職業(yè)體育俱樂部聯(lián)保貸款融資方式研究

姚 鋒

職業(yè)體育俱樂部聯(lián)保貸款融資方式研究

姚 鋒

融資困難已成為制約我國職業(yè)體育俱樂部發(fā)展的瓶頸.為解決融資難題，促進(jìn)俱樂部的可持續(xù)發(fā)展，本文在對(duì)浙江職業(yè)體育俱樂部深入調(diào)研的基礎(chǔ)之上，從融資方式創(chuàng)新角度出發(fā)，將聯(lián)保貸款融資方式引入職業(yè)體育當(dāng)中?；诰銟凡刻匦曰A(chǔ)之上，構(gòu)建與我國職業(yè)體育俱樂部發(fā)展相符的聯(lián)保貸款模式，分析俱樂部聯(lián)保貸款融資推廣過程中的限制性因素，并提出相關(guān)建議。

浙江；職業(yè)體育俱樂部；聯(lián)保貸款

1 前言

隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善和政府職能的轉(zhuǎn)變,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的專業(yè)競(jìng)技體育發(fā)展模式己經(jīng)在逐漸失去其賴以存在的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和社會(huì)條件,職業(yè)體育將成為我國未來競(jìng)技體育的主要發(fā)展模式。職業(yè)體育俱樂部作為職業(yè)體育的組成部分,其發(fā)展的好壞直接影響到我國競(jìng)技體育水平的發(fā)展和規(guī)模。職業(yè)體育作為體育產(chǎn)業(yè)核心組成部分，代表著一個(gè)國家最高競(jìng)技運(yùn)動(dòng)水平，擁有極高的商業(yè)價(jià)值和公眾影響力。自90年代初足球走向職業(yè)化道路以來，我國職業(yè)體育得到迅猛發(fā)展。然而不容忽視的是我國職業(yè)體育俱樂部仍處于快速成長階段，在雙軌制運(yùn)行體制狀態(tài)下，面臨諸多挑戰(zhàn)。近年來隨著職業(yè)聯(lián)賽水平上升，俱樂部之間競(jìng)爭加劇，運(yùn)營成本不斷攀升。但由于管理體制改革滯后，體制內(nèi)產(chǎn)權(quán)不清、官辦不分等問題突出，俱樂部無形資產(chǎn)開發(fā)受限，致使盈利能力薄弱。通過對(duì)浙江省職業(yè)體育俱樂部調(diào)查發(fā)現(xiàn)，俱樂部依靠自主經(jīng)營收入只能占總支出的10%-30%左右 。據(jù)網(wǎng)易公布的《中超商業(yè)價(jià)值報(bào)告》，2013年中超俱樂部總體收入16.16億元，支出18.8億元，總虧損達(dá)2.6億元，87.5%的俱樂部出現(xiàn)虧損，單支俱樂部最高虧損達(dá)1.5349億元。

理論上講，職業(yè)體育俱樂部可以通過發(fā)行股票和債券、商業(yè)信用、銀行貸款等方式進(jìn)行融資。但我國資本市場(chǎng)規(guī)制較嚴(yán)，且當(dāng)前俱樂部的經(jīng)營狀況不符合在資本市場(chǎng)融資的條件，故俱樂部欲通過發(fā)行股票和債券融資是行不通的。普通商業(yè)信用融資因我國社會(huì)整體信用缺失和我國職業(yè)體育俱樂部商業(yè)信用等級(jí)普遍較低而很難被充分利用[1]。因此單一的融資方式，不僅給投資者帶來巨大的資金壓力，也使俱樂部長期處于高風(fēng)險(xiǎn)、低效率的運(yùn)營狀態(tài)。銀行貸款作為一般企業(yè)常用的融資方式，但俱樂部當(dāng)前盈利狀況難以達(dá)到銀行較高的貸款門檻。聯(lián)保貸款，作為一種創(chuàng)新型信貸工具，打破了傳統(tǒng)信貸效率低下的慣例，為社會(huì)中弱勢(shì)企業(yè)帶來新的契機(jī)。所謂聯(lián)保貸款，是指借款者在自愿的基礎(chǔ)上組成聯(lián)保小組，由聯(lián)保小組對(duì)成員提供擔(dān)保而獲得貸款[2]。若將聯(lián)保貸款引入職業(yè)體育俱樂部當(dāng)中，不僅能夠緩解資金壓力，也能夠?qū)銟凡拷?jīng)營形成“硬約束”，有利于促進(jìn)俱樂部健康持續(xù)發(fā)展。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前浙江職業(yè)體育俱樂部尚未采用聯(lián)保貸款方式進(jìn)行融資，全國范圍內(nèi)也無俱樂部聯(lián)保貸款案例。因此本文基于俱樂部運(yùn)營特點(diǎn)的基礎(chǔ)之上，對(duì)俱樂部聯(lián)保貸款融資方式進(jìn)行深入研究，構(gòu)建與我國職業(yè)體育俱樂部發(fā)展相符的聯(lián)保貸款模式，為俱樂部融資方式創(chuàng)新提供理論指導(dǎo)。

2 職業(yè)體育俱樂部聯(lián)保貸款模式

按照中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)的《農(nóng)村信用社小企業(yè)信用貸款和聯(lián)保貸款指引》的分類方法，俱樂部聯(lián)保貸款可按照是否設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)保證金劃分為為一般聯(lián)保和特殊聯(lián)保兩種模式。一般聯(lián)保是指由多個(gè)俱樂部組成聯(lián)保小組并簽訂協(xié)議，在借款俱樂部不能按合同約定償還貸款時(shí)由聯(lián)保小組成員承擔(dān)連帶責(zé)任的貸款。特殊聯(lián)保是指由多個(gè)俱樂部共同出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金、設(shè)定還款責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，由貸款人對(duì)聯(lián)保小組內(nèi)的俱樂部發(fā)放貸款[3]。

2.1 一般聯(lián)保貸款模式

由于聯(lián)保小組成員之間負(fù)有連帶責(zé)任，在聯(lián)保小組組建過程中，低運(yùn)營能力的企業(yè)不愿彼此組合，而高經(jīng)營能力企業(yè)排斥低經(jīng)營能力的企業(yè)，最終高經(jīng)營能力企業(yè)實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”[4]。職業(yè)體育俱樂部作為特殊企業(yè),若組建聯(lián)保小組的俱樂部來自不同運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目或同一運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目中的不同聯(lián)盟，這些俱樂部之間不存在直接競(jìng)爭關(guān)系。在組建聯(lián)保小組時(shí)，聯(lián)保貸款內(nèi)生的客戶篩選機(jī)制將發(fā)揮作用，最終競(jìng)爭能力強(qiáng)、經(jīng)營開發(fā)好的俱樂部聯(lián)合以較低的資金價(jià)格獲得貸款，而競(jìng)爭實(shí)力弱、經(jīng)營開發(fā)能力不足的俱樂部進(jìn)行組合，以高于市場(chǎng)均衡利潤的資金價(jià)格獲得貸款。若組建聯(lián)保小組的俱樂部來自同一聯(lián)盟，聯(lián)賽內(nèi)俱樂部存在“零和博弈”，即一個(gè)俱樂部勝利是建立在另一個(gè)俱樂部失敗的基礎(chǔ)之上，水平相當(dāng)?shù)木銟凡恐g競(jìng)爭更為激烈。因此同聯(lián)盟中，俱樂部任務(wù)目標(biāo)將對(duì)聯(lián)保小組的組建直接產(chǎn)生影響。如假設(shè)兩支球隊(duì)，新賽季的目標(biāo)是爭取同一個(gè)保級(jí)名額或奪冠名額，則兩個(gè)俱樂部會(huì)通過融資加大投入以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，最終結(jié)果是一支俱樂部目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，獲得預(yù)期收入，而另一個(gè)俱樂部則注定在高投入下失敗導(dǎo)致虧損。在共同還款機(jī)制的制約下，這兩支球隊(duì)注定不能實(shí)現(xiàn)雙贏，它們自主組建聯(lián)保小組的可能性極低。相反實(shí)力懸殊，競(jìng)爭關(guān)系不明顯的俱樂部之間，更傾向于組建聯(lián)保小組獲取貸款，以實(shí)現(xiàn)各自的目標(biāo)。

當(dāng)聯(lián)保小組中俱樂部來自于同一聯(lián)盟，共同還款機(jī)制將使俱樂部利益緊密結(jié)合在一起，會(huì)對(duì)俱樂部獨(dú)立性產(chǎn)生挑戰(zhàn)。俱樂部獨(dú)立性是指，為了保證各俱樂部在賽場(chǎng)上公平地進(jìn)行競(jìng)技水平的競(jìng)爭，各個(gè)俱樂部必須是獨(dú)立的實(shí)體。如果同一聯(lián)盟的俱樂部形成關(guān)聯(lián)俱樂部，即相互間具有業(yè)務(wù)關(guān)系或投資關(guān)系的企業(yè)體，就會(huì)破壞平等、公平競(jìng)爭的聯(lián)賽環(huán)境，使其他各個(gè)俱樂部在競(jìng)爭中處于劣勢(shì)[5]。如利用職業(yè)聯(lián)賽實(shí)行主客場(chǎng)制，有關(guān)聯(lián)的球隊(duì)可以給關(guān)系伙伴爭冠軍或保級(jí)足夠的積分和凈勝球。聯(lián)保小組內(nèi)的俱樂部出現(xiàn)利益相關(guān)，提高了俱樂部違背公平競(jìng)爭運(yùn)作的動(dòng)機(jī)。鑒于融資是聯(lián)賽內(nèi)俱樂部的普遍需求，建議在整個(gè)聯(lián)賽層面搭建聯(lián)保小組，由聯(lián)盟以聯(lián)保小組名義，整合聯(lián)盟資源向銀行進(jìn)行貸款。這樣不僅能夠避免對(duì)俱樂部獨(dú)立性產(chǎn)生的負(fù)面影響，而且能夠促進(jìn)聯(lián)盟內(nèi)俱樂部聯(lián)合運(yùn)營開發(fā)的積極性，有效解決當(dāng)前俱樂部各自為政的現(xiàn)狀。基于以上分析，構(gòu)建同聯(lián)盟俱樂部聯(lián)保貸款一般貸款模式如圖1所示。

圖1 聯(lián)盟內(nèi)俱樂部一般聯(lián)保貸款模式

聯(lián)盟內(nèi)俱樂部一般聯(lián)保貸款模式要求在聯(lián)盟層面設(shè)置相應(yīng)的組織管理機(jī)構(gòu)。目前中國足球協(xié)會(huì)超級(jí)聯(lián)賽已成立中超公司，所以中超公司可承擔(dān)該項(xiàng)職能，通過中超公司與銀行進(jìn)行溝通談判，以獲取聯(lián)保貸款資金。而其余運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目聯(lián)賽，當(dāng)前并沒有該類平臺(tái)，因此在進(jìn)行聯(lián)保時(shí)需搭建相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)。在聯(lián)保貸款過程中，該組織機(jī)構(gòu)作為溝通金融機(jī)構(gòu)與貸款俱樂部的載體，能夠有效消除銀行與俱樂部間的信息不對(duì)稱。該機(jī)構(gòu)對(duì)俱樂部軟信息獲取更為便利，因此銀行只需要對(duì)俱樂部的營業(yè)收入等硬信息進(jìn)行審核，使俱樂部聯(lián)保貸款更為便利，可行性更強(qiáng)。此外，聯(lián)盟與銀行共同監(jiān)管俱樂部貸款資金應(yīng)用狀況，可以有效降低俱樂部運(yùn)營中道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 特殊貸款模式

特殊聯(lián)保方式是聯(lián)保技術(shù)在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域應(yīng)用中的一次創(chuàng)新，能夠降低一旦聯(lián)保小組內(nèi)發(fā)生無法按時(shí)還款現(xiàn)象后對(duì)小組其他成員帶來的巨大還款壓力[6]。由于特殊聯(lián)保貸款能夠更好的防范中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，目前我國大部分中小企業(yè)聯(lián)保貸款采用的均是特殊聯(lián)保。對(duì)于來自不同運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目或同一運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目不同聯(lián)盟俱樂部組建的聯(lián)保小組，采取特殊聯(lián)保貸款模式可行性更強(qiáng)。

與普通中小企業(yè)相比，職業(yè)體育俱樂部具有較強(qiáng)的正外部性。在2007年發(fā)布的《歐洲體育發(fā)展白皮書》中，歐盟委員會(huì)認(rèn)為，以職業(yè)足球?yàn)榇淼穆殬I(yè)體育，在促進(jìn)公共健康、推進(jìn)青少年全面發(fā)展、增強(qiáng)公民意識(shí)、加強(qiáng)社會(huì)融合、抵制種族主義與暴力、發(fā)展對(duì)外交流以及保護(hù)環(huán)境等七個(gè)方面起著重要的作用。為促進(jìn)職業(yè)體育發(fā)展，我國政府部門也相繼出臺(tái)了一系列扶持政策。因此在俱樂部特殊聯(lián)保過程中，應(yīng)積極尋求政府的支持。為降低貸款成本，政府參與俱樂部特殊聯(lián)保貸款模式途徑可包括：提供扶持資金，聯(lián)合職業(yè)體育俱樂部的風(fēng)險(xiǎn)保證金形成風(fēng)險(xiǎn)基金，通過杠桿作用實(shí)現(xiàn)扶持資金社會(huì)效用最大化；為職業(yè)體育俱樂部提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，在政府部門的信用擔(dān)保下，職業(yè)體育俱樂部可以減少風(fēng)險(xiǎn)保證金金額。由此構(gòu)建政府參與下職業(yè)體育俱樂部特殊聯(lián)保融資模式如圖2所示。體育政府部門與職業(yè)體育俱樂部之間信息更為對(duì)稱，因此能夠?qū)銟凡寇浶畔⑦M(jìn)行有效審查，銀行只需對(duì)俱樂部硬信息進(jìn)行審查。同樣銀行與政府部門共同對(duì)俱樂部資金運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)督，有效降低俱樂部運(yùn)營中的道德風(fēng)險(xiǎn)。

圖2 政府參與下職業(yè)體育俱樂部特殊聯(lián)保貸款模式

3 職業(yè)體育俱樂部聯(lián)保貸款限制性因素

浙江省目前已擁有綠城俱樂部、西子女足俱樂部、廣廈和稠州籃球俱樂部，以及銀江羽毛球和海天乒乓球等一大批優(yōu)秀職業(yè)體育俱樂部。通過對(duì)多家俱樂部深入調(diào)研，發(fā)現(xiàn)目前各俱樂部普遍存在經(jīng)營途徑單一，經(jīng)營手段少，尤其是在廣告贊助、市場(chǎng)開發(fā)等經(jīng)營能力上比較欠缺。普遍缺乏自我“造血”功能，大部分依靠母公司的投入，融資需求大。絕大部分俱樂部對(duì)聯(lián)保貸款方式表示接受，認(rèn)為聯(lián)保貸款方有利于緩解俱樂部融資壓力，但全面推廣或面臨一定阻力。目前我國俱樂部運(yùn)營模式主要包括省市體育局與民企合辦，民企獨(dú)自贊助并經(jīng)營俱樂部，國家獨(dú)有三種。由于各隊(duì)投資主體不同，對(duì)俱樂部經(jīng)營目標(biāo)設(shè)定不同。即使同一支俱樂部，其不同投資主體之間的目標(biāo)存在差異。如稠州籃球俱樂部，是浙江職業(yè)技術(shù)學(xué)院和省體育局以及浙江商業(yè)稠州銀行聯(lián)合經(jīng)營，稠州占有球隊(duì)股份的80%，省體育局占有20%。投資企業(yè)追求利潤最大化，而政府更關(guān)注本省球隊(duì)取得好的成績。由于投資主體之間的戰(zhàn)略目標(biāo)不同，俱樂部對(duì)融資問題決策時(shí)會(huì)產(chǎn)生差異。同時(shí)絕大部分聯(lián)賽內(nèi)，缺乏完善的談判協(xié)調(diào)機(jī)制，若得不到政府的支持和積極推動(dòng)，聯(lián)保貸款融資方式全面推廣將面臨很大阻力。

4 結(jié)論與建議

我國職業(yè)體育俱樂部處于快速成長階段，資金需求巨大。由于管理體制改革滯后，俱樂部潛在市場(chǎng)價(jià)值難以被充分挖掘，自我造血能力薄弱，資金來源主要靠企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。而單一的融資方式，導(dǎo)致的必然結(jié)果是俱樂部運(yùn)營的高風(fēng)險(xiǎn)和低效率。聯(lián)保貸款具有降低信息獲得成本與融資風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)融資信用等級(jí)、降低融資成本等優(yōu)勢(shì)，將其引入職業(yè)體育當(dāng)中，不僅能夠緩解俱樂部融資壓力，而且有利于促進(jìn)聯(lián)盟內(nèi)俱樂部的聯(lián)合開發(fā)，提高運(yùn)作效率。俱樂部聯(lián)保貸款模式可依據(jù)是否設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)保證金分為一般聯(lián)保和特殊聯(lián)保兩種模式。

與普通企業(yè)相比，聯(lián)盟內(nèi)俱樂部之間的博弈影響聯(lián)保小組組建，競(jìng)爭實(shí)力懸殊的俱樂部更傾向于組建聯(lián)保小組。同時(shí)聯(lián)盟內(nèi)聯(lián)保小組組建會(huì)對(duì)俱樂部獨(dú)立性產(chǎn)生影響，鑒于融資需求的普遍性，建議聯(lián)盟層面設(shè)置相應(yīng)的組織管理機(jī)構(gòu)，由該機(jī)構(gòu)整合聯(lián)盟資源向銀行進(jìn)行聯(lián)保貸款。由于職業(yè)體育俱樂部有較強(qiáng)的正外部性，因此在采取特殊聯(lián)保模式時(shí)應(yīng)積極尋求政府參與。通過對(duì)浙江職業(yè)體育俱樂部深入調(diào)研，發(fā)現(xiàn)職業(yè)體育市場(chǎng)化程度不夠，俱樂部投資主體經(jīng)營目標(biāo)多元化是聯(lián)保貸款融資模式的主要阻力。浙江職業(yè)體育俱樂部采用聯(lián)保貸款進(jìn)行融資時(shí)，可采用特殊聯(lián)保貸款模式。以促進(jìn)區(qū)域性體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目的，積極尋求地方體育政府部門的支持，提供扶持資金或信譽(yù)擔(dān)保，降低貸款成本。為實(shí)現(xiàn)聯(lián)保貸款融資方式廣泛普及運(yùn)用，政府部門應(yīng)積極推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化改革，實(shí)現(xiàn)俱樂部由行政管理向社會(huì)管理的全面過渡，在聯(lián)盟層面成立賽事組織管理公司，由聯(lián)賽公司整合聯(lián)盟資源向銀行進(jìn)行聯(lián)保貸款。

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ResearchontheFinancingMethodofJointGuaranteeLoaninProfessionalSportsClubs

Yao Feng

The financing difficulty has become a bottleneck restricting the development of professional sports clubs in China. In order to solve the financing problems and promote the sustainable development of the club, based on the in-depth investigation of Zhejiang professional sports club, starting from the financing innovation angle, the paper introducesjoint guarantee loan financing method into professional sports. Based on the characteristics of the clubs, this paper tries to construct the loan mode that suits club development, analyzes restriction factors of loan financing club in the promotion process, and puts forward related suggestions.

Zhejiang; professional sports club; joint guarantee loan

姚鋒(1989-)，男，山東棗莊人，二級(jí)教師，本科，研究方向：體育教育與體育管理。

棗莊第十五中學(xué)，山東 棗莊 277100 Zaozhuang No.15 Middle School, Zaozhuang 277100, Shandong, China.

G8

：A

：1005-0256(2017)09-0124-3

10.19379/j.cnki.issn.1005-0256.2017.09.050