新形勢下供應(yīng)鏈融資模式的解析和建議

摘 要：供應(yīng)鏈金融，亦稱供應(yīng)鏈融資，是近幾年誕生的一種新的融資方式，是在供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。本文針對供應(yīng)鏈融資的三種模式進(jìn)行了分析，并提出相關(guān)政策建議。

一、引言

2014年在APEC中小企業(yè)工商論壇上，發(fā)布了《中國中小企業(yè)景氣指數(shù)研究報(bào)告2014》。報(bào)告指出，中小企業(yè)的增長速度明顯放緩，而且面臨市場低迷、要素成本上漲、融資難和融資貴等多因素綜合型難題。

此后，京東和阿里巴巴兩大電商巨頭成功上市，上市后都對物流投入大量資本，中國物流金融服務(wù)平臺也上線運(yùn)行，這些都表明供應(yīng)鏈金融的前景十分廣闊。供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，也將會為解決中小企業(yè)融資難題提供一個較好的契機(jī)。

二、供應(yīng)鏈金融的模式分析

2006年，深圳發(fā)展銀行以“1+N”的貿(mào)易融資理念為基礎(chǔ)，在全國率先推出“供應(yīng)鏈金融”服務(wù)。在供應(yīng)鏈金融中，資金流和物流、信息流一起，貫穿于供應(yīng)鏈的始終。并且，資金流在供應(yīng)鏈中占有舉足輕重的地位，決定著企業(yè)的命運(yùn)。從企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營來看，資金流一般存在于采購、生產(chǎn)和銷售階段，但由于資金收付時(shí)差的存在，從而引起資金流缺口的產(chǎn)生。如下表所示，列出了供應(yīng)鏈金融在三個階段的主要形式。

1、采購階段——預(yù)付賬款融資模式

作為商品融資的一種，預(yù)付款融資相當(dāng)于未來存貨的融資，其擔(dān)保基礎(chǔ)是客戶對供應(yīng)商的提貨權(quán)，或者提貨權(quán)實(shí)現(xiàn)后形成的存貨。

在這種模式下，融資企業(yè)在和供應(yīng)商簽訂購銷合同的基礎(chǔ)上，向銀行申請貸款。銀行指定倉庫進(jìn)行倉單質(zhì)押，并且控制提貨權(quán)。這樣的業(yè)務(wù)流程除了需要供應(yīng)商、融資企業(yè)和銀行的參與之外，也離不開物流企業(yè)的參與。物流企業(yè)負(fù)責(zé)對質(zhì)押物品進(jìn)行資產(chǎn)評估和監(jiān)管，并等候發(fā)貨的指令，有效降低了銀行的管理成本。同時(shí)，供應(yīng)商必須承諾回購，防止中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)造成銀行的損失。

從廣義上講，預(yù)付款融資包括貸款指定用途和采購活動的信用支持。而在供應(yīng)鏈金融中，預(yù)付款融資的擔(dān)保支持就是貿(mào)易所得，大大簡化了對客戶融資的資產(chǎn)支持要求。由于中小企業(yè)從上游大企業(yè)獲得的付款期較短，有時(shí)甚至需要預(yù)付款項(xiàng)，因此運(yùn)用預(yù)付款融資模式獲得信貸支持不失為一種極好的融資方式。

2、生產(chǎn)階段——動產(chǎn)質(zhì)押融資模式

借助于核心企業(yè)的擔(dān)保和物流企業(yè)的監(jiān)管，中小企業(yè)用動產(chǎn)質(zhì)押的方式，從銀行為主的金融機(jī)構(gòu)取得貸款的方式就是動產(chǎn)質(zhì)押融資。其中，動產(chǎn)主要指原材料、產(chǎn)成品等具有強(qiáng)流動性的資產(chǎn)。

銀行根據(jù)中小企業(yè)的貸款要求，重點(diǎn)考察其是否有穩(wěn)定的存貨、是否有長期合作的對象和供應(yīng)鏈綜合狀況，以此作為是否發(fā)放貸款的依據(jù)。有時(shí)，商業(yè)銀行也可以授予物流企業(yè)一定的授信額度，將中小企業(yè)貸款負(fù)責(zé)權(quán)轉(zhuǎn)移給物流企業(yè)，簡化了流程，提高了供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率。當(dāng)然，這種情況僅限于第三方物流企業(yè)規(guī)模較大、運(yùn)營能力強(qiáng)的情況。

在一般情況下，即使中小企業(yè)的動產(chǎn)較多，由于不受金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，因此也無法獲得銀行較多貸款。而在供應(yīng)鏈模式下，動產(chǎn)質(zhì)押融資具備了可行性。一方面，銀行會和核心企業(yè)簽訂動產(chǎn)回購協(xié)議或擔(dān)保合同，降低了中小企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，核心企業(yè)也因與中小企業(yè)的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供貨來源，為其解決了擔(dān)保困難的問題。

3、銷售階段——應(yīng)收賬款融資模式

中小企業(yè)在資金融通方面受到了限制，但其自身又存在較多的應(yīng)收賬款。由于中小企業(yè)自身實(shí)力的薄弱，無法將應(yīng)收賬款一次性收回。只有將這些應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓出去，或者利用其作為擔(dān)保取得融資，才能根本性盤活中小企業(yè)資金。

購貨方和中小企業(yè)進(jìn)行貨物交易，向其發(fā)出應(yīng)收賬款單據(jù)，從而成為貨物交易中的債務(wù)人，核心企業(yè)即債務(wù)企業(yè)，會向銀行出具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，以及付款承諾書。中小企業(yè)則利用該單據(jù)向銀行申請質(zhì)押貸款，融資后，中小企業(yè)用貸款購買原材料和其他生產(chǎn)要素，以繼續(xù)生產(chǎn)。債務(wù)企業(yè)在整個運(yùn)作流程中起著反擔(dān)保的作用，當(dāng)中小企業(yè)出現(xiàn)信用問題，債務(wù)企業(yè)將承擔(dān)相應(yīng)的補(bǔ)償責(zé)任。

通過應(yīng)收賬款融資的應(yīng)用，使得中小企業(yè)短期資金的需求得以滿足，為其正常生產(chǎn)經(jīng)營提供支持。同時(shí)，這種模式也加速企業(yè)內(nèi)部資金流動，提高了應(yīng)收賬款的使用效率，有利于整個供應(yīng)鏈的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、政策建議

商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)識到開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要性和必要性，改變傳統(tǒng)的認(rèn)識和觀念，從長遠(yuǎn)的角度出發(fā)，促進(jìn)戰(zhàn)略計(jì)劃的快速轉(zhuǎn)型。核心企業(yè)應(yīng)該以供應(yīng)鏈整體為著力點(diǎn)，對中小企業(yè)給予一定的支持和指導(dǎo)，促進(jìn)中小企業(yè)融資的順利開展。同時(shí)，核心企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源與外部供應(yīng)鏈成員間的資源整合，為其他成員企業(yè)提供了完整的信息交流平臺，提高供應(yīng)鏈運(yùn)作的實(shí)施效率。政府應(yīng)通過集中出資或者引導(dǎo)民間資本投資等方式，建立各種供應(yīng)鏈金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，政府應(yīng)推動中小企業(yè)融資體系和融資平臺的建立，利用宣傳機(jī)構(gòu)和新聞媒體對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行推廣和宣傳。

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作者簡介：

金濤（1993-），男，江蘇省興化市人，民族：漢，學(xué)歷：在讀碩士研究生。研究方向：供應(yīng)鏈融資、低碳會計(jì)。endprint