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    房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策規(guī)則選擇與政策效力研究

    2017-09-08 01:14:43劉秀光
    關(guān)鍵詞:住房價(jià)格效力一致性

    劉秀光

    (廣東白云學(xué)院 國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系,廣東 廣州 510450)

    房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策規(guī)則選擇與政策效力研究

    劉秀光

    (廣東白云學(xué)院 國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系,廣東 廣州 510450)

    宏觀政策規(guī)則分為時(shí)間一致性和相機(jī)抉擇政策。盡管1998年就將“建立合理的住房價(jià)格體系”作為時(shí)間一致性政策的目標(biāo),但1998-2016年的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策并沒有將這一目標(biāo)貫徹始終。相機(jī)抉擇政策的內(nèi)在缺陷導(dǎo)致政策效力難以達(dá)到預(yù)期。兩種政策相互配合,發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì),可使住房價(jià)格保持在合理水平。

    政策規(guī)則;時(shí)間一致性;相機(jī)抉擇;政策選擇;政策效力

    一、引 言

    在多數(shù)情況下,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行需要政策規(guī)則的保障。對(duì)于政策規(guī)則的選擇,是一次性地決定政策規(guī)則并加以堅(jiān)持,還是在每個(gè)時(shí)期都重新做出決定,這就是時(shí)間一致性政策(或固定規(guī)則)和相機(jī)抉擇政策(或斟酌處理)的選擇問題。其中,前者是一種保持政策預(yù)定時(shí)間格局的政策,是對(duì)未來的政策路徑做出一次性的決定;而后者則是為未來時(shí)期所預(yù)定的政策,是在每個(gè)時(shí)期到來時(shí)都要制定新的政策路徑,并且會(huì)隨時(shí)間的推移而改變。[1]332對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施,是堅(jiān)持時(shí)間一致性政策還是相機(jī)抉擇政策,歷來都是政策制定者以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家們爭(zhēng)論的問題。時(shí)間一致性政策的支持者認(rèn)為,該項(xiàng)政策規(guī)則規(guī)定了對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況做出反應(yīng)時(shí)政策的自動(dòng)調(diào)整,因此就可以得到更好的結(jié)果;而相機(jī)抉擇政策的支持者則認(rèn)為,這種政策規(guī)則更為可取是由于保持了政策的靈活性,并且可以對(duì)政策不斷進(jìn)行優(yōu)化,以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控加快住房建設(shè)的意見》(國發(fā)【1998】34號(hào)),開啟了政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控,并提出“加強(qiáng)房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控,建立合理的住房價(jià)格體系”的政策目標(biāo)。本文對(duì)1998-2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)制定和實(shí)施的調(diào)控政策進(jìn)行梳理,旨在分析房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的制定和實(shí)施及其政策效力問題。

    二、政策規(guī)則選擇與政策效力分析

    1998-2016年期間,各級(jí)政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)政策的數(shù)量超過百余項(xiàng),政策手段(或工具,下同)的多樣化、政策法規(guī)頒布的密集程度,與針對(duì)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的調(diào)控政策相比堪稱史無前例。住房價(jià)格的全國性官方統(tǒng)計(jì)始于1987年,當(dāng)年的住房價(jià)格為408元/m2,1998年躍上2000元/m2。1998-2000年的住房價(jià)格基本保持不變,因此,這一階段的調(diào)控政策不僅數(shù)量少而且條款也較為簡單。2001-2003年住房價(jià)格(同比,下同)小幅度上漲,而只有少數(shù)城市上漲幅度過大,如2003年上海市的房價(jià)(忽略房價(jià)和住房價(jià)格的區(qū)別)達(dá)到5118/m2元,增長24.2%,首次超過北京市位居各省區(qū)市之首。2004年是住房價(jià)格顯著變化的分水嶺,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),2004年新建商品房平均銷售價(jià)格上漲14.4%,漲幅比2003年提高10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,商品住房價(jià)格上漲15.2%,是1998年以來的最高漲幅。2004年之后的數(shù)年內(nèi)住房價(jià)格總體保持上漲的態(tài)勢(shì)。評(píng)價(jià)1998-2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的過程,既要肯定政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的決心,也要承認(rèn)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的過度投資傾向和濃重的投機(jī)氣氛至今沒有徹底糾正和完全驅(qū)散,住房價(jià)格仍然處于反復(fù)波動(dòng)的不穩(wěn)定狀態(tài)。分析調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)政策規(guī)則的選擇與政策效力問題,重點(diǎn)是相機(jī)抉擇政策隱含的內(nèi)在缺陷,以及實(shí)施時(shí)間一致性政策的必要性這兩個(gè)方面。

    (一)相機(jī)抉擇政策隱含的內(nèi)在缺陷

    1998年對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控伊始,總的政策取向基本上是相機(jī)抉擇:啟動(dòng)或激活房地產(chǎn)市場(chǎng)→擴(kuò)張態(tài)勢(shì)的政策→市場(chǎng)過熱→緊縮態(tài)勢(shì)的政策→市場(chǎng)低迷→擴(kuò)張態(tài)勢(shì)的政策。如此循環(huán)往復(fù)的調(diào)控政策基調(diào),主要是由住房價(jià)格的變化來決定的。盡管這種相機(jī)抉擇政策在不同階段發(fā)揮了一定的作用,但是,房地產(chǎn)市場(chǎng)相機(jī)抉擇政策所隱含的內(nèi)在缺陷,致使其政策效力難以達(dá)到預(yù)期。

    首先,調(diào)控政策應(yīng)該是“逆”住房價(jià)格的變化而相機(jī)抉擇:預(yù)期住房價(jià)格超出合理水平的上漲,政策趨向于緊縮;預(yù)期住房價(jià)格超出合理水平的下跌,政策趨向于擴(kuò)張。不過,1998-2016年的調(diào)控政策并沒有表現(xiàn)出未雨綢繆的理想功能,總有一種政策被動(dòng)性和政策實(shí)施滯后的感覺。調(diào)控政策對(duì)住房價(jià)格的變化似乎缺乏前瞻或者預(yù)判,而常常是“兵來將擋水來土掩”。

    這種調(diào)控政策的被動(dòng)性和政策實(shí)施滯后,明顯地反應(yīng)在信貸政策中。信貸政策應(yīng)該在市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)放松信貸,在市場(chǎng)過熱時(shí)收緊信貸。但是,在表1統(tǒng)計(jì)的2010-2016年金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款相關(guān)數(shù)據(jù)中表明,金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款增量占同期各項(xiàng)貸款增量的比例平均為27.7%,使得住房價(jià)格處在高位時(shí)再加上貸款杠桿,更促使住房價(jià)格的上漲。

    表1 金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款 (單位:萬億元人民幣)

    資料來源:中國人民銀行《金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。

    2008年中國的宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回落的趨勢(shì),GDP的增長率由2007年的13%降至9%,房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷,銷售量大幅度下降,住房價(jià)格上漲的幅度放緩。然而,在2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)的“拐點(diǎn)”之后,2009年部分城市釋放出了住房價(jià)格過快上漲的信號(hào)。針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的這一變化,信貸政策并沒有迅速做出判斷并進(jìn)行調(diào)整,2010年的金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款增量占同期各項(xiàng)貸款增量為27.5%,直到2011年這一比例才降至17.5%。盡管2010年國務(wù)院《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》要求遏制房價(jià)過快上漲,引導(dǎo)住房消費(fèi),抑制投資和投機(jī)性的購房需求,但是政策目標(biāo)沒有真正實(shí)現(xiàn)。其原因與信貸政策的被動(dòng)性和政策實(shí)施滯后密切相關(guān)。

    其次,自1998年政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控以來,財(cái)政政策和貨幣政策以及行政命令,都是隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣或衰退而相機(jī)抉擇的。在這些調(diào)控政策中,有存款準(zhǔn)備金率和住房貸款首付款比例的調(diào)整等貨幣政策,有對(duì)住房銷售和購買的稅率變動(dòng)等財(cái)政政策,也有要求地方政府承擔(dān)起促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展責(zé)任等行政命令。盡管這些調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和住房價(jià)格有不同程度的影響,有的政策措施在短期內(nèi)其效果甚至相當(dāng)明顯,然而在一系列政策措施實(shí)施之后,住房價(jià)格變動(dòng)的總趨勢(shì)依然是持續(xù)上漲,這就是所謂房地產(chǎn)市場(chǎng)“越調(diào)控房價(jià)越漲”的“宏觀調(diào)控悖論”[2]。宏觀調(diào)控悖論反映出相機(jī)抉擇政策的內(nèi)在缺陷,這種內(nèi)在缺陷也降低了房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策信譽(yù)。所謂政策信譽(yù),是指政府的政策目標(biāo)與公眾的政策目標(biāo)預(yù)期的統(tǒng)一。如果政府的承諾與公眾的期待相分離,則是政策信譽(yù)失衡。房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策信譽(yù),是調(diào)控政策的目標(biāo)與公眾政策目標(biāo)的預(yù)期相符合[3]。政府做出了承諾就不能改變其行為,而要保持履行承諾的信譽(yù),政府就不能食言。否則,就會(huì)產(chǎn)生政策的時(shí)間不一致性問題[4]。

    近十多年來,住房價(jià)格變化的軌跡大體是:住房價(jià)格上漲→限購和限貸等→房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟→政策“松綁”→住房價(jià)格上漲。如此循環(huán)往復(fù)的過程,使得社會(huì)公眾產(chǎn)生了政策的“審讀疲勞”。所謂政策的審讀疲勞,是指社會(huì)公眾對(duì)重復(fù)出現(xiàn)的調(diào)控政策所產(chǎn)生的一種認(rèn)知。這種政策的審讀疲勞,對(duì)政策信譽(yù)產(chǎn)生了不良的影響,也會(huì)發(fā)生時(shí)間不一致性問題。

    (二)時(shí)間一致性政策的必要性和可能性

    第一,穩(wěn)定住房價(jià)格的合理水平是實(shí)施時(shí)間一致性政策的必要性。以往的政策措施,其主旨就是為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定住房價(jià)格的合理水平,而這些政策措施的政策取向也是時(shí)間一致性政策。例如,《關(guān)于開展個(gè)人消費(fèi)信貸的指導(dǎo)意見》(1999年),鼓勵(lì)商業(yè)銀行提供全方位的金融服務(wù);《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》(2003年),嚴(yán)禁商業(yè)銀行以房地產(chǎn)開發(fā)流動(dòng)資金形式發(fā)放貸款;《關(guān)于深入開展土地市場(chǎng)治理整頓嚴(yán)格土地管理的緊急通知》(2004年),要求商業(yè)銀行嚴(yán)格控制對(duì)房地產(chǎn)的信貸投放等等。既然在對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和住房價(jià)格方面不乏時(shí)間一致性政策措施,但為什么房地產(chǎn)市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康運(yùn)行,住房價(jià)格的變動(dòng)總是此起彼伏地波動(dòng)?其問題的癥結(jié)不僅在于這些政策的目標(biāo)模糊不清,而且在于沒有將這些政策措施一以貫之地執(zhí)行下去,這就使得這些政策措施在短期內(nèi)有效而在長期無效的尷尬局面。要擺脫這種尷尬局面的途徑,重要的是確定清晰的政策目標(biāo),并且堅(jiān)決執(zhí)行為實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的政策措施。

    第二,界定住房價(jià)格的合理水平是實(shí)施時(shí)間一致性政策的可能性。雖然相機(jī)抉擇政策保持了連續(xù)政策的靈活性和其他優(yōu)勢(shì),但在事件可預(yù)料的前提下,時(shí)間一致性政策路徑優(yōu)于相機(jī)抉擇政策路徑。這一結(jié)論成立的前提條件,是對(duì)于那些“可預(yù)料”的事件,并且適用于潛在結(jié)果的客觀概率都“已知”的靜態(tài)環(huán)境[1]335。在影響房地產(chǎn)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展和住房價(jià)格穩(wěn)定的諸多因素中,許多因素都是“可預(yù)料”和“已知”的。例如,地方政府可以影響或左右住房建設(shè)用地的批租和數(shù)量、土地出讓金的高低等,而且,土地出讓金越高,地方政府獲得的利益也就越多。與此同時(shí),更高的土地出讓金成為推高住房價(jià)格的重要因素[2]。因此,根據(jù)這些“可預(yù)料”和“已知”的因素,界定住房價(jià)格的合理水平是實(shí)施時(shí)間一致性政策的可能性。

    什么是住房價(jià)格的合理水平?衡量住房價(jià)格的合理水平,按照國際慣例房價(jià)收入比在3-6倍的區(qū)間。在1998-2016年的調(diào)控政策和調(diào)控過程中,并沒有明確界定什么是合理水平。以往那種捉摸不定的“合理水平”不僅讓公眾對(duì)調(diào)控的政策信譽(yù)信心不足,而且可能會(huì)對(duì)政府調(diào)控住房價(jià)格的決心心存疑慮。作為國際慣例的3-6倍房價(jià)收入比,可能不是放之四海而皆準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn),但確實(shí)是一個(gè)界定住房價(jià)格合理水平的重要指標(biāo)。因?yàn)樵谧》啃枨蠛瘮?shù)QD=f(p,i,x1,x2,…xn)中,房價(jià)p和收入i是直接決定住房需求的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量,它們共同構(gòu)成了住房需求的預(yù)算約束。既然國家統(tǒng)計(jì)局以及各級(jí)地方政府的統(tǒng)計(jì)部門,每月公布房價(jià)變化,每年公布居民人均可支配收入,由于各地區(qū)或城市的區(qū)位優(yōu)勢(shì)不同、收入水平的差異,以及未來發(fā)展的潛力不一,因此,制定出不同地區(qū)或城市的房價(jià)收入比,就是因地或因城施策的重要依據(jù)。況且,《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作有關(guān)問題的通知》(2011年)就曾經(jīng)要求各城市人民政府“要根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、人均可支配收入增長速度和居民住房支付能力,合理確定本地區(qū)年度新建住房價(jià)格控制目標(biāo)”。如果住房價(jià)格的合理水平確定了,那么,就能夠?yàn)槁鋵?shí)時(shí)間一致性政策提供了真實(shí)的依據(jù)。

    住房價(jià)格的合理水平是一個(gè)相對(duì)的數(shù)值,并非是固定不變的。因此,政府要審時(shí)度勢(shì)地根據(jù)資源尤其是土地供給狀況、居民可支配收入的變化,以及政策變化和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展如戶籍制度改革、城市化的進(jìn)程等,及時(shí)調(diào)整各類住房價(jià)格(對(duì)于那些高檔住房價(jià)格交給市場(chǎng)來定價(jià))上漲的目標(biāo)值,制定出本地區(qū)年度新建住房價(jià)格控制目標(biāo)。

    (三)兩種政策配合以實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)

    相機(jī)抉擇政策有其內(nèi)在缺陷,但時(shí)間一致性政策也并非完美無缺。例如,20世紀(jì)70年代后期的貨幣主義實(shí)驗(yàn),主張固定的貨幣供給量增長率為主要內(nèi)容的時(shí)間一致性政策(貨幣規(guī)則),而不是相機(jī)抉擇的財(cái)政政策和貨幣政策。反對(duì)貨幣主義固定規(guī)則的“盧卡斯批評(píng)”是一個(gè)嚴(yán)正的警告。它提醒我們,如果政策制定者過分倚重過去的規(guī)則,則經(jīng)濟(jì)行為就可能走形[5]。既然兩種政策各有不足之處,它們之間的界限也并不是涇渭分明,因此,就要將兩種政策配合起來使用,通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)熨平住房價(jià)格的波動(dòng),并使住房價(jià)格保持在合理水平。如果堅(jiān)持“穩(wěn)定住房價(jià)格的合理水平”的時(shí)間一致性政策,社會(huì)公眾對(duì)住房價(jià)格的預(yù)期將會(huì)與之相適應(yīng),可能會(huì)降低社會(huì)公眾對(duì)住房價(jià)格上漲的預(yù)期。與此同時(shí),利用相機(jī)抉擇政策靈活性的優(yōu)勢(shì),可以對(duì)調(diào)控政策不斷地進(jìn)行優(yōu)化,發(fā)揮出時(shí)間一致性政策和相機(jī)抉擇政策的政策效力。在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的籃子里,也有足夠多的政策手段可以使用,這是將兩種政策達(dá)到理想配合的有利條件。如表2所示。

    將兩種政策配合調(diào)控的基本框架是,將住房價(jià)格控制在合理水平作為時(shí)間一致性政策的既定目標(biāo),為實(shí)現(xiàn)這一既定目標(biāo)的是相機(jī)抉擇政策的制定和實(shí)施。因此,為了實(shí)現(xiàn)兩種政策的配合,需要把握以下幾點(diǎn):

    表2 時(shí)間一致性和相機(jī)抉擇政策的目標(biāo)和手段

    其一,金融機(jī)構(gòu)貸款對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)擴(kuò)張和住房價(jià)格持續(xù)上漲,具有很強(qiáng)的杠桿作用和推動(dòng)力,那么,金融機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)商的貸款增長率必須低于住房價(jià)格的溫和上漲率?!蛾P(guān)于深入開展土地市場(chǎng)治理整頓嚴(yán)格土地管理的緊急通知》(2004年)等類似的政策,曾經(jīng)要求“商業(yè)銀行嚴(yán)格控制對(duì)房地產(chǎn)的信貸投放”,但是,如何嚴(yán)格控制和真正嚴(yán)格控制信貸投放,就政策效力和實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(如表1所示)來看都沒有落實(shí)。因此,控制對(duì)房地產(chǎn)的信貸投放作為金融監(jiān)管職能發(fā)揮的程度,需要在房地產(chǎn)市場(chǎng)是否健康可持續(xù)發(fā)展,以及住房價(jià)格是否達(dá)到了合理水平中反映出來。

    其二,盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的籃子里有足夠多的政策手段可以使用,并且政策發(fā)揮效力的空間也足夠?qū)掗?,但問題是如何準(zhǔn)確地選擇調(diào)控的時(shí)機(jī)和調(diào)控的方向,以及如何調(diào)控所選擇的方向。一旦這些方面出現(xiàn)誤差,不僅不能顯示出調(diào)控的政策效力,而且很可能導(dǎo)致調(diào)控的結(jié)果適得其反。例如,當(dāng)住房價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較大幅度上漲時(shí),有的地方政府在絲毫沒有預(yù)先向社會(huì)告知的情況下,就突然宣布自某日深夜十二點(diǎn)之后實(shí)施限購。這種“休克療法”不僅導(dǎo)致社會(huì)公眾對(duì)此莫衷一是,也將誘發(fā)社會(huì)公眾對(duì)住房價(jià)格再度上漲的預(yù)期心理,而這種預(yù)期心理導(dǎo)致一定范圍的“搶購”。

    其三,時(shí)間一致性和相機(jī)抉擇政策實(shí)際上是兩種政策的分工問題,它們之間并行不悖。要使各自發(fā)揮出應(yīng)有的政策效力,就要保證有明確的調(diào)控目標(biāo)和很強(qiáng)的針對(duì)性。例如,時(shí)間一致性政策的限貸限購,其政策目標(biāo)是為了抑制過度投資和投機(jī)炒房。識(shí)別過度投資和投機(jī)炒房的簡單而直觀的方法是:購買多套住房表明過度投資的意向,而將住房多次易手就顯然是投機(jī)炒房行為。政府職能部門可以利用各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),更準(zhǔn)確地識(shí)別市場(chǎng)和住房價(jià)格的變化。但在1998-2016年的調(diào)控過程中,限購限貸的做法不僅“突然”和沒有一以貫之,而且對(duì)限購限貸對(duì)象的針對(duì)性不強(qiáng),因此,配合限購限貸推出的相機(jī)抉擇的政策效力也就不顯著。

    三、結(jié) 語

    綜上所述,1998-2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控,無論是時(shí)間一致性政策還是相機(jī)抉擇政策,都沒有完全達(dá)到調(diào)控政策的預(yù)期效果。在房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況和住房價(jià)格水平?jīng)]有得到社會(huì)廣泛認(rèn)同的情況下,需要反思房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的制定和實(shí)施,以及政策效力難以達(dá)到政策目標(biāo)預(yù)期的問題。在經(jīng)歷了十多年的實(shí)踐以后,對(duì)住房本質(zhì)屬性的認(rèn)識(shí)更為準(zhǔn)確,如房子是用來住而不是用于炒;相關(guān)政策也在不斷配套完善,如建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機(jī)制,以及正在探討的房產(chǎn)稅等。發(fā)揮兩種政策各自的優(yōu)勢(shì),將明確的政策目標(biāo)貫徹始終,可以實(shí)現(xiàn)住房價(jià)格保持在合理水平的目標(biāo)。

    [1] 杰格迪什·漢達(dá).貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].郭慶旺,劉曉路,陳衛(wèi)東,譯.北京:中國人民大學(xué)出版社,2005.

    [2] 劉秀光.房地產(chǎn)市場(chǎng)的“宏觀調(diào)控悖論”及其糾正[J].長白學(xué)刊,2010(5):100-104.

    [3] 劉秀光.房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的政策信譽(yù)問題[J].武漢科技大學(xué)學(xué)報(bào),2014(1):13-18.

    [4] 約瑟夫·E·斯蒂格利茨,卡爾·E·沃爾什.經(jīng)濟(jì)學(xué):下冊(cè)[M].黃險(xiǎn)峰,張帆,譯.第三版.北京:中國人民大學(xué)出版社,2005:793

    [5] 保羅·薩繆爾森,威廉·諾德豪斯.經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].蕭琛,主譯.第18版.北京 :人民郵電出版社,2008:611.

    [責(zé)任編輯 文 俊]

    2017-03-29 作者簡介:劉秀光(1950—),男,山東青州人,教授,主要從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。

    F293.30

    A

    1009-1513(2017)03-0044-04

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