吉比特：手游新貴

荀慧

從100萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)到市值150億元，股價(jià)從IPO時(shí)的54元/股，經(jīng)歷上市后連續(xù)11個(gè)交易日漲停，曾一度漲至376元/股，超越當(dāng)時(shí)的股價(jià)最高者——貴州茅臺(tái)（600519），一躍成為新的A股股價(jià)之王。這家小而美的游戲公司如何在騰訊與網(wǎng)易的夾縫中成長(zhǎng)？在循環(huán)下注的游戲開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，對(duì)某些爆款I(lǐng)P的過(guò)度依賴(lài)又有怎樣的生存風(fēng)險(xiǎn)？

伴隨現(xiàn)象級(jí)手游《王者榮耀》的火爆，對(duì)網(wǎng)游“農(nóng)藥”誤導(dǎo)青少年、低齡玩家沉迷其中巨額充值的聲討也火爆一時(shí)，連帶國(guó)內(nèi)游戲公司也成了“重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象”。

如今國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)，《王者榮耀》這樣以中國(guó)古代文化為故事背景的游戲其實(shí)比比皆是，尤其是MMORPG（Massive Multiplayer Online Role-Playing Game，大型多人在線(xiàn)角色扮演類(lèi)游戲）類(lèi)型的游戲，由于社交性質(zhì)較強(qiáng)、場(chǎng)面宏大、玩法豐富多樣、競(jìng)技性強(qiáng)、操作簡(jiǎn)易，玩家想要快速便捷地提升自己的戰(zhàn)斗力，基本都需要有一些金錢(qián)的投入，所以，該類(lèi)游戲往往不僅玩家多，而且流水高。

該類(lèi)游戲最初多為大型端游，手游興起后又紛紛改編為手游，國(guó)內(nèi)手游TOP10中，有6款游戲（《夢(mèng)幻西游》、《大話(huà)西游》、《問(wèn)道》、《倩女幽魂》、《劍俠情緣》、《征途》）均屬于該類(lèi)型，其中的標(biāo)桿性代表《夢(mèng)幻西游》，2016年的收入甚至比《王者榮耀》高出20多億元。

仔細(xì)觀(guān)察，手游TOP10中，有9款來(lái)自?xún)纱簖堫^騰訊、網(wǎng)易，唯一非一線(xiàn)公司研發(fā)和運(yùn)營(yíng)的，只有2016年4月上線(xiàn)的《問(wèn)道》。同是MMORPG類(lèi)的端改手游戲，僅靠8個(gè)月的收入就能夠在一眾大制作、大投入的游戲中排到第三位（僅次于2015年就上線(xiàn)的《夢(mèng)幻西游》與《大話(huà)西游》），《問(wèn)道》的實(shí)力不容小覷。而《問(wèn)道》端游和手游的研發(fā)者，正是吉比特（603444），一家2017年1月在A股上市，股價(jià)狂漲一度超越貴州茅臺(tái)，晉升為兩市股價(jià)之王的二線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)游戲公司。

與騰訊、網(wǎng)易等巨頭不同，在成立以來(lái)的十多年里，吉比特僅有為數(shù)不多的十多款產(chǎn)品在運(yùn)營(yíng)，并且直到2016年《問(wèn)道》手游上線(xiàn)之前，公司90%以上的營(yíng)收都是只靠《問(wèn)道》和《斗仙》兩款端游在支撐，盈利來(lái)源非常集中。因此，這家如今150億元市值的公司，曾被外界質(zhì)疑股價(jià)是否有泡沫，營(yíng)收數(shù)據(jù)是否有水分，游戲流水是否有作假。

而伴隨吉比特在《問(wèn)道》端游推出十周年之際發(fā)行的手游版本，在IOS暢銷(xiāo)榜上一直維持在前30名；今年一季度，吉比特的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)較去年同期各種爆發(fā)式增長(zhǎng)；去年年底新推出的《不思議迷宮》也是各種口碑爆棚，上線(xiàn)7個(gè)月以來(lái)，幾乎一直穩(wěn)站在IOS下載榜的前三名，吉比特的價(jià)值逐步被認(rèn)可。不過(guò)，在如今游戲玩家喜好變化較快、游戲壽命普遍不長(zhǎng)的大環(huán)境里，僅靠少數(shù)游戲支撐業(yè)績(jī)的吉比特，要長(zhǎng)期維持高盈利，仍有不小的難度乃至風(fēng)險(xiǎn)。

游戲玩家共同創(chuàng)業(yè)，財(cái)富結(jié)局令人唏噓

相比鼎鼎大名的馬化騰、丁磊，吉比特的兩位創(chuàng)始人盧竑巖和蘇華舟可謂低調(diào)。有意思的是，二人的結(jié)識(shí)，正是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲。兩人在游戲中越洋結(jié)識(shí)，并萌生了自主研發(fā)游戲的念頭。2004年3月，二人共同各出資50萬(wàn)元，以100萬(wàn)元的注冊(cè)資金，組建了吉比特的前身吉比特有限，各持股50%。

因?yàn)閯?chuàng)始人是玩家出身，吉比特秉持的理念也是“以玩家為本”，致力于研發(fā)以中國(guó)傳統(tǒng)文化為背景的國(guó)產(chǎn)游戲。2006年4月，吉比特正式推出端游《問(wèn)道》，這款以東方神話(huà)修仙為背景的回合制MMORPG類(lèi)游戲，瞬間引發(fā)了市場(chǎng)的熱烈關(guān)注，初期上線(xiàn)人數(shù)就超過(guò)10萬(wàn)，當(dāng)年便收回成本。

《問(wèn)道》的成功，引發(fā)了外部投資對(duì)吉比特的關(guān)注與追捧。2007年9月，IDG資本以263萬(wàn)美元（約2000萬(wàn)元）的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)了吉比特19.05%的股權(quán)。2009年3月，IDG再次增資1000萬(wàn)元，將持有的吉比特股權(quán)增加至23.43%。

然而，2009年9月，國(guó)家新聞出版總署等機(jī)構(gòu)發(fā)布通知，“禁止外商以獨(dú)資、合資、合作等方式在中國(guó)境內(nèi)投資從事網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)”。以美元基金投資的IDG作為外資股東，必須謀求退出。2011年4月，IDG以3億元的價(jià)格出售了其全部持有的吉比特股權(quán)，由湖南文旅、北京和諧成長(zhǎng)投資中心（有限合伙）等機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)。雖然未能陪伴吉比特走到上市，不過(guò)IDG以3000萬(wàn)元的成本，在4年時(shí)間里賺了2.7億元左右，也有不錯(cuò)的回報(bào)。而接盤(pán)方之一的和諧成長(zhǎng)，也是IDG團(tuán)隊(duì)發(fā)起的人民幣基金，最終分享了吉比特上市的盛宴。

按照IDG退出時(shí)的價(jià)格測(cè)算，當(dāng)時(shí)吉比特的估值，已從IDG進(jìn)場(chǎng)時(shí)的1.5億元翻了10倍，達(dá)到了15億元。

IDG之后，作為創(chuàng)始人之一的蘇華舟也在2012年10月把自己持有的吉比特28.84%股權(quán)全部賣(mài)出，由吉比特分三次以現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬的方式贖回，蘇華舟由此獲得了2.71億元左右的套現(xiàn)。

雖然相比最初的投入，創(chuàng)業(yè)8年的蘇華舟也實(shí)現(xiàn)了可觀(guān)的收益，不過(guò)，相比吉比特上市之后股價(jià)攀上高峰，盧竑巖以68.2億元的身家登上今年新財(cái)富500富人榜的第479位，他無(wú)疑與更大的財(cái)富機(jī)遇失之交臂。

2010年8月，考慮到IDG外資背景的影響，盧竑巖和蘇華舟等人曾另外設(shè)立一家平臺(tái)——廈門(mén)吉之特網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，兩人持股均為35.7%。此后，該公司股權(quán)經(jīng)過(guò)多次變更，盧竑巖和蘇華舟于2011年4月已不再持股。

不過(guò)，在蘇華舟退出吉比特的2012年10月，吉之特更名為廈門(mén)極致互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司，蘇華舟接手其15%股權(quán)。此后經(jīng)過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，蘇華舟成為極致互動(dòng)的實(shí)際控制人。2016年5月，極致互動(dòng)（837011）在新三板掛牌時(shí)，蘇華舟直接持股56.47%，通過(guò)極致至臻間接持股14.25%，合計(jì)持股70.72%。極致互動(dòng)推出了《東方故事》、賈靖雯代言的《魔俠傳》等端游產(chǎn)品，但2016年?duì)I收為9754萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-449萬(wàn)元。endprint

《問(wèn)道》手游上線(xiàn)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)爆發(fā)

吉比特設(shè)立之初，自研的游戲都是授權(quán)第三方游戲平臺(tái)來(lái)運(yùn)營(yíng)，比如《問(wèn)道》端游推出后，一直由光宇國(guó)際集團(tuán)（01043.HK）旗下號(hào)稱(chēng)中國(guó)五大百萬(wàn)在線(xiàn)級(jí)玩家游戲平臺(tái)之一的光宇在線(xiàn)獨(dú)家代理運(yùn)營(yíng)。直到2011年7月，吉比特才設(shè)立了全資子公司雷霆互動(dòng)，并開(kāi)發(fā)了“雷霆游戲運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”，用于運(yùn)營(yíng)公司自主研發(fā)及代理的游戲，開(kāi)始實(shí)施“研運(yùn)一體化”的發(fā)展模式。

《問(wèn)道》端游走紅之后，吉比特并沒(méi)有趁熱打鐵推出新的作品，其目標(biāo)在于，希望在當(dāng)時(shí)同質(zhì)化嚴(yán)重的國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)上，研發(fā)可復(fù)制性和可替代性較低的游戲。2014年，在歷時(shí)5年的自主研發(fā)以及一年多的測(cè)試運(yùn)營(yíng)之后，吉比特正式推出了3D仙俠戰(zhàn)斗主題的角色扮演類(lèi)端游《斗仙》，獲得不錯(cuò)的反響。然而，由于智能手機(jī)的普及帶動(dòng)端游玩家轉(zhuǎn)向手游，作為端游的《斗仙》并未像《問(wèn)道》一樣成為現(xiàn)象級(jí)作品。

此后，吉比特也跟隨市場(chǎng)主流，更注重手游的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，推出了《地下城堡》及其續(xù)作《地下城堡2：黑暗覺(jué)醒》等口碑頗佳的手游作品，但總體而言，其發(fā)展處于平穩(wěn)期。盡管如今的吉比特旗下運(yùn)營(yíng)包括端游、頁(yè)游、手游和VR游戲四種類(lèi)型的10多款游戲，但其自2013年來(lái)每年的收入仍有90%多來(lái)自《問(wèn)道》和《斗仙》兩款端游，并且這其中的絕大部分來(lái)自推出時(shí)間較長(zhǎng)的《問(wèn)道》（表1）。

長(zhǎng)期靠極少量游戲支撐的吉比特，營(yíng)收也處于不溫不火的穩(wěn)定狀態(tài)。2013年，吉比特實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.58億元，2014年增長(zhǎng)20%左右達(dá)到1.93億元，2015年只有1.75億元，為前一年度的90%左右。

直到2016年《問(wèn)道》端游發(fā)行10周年，吉比特推出了《問(wèn)道》手游版，公司營(yíng)收終于迎來(lái)了新的爆發(fā)。2016年1-6月，其收入的96.61%都來(lái)源于《問(wèn)道》、《斗仙》兩款端游以及《問(wèn)道》手游版，其中，《問(wèn)道》手游版占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重為71.48%，而《問(wèn)道》端游版僅占21.8%。由于《問(wèn)道》手游版商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的成功，吉比特2016年的凈利潤(rùn)高達(dá)7.04億元，較上一財(cái)年增長(zhǎng)約3倍。此外，其2017年第一季度凈利潤(rùn)為1.64億元，與上年同期相比增長(zhǎng)198%，公司季報(bào)中也指出，這主要得益于《問(wèn)道》手游版的良好運(yùn)營(yíng)。

毫無(wú)疑問(wèn)，《問(wèn)道》手游版所帶來(lái)的凈利潤(rùn)的突然爆發(fā)，是吉比特股價(jià)創(chuàng)出兩市最高價(jià)的重要推動(dòng)力之一。此外，在游戲公司市盈率普遍較高的大環(huán)境下，吉比特的市盈率不到30倍；根據(jù)2017年3月實(shí)施的2016年度股息派發(fā)數(shù)據(jù)，其每股股息高達(dá)4.1元，也支撐了其股價(jià)的飆升。上市以來(lái)，吉比特市值從38億元左右一路狂飆，最高曾超過(guò)240億元，上漲超過(guò)6倍。

游戲品質(zhì)是根本，宣發(fā)運(yùn)營(yíng)是關(guān)鍵

某種程度上，游戲開(kāi)發(fā)是一場(chǎng)循環(huán)下注的生存游戲。游戲公司或會(huì)因?yàn)檠邪l(fā)的一款游戲大火而實(shí)現(xiàn)流水的爆增，但如果不能連續(xù)開(kāi)發(fā)出新的爆款，形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，企業(yè)便只會(huì)在市場(chǎng)上曇花一現(xiàn)——這類(lèi)游戲創(chuàng)業(yè)者并不鮮見(jiàn)。

一家游戲公司要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利，在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，一是要有長(zhǎng)期持續(xù)研發(fā)好游戲的能力，能夠研發(fā)出有良好品質(zhì)和口碑、能夠給玩家?guī)?lái)樂(lè)趣的好游戲。二是要有良好的游戲運(yùn)營(yíng)能力。一個(gè)游戲是否好玩是一回事，能否盈利又是另一回事，并不是每個(gè)好游戲都能盈利。游戲的運(yùn)營(yíng)，包括發(fā)行前后的宣傳、營(yíng)銷(xiāo)和推廣，發(fā)行之后的正常維護(hù)，以及游戲定期的推陳出新等等，也是決定一個(gè)游戲能否長(zhǎng)期占領(lǐng)市場(chǎng)并持續(xù)盈利的關(guān)鍵因素。好的運(yùn)營(yíng)能夠?yàn)楹玫挠螒蝈\上添花，而差的運(yùn)營(yíng)也會(huì)導(dǎo)致大量玩家的出走。

《問(wèn)道》端游和手游版的成功，顯示吉比特具有研發(fā)和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)好游戲的能力?！秵?wèn)道》以中國(guó)傳統(tǒng)道家文化為背景，是國(guó)內(nèi)2006年推出的最成功的回合制MMORPG游戲之一，其最高同時(shí)在線(xiàn)用戶(hù)數(shù)（PCU）一度接近百萬(wàn)，推出當(dāng)年便獲得了騰訊中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲風(fēng)云榜評(píng)選的“2006最受歡迎網(wǎng)絡(luò)游戲”。

假如說(shuō)游戲品質(zhì)是吸引玩家的關(guān)鍵，那么游戲中適當(dāng)?shù)氖召M(fèi)設(shè)計(jì)，則是獲利的關(guān)鍵。和主流MMORPG類(lèi)游戲一樣，《問(wèn)道》通過(guò)出售虛擬道具等內(nèi)置項(xiàng)目獲利，不過(guò)，其中沒(méi)有不付費(fèi)就無(wú)法繼續(xù)游戲的設(shè)置，付費(fèi)玩家僅僅是比普通玩家提升戰(zhàn)斗力更快更便捷，由此保持了玩家的數(shù)量與黏性。商業(yè)化運(yùn)營(yíng)10年以來(lái)，《問(wèn)道》每月的充值金額基本穩(wěn)定，PCU依舊維持在30萬(wàn)-60萬(wàn)左右，新增注冊(cè)用戶(hù)數(shù)以及活躍用戶(hù)數(shù)仍能保持在較高水平，累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)超過(guò)3.8億，累計(jì)充值金額超過(guò)70億元（圖1）。這些數(shù)字顯示，《問(wèn)道》憑借良好的品質(zhì)以及合理的收費(fèi)模式而被玩家穩(wěn)定地接納。

2016年4月推出的《問(wèn)道》手游，由吉比特旗下的雷霆游戲平臺(tái)自主運(yùn)營(yíng)。憑借《問(wèn)道》端游十年來(lái)積累的強(qiáng)大用戶(hù)群體和IP價(jià)值，該手游自正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)以來(lái)，用戶(hù)規(guī)模及充值金額增長(zhǎng)迅速，開(kāi)測(cè)首日即登上App Store付費(fèi)榜第一、暢銷(xiāo)榜第二。截至2016年6月底，僅短短2個(gè)月，《問(wèn)道》手游就給吉比特帶來(lái)了高達(dá)4.1億元的收入，是同期端游版《問(wèn)道》收入的4倍左右。截至9月底，其累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)約1200萬(wàn)，累計(jì)付費(fèi)用戶(hù)約290萬(wàn)，月度PCU最高突破50萬(wàn)，累計(jì)充值金額超過(guò)12億元。截至年底，該手游收入已超15億元，成為2016年度除騰訊、網(wǎng)易的主打產(chǎn)品外，表現(xiàn)為最穩(wěn)定的一款手游。如果說(shuō)上線(xiàn)時(shí)的火爆可以體現(xiàn)游戲本身過(guò)硬的品質(zhì)，那么持續(xù)穩(wěn)定的亮眼表現(xiàn)則體現(xiàn)了游戲運(yùn)營(yíng)的實(shí)力。

除了代表作《問(wèn)道》端游和手游，吉比特還有多款游戲口碑不錯(cuò)，比如2014年推出的模擬經(jīng)營(yíng)與冒險(xiǎn)戰(zhàn)略類(lèi)手游《地下城堡》，以及2016年推出的《地下城堡2：黑暗覺(jué)醒》，2016年底推出的回合制策略探索手游《不思議迷宮》等。

在沒(méi)有大規(guī)模商業(yè)推廣的情況下，《地下城堡》IOS版自上線(xiàn)以來(lái)，在App Store多次問(wèn)鼎付費(fèi)榜榜首，其續(xù)作《地下城堡2：黑暗覺(jué)醒》推出36小時(shí)即登頂付費(fèi)榜首位，并穩(wěn)占數(shù)周。同樣的，由青瓷數(shù)碼研發(fā)、雷霆游戲代理運(yùn)營(yíng)的《不思議迷宮》，自2016年底上線(xiàn)之后也迅速占領(lǐng)了付費(fèi)榜榜首，并在之后的7個(gè)月里幾乎一直保持在付費(fèi)榜的前五名。其作為一款單機(jī)類(lèi)的闖關(guān)手游，既沒(méi)有什么社交性，也沒(méi)有什么競(jìng)技性，卻仍能在上線(xiàn)之后穩(wěn)定保持在App Store暢銷(xiāo)榜的100名左右（圖2），一方面可見(jiàn)吉比特挑選代理游戲的眼光頗為獨(dú)到，另一方面也源于其運(yùn)營(yíng)上花了不少功夫。endprint

盡管這些游戲并非爆款，未帶來(lái)巨額收益，但對(duì)于一家公司的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)而言，價(jià)值不可忽略。

值得一提的是，在App Store里翻看這幾款游戲的評(píng)價(jià)，除了“好玩”、“推薦”的全五星好評(píng)，還能看到許多玩家長(zhǎng)篇大論對(duì)游戲制作小組的良心建議，下面還有開(kāi)發(fā)人員“會(huì)努力改進(jìn)”的回復(fù)，這在其他手游的評(píng)價(jià)里并不多見(jiàn)。游戲開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)小組與玩家的交流互動(dòng)，并將玩家意見(jiàn)融入游戲的更新中，不只體現(xiàn)了吉比特人貫徹“以玩家為本”的理念，尊重玩家合理和正向的需求，也有小米科技通過(guò)與“米粉”的緊密互動(dòng)，圈定忠實(shí)核心用戶(hù)而快速成長(zhǎng)的影子。

盈利依賴(lài)單個(gè)游戲IP，

未來(lái)發(fā)展仍有巨大挑戰(zhàn)

2016年，中國(guó)游戲市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到了1789億元，中國(guó)首次超越美國(guó)成為世界最大的游戲市場(chǎng)，其中，手游的持續(xù)崛起功不可沒(méi)。隨著智能手機(jī)的普及，隨時(shí)隨地就能玩的手游成為了玩家的首選。國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模也僅用4年時(shí)間，就從2012年的不到100億元增長(zhǎng)到了2016年的超1000億元。手游所占游戲市場(chǎng)份額也隨之從2012年的13.1%增長(zhǎng)到了2016年的57.2%，首次超過(guò)了PC客戶(hù)端游戲（圖3）。

伴隨手游市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)，行內(nèi)企業(yè)數(shù)量激增，這與手游市場(chǎng)不同于端游的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)頗有關(guān)系。

在PC客戶(hù)端游戲市場(chǎng)，頭部企業(yè)（top5）占據(jù)了約75%的市場(chǎng)份額，中小企業(yè)似乎沒(méi)有太多的可發(fā)展空間（圖4）。而在手游市場(chǎng)，盡管騰訊和網(wǎng)易兩大巨頭共計(jì)瓜分了一半以上的市場(chǎng)份額，但仍然有三成以上的份額被top10以外的小企業(yè)占據(jù)。所以，對(duì)于中小游戲公司而言，準(zhǔn)入門(mén)檻仍然相對(duì)較低的手游市場(chǎng)也是更有機(jī)會(huì)的發(fā)展領(lǐng)域。行業(yè)集中度有限，也導(dǎo)致了移動(dòng)游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)PC客戶(hù)端游戲市場(chǎng)更加激烈，市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的要求更加苛刻。對(duì)于吉比特而言，這也意味著所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力更大。

從2004年創(chuàng)業(yè)以來(lái)，吉比特長(zhǎng)期依賴(lài)《問(wèn)道》這一款游戲賺錢(qián)。2013-2015年，《問(wèn)道》和《斗仙》兩款游戲收入占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為95.32%、93.29%和88.93%，其中《問(wèn)道》的收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為87.93%、67.65%、73.05%。2016年4月《問(wèn)道》手游推出后，《問(wèn)道》、《斗仙》以及《問(wèn)道》手游三款游戲占公司2016年1-6月?tīng)I(yíng)收的96.61%，其中《問(wèn)道》端游和手游占的比重分別為21.8%和71.48%。

盡管《問(wèn)道》手游推出后一直表現(xiàn)不俗，吉比特如今活得也頗為滋潤(rùn)，但只靠單一的游戲IP獲利，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。首先，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且同質(zhì)化嚴(yán)重，同類(lèi)型游戲產(chǎn)品層出不窮，一旦出現(xiàn)《問(wèn)道》的替代品，可能導(dǎo)致大量玩家出逃。其次，手游的生命周期普遍較短，游戲玩家的偏好變化也很難掌控，若大量玩家對(duì)《問(wèn)道》的喜好發(fā)生改變，也會(huì)導(dǎo)致吉比特的收益大幅下降。最后，若是公司自身對(duì)于游戲的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了失誤，也會(huì)直接影響到游戲的流水，從而對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

因此，能否準(zhǔn)確把握未來(lái)市場(chǎng)的熱點(diǎn)，有前瞻性和預(yù)見(jiàn)性地推出新產(chǎn)品，來(lái)保證業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，仍是吉比特的一大考驗(yàn)。而一款新游戲的失敗，不僅會(huì)給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還有可能影響之前好不容易建立起來(lái)的口碑，所以對(duì)于吉比特來(lái)說(shuō)，新項(xiàng)目的審視和評(píng)估極為重要。

此外，對(duì)于游戲公司而言，游戲本身之外的輿論與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。尤其是《王者榮耀》連續(xù)引發(fā)多起負(fù)面新聞，招致人民日?qǐng)?bào)、新華社激烈批評(píng)，令騰訊（00700.HK）股價(jià)一日暴跌5%，市值蒸發(fā)千億，其他多個(gè)游戲公司股價(jià)也跟隨暴跌，更彰顯了爆款游戲的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)中需要注重度的把握。endprint