重拳出擊 加強金融監(jiān)管

金融與風險好似雙生共同體，有人甚至說：“搞好金融就是資金鏈不斷裂?！比绾卧缱R別、預警、發(fā)現(xiàn)、處置風險也是防范金融風險不容忽視的工作。

2017年7月14日至15日，全國金融工作會議在北京召開。作為金融領域最重要的會議，為金融工作指明了方向，奠定了基調(diào)。十八大以來，我國金融發(fā)展邁向新的臺階，各種重大成就陸續(xù)涌現(xiàn)，金融創(chuàng)新產(chǎn)品豐富多樣，金融體系不斷完善，防范金融風險意識提高，金融監(jiān)管得到了改進。我們在看到金融成績的同時，也要正視金融發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)。

回歸本源，服務經(jīng)濟社會發(fā)展

根據(jù)廣義上影子銀行業(yè)務資產(chǎn)端規(guī)模測算，2010年以前，中國影子銀行規(guī)模在8萬億以下，此后飆漲，截至2016年底廣義影子銀行規(guī)模將近96萬億（去掉重復計算64.5萬億），是2016年國內(nèi)GDP的1.28倍。

國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才表示，影子銀行是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，在金融體系中起到“有益補充”的角色，近年來影子銀行資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，銀行表外業(yè)務發(fā)展很快，各種理財產(chǎn)品如雨后春筍般出現(xiàn)。但金融監(jiān)管沒有跟上步伐，其中不乏渾水摸魚、趁火打劫之輩，加之金融體系存在一定程度的監(jiān)管套利現(xiàn)象，這些產(chǎn)品基本上有兜底條款和隱性擔保，將社會無風險收益率抬高。“我國經(jīng)濟增長速度向中高速轉變，這意味著社會平均利潤是下降的，或者說投資回報率下降了，過剩資金滯留在影子銀行體系空轉或涌入房地產(chǎn)等領域，導致金融體系膨脹，金融活水難以澆灌實體經(jīng)濟。”

針對過去強調(diào)防范金融的“脫實向虛”問題，此次全國金融工作會議明確提出“強實抑虛”的觀點，虛實位置變化反映國家對發(fā)展實體經(jīng)濟的決心。金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。

7月12日，央行發(fā)布的上半年金融數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣量（M2）增速創(chuàng)下新低，同比增長9.4%，同時，6月份人民幣貸款增加1.54萬億元，創(chuàng)下近年來新高。對此人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，金融對實體經(jīng)濟支持力度穩(wěn)固，不過M2增速放緩是金融體系降低內(nèi)部杠桿的結果，需要客觀看待。

“我們不要看國家發(fā)行了多少貨幣，社會融資增加了多少，而是看金融是否真正服務好了供給側結構性改革和提高經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量效益?！敝袊嗣翊髮W財政金融學院副院長趙錫軍對《經(jīng)濟》記者表示，全國金融工作會議專門指出下一階段的工作方向，企業(yè)層面的“去杠桿”是重頭戲。因此，我們要看貨幣供給和社會融資，是否朝著這個方向努力了。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼接受《經(jīng)濟》記者采訪時表示，服務實體經(jīng)濟，首先要為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，改變金融供需結構失衡問題，銀行業(yè)責無旁貸。“對那些優(yōu)質(zhì)的實體企業(yè)特別是小微企業(yè)、三農(nóng)和偏遠地區(qū)的金融機構可以擴大資金供給，改善融資難、融資貴這種老大難問題。”同時，加快多層次資本市場建設，提高直接融資比例，拓寬企業(yè)融資渠道，降低金融機構的收費門檻，針對企業(yè)尤其是國有企業(yè)的高杠桿率，以混合所有制改革為突破口。最后建立金融與實體經(jīng)濟的無縫銜接和良性循環(huán)，以市場為導向，加大對供給側結構性改革的支持力度。

“目前我國尚未建立一個高效率的融資市場，利率的傳導存在一定的困難，尚未形成一個有效競爭的利率機制?！壁w錫軍表示，無論是債券市場還是票據(jù)市場，都未形成統(tǒng)一的市場機制。大型企業(yè)可以發(fā)行債券和票據(jù)進行融資，中小企業(yè)則不行。此次全國金融工作會議提出“有序發(fā)展股權融資，提高直接融資比重”，這一說法比較實在。我們應該先建市場，讓企業(yè)有市場可以融資。然后再讓市場規(guī)范運行，通過充分有效的競爭降低成本，提高服務效率。建立多層次的資本市場實際上是給不同類型的企業(yè)建立融資的市場，讓不同類型的企業(yè)有融資渠道。至于下一步，這一市場如何規(guī)范，怎樣提高效率、降低成本，是建立以后要做的工作。

我國的資本市場建設取得了一些成就，無論是主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場，還是將來的四板市場。趙錫軍感慨道：“中國中小微企業(yè)的數(shù)量約1億家，它們都有融資需求。目前能夠上市的企業(yè)不到兩萬家，所以未來要為1億家企業(yè)建立市場機制，我們還有很長的路要走?！?/p>

防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險

去年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議就提出要把防控金融風險放到更加重要的位置，今年4月25日中央政治局集體學習會議上，習近平主席強調(diào)，準確判斷風險隱患是保障金融安全的前提。可見防范金融風險已成為金融工作的主基調(diào)，以銀監(jiān)會的“三三四檢查”為標志，監(jiān)管主體部門已經(jīng)開始按照中央的部署進行風險摸排和整改，因此此次全國金融工作會議對金融監(jiān)管的強調(diào)在市場預期之內(nèi)。

以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，“無論是數(shù)量，還是規(guī)模，我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)已經(jīng)穩(wěn)居世界第一”。國家信息化專家咨詢委員會常務副主任、國家互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)技術委員會主任周宏仁在7月11日“2017中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全高峰論壇”上公開表示。

根據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析技術平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)，我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺一共有1.9萬多家。從業(yè)務形式上看，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)一共有21類，包括網(wǎng)絡借貸、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理、網(wǎng)絡眾籌等，在平臺上的累計數(shù)量分別是6000、3500和800多家，從活躍度上看，最近3個月的活躍用戶有5.3億人，7月第二周的活躍用戶有3.6億人。目前網(wǎng)絡借貸、網(wǎng)絡眾籌、互聯(lián)網(wǎng)支付的累計交易額達到70萬億元。

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)分析，我國累計違規(guī)平臺已超3200家，目前仍有違規(guī)平臺1800余家在活動，其中沒有備案的83家，金融數(shù)據(jù)在境外的816家，實行誘導性宣傳的668家，收益率過高的66家，違規(guī)開展業(yè)務的190家。此外，監(jiān)測還發(fā)現(xiàn)涉及傳銷的虛擬貨幣有400多種，其中60%以上的傳銷幣網(wǎng)站服務器部署在境外，傳銷幣日活躍用戶達到10萬人次。

清華大學經(jīng)濟管理學院金融系教授、清華大學經(jīng)濟管理學院中國金融研究中心主任何平告訴《經(jīng)濟》記者，過去30多年來，我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展過度依賴于國家信用或政府信用的支撐，限制了金融體系的發(fā)展。未來金融體制改革，關鍵是要建立健全有效的社會信用體系，進一步提升金融體系資源配置效率并擴展金融體系的服務對象。

金融科技的產(chǎn)生，能夠助金融體制改革一臂之力。通過大數(shù)據(jù)、云計算等，給個人和企業(yè)的信用進行評級和定價，推動社會信用體系的完善，幫助一些中小企業(yè)通過新型金融科技提供的產(chǎn)品與服務，獲得融資渠道?！斑@些是沒有金融科技發(fā)展的情況下難以實現(xiàn)的目標，同時金融科技也為金融監(jiān)管技術問題提供了解決方案。”何平如是說。

記者了解到，金融科技已發(fā)揮了可喜的作用，工信部、國家互聯(lián)網(wǎng)應急中心已經(jīng)成功開發(fā)了國家互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析技術平臺，該平臺以互聯(lián)網(wǎng)金融信息提取和事件預警作為切入點，以互聯(lián)網(wǎng)金融異常分析和發(fā)現(xiàn)為目標，初步實現(xiàn)了與互聯(lián)網(wǎng)金融相關的事前摸底、事中監(jiān)測、事后跟蹤、風險應對、綜合分析的閉環(huán)體系，為實現(xiàn)國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的有效管理打下了基礎。

同時，何平表示，在當前一些大數(shù)據(jù)處理信用評級的手段還不完善的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融可能會被少數(shù)人利用進行欺詐活動，更要加強監(jiān)管?！斑^去一段時間互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管過于放松，因而產(chǎn)生各種亂象，因此會議中提到要加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管?！焙纹奖硎荆珖鹑诠ぷ鲿h召開后，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管周期會繼續(xù)延長，有利于未來互聯(lián)網(wǎng)金融的健康長期、可持續(xù)發(fā)展。

落一葉而知秋。防范系統(tǒng)性金融風險，首先要堅持黨的教育建設，大力培養(yǎng)和建立一批高素質(zhì)的金融人才隊伍。其次需樹立科學防范風險的意識，建立預警機制，早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。最后在金融風險尚未發(fā)生時，做好預案情景分析壓力測試，不打無準備之戰(zhàn)。防控金融風險一定要先發(fā)制人，不戰(zhàn)而屈人之兵。

補齊金融監(jiān)管短板

當前我國金融風險總體可控，但不良資產(chǎn)風險、流動性風險、影子銀行、外部沖擊風險等正在積累，另一方面，金融創(chuàng)新如火如荼開展，各監(jiān)管部門各行其是，標準不一，缺少統(tǒng)一行動，出現(xiàn)了監(jiān)管套利行為和監(jiān)管真空現(xiàn)象，金融機構的混業(yè)經(jīng)營趨勢越來越明顯，各種交叉產(chǎn)品層出不窮。種種大案要案的金融事件證明，過去一行三會的監(jiān)管體制不能適應新的金融形勢需要，金融監(jiān)管需要向功能性轉變。

“金融功能監(jiān)管是基于金融體系基本功能而設計，較三會式機構監(jiān)管更具連續(xù)性和一致性。”何平認為，由于金融機構混業(yè)經(jīng)營以及新業(yè)務形態(tài)出現(xiàn)，金融分業(yè)監(jiān)管存在片面性和滯后性，難以在事前、事中做出及時反應，只能事后追責和處置，這就為監(jiān)管套利提供了空間。何平表示，雖然市場上金融創(chuàng)新產(chǎn)品種類繁多、不斷演進，但從功能上是可以界定的，并且在長時間內(nèi)是相對穩(wěn)定的。如果以功能分類來設定監(jiān)管格局，監(jiān)管機構能夠?qū)嵤┛绠a(chǎn)品、跨機構、跨市場的監(jiān)管，避免監(jiān)管套利和監(jiān)管權力真空。

國務院發(fā)展研究中心張承惠研究員接受《經(jīng)濟》記者采訪時表示，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設立，進一步完善了金融監(jiān)管框架，有利于防控系統(tǒng)性金融風險和促進金融體系的健康發(fā)展。“成立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會是必要的，可以有效增強一行三會在金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性和促進信息互聯(lián)互通?！睆埑谢萁榻B道，不同于過去部際的監(jiān)管聯(lián)席會議，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會將來會發(fā)展成為一個權威的決策型機構。

提及未來金融監(jiān)管的發(fā)展方向，張承惠堅持兩年前主持的課題，《中國金融監(jiān)管框架改革研究》中提出的“一委一行一會一局”設想，即金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、人民銀行、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會和金融消費者保護局。張承惠認為，此設想是未來中國金融監(jiān)管架構的理想模式。至于何時能夠?qū)崿F(xiàn)，還要看我國金融體制改革的推進情況。

那么被大家關注的國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會將如何構成？張承惠認為，按規(guī)格來看，該機構需有國務院領導掛帥，成員中包括一行三會和其他有關政府部門。張承惠建議，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會也應吸納部分學界和業(yè)界代表，以提高決策的科學性。

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會旨在統(tǒng)籌金融改革發(fā)展和監(jiān)管，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)貨幣政策和財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等，必將增強監(jiān)管協(xié)調(diào)的權威性和專業(yè)性。記者采訪的專家均表示，權威性是建立在對金融市場了解的基礎上，僅僅依靠行政權力進行決策的金融監(jiān)管機構還是比較脆弱，在不了解基礎上做出錯誤決策，就會加大金融市場震蕩。

隨著我國金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，各類新業(yè)務、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，已對我國金融監(jiān)管帶來了實質(zhì)性挑戰(zhàn)。習近平總書記在第五次全國金融工作會議上強調(diào)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，準確判斷風險隱患是保障金融安全的前提。當前我國已基本放開了商業(yè)銀行的利率管制，包括存貸款利率，使銀行存款和貸款利差進一步收窄，銀行盈利空間越來越小，金融機構間競爭十分激烈。由于我國經(jīng)濟目前仍處于下行通道，一些企業(yè)由于缺乏好的項目，導致銀行機構出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。“一方面，銀行吸納了大量的存款，另一方面又找不到好的貸款項目，出現(xiàn)了資金閑置的現(xiàn)象?！敝袊嗣胥y行匯達資產(chǎn)托管有限責任公司副總經(jīng)理安起雷對《經(jīng)濟》記者表示，金融機構的業(yè)務品種繁多，金融機構設置復雜、業(yè)務變動劇烈，而金融產(chǎn)品的設計、操作等并不規(guī)范，加之法律規(guī)則和金融監(jiān)管方面沒有及時跟上，金融亂象層出不窮，加大了金融機構的經(jīng)營風險。

安起雷認為，金融業(yè)務與產(chǎn)品具有極高的風險屬性。少數(shù)金融機構在劇烈的市場競爭中總會有優(yōu)勝劣汰問題，經(jīng)營不善的金融機構退出市場應該是正?，F(xiàn)象。此次中央設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，主要目的是防范和化解金融風險，從金融體系和實體經(jīng)濟兩方面入手，加快金融體制改革和金融監(jiān)管轉型，鞏固實體經(jīng)濟發(fā)展的堅實基礎，多管齊下，標本兼治。

值得注意的是，與國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會設立相結合，這次金融工作會議進一步明確了央行的宏觀審慎管理和系統(tǒng)性防范風險的職責。徐洪才表示，金融危機以來，國際金融領域?qū)⒑暧^審慎政策框架形成了共識，宏觀審慎評估體系（MPA）由人民銀行牽頭在去年年初開展，取得一定成效，通過逆周期調(diào)控來熨平市場的波動性。徐洪才解釋，由于微觀主體金融機構的“順周期”特性，即當經(jīng)濟上行時，添油加火，越燒越旺，當經(jīng)濟下行時，釜底抽薪，愈演愈烈，將風險擴大。尤其在經(jīng)濟下行過程，為了防控風險，金融機構會偏好收緊信貸，導致風險增加，形成惡性循環(huán)。因此為了阻止“順周期”行為導致經(jīng)濟運行出現(xiàn)劇烈波動，強化宏觀審慎監(jiān)管職能和系統(tǒng)性防范風險有利于完善金融監(jiān)管體系。

風險處置需未雨綢繆

金融機構處置和市場退出機制是一項復雜的系統(tǒng)工程，也是完善我國金融監(jiān)管體系，使其更富彈性和抵御風險沖擊能力的重要前提。安起雷告訴記者，高風險金融機構的處置和退出機制需要未雨綢繆和構建監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。

安起雷曾經(jīng)參與德隆風險的處置過程，他回憶了當年參與處置德隆風險的經(jīng)歷：“當時德隆系引發(fā)的金融風險驚動了中央高層，其影響波及17個省份，涉及3家證券公司退市，造成了數(shù)萬投資人的經(jīng)濟損失?！钡侣∠抵饕ㄟ^旗下數(shù)家證券公司和信托公司開展委托理財業(yè)務集聚資金。而德隆所控制的數(shù)家城市商業(yè)銀行亦成為重要的資金來源，這些銀行資金以違規(guī)貸款或是同業(yè)拆借的方式，經(jīng)由德隆控制的信托公司轉手，最終仍是進入德隆控制的證券公司。

德隆系的整體架構異常復雜，集團內(nèi)相互參股、持股和擔保的情況極為普遍，而且對于旗下的企業(yè)包括參股企業(yè)，一般都具有極強的控制力和影響力。德隆系事實上利用了多家商業(yè)銀行在集團客戶管理模式方面的不足，通過不斷注冊新的公司，不斷進行新的產(chǎn)業(yè)衍生制造新的融資平臺，以增加其集團的融資功能。

德隆系在資本市場上呼風喚雨，拉抬股價，違規(guī)坐莊。截至2004年4月資金鏈斷裂時，德隆體系控股及參股的金融機構已達21家，牽涉了全國數(shù)千家企業(yè)和數(shù)萬人?！暗侣」倦m是一家民營企業(yè)，但它已引發(fā)了局部的金融風險，因此其必須退出市場?！卑财鹄妆硎?，德隆風險處置的經(jīng)驗表明，任何涉及金融運作的業(yè)務行為都應當納入金融監(jiān)管范圍，都需要取得經(jīng)營資格，都需要合規(guī)經(jīng)營，都需要防控風險，否則就會在資本逐利動機的驅(qū)使下引發(fā)金融風險甚至危機。

金融風險處置需一系列制度安排

金融企業(yè)不同于一般企業(yè)，金融風險不同于一般企業(yè)風險，其特性往往與經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)結構等宏觀層面緊密相關，又與市場預期、公眾心理、危機管理密切相連，需要從制度方面作出設計。安起雷認為，當年的德隆風險及近年來泛亞、e租寶等重大案件引發(fā)的金融風險已為我們再次敲響了警鐘。此次全國金融工作會議有多處提到“早”字，即要科學防范風險“早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”，著力防范化解重點領域風險，要著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。

除了建立風險監(jiān)測預警體系和應急機制，安起雷建議，應加快建立和完善相關法律法規(guī)，實現(xiàn)依法監(jiān)管和處置與退出。2001年國務院發(fā)布了《金融機構撤銷條例》，將亞洲金融危機后處置金融風險過程中較為有效的做法上升為法規(guī)。2003年頒布的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》正式賦予了監(jiān)管當局對銀行業(yè)金融機構接管、促其重組和撤銷的權力，兩部法律法規(guī)與《商業(yè)銀行法》共同奠定了我國高風險金融機構處置和退出的法律基石。

但是現(xiàn)有法律法規(guī)與建立清晰、規(guī)范、市場化的處置退出機制要求還有較大差距，還沒有清晰地界定出高風險金融機構從早期發(fā)現(xiàn)、制定分類處置方案到清算退出、損失分擔機制的完整架構，還缺乏整體性規(guī)劃和頂層設計。對系統(tǒng)重要性金融機構更高的監(jiān)管標準和處置機制安排，包括資本和流動性要求、股東自救、債權人自救以及恢復與處置計劃等要素缺乏法律支持。

關于金融機構處置與退出法律法規(guī)與上位法和相關法律的銜接配套不夠，如《商業(yè)銀行法》和《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》賦予監(jiān)管當局的接管權力，在《公司法》等相關法律中沒有相應的條文支撐，在一定程度上影響了處置效率，甚至帶來訴訟風險，需要盡快在立法環(huán)節(jié)補充完善。

安起雷認為，對高風險的問題機構采取“購買與承接”是處置成本、道德風險和市場沖擊最小的處置手段之一，應積極借鑒使其成為常態(tài)化的高風險金融機構退出方式。一般而言，只有被撤銷或解散進入清算環(huán)節(jié)的金融機構才能使用“購買與承接”處置方式，清算機構才獲得處置資產(chǎn)與負債的權力。監(jiān)管當局需要與清算機構密切會商制定處置方案、進行盡職調(diào)查、確定潛在買家，確保迅速平穩(wěn)的退出。同時“購買與承接”處置方式還需要獲得法律授權，明晰清算機構和監(jiān)管當局的權利和義務以及必要的處置流程和審核程序。

此外，要充分發(fā)揮存款保險機制的作用，加強對廣大小額存款人權益的保護。2015年5月國務院已發(fā)布《存款保險條例》，正式建立了我國存款保險制度。從國際經(jīng)驗來看，存款保險基金在處置小型金融機構過程中發(fā)揮著更重要的作用，而大中型金融機構的退出需要為復雜的風險補償機制和處置安排。同時，存款保險制度為推行利率市場化和銀行業(yè)退出機制的建立與實施，提供重要制度基礎，不僅能有效保障存款人的利益，增強存款人對金融安全的信心，還能避免銀行風險擴散和轉嫁到政府財政領域。

擴大金融對外開放

近期金融業(yè)頻頻釋放開放的信號。7月3日，內(nèi)地與香港債券市場實現(xiàn)互聯(lián)互通的“債券通”正式上線試運行。而在此前，央行行長周小川在陸家嘴論壇上表示，金融服務業(yè)是競爭性服務業(yè)，受益于對外開放，還要進一步擴大開放。美國指數(shù)產(chǎn)品公司明晟6月也宣布，A股222只股票將在明年6月被納入明晟指數(shù)（MSCI）。

徐洪才表示，金融對外開放，有利于倒逼我們體制機構的內(nèi)部改革創(chuàng)新。必須清楚認識到，我國金融機構運作與歐美發(fā)達國家相比還有差距，“金融對外開放要有序開發(fā)，把握節(jié)奏穩(wěn)中求進”。徐洪才建議，監(jiān)管部門需建立管理合規(guī)制度，鼓勵市場創(chuàng)新但不能過度發(fā)揮。另外，對基礎的創(chuàng)新產(chǎn)品不能丟掉，比如石油期貨、鐵礦石期貨等大宗商品的定價權，股指期貨、國債期貨還要進一步完善交易規(guī)則。

國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長張麗平告訴《經(jīng)濟》記者，金融對外開放雖然在會議中所談不多，但明確指出了金融對外開放工作下一步如何推進。一是“深化人民幣匯率形成機制改革”，使人民幣匯率繼續(xù)朝著市場化的方向推進。二是“穩(wěn)步推進人民幣國際化”。從2009年開展跨境貿(mào)易人民幣結算試點以來，人民幣的國際化水平是穩(wěn)步推進的。張麗平認為，隨著我國經(jīng)濟實力的持續(xù)提升，我國人民幣國際化將朝著縱深方向發(fā)展。三是“穩(wěn)步實現(xiàn)資本項目可兌換”。這也是我國在外匯管理體制改革中一直持續(xù)的任務。四是“積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放”。張麗平強調(diào)，怎樣開放，如何合理安排開放順序是今后重點研究的內(nèi)容。五是“推進‘一帶一路建設金融創(chuàng)新，搞好相關制度設計”。“一帶一路”倡議的提出，不但對中國在內(nèi)的“一帶一路”沿線國家和地區(qū)帶來重要的發(fā)展機遇，而且對全球化發(fā)展也有著積極影響。

張麗平表示，“一帶一路”建設在設施聯(lián)通方面的投融資需求巨大。單靠某個國家或地區(qū)的力量是遠遠不夠的。其中的金融創(chuàng)新因此涉及眾多經(jīng)濟體的共同努力，其難度是非常大的。在這種情況下，提出“推進‘一帶一路建設金融創(chuàng)新，搞好相關制度設計”的任務是非常有必要的。

社會科學院金融研究所所長助理董裕平接受《經(jīng)濟》記者采訪時表示，國際金融危機后，中國企業(yè)的對外投資進入了“快車道”，海外投資連創(chuàng)新高。然而，隨著對外投資規(guī)模的快速擴張，海外投資的風險也開始凸顯。董裕平認為，對于近期大家討論的部分企業(yè)“非理性投資”問題，應當厘清“非理性”概念。在微觀層面，一些企業(yè)著眼國際化發(fā)展戰(zhàn)略而大量增加對外投資，或是在資產(chǎn)上進行全球化配置，引起短期內(nèi)較大規(guī)模的資本跨境流動，這會造成宏觀層面的問題，例如給人民幣匯率帶來壓力，而且采取高杠桿融資的海外投資項目也可能增加國內(nèi)金融體系的風險。盡管如此，對于企業(yè)而言，其自負盈虧的投資行為本身并非不理性?！盎蛘哒f對外投資的企業(yè)難免要支付‘學習成本，就像一些跨國企業(yè)初到我國投資也不會一帆風順，所以現(xiàn)在指責企業(yè)‘非理性為時尚早?！倍Ｆ奖硎荆鹑趯ν忾_放應從完善跨境金融監(jiān)管的規(guī)則入手，建立公平開放的市場環(huán)境。就維護開放的全球經(jīng)濟貿(mào)易秩序而言，我們應當遵循市場導向，放眼未來，謀劃長遠，客觀公正地看待企業(yè)對外的投資行為，尊重企業(yè)自主選擇。

未來金融業(yè)改革發(fā)展任務還十分繁重，我們要遵循金融業(yè)的發(fā)展規(guī)律，保持市場化改革方向，讓市場在金融資源配置中發(fā)揮決定性作用。同時要發(fā)揮好政府監(jiān)管部門的應有作用，提升金融風險的抵抗力，將金融改革進行到底。金融服務于實體經(jīng)濟的效率質(zhì)量增強，提高國際金融標準，從金融大國成長為金融強國。