P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)
——基于因子分析法

邱碧珍

(廈門大學(xué) 嘉庚學(xué)院,福建 漳州 363105)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)
——基于因子分析法

邱碧珍

(廈門大學(xué) 嘉庚學(xué)院,福建 漳州 363105)

選取32家P2P平臺(tái)作為實(shí)證研究的樣本,構(gòu)建P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用因子分析法對(duì)這些平臺(tái)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),指出,P2P行業(yè)面臨準(zhǔn)入門檻低,缺乏有效的監(jiān)管,征信不足,行業(yè)亂象叢生等問題,政府應(yīng)采取措施加大監(jiān)管力度,設(shè)立網(wǎng)貸平臺(tái)的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn),提高準(zhǔn)入門檻,規(guī)范平臺(tái)的操作。

互聯(lián)網(wǎng)金融; P2P平臺(tái);綜合評(píng)價(jià);因子分析

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸(Peer-to-peer Lending,簡(jiǎn)稱P2P)是一種互聯(lián)網(wǎng)金融,它是指?jìng)€(gè)人投資者通過中介機(jī)構(gòu)即P2P平臺(tái)(平臺(tái)即網(wǎng)站,以下統(tǒng)稱P2P平臺(tái)),將資金借給其他有借款需求的個(gè)人。在這種模式下,投資者通過平臺(tái)及時(shí)了解借款者的身份信息和信用信息,投資者與借款者直接簽署借貸合同,而P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)對(duì)借款者進(jìn)行審核及信用評(píng)價(jià),并從中收取管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用。P2P平臺(tái)為投資者提供了便捷、進(jìn)出自由、收益高的投資途徑,從一定程度上解決小微企業(yè)融資難的問題,提高了民間借貸的效率,從而實(shí)現(xiàn)真正意義上的普惠金融[1-2]。P2P平臺(tái)具備的優(yōu)點(diǎn)促進(jìn)了P2P平臺(tái)的迅速發(fā)展并引起了眾多學(xué)者的研究,但針對(duì)P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)研究很少,而采取定量方法進(jìn)行研究更少。在P2P平臺(tái)迅速發(fā)展的同時(shí),也存在許多問題諸如平臺(tái)跑路、提現(xiàn)困難、失聯(lián)、停止運(yùn)營(yíng)等,這些都需要監(jiān)管層進(jìn)行監(jiān)管并采取整治措施。通過對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析,研究平臺(tái)的現(xiàn)狀、特點(diǎn)及不足,能夠從一定層面上有助于管理層進(jìn)行監(jiān)管和幫助平臺(tái)自身完善平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)?；谝陨险J(rèn)識(shí),本文構(gòu)建P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)體系,并以于2016年7月被網(wǎng)貸之家評(píng)為前50名的網(wǎng)貸平臺(tái)為例,運(yùn)用因子分析法進(jìn)行實(shí)證評(píng)價(jià)研究,揭示數(shù)據(jù)背后的實(shí)質(zhì)及問題,提出相關(guān)的建議,為P2P平臺(tái)的良性發(fā)展提供幫助。

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評(píng)述

伴隨著P2P平臺(tái)在全球的快速發(fā)展,學(xué)術(shù)界關(guān)于P2P平臺(tái)的研究已不少。國(guó)外學(xué)者多從借款人財(cái)務(wù)狀況、人口特征與社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)等影響P2P借貸融資成功和失敗因素等方面進(jìn)行實(shí)證研究[1]。國(guó)內(nèi)學(xué)者大多研究P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管、信用機(jī)制、投資者行為等方面存在的問題,缺少對(duì)P2P進(jìn)行系統(tǒng)深入地研究。就當(dāng)前關(guān)于P2P平臺(tái)開展的研究而言,主要集中在P2P平臺(tái)融資成功的影響因素和平臺(tái)存在的問題方面,且多為定性分析,定量分析較少,側(cè)重于單因素的研究,整體性、全局性和綜合性的研究與探索不足。本文經(jīng)過檢索,結(jié)果表明只有少量有限的幾篇文獻(xiàn)對(duì)P2P網(wǎng)站平臺(tái)進(jìn)行研究和評(píng)價(jià),其中具有代表性的包括聶進(jìn)于2015年7月于圖書館學(xué)研究雜志上發(fā)表的“鏈接分析的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)評(píng)價(jià)探析”和郭海鳳于2015年2月在金融論壇上發(fā)表的“為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究”。聶進(jìn)(2015)構(gòu)建的評(píng)價(jià)指標(biāo)側(cè)重于平臺(tái)的技術(shù)屬性,而對(duì)于其金融屬性考慮較少。郭海鳳(2015)較為詳細(xì)深入地考慮到P2P平臺(tái)的金融屬性,但對(duì)其技術(shù)屬性卻較少涉及[3-4]。P2P平臺(tái)兼?zhèn)浣鹑趯傩院图夹g(shù)屬性,因此,在互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮的背景下,運(yùn)用系統(tǒng)的理論和方法對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析,為P2P平臺(tái)的良性發(fā)展提供借鑒,具有十分重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

二、P2P平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇是評(píng)價(jià)體系第一步也是最重要的一步。P2P平臺(tái)屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的一種,在對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí),既要考慮其平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)屬性,又要兼顧其金融屬性。金融機(jī)構(gòu)具有安全性、流動(dòng)性、營(yíng)利性三個(gè)基本特點(diǎn)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)需要能考核其安全性、流動(dòng)性和盈利性三個(gè)最基本的特點(diǎn)。紀(jì)映紅(2011)提出中小金融機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)內(nèi)容包含盈利性、流動(dòng)性、安全性、成長(zhǎng)性四個(gè)方面。P2P平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu),是屬于中小金融機(jī)構(gòu)。所以對(duì)于其金融屬性的考核指標(biāo),可從盈利性、流動(dòng)性、安全性、成長(zhǎng)性四個(gè)方面進(jìn)行,鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融的核心在于風(fēng)險(xiǎn)控制和安全,在設(shè)置指標(biāo)體系時(shí)要充分考慮到安全性指標(biāo)在其中占據(jù)首要地位[5-10]。

雖然說聶進(jìn)(2015)和郭海鳳(2015)針對(duì)P2P平臺(tái)構(gòu)建的評(píng)價(jià)有失全面性和綜合性,但可綜合兩者的設(shè)計(jì)側(cè)重點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn),為本文的指標(biāo)體系構(gòu)建提供重要的參考依據(jù)。在考核P2P平臺(tái)技術(shù)屬性指標(biāo)的設(shè)計(jì)時(shí),借鑒聶進(jìn)(2015)針對(duì)P2P平臺(tái)構(gòu)建的評(píng)價(jià)指標(biāo),而在考核P2P平臺(tái)金融屬性指標(biāo)的設(shè)計(jì)時(shí),參考郭海鳳(2015)構(gòu)建的P2P平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)體系。

綜上,對(duì)P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)建立如下頁(yè)表1。

三、數(shù)據(jù)來源與網(wǎng)站評(píng)價(jià)方法

(一)數(shù)據(jù)來源

本文選取入選網(wǎng)貸之家2016年8月排名前40名的網(wǎng)站。網(wǎng)貸之家為作為中國(guó)最大的P2P信息門戶網(wǎng)站,聲譽(yù)較好,數(shù)據(jù)較權(quán)威可靠,公布的P2P網(wǎng)站排名具有較強(qiáng)的說服力,因而選取這40個(gè)網(wǎng)站作為樣本在網(wǎng)貸行業(yè)具有一定的代表性。其中有8個(gè)網(wǎng)站受限于數(shù)據(jù)的可獲得性,最終選擇32個(gè)網(wǎng)站作為實(shí)證對(duì)象進(jìn)行分析。

通過站長(zhǎng)之家提供的站長(zhǎng)工具獲取32個(gè)網(wǎng)站的被鏈接數(shù)、日均訪問IP數(shù)量以及被搜索引擎百度收錄的數(shù)量。投資者人數(shù)、借款人數(shù)、成交量、收益率、是否允許債權(quán)轉(zhuǎn)讓、注冊(cè)資本、運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)、人均借款金額、前十大借款人待還金額占比、人均投資額、前十大投資人待收金額占比、是否為銀行系、上市公司或具備國(guó)企背景、資金桿桿、安全保障系數(shù)可通過網(wǎng)貸之家提供的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)據(jù)或檔案進(jìn)行獲取。其中這些數(shù)據(jù)均為樣本平臺(tái)對(duì)應(yīng)的2016年8月份的數(shù)據(jù)。用樣本平臺(tái)2016年8月的成交量同前半年即2016年3月的成交量也就是半年以來增長(zhǎng)的百分比來衡量成交量增長(zhǎng)率,其公式為(樣本平臺(tái)2016年8月的成交量-樣本平臺(tái)2016年3月的成交量)/樣本平臺(tái)2016年3月的成交量*100%。

(二)網(wǎng)站評(píng)價(jià)方法

表1 P2P平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

網(wǎng)站評(píng)價(jià)的方法包括定性的方法和定量的方法,各種方法各有優(yōu)劣勢(shì),定量的方法更能夠客觀地反映評(píng)價(jià)的結(jié)果, 因子分析法作為定量的分析方法之一具有分析過程簡(jiǎn)化、簡(jiǎn)便,適合對(duì)網(wǎng)站進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià),所以本文采取因子分析法對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

因子分析法用少量的綜合指標(biāo)(稱為主因子)代替多個(gè)原始指標(biāo),去描述許多變量之間的相關(guān)關(guān)系,所得的主因子為原始指標(biāo)的線性組合[11]。設(shè)有n個(gè)觀測(cè)變量X1,X2, …,Xn,則因子分析的一般數(shù)學(xué)模型為:

X1=a11F1+a12F2+…a1mFm+ε1,

X2=a21F1+a22F2+…a1mFm+ε2,

……

Xn=an1F1+ap2F2+…anmFm+εn.

其中,F1,F2,…,Fm為公共因子,εi表示特殊因子,其中包含了隨機(jī)誤差,只對(duì)Xi起作用,aij為公共因子的載荷,其絕對(duì)值越大(aij≤1),表明Xi依賴Fi的程度越大,所有元素aij 組成因子載荷矩陣A。

四、實(shí)證分析

運(yùn)用SPSS Statistics 22軟件對(duì)收集到的32個(gè)P2P平臺(tái)的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。

(一)KMO和Bartlett球形檢驗(yàn)結(jié)果

因子分析的第一步是收集數(shù)據(jù)并驗(yàn)證數(shù)據(jù)是否適合做因子分析,通過KMO和Bartlett球形檢驗(yàn)即可判斷是否適合對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。一般認(rèn)為,kmo值大于0.5,Bartlett球形檢驗(yàn)顯著值小于0.1即可接受因子分析。KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果:KMO值為0.534,大于0.5,Bartlett 球形檢驗(yàn)顯著值為0,小于0.1,說明可以對(duì)原有數(shù)據(jù)采用因子分析。

(二)變量共同度

變量共同度顯示的是提取的因素能夠解釋多少自變量,值越接近1越好。共同度的意義在于說明如果用共同因子替代原始變量后,原始變量的信息被保留的程度。共同度越大,變量能被因子說明的程度越高,即因子可解釋該變量的方差越多。

一般來說共同度大于0.4即可接受,大于0.5比較好。通過SPSS軟件獲知各指標(biāo)的公同度矩陣,可以看出19個(gè)指標(biāo)的變量共同度都在0.5以上,其中17個(gè)超過0.6,所提取的公因子能夠較好地解釋各個(gè)變量,提取的總體效果良好。

(三)解釋的總方差

通過SPSS軟件獲取解釋的總方差表,從表中得到6個(gè)公共因子的特征值均大于1,解釋了原有19個(gè)指標(biāo)中77%以上的信息,總體上來說,原有指標(biāo)的信息丟失較少。由此選擇前6個(gè)主成分作為公共因子是可行的。

(四)旋轉(zhuǎn)因子矩陣

從計(jì)算得出的初始因子載荷矩陣不能非常清晰地分析出每個(gè)公共因子對(duì)指標(biāo)的影響程度,因而使用最大方差法旋轉(zhuǎn)因子矩陣以幫助解釋因子,利用SPSS軟件獲得旋轉(zhuǎn)后的因子矩陣表。從表中可以看出,公共因子1即第一個(gè)公共因子F1對(duì)被搜索引擎百度收錄的數(shù)量、整站日均IP、成交量、注冊(cè)資本、借款人數(shù)、投資者人數(shù)具有較大的載荷,說明F1主要解釋這6個(gè)變量,可以命名為人氣因子。第二個(gè)公共因子F2在營(yíng)業(yè)收入、資金桿桿、成交量增長(zhǎng)情況上有很高的載荷,說明F2主要解釋這3個(gè)變量,可稱為營(yíng)收、資金桿桿和成長(zhǎng)因子。第三個(gè)公共因子F3在是否為銀行系,上市公司或者國(guó)企背景、人均借款金額、前十大借款人待還金額占比上有很高的載荷,說明F3主要解釋這3個(gè)變量,可稱為借款人分散性因子。第四個(gè)公共因子F4在人均投資額、前十大投資人待收金額占比有很高的載荷,說明F4主要解釋這2個(gè)變量,可稱為投資人分散性因子。第五個(gè)公共因子F5在收益率、流動(dòng)性積分有很高的載荷,說明F5主要解釋這2個(gè)變量,可稱為收益率和流動(dòng)性因子。第六個(gè)公共因子F6在安全保障系數(shù)上有較高的載荷,可稱為安全保障因子。

(五)綜合評(píng)價(jià)模型

根據(jù)SPSS軟件計(jì)算出的公共因子得分系數(shù)矩陣,結(jié)合各因子的得分函數(shù)和方差貢獻(xiàn)率建立P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)模型:

F=(24.155*F1+16.458*F2+11.382*F3+10.303*F4+7.582*F5+5.631* F6)/75.511。

根據(jù)旋轉(zhuǎn)因子矩陣可以得出公共因子F3、F4、F6主要解釋P2P平臺(tái)的安全性指標(biāo),三個(gè)指標(biāo)的方差貢獻(xiàn)率達(dá)27.316%,考慮到公共因子F1、F2也在一定程度上解釋P2P平臺(tái)的安全性指標(biāo),綜合評(píng)價(jià)模型能夠充分表達(dá)安全性指標(biāo)在模型中的首要地位。

通過計(jì)算各樣本平臺(tái)的綜合得分F,并進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)得分排名,結(jié)果如表2所示。

(六)評(píng)價(jià)結(jié)果分析

表2得出的評(píng)價(jià)結(jié)果與一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如網(wǎng)貸之家、融360、網(wǎng)貸天眼、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院等評(píng)出的結(jié)果存在一些差異,是由于本文采取的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與各機(jī)構(gòu)不一致造成,本文的指標(biāo)體系兼顧互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)屬性與金融屬性,而一些機(jī)構(gòu)在很大程度上倚重于金融屬性。由于評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、數(shù)據(jù)的可獲得性及真實(shí)性和利益訴求點(diǎn)的不同,也會(huì)導(dǎo)致不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的結(jié)果不同。

由前文研究得出的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以及綜合得分公式可以考察各P2P平臺(tái)的綜合實(shí)力及存在的主要問題。

我國(guó)各區(qū)域的P2P平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r程度參差不齊。32家P2P平臺(tái)中,排名前十的全部在東部區(qū)域,其中北京4家、上海3家、深圳1家、廣州1家、杭州1家,可以看出東部地區(qū)的P2P平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r明顯優(yōu)于中西部地區(qū)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展程度與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,人們接受新鮮事物如嘗試P2P理財(cái)?shù)囊庠敢约盎ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展水平密切相關(guān),東部地區(qū)在這些因素上的表現(xiàn)存在明顯的優(yōu)勢(shì),因而在P2P平臺(tái)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力上也相應(yīng)地具備明顯優(yōu)勢(shì)。東部區(qū)域又以北京地區(qū)的P2P平臺(tái)發(fā)展最好,北京是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的聚集地,互聯(lián)網(wǎng)金融需要人才供給、文化氛圍和政策支持,而北京更能滿足這些需求,人們的創(chuàng)業(yè)意愿更為強(qiáng)烈,推動(dòng)了P2P平臺(tái)的發(fā)展。

P2P平臺(tái)都很重視人氣。根據(jù)因子分析,P2P平臺(tái)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力由6個(gè)因子按照一定的權(quán)重共同決定,由因子貢獻(xiàn)率可以看出每個(gè)公因子對(duì)于綜合得分的影響程度。其中,人氣因子起著非常重要的作用,該因子得分與P2P平臺(tái)的綜合得分呈強(qiáng)正相關(guān),收益率、流動(dòng)性指標(biāo)和投資保障系數(shù)指標(biāo)則影響較小。

從表2可以看出,陸金所各項(xiàng)指標(biāo)值極不均衡,其F2指標(biāo)(即營(yíng)業(yè)收入,資金杠桿,成交量增長(zhǎng)指標(biāo))得分和F6指標(biāo)(投資保障系數(shù)指標(biāo))得分遠(yuǎn)低于其他平臺(tái),但由于其F1指標(biāo)得分遠(yuǎn)大于其他平臺(tái),使得其綜合得分遙遙領(lǐng)先于其余P2P平臺(tái)而位居第一。

人氣指標(biāo)對(duì)于P2P平臺(tái)而言是至關(guān)重要的,有人氣平臺(tái)才會(huì)獲得營(yíng)業(yè)收入及盈利。眾多P2P平臺(tái)為了吸引人氣,采取管理費(fèi)免費(fèi)的方式。表2中32家平臺(tái)23家采取管理費(fèi)免費(fèi)的方式,其中包括排在第一位和第二位的陸金所和紅嶺創(chuàng)投?？梢钥闯鯬2P行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,很多P2P網(wǎng)站為了吸引顧客,采取免管理費(fèi)的方式獲取用戶數(shù)量和成交量以及兩者規(guī)模的增長(zhǎng)。

P2P平臺(tái)盈利性分析。從表2中可以看出,指標(biāo)F2的得分普遍都很低,這與目前P2P行業(yè)在中國(guó)處于普遍虧損的困局是一致的。各平臺(tái)為了吸引人氣,投入大量的金額進(jìn)行廣告和吸引客戶,而另一方面卻免管理費(fèi),因而盈利狀況堪憂。

借款金額分散性和平臺(tái)背景分析。由表2數(shù)據(jù)可知,F3指標(biāo)得分基本都不理想,除了愛錢進(jìn)、有利網(wǎng)、投哪網(wǎng)、人人貸、諾諾鎊客這5家P2P平臺(tái)外,其余平臺(tái)在F3的得分均不理想,都低于平均分,說明P2P平臺(tái)的人均借款金額呈大額現(xiàn)象或者P2P平臺(tái)為民營(yíng)背景,而非令用戶放心的具有銀行、上市公司或者國(guó)企背景。參與評(píng)價(jià)分析的32家P2P平臺(tái)中18家具備銀行、上市公司或者國(guó)企背景。

投資額分散性分析。表2中,F4(投資人分散性因子)得分普遍不理想,32個(gè)平臺(tái)中19個(gè)平臺(tái)對(duì)應(yīng)的F4指標(biāo)值低于平均值。說明P2P平臺(tái)上人均投資額偏高,呈大額趨勢(shì),容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn),這有悖于P2P平臺(tái)扮演的普惠金融的角色:風(fēng)控過程中要堅(jiān)持小額分散的原則。

表2 P2P網(wǎng)站綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

P2P平臺(tái)流動(dòng)性、收益率分析。表2中指標(biāo)F5(流動(dòng)性、收益性指標(biāo))的得分情況普遍較好。32家平臺(tái)中僅排名第17位的投哪網(wǎng)不支持債權(quán)轉(zhuǎn)讓,其他平臺(tái)全部支持債權(quán)轉(zhuǎn)讓。可以看出,債權(quán)轉(zhuǎn)讓基本上已經(jīng)成為P2P行業(yè)的普遍現(xiàn)象。而通過P2P平臺(tái)獲得的收益比其他理財(cái)渠道高是吸引顧客的很重要的一個(gè)原因。

投資保障評(píng)價(jià)。表2中指標(biāo)F6(投資保障系數(shù)指標(biāo))的得分情況總體很不理想,說明目前我國(guó)P2P平臺(tái)在保障投資者安全方面存在很大的瓶頸問題。

第一,資金托管。32個(gè)P2P樣本平臺(tái)中,有18家并未采取第三方資金托管。排名前10的平臺(tái)中就有5家未將資金交付給銀行等進(jìn)行第三方資金托管,如排名第一和第二的陸金所和紅嶺創(chuàng)投就沒有采用資金托管。這是因?yàn)橐环矫尜Y金托管需要支付費(fèi)用,從而引起平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本增加,另一方面資金托管會(huì)使得網(wǎng)站運(yùn)作和業(yè)務(wù)靈活性降低。如采用資金托管后平臺(tái)就不能拆標(biāo)了,也不能利用期限錯(cuò)配來借新還舊了,很多流程采用第三方資金托管就走不通了。

第二,擔(dān)保機(jī)構(gòu)。在缺乏監(jiān)管、征信不全、資金難控的情況下,如果沒有第三方機(jī)構(gòu)對(duì)借貸資金的安全做出保障,很難吸引投資者,行業(yè)也不能迅速發(fā)展。從業(yè)務(wù)的角度而言,P2P平臺(tái)引入擔(dān)保公司,以第三方擔(dān)保公司對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保,是必不可少的。32家平臺(tái)中共有15家平臺(tái)未提供第三方擔(dān)保,前10名中有4家未提供第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

第三,投標(biāo)保障。32家平臺(tái)全部承諾本息保障、本息墊付等方式保障投資者的權(quán)益。P2P平臺(tái)承諾本金墊付,成為行業(yè)的基本規(guī)則。這是我們的國(guó)情決定的,在缺乏監(jiān)管、征信不全、資金難控的情況下,如果平臺(tái)沒有對(duì)借貸資金的安全做出保障,很難吸引投資者,行業(yè)也不能迅速發(fā)展。

產(chǎn)品差異化。P2P平臺(tái)準(zhǔn)入門檻低造成了P2P平臺(tái)數(shù)量的激增,進(jìn)而引發(fā)P2P平臺(tái)的激烈競(jìng)爭(zhēng),一些平臺(tái)開始提供差異化的產(chǎn)品作為競(jìng)爭(zhēng)的手段。在產(chǎn)品差異化方面,P2P網(wǎng)貸行業(yè)同其他傳統(tǒng)行業(yè)一樣,在發(fā)展中經(jīng)歷著產(chǎn)品橫縱兩個(gè)方向上的差異化過程。其中,縱向產(chǎn)品差異化指按照不同人群分類設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。32家樣本平臺(tái)中有多家平臺(tái)提供企業(yè)信用貸、車貸、房貸或者供應(yīng)鏈貸款,如投哪網(wǎng)專業(yè)做車貸服務(wù),民貸天下專門提供供應(yīng)鏈貸款,91旺財(cái)和口袋網(wǎng)專業(yè)基本只做房貸。

五、結(jié)論、建議與展望

本文在研究了大量有關(guān)網(wǎng)站評(píng)價(jià)和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合P2P平臺(tái)兼?zhèn)浠ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)屬性和金融屬性,構(gòu)建了一個(gè)考核P2P平臺(tái)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,在此基礎(chǔ)上,選擇2016年7月入選網(wǎng)貸之家前40名的網(wǎng)貸平臺(tái)共32個(gè)樣本,使用19個(gè)指標(biāo),運(yùn)用因子分析法對(duì)此32個(gè)網(wǎng)站進(jìn)行實(shí)證分析。因子分析法是一種很好的定量分析方法,采用因子分析實(shí)現(xiàn)網(wǎng)站的排名和定位,能保證評(píng)價(jià)的客觀性,可有效避免主觀權(quán)重的缺陷。從最終的綜合排名來看,評(píng)價(jià)結(jié)果合理,證實(shí)了本文所提出的基于因子分析方法的P2P平臺(tái)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的可行性,這也為P2P網(wǎng)站的綜合評(píng)價(jià)提供了新的思路和方法。

P2P行業(yè)面臨準(zhǔn)入門檻低,缺乏有效的監(jiān)管,征信不足,行業(yè)亂象叢生等問題,政府應(yīng)采取措施加大監(jiān)管力度,設(shè)立網(wǎng)貸平臺(tái)的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn),提高準(zhǔn)入門檻,規(guī)范平臺(tái)的操作。而P2P平臺(tái)在信用體系不健全的環(huán)境下更要注重穩(wěn)健地運(yùn)營(yíng),對(duì)P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)建議如下:

第一,將風(fēng)險(xiǎn)的把控放在首要的位置。對(duì)P2P平臺(tái)而言,最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)為風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)控,以保障投資安全,保障投資人的利益,包括對(duì)貸款人信用審核的機(jī)制,借貸金額、借貸周期的設(shè)定,違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度,提供資金托管、第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保、投標(biāo)保障,通過分析處理、實(shí)地調(diào)查、機(jī)制設(shè)計(jì)等減少壞賬率。這樣,經(jīng)過長(zhǎng)久的發(fā)展和優(yōu)化,才能積淀出品牌和公信力,以促進(jìn)平臺(tái)的發(fā)展。將資金交付銀行進(jìn)行第三方托管,一方面,能夠厘清業(yè)務(wù)操作流程,提升投資人信任,增強(qiáng)平臺(tái)的公信力,另一方面,樹立行業(yè)基本準(zhǔn)則,促使自融、資金池或期限錯(cuò)配等不規(guī)范不安全模式大幅減少,保護(hù)投資人利益,維護(hù)市場(chǎng)秩序,避免重大風(fēng)險(xiǎn)。第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保能增強(qiáng)平臺(tái)的風(fēng)控水平,還可規(guī)范行業(yè)的行為,以促進(jìn)多方共贏。

第二,在合適的時(shí)間點(diǎn)開始收取管理費(fèi)。很多平臺(tái)在剛開始時(shí)為了吸引人氣,采取管理費(fèi)免費(fèi)的方式。但是如果平臺(tái)長(zhǎng)期不收取管理費(fèi),盈利狀況會(huì)受損,經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性和規(guī)模會(huì)受到影響,而且風(fēng)控的能力也會(huì)由于資金收入受到影響。所以如何平衡平臺(tái)的人氣和收費(fèi)是P2P平臺(tái)要考慮的一個(gè)問題。

第三,保障投資者的權(quán)益,提升服務(wù)水平。通過提供投標(biāo)保障服務(wù)使得投資者的權(quán)益得到保障,還可以提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù),滿足投資者資金流動(dòng)性的需求,而平臺(tái)也能夠通過提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)獲取債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。

第四,提升網(wǎng)絡(luò)影響力和可見度,從而獲取更多的流量。可以通過增加外部鏈接來提升平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)影響力,在選擇外部鏈接時(shí)盡量選擇流量大、在行業(yè)內(nèi)知名度高或者權(quán)威性強(qiáng)的網(wǎng)站。網(wǎng)站被百度收錄的網(wǎng)頁(yè)的數(shù)量越多,就越能提升網(wǎng)絡(luò)可見度。設(shè)置清晰合理的網(wǎng)站結(jié)構(gòu),提供豐富的網(wǎng)站內(nèi)容,做好網(wǎng)站內(nèi)鏈,才會(huì)提高被百度收錄的數(shù)量。

第五,P2P平臺(tái)應(yīng)注重全面均衡發(fā)展。各平臺(tái)不要僅僅追求人氣及規(guī)模上的增長(zhǎng),應(yīng)該同時(shí)關(guān)注各項(xiàng)指標(biāo)的均衡發(fā)展,確保平臺(tái)同時(shí)具備安全能力、盈利能力和發(fā)展能力。

第六,注重區(qū)域均衡發(fā)展。政府應(yīng)注重篇P2P平臺(tái)在東西部地區(qū)的均衡發(fā)展,關(guān)注中西部地區(qū)在P2P平臺(tái)發(fā)展上的不足,為中西部地區(qū)提供資金和政策支持,鼓勵(lì)跨P2P的發(fā)展,以東部沿海帶動(dòng)中西部發(fā)展,實(shí)現(xiàn)整體P2P發(fā)展水平的提升。

由于在獲取數(shù)據(jù)方面的障礙和局限性,本文進(jìn)行研究的樣本數(shù)量有待于提升同時(shí)一些數(shù)據(jù)需要進(jìn)一步精確化,而且P2P行業(yè)發(fā)展迅速,加上研究者的知識(shí)的有限性,本文的指標(biāo)體系及研究分析可能需要做進(jìn)一步的修正,這也為我們的研究提出了更高的要求,同時(shí)也為我們未來的探索提供了方向。

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[責(zé)任編輯:劉 煒]

2016-12-28

邱碧珍,1976年生,女,福建古田人,廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院講師,研究方向?yàn)殡娮由虅?wù)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì),(電子信箱)71816633@qq.com。

10.3969/j.issn.1672-5956.2017.04.013

F832.4;F832.39

A

1672-5956(2017)04-0086-08