僅靠“泡椒鳳爪”撐起一片江山 有友食品能否如愿闖關(guān)IPO

周月明

重慶泡椒鳳爪輸出量占全國的50%以上，而有友食品袋裝鳳爪產(chǎn)品在川渝市場占有率超過50%，占公司銷售收入70%以上，可謂靠一個(gè)產(chǎn)品打天下

A股市場里，做速食產(chǎn)品的公司越來越多，今年年初做鴨脖的絕味食品剛剛成功上市，“泡椒鳳爪”大戶有友食品又要急著敲開A股市場的大門。

不過，在有友食品此次發(fā)布招股書前幾個(gè)月，其還遭遇了新三板降層（由創(chuàng)新層降至基礎(chǔ)層）。業(yè)內(nèi)人士稱，“這也令有友食品登陸A股的愿望更迫切了?！?/p>

那么，有友食品是怎樣一步步發(fā)展起來的？公司為何被降層？其這幾年經(jīng)營狀況究竟如何？《投資者報(bào)》記者近日致電公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，有工作人員稱，將聯(lián)系負(fù)責(zé)人進(jìn)行回復(fù)，但截至發(fā)稿日仍未得到相關(guān)回復(fù)。

獨(dú)創(chuàng)“泡椒菜系”

泡椒鳳爪是有友食品的明星產(chǎn)品，而且，據(jù)稱，泡椒菜系也是由有友食品創(chuàng)始人鹿有忠開創(chuàng)的。鹿有忠生于上世紀(jì)50年代，重慶人，曾經(jīng)是重慶飲食服務(wù)公司的普通員工，1981年，已近而立之年的鹿有忠辭去公職下海，靠賣饅頭稀飯開火鍋店起家，到1992年，開了自己的中餐酒樓。

但當(dāng)時(shí)重慶的餐飲業(yè)競爭很激烈，鹿有忠一直想找到自己的獨(dú)家菜品。偶然機(jī)會，鹿有忠的飯店賣起了只用泡椒來炒制的回鍋肉、兔、魚系列。

泡椒菜系一時(shí)被同行各種效仿，后來鹿有忠經(jīng)過各種實(shí)驗(yàn)，最終將目標(biāo)鎖定在鳳爪上，當(dāng)時(shí)一經(jīng)推出就得到了食客的認(rèn)可。于是想到了規(guī)?；a(chǎn)泡椒鳳爪，把散裝做成袋裝食品。

為了研究如何保鮮，鹿有忠投入的經(jīng)費(fèi)越來越多，一起創(chuàng)業(yè)的公司元老陸續(xù)離開，酒樓的生意也因疏于打理而每況愈下，令其損失500萬家產(chǎn)，欠下了百萬余元債務(wù)。最終，在與專家的共同研究下，鹿有忠找到了保鮮技術(shù)。

1997年，鹿有忠在重慶重新建了近3000平方米的廠房，開始大批量生產(chǎn)有友泡椒鳳爪。 1999年，其向國家知識產(chǎn)權(quán)局遞交了與泡椒鳳爪相關(guān)的發(fā)明專利申請，并在2001年正式獲得授權(quán)。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

然而，因獨(dú)創(chuàng)的泡椒鳳爪越做越大的有友食品，在資本市場的道路并不是那么順暢。早在2015年，公司就發(fā)布過招股書，當(dāng)時(shí)其剛在新三板掛牌一年，就擬轉(zhuǎn)板登陸A股市場。不過，那次IPO申請一直沒什么消息，但在今年5月份，卻傳來了有友食品被降層的消息。

什么是被降層？原來新三板會根據(jù)業(yè)績、市值、投資者質(zhì)量等標(biāo)準(zhǔn)給各公司分級，有創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，不同質(zhì)量的企業(yè)會在不同層進(jìn)行交易，其結(jié)果就是分在頂層的企業(yè)交易將非常活躍，而分在底層的企業(yè)可能只有很少交易額。

有友食品此前還在創(chuàng)新層中，但據(jù)今年5月份發(fā)布的新的分層名單，已被降到基礎(chǔ)層，原因是“合格投資者數(shù)量不足50人”。

在新三板受挫，有友食品轉(zhuǎn)板A股的意愿更為強(qiáng)烈。但是“泡椒鳳爪”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一問題，還是引起市場關(guān)注。

據(jù)其招股書披露的財(cái)報(bào)，2014年-2016年間，公司營收分別為8.7億元、7.5億元、8.2億元，凈利潤分別為1.18億元、1.07億元、1.22億元，基本穩(wěn)定，但也沒有什么大幅增長。

2014年至2015年，有友食品連續(xù)兩年出現(xiàn)了營收下滑的情形。2014年同比下降10%，2015年同比下降14%，此外，2015年凈利潤同比下降9%。

對此，有友食品曾解釋稱，“2015年下滑主要是受總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢因素影響，消費(fèi)者購買意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致公司主打的快消品受到不利影響。此外，公司還主動淘汰了一批業(yè)務(wù)量較小或持續(xù)下降的經(jīng)銷商，短期內(nèi)影響了公司的銷售收入?！?/p>

此外，有友食品最被業(yè)內(nèi)和投資者擔(dān)憂的，是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一的問題。

據(jù)市場數(shù)據(jù)，重慶泡椒鳳爪輸出量占全國總輸出量的50%以上，而有友食品袋裝鳳爪產(chǎn)品在川渝市場占有率超過50%。據(jù)公司招股書，核心產(chǎn)品泡椒鳳爪近幾年都占銷售收入70%以上。

但是，當(dāng)初六個(gè)核桃沖擊IPO失敗有很大原因是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一，有友食品是否會重蹈覆轍呢？

轉(zhuǎn)型前途未卜

就公司研發(fā)和銷售區(qū)域情況來看，要想改變這一現(xiàn)狀并非易事。

就研發(fā)投入來看，據(jù)其財(cái)報(bào)，公司在2014至2016年的研發(fā)投入占營收比例分別為0.17%、0.15%、0.34%。與同行業(yè)中可比企業(yè)相比，并不突出。以2016年為例，煌上煌研發(fā)投入為3314萬元，占營業(yè)收入2.72%。

此外，有友食品的銷售區(qū)域仍較為集中，在全國范圍內(nèi)輻射范圍并不大。公司起家于重慶，所以銷售區(qū)域也主要集中在西南地區(qū)。

根據(jù)其2015年報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)西南地區(qū)銷售占比為65%左右，在華東地區(qū)銷售占比為15%左右，而在華南、華北、華中等其他區(qū)域市場銷售占比合計(jì)僅在20%左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)生產(chǎn)泡椒鳳爪等泡鹵休閑食品的企業(yè)數(shù)量達(dá)600多家，其中，重慶、四川、河北、山東、浙江和湖南地區(qū)分布較多，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，市場競爭較為充分。而且泡椒鳳爪的進(jìn)入門檻較低，在大量低價(jià)產(chǎn)品沖擊下，有友食品如何在其他市場擴(kuò)張突圍，站穩(wěn)腳跟將是一個(gè)難題。從公司的營銷模式來看，其銷售渠道主要還是以經(jīng)銷商為主，直銷渠道為輔， 2016年經(jīng)銷商銷售占比為95%左右。有業(yè)內(nèi)人士稱：“如果繼續(xù)采取較為傳統(tǒng)的經(jīng)銷商銷售模式，雖然比較穩(wěn)定，但也缺乏發(fā)展動力?！?/p>

若產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題在短時(shí)間內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)太大突破，銷售渠道上繼續(xù)保守，則會令公司陷入增長乏力的危機(jī)之中。

對此，公司也曾表示，“2016年初，公司全資子公司有友銷售公司成立了獨(dú)立的KA（重點(diǎn)客戶）部門，專門進(jìn)行大型賣場、連鎖商超跟蹤、配送及信息反饋，加大了在終端銷售場所的參與力度。此外，還加大了電商投入力度，在天貓、京東、蘇寧等平臺開設(shè)官方旗艦店，該方面收入由去年同期344萬元提升到1474萬元?！眅ndprint