互金監(jiān)管的英國經(jīng)驗(yàn)

鄧茜

作為傳統(tǒng)金融行業(yè)補(bǔ)充的互聯(lián)網(wǎng)金融源于西方卻興于中國，英國在監(jiān)管方面有經(jīng)驗(yàn)或值得借鑒。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融行業(yè)的補(bǔ)充，起源于歐美發(fā)達(dá)國家。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展、移動(dòng)終端廣泛普及以及民間金融創(chuàng)新潛力爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國實(shí)現(xiàn)了一定程度的成長(zhǎng)。

日前在劍橋大學(xué)舉行的第二屆替代金融國際論壇上，海外業(yè)界對(duì)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展表達(dá)了積極的看法。英國在監(jiān)管方面有些經(jīng)驗(yàn)或許值得中國借鑒。

源于西方興于中國

互聯(lián)網(wǎng)金融有多種多樣的商業(yè)模式，包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付、股權(quán)眾籌等。其中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于英國，最初主要以滿足借款人信用卡透支還款和個(gè)人債務(wù)重組融資需求為目的，后來拓展到個(gè)人信用貸款（如購買汽車等交通工具、房屋改善等）、中小企業(yè)融資、專業(yè)貸款（如票據(jù)融資）等領(lǐng)域。

英國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在產(chǎn)品設(shè)置上注重細(xì)分，例如Zopa主要以服務(wù)個(gè)人消費(fèi)貸款為主，F(xiàn)unding Circle以滿足中小企業(yè)資金需求為定位，MarketInvoice專注于在線企業(yè)票據(jù)融資（類似于傳統(tǒng)的票據(jù)保理或票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)），Wellesley & Co則專注于住宅地產(chǎn)投資。

中國的網(wǎng)貸產(chǎn)品模式更加豐富多樣，有與電商平臺(tái)結(jié)合的消費(fèi)分期貸款、基于社交關(guān)系的線上借貸、小額現(xiàn)金貸、供應(yīng)鏈金融，還有基于各種細(xì)分場(chǎng)景的金融模式，比如房產(chǎn)抵押貸款、車輛抵押貸款、醫(yī)療、美容以及珠寶翡翠細(xì)分領(lǐng)域的線上貸款。

國際清算銀行金融穩(wěn)定政策、貨幣和經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人斯蒂金·克萊森在劍橋替代金融論壇上表示，在金融科技（Fintech）全球信貸市場(chǎng)上，中國的市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)居第一。中國網(wǎng)絡(luò)借貸成交額已經(jīng)遠(yuǎn)超美國、英國等其他國家。

國內(nèi)一家網(wǎng)貸公司高管翁曉奇表示，由于英國等發(fā)達(dá)國家信用體系健全，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以參照信用體系進(jìn)行發(fā)放貸款等金融業(yè)務(wù)，交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。另外社會(huì)富余資金的投資渠道較多，因此發(fā)達(dá)國家傳統(tǒng)金融體量較新興金融大得多，而國家對(duì)于新興金融的監(jiān)管也非常嚴(yán)格，所以互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度和規(guī)模都較為有限。

中國的后發(fā)優(yōu)勢(shì)

雖然中國互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中存在一些問題，包括網(wǎng)貸平臺(tái)非法集資、自有資金池甚至卷款跑路，但總體而言，在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新初期，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)態(tài)度較為包容開放，給予了其一定成長(zhǎng)空間。與會(huì)專家認(rèn)為，新興國家要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)多借鑒中國經(jīng)驗(yàn)，特別是在監(jiān)管方面給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新較大的空間。

芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授路易吉·辛格爾斯表示，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)上，中英美遙遙領(lǐng)先于其他國家，其中，中國的金融科技還在不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)邊界，是全球最值得期待的市場(chǎng)。他認(rèn)為中國的司法機(jī)構(gòu)比西方的執(zhí)行力更強(qiáng)，更能夠追究到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的責(zé)任，加大了企業(yè)的違法成本，從而有效的促進(jìn)了行業(yè)的合規(guī)發(fā)展。

金融科技峰會(huì)組織朗迪聯(lián)合創(chuàng)始人人彼得·倫頓表示，中國互聯(lián)網(wǎng)金融之所以發(fā)展得如此迅猛是因?yàn)檎O(jiān)管比較寬松，監(jiān)管鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，從而取得了快速發(fā)展。在英國，金融監(jiān)管體系已經(jīng)十分先進(jìn)，其監(jiān)管模式是將行業(yè)自律和政府監(jiān)管相結(jié)合，兩者相互補(bǔ)充，共同執(zhí)行監(jiān)管職能。兩者的成功模式不同，發(fā)展中國家最好效仿前者。

翁曉奇說，中國的后發(fā)優(yōu)勢(shì)反映在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和普惠金融兩個(gè)方面。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在中國的革命比西方國家更為徹底，如今在中國，微信、支付寶、移動(dòng)電商、共享經(jīng)濟(jì)改變了人們生活的方方面面，極大地提升了社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。金融科技是中國互聯(lián)網(wǎng)科技迅猛發(fā)展的一部分。而在金融領(lǐng)域，相比歐美發(fā)達(dá)國家，傳統(tǒng)金融在中國的覆蓋是有限的，人們的金融需求在一定程度上得不到滿足，而這一需求在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來后，被極大釋放出來。

英國的“沙盒”模式

盡管中國P2P發(fā)展迅速，但仍然存在一些問題，作為P2P的發(fā)源地，英國的一些做法值得中國借鑒。

英國P2P行業(yè)自律性較強(qiáng)，成立于2011年的英國P2P金融協(xié)會(huì)，很好地起到了規(guī)范業(yè)內(nèi)公司，促進(jìn)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)和保護(hù)消費(fèi)者的作用。同時(shí)，作為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的金融行為監(jiān)管局（FCA）也對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行了有效監(jiān)管。

在英國，行業(yè)協(xié)會(huì)推行嚴(yán)格的自律條約。英國P2P金融協(xié)會(huì)是一個(gè)非官方、非營利性的行業(yè)協(xié)會(huì)，其初始成員為Zopa，RateSetter和Funding Circle三家P2P公司，目前約占英國P2P市場(chǎng)90%以上的份額。

P2P金融協(xié)會(huì)對(duì)其成員推行了多項(xiàng)嚴(yán)格的行業(yè)自律條約，包括：合法企業(yè)代表;最低運(yùn)營資本金要求;儲(chǔ)戶資金賬戶與成員單位資金賬戶的分離;合適的信用與償債能力評(píng)估體系;合適的反洗錢與反欺詐體系;規(guī)范化的借貸平臺(tái)操作守則;市場(chǎng)營銷與客戶溝通的清晰性和公平性，杜絕誤導(dǎo)信息;安全可靠的IT網(wǎng)絡(luò);公平的客戶投訴處理守則;在信貸平臺(tái)暫停運(yùn)作時(shí)有序的管理?xiàng)l約等。

在最低運(yùn)營資本金要求方面，協(xié)會(huì)要求成員企業(yè)需保持一定數(shù)額英鎊的自有現(xiàn)金流，并能覆蓋一定時(shí)期的企業(yè)運(yùn)營成本;在儲(chǔ)戶與成員單位的資金賬戶分離方面，協(xié)會(huì)要求成員企業(yè)不得通過自身融資平臺(tái)融資。此外，協(xié)會(huì)還制定了嚴(yán)格、透明和公開的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，并設(shè)立了標(biāo)準(zhǔn)較高的儲(chǔ)戶和借貸者資金保障制度。

在P2P企業(yè)準(zhǔn)入方面，依據(jù)1974年消費(fèi)者信用條例，行業(yè)新兵需向英國公平貿(mào)易局（OFT）申請(qǐng)消費(fèi)者信用營業(yè)執(zhí)照，OFT也對(duì)企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估。從2014年4月起，英國金融行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一的FCA承接了OFT承擔(dān)的P2P行業(yè)監(jiān)管職責(zé)，這意味著P2P正式進(jìn)入金融監(jiān)管圈中，該行業(yè)迎來更加規(guī)范化的監(jiān)管。

翁曉奇告訴記者，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）有一種模式叫“沙盒”監(jiān)管（sandbox），即從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，按FCA特定簡(jiǎn)化的審批程序，提交申請(qǐng)并取得有限授權(quán)后，允許金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)在適用范圍內(nèi)（即“沙盒”）測(cè)試，F(xiàn)CA會(huì)對(duì)測(cè)試過程進(jìn)行監(jiān)控，并對(duì)情況進(jìn)行評(píng)估，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)，在“沙盒”之外予以推廣。