現(xiàn)的業(yè)績下滑。長安汽車今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入335.55億元，同比下降6.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤為46.21億元，同比下降15.84%。

一方面，受累于上半年車市微增長態(tài)勢以及對于市場預(yù)估嚴(yán)重不足，長安汽車向一線經(jīng)銷商壓貨，過度預(yù)期市場的可持續(xù)增長能力，造成庫存積壓過多。另一方面，2016年中國車市14.5%的增長率也提升了中外車企投放新品的熱情，國內(nèi)車市漸成飽和之勢，競爭日益激烈。

長安汽車作為自主品牌中的明星車企，目前其正處于產(chǎn)品“真空期”，主力車型CS75、CS35以及逸動、悅翔等雖有小改款，但因產(chǎn)品研發(fā)節(jié)奏不給力，導(dǎo)致市場競爭力不足。目前長安汽車也處于新舊技術(shù)交替時期，但長安汽車在半年報(bào)中也披露，公司正在加快人工智能汽車的發(fā)展。

海馬汽車2017年半年度報(bào)告顯示，今年上半年，海馬汽車營業(yè)收入為51.03億元，較去年同期下滑22.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2437.33萬元，同比跌幅達(dá)到86.04%。對此，海馬汽車表示，海馬汽車?yán)麧櫹陆抵饕瞧囦N量同比下降所致。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年海馬汽車共銷售7.17萬輛，同比下降29.15%。

海馬汽車銷售有限公司銷售部部長張樹槐表示，“2016年海馬S5共銷售10.26萬輛，成為海馬汽車歷史上第一個年銷量突破10萬輛的超級單品，所以，今年我們持續(xù)以海馬S5為核心，然而，進(jìn)入2017年以后，海馬S5銷量卻一路下滑，7月銷量僅為2730輛”。

可見，產(chǎn)品老化、未及時更新產(chǎn)品依然是海馬盈利下滑的主要因素。

長城汽車2017年半年度報(bào)告顯示，今年上半年長城汽車營業(yè)總收入為412.56億元，同比減少1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.92億元，同比下降50.87%。但是，根據(jù)長城汽車官方公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，今年上半年長城汽車?yán)塾?jì)銷量為46.1萬輛，同比增長2.3%。

對于今年上半年凈利潤銳減的主要原因，長城汽車回應(yīng)稱，讓利賣車及營銷活動和廣告投放的大幅增加以及為了持續(xù)提升SUV產(chǎn)品競爭力所導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增幅較大。據(jù)悉，今年3月16日，長城汽車為促銷主力品牌哈弗SUV，派發(fā)了總額度超過10億元的購車和服務(wù)紅包。

除了“開銷”加大，長城汽車旗下幾款主力車型：哈弗H1、H5、H6、H7銷量也出現(xiàn)不同程度下滑，尤其是哈弗H6，上半年同比下滑了5.7%，而事實(shí)上，哈弗H6從今年3月起銷量就開始放緩。在SUV競爭加劇的情況下，長城顯然感受到了“危機(jī)”，但好在今年4月長城高端品牌WEY推出了首款車型VV7，6月份，VV7銷量達(dá)3166輛，7月“翻番”至6075輛。目前，WEY品牌還處于推廣期，由此產(chǎn)生的宣傳費(fèi)用也進(jìn)一步導(dǎo)致了銷售成本的增加。

雖說每家車企凈利潤下滑的原因不盡相同，但在全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹看來，各車企業(yè)績下滑的主要原因是車企自主品牌銷量減少，不能分享合資企業(yè)利潤，行業(yè)競爭壓力較大，現(xiàn)在日系和德系處于返工潮，形成波浪走勢。去年是SUV高增的一年，今年由于MPV需求偏低，導(dǎo)致購車需求下降。

汽車評論員凌然則認(rèn)為，面對企業(yè)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型，有的企業(yè)動作大，有的企業(yè)動作小，所以業(yè)績漲降有所不同。自主品牌沖擊新市場，消耗資本，導(dǎo)致業(yè)績下降。endprint

“新能源”成“殺器”

進(jìn)入2017年之后，除補(bǔ)貼下調(diào)50%開始實(shí)施外，3萬公里運(yùn)營指標(biāo)的政策對新能源汽車業(yè)的影響也不小。該政策規(guī)定非私人用戶購買的新能源汽車?yán)塾?jì)行駛里程要超過3萬公里才能領(lǐng)取國家補(bǔ)貼，令新能源車（尤其是新能源客車）市場嚴(yán)重受挫，成為影響業(yè)績的大“殺器”。根據(jù)中汽協(xié)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年，我國新能源商用車總銷量同比去年同期下降了近四成。其中新能源客車市場增長乏力，銷量均出現(xiàn)大幅下滑，在目前已披露上半年業(yè)績報(bào)告的各家新能源車企中，業(yè)績下滑的跡象十分明顯。

比亞迪作為在新能源領(lǐng)域較為領(lǐng)先的車企，因?yàn)槭艿叫履茉囱a(bǔ)貼優(yōu)惠政策力度下調(diào)及3萬公里運(yùn)營指標(biāo)等因素的波及，今年上半年凈利潤出現(xiàn)下降。今年上半年，比亞迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入450.38億元，同比增長0.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤17.23億元，同比下降23.75%。其中，與汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約為231.89億元人民幣，同比下降4.15%。值得注意的是，比亞迪上半年新能源汽車業(yè)務(wù)整體收入約為157.69億元，同比增長1.97%，占據(jù)集團(tuán)總收入的35.01%，但相比于去年同期160%的同比增幅已經(jīng)大幅放緩，境況堪憂。

同樣意圖從新能源車領(lǐng)域突圍的車企——力帆汽車卻受到騙補(bǔ)懲罰的影響，導(dǎo)致在新能源業(yè)績上“慘敗而歸”。其上半年財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年力帆股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.98億元，比上年同期增長 24.10%，歸屬于母公司股東的凈利潤為1.21億元，同比下降32.02%。其中，力帆新能源車型上半年僅售出1624輛，跌幅高達(dá)六成。

中通客車今年上半年?duì)I收為22.79億元，同比下降42.42%，上半年凈利潤為6156.76萬元，同比下降78.90%。2017年國家新能源客車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)大幅減少，受此政策的影響，客車行業(yè)下滑幅度較大，因此公司上半年訂單相應(yīng)減少，造成公司2017年中期經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。

安凱客車上半年凈利潤虧損2878.40萬元，而其去年盈利1920.32萬元，同比下滑249.89%。安凱客車表示，此次業(yè)績虧損原因主要為客車市場受行業(yè)政策影響整體下降明顯，公司銷售規(guī)模下降；銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致綜合毛利率較低；受國家新能源補(bǔ)貼政策影響，公司本期銀行負(fù)債增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期大幅增長。

宇通客車今年上半年凈利潤9390.51萬元，同比下降19.84%。宇通客車上半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比下滑主要由于新能源客車銷量大幅下降導(dǎo)致。宇通客車發(fā)布2017年6月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報(bào)顯示，上半年整車生產(chǎn)2.18萬輛，同比下降25.84%；整車銷量2.18萬輛，同比下降26.65%。其銷量的下滑直接影響其凈利潤。

總體來看，上半年整車市場盈利情況涇渭分明，冰火兩重天。業(yè)內(nèi)專家對此分析指出，車企業(yè)績增長多因銷量助推，而利潤下滑則是市場競爭力不足。

對此，興業(yè)證券汽車首席分析師王冠橋?qū)Α镀囉^察》記者表示：“今年車企盈利增幅整體不如去年，預(yù)計(jì)今年下半年的情況會好于上半年。這主要是由汽車行業(yè)受購置稅優(yōu)惠政策等原因影響造成的。隨著2018年1月1日起，購置稅優(yōu)惠政策的取消，預(yù)計(jì)明年的情況不如今年。而對于某個車企來說，其盈利能力則主要由其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定?！眅ndprint