聽說，無人零售第一股誕生了？

張?zhí)m蘭

新華都收購(gòu)友寶在線，是新華都解鎖了智能無人零售，還是友寶在線“借殼”上市？也許是互惠互利，雙方共贏新局面。

從美國(guó)線上購(gòu)物平臺(tái)巨頭亞馬遜在美國(guó)西雅圖開的旗下第一家實(shí)體超市Amazon Go，到今年6月初在上海成立的無人商店“繽果盒子”（BingoBox），再到今年7月份阿里巴巴在杭州針對(duì)淘寶會(huì)員推出無人商店“淘咖啡”，無人超市便站在了風(fēng)口浪尖，無人零售大戰(zhàn)在即，不斷成為熱點(diǎn)、談資。

7月21日，無人零售又有大事件，新華都購(gòu)物廣場(chǎng)股份有限公司發(fā)布公告，擬以換股合并的方式收購(gòu)友寶在線，新華都為本次合并的合并方暨存續(xù)方，友寶在線為本次合并的被合并方暨非存續(xù)方。據(jù)披露的重大資產(chǎn)重組進(jìn)展顯示，新華都向友寶在線全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并友寶在線，新華都擬發(fā)行的A股股票將申請(qǐng)?jiān)谏罱凰行“迳鲜辛魍ǎ挥褜氃诰€終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易并注銷，從而實(shí)現(xiàn)新華都吸收合并友寶在線。換股吸收合并完成后，友寶在線全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)由新華都或其子公司承接與承繼。據(jù)了解，這次收購(gòu)是新華都上市以來進(jìn)行的第5次大規(guī)模收購(gòu)，瞄準(zhǔn)成長(zhǎng)迅速的無人零售市場(chǎng)，解鎖了新華都向智能銷售邁進(jìn)的通道。

友寶在線日子過得真不錯(cuò)

成立于2010年的友寶在線，主營(yíng)業(yè)務(wù)為零售類商品銷售。與傳統(tǒng)零售不同的是，友寶在線以智能終端設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為條件，通過無人自動(dòng)售貨機(jī)為消費(fèi)者提供消費(fèi)渠道。

2016年2月24日，友寶在線掛牌新三板，成為“自動(dòng)販賣機(jī)第一股”，之后友寶在線2550萬元收購(gòu)廈門前沿51%的股份。同年11月，友寶在線又收購(gòu)了廈門前沿29%的股份，耗資2332萬元。2017年5月25日，友寶在線再次以1.2億元收購(gòu)廈門前沿20%的股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)廈門前沿的100%控股。

友寶在線主要從事的業(yè)務(wù)為：以智能自動(dòng)售貨機(jī)為銷售形式，通過線上、線下兩種渠道銷售飲料、食品等日用快消品，并輔之以售貨機(jī)銷售、租賃及售貨機(jī)廣告、陳列等相關(guān)增值服務(wù)。2016年友寶在線自動(dòng)售貨機(jī)在全國(guó)一線城市及其他重要城市投放超過57000臺(tái)，應(yīng)用在學(xué)校、工廠、交通樞紐、醫(yī)院、商場(chǎng)等場(chǎng)所，其中95%為智能售貨機(jī)，占智能售貨機(jī)市場(chǎng)份額60%以上。

2014年至2016年，友寶在線分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.18億元、12.19億元和15.76億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.23億元、2352.3萬元、8138.97萬元。目前，友寶在線的市值達(dá)到了65.01億元。

新華都“廣闊的收購(gòu)之路”

新華都主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及大賣場(chǎng)、百貨、超市、購(gòu)物中心、體育用品店及電子商務(wù)等多種業(yè)態(tài)，主要為顧客提供服飾、日用品、生鮮、熟食等商品以及餐飲、娛樂等服務(wù)。在2016年年報(bào)中曾表示，將重點(diǎn)推進(jìn)大賣場(chǎng)向購(gòu)物中心以及社區(qū)生活超市小業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型。財(cái)報(bào)顯示，2012～2016年，新華都營(yíng)業(yè)總收入基本維持在64～71億元的區(qū)間內(nèi)。新華都2013年、2014年扣非后凈利分別為-1.82億元、-1273萬元。2015年凈利潤(rùn)為-3.87億元，較上年同期下降1155.7%。2016年?duì)I收67.10億元，較上年增長(zhǎng)3.41%，凈利潤(rùn)4894萬元，主要收入來源為生鮮類、食品類、日用品與百貨類。其中食品與生鮮類主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)35.36億元，占營(yíng)業(yè)總收入52.71%。

新華都自2008年上市以來，進(jìn)行了一系列收購(gòu)，不斷地嘗試以新業(yè)態(tài)自救。

2008年～2011年，新華都的收購(gòu)方向主要是零售類。2008年新華都收購(gòu)輝業(yè)購(gòu)物廣場(chǎng)有限公司30%股權(quán)，2009年收購(gòu)莆田萬家惠購(gòu)物廣場(chǎng)，2011年收購(gòu)四家外商獨(dú)資企業(yè)介入當(dāng)?shù)亓闶凼袌?chǎng)。

2016年后，新華都一改在老本行業(yè)進(jìn)行收購(gòu)?fù)顿Y的手筆，開始在電商和智能銷售方向進(jìn)行大型收購(gòu)。

2016年新華都完成了對(duì)久愛致和、久愛天津、瀘州致和三家電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)的全資收購(gòu)。三家標(biāo)的公司從事的電商代運(yùn)營(yíng)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)全渠道銷售業(yè)務(wù)和定制產(chǎn)品研發(fā)等已形成了完整的業(yè)務(wù)組合，未來將發(fā)揮數(shù)字營(yíng)銷、電商運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)分析等方面的優(yōu)勢(shì)。

2017年新華都收購(gòu)友寶在線，進(jìn)一步提升其在智能銷售上的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

收購(gòu)路徑反應(yīng)出作為區(qū)域零售商的新華都逐漸進(jìn)行業(yè)務(wù)的升級(jí)改造，將傳統(tǒng)零售模式和智能終端銷售模式結(jié)合起來，未來預(yù)計(jì)友寶在線的“硬件控制、零售業(yè)務(wù)管理、互聯(lián)網(wǎng)合作”功能的技術(shù)平臺(tái)，能夠?yàn)樾氯A都的零售市場(chǎng)提供強(qiáng)有力的加速馬達(dá)。

無疾而終的IPO與耐人尋味的收購(gòu)

國(guó)內(nèi)自販機(jī)多以銷售飲料、零食為主，幾乎全部集中于食品領(lǐng)域，近年來也出現(xiàn)販賣藥品、日用品、手機(jī)充電線、面膜、鮮榨果汁等商品的自販機(jī)。友寶在2016年推出自助KTV友唱，可供2人享受歡唱試聽服務(wù)。自販機(jī)分布與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與人口密度高度相關(guān)，山東、江蘇、上海、浙江、廣東等省數(shù)量最多。2016年，國(guó)內(nèi)自販機(jī)行業(yè)存量機(jī)器15萬臺(tái)，當(dāng)年凈增加5萬臺(tái)。按照日本的分布密度測(cè)算，我國(guó)至少可以容納3000萬臺(tái)機(jī)器服務(wù)7億城市人口，仍然有很大的發(fā)展空間。

2016年友寶在線營(yíng)業(yè)收入達(dá)到15.76億元，凈利潤(rùn)8138.97萬元，分別較上年同比增長(zhǎng)29.29%和246%。友寶在線不但業(yè)績(jī)一路向上，同時(shí)積極籌備IPO事宜。

據(jù)了解，2月7日，友寶在線發(fā)布公告稱公司已經(jīng)簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議并于1月5日開始進(jìn)入輔導(dǎo)期。5月10日，友寶在線因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)開始停牌，預(yù)計(jì)最晚復(fù)牌日期為8月9日。根據(jù)主板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司盈利年限的要求，主板上市需要此前連續(xù)三年盈利，創(chuàng)業(yè)板上市則要求兩年盈利。由此看來，掛牌創(chuàng)業(yè)板為友寶在線的首要選擇。

不過，此次新華都公告重組吸收合并，意味著友寶在線的資本化之路已有所變更。一旦與新華都換股吸收合并完成，也意味著“友寶在線”放棄了獨(dú)立IP0。

無疾而終的IPO，原因何在？友寶在線的財(cái)務(wù)狀況相對(duì)理想，但也面臨不少其他問題。比如2017年3月31日，披露訴訟公告，原告張輝以友寶在線旗下產(chǎn)品友唱M-BAr練歌錄音房侵害其外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)為由，起訴友寶在線等公司，要求索賠1.6億元。

雖然從財(cái)報(bào)看，友寶在線的市值、收益都遠(yuǎn)超新華都，但是新華都作為上市公司有其先天優(yōu)勢(shì)，也正是因?yàn)槿绱?，此次友寶在線被并購(gòu)，被外界解讀為更像是“借殼”。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在線上龍頭積極布局線下的同時(shí)，傳統(tǒng)零售企業(yè)基于已有的優(yōu)質(zhì)資源稟賦（商品供應(yīng)鏈、線下用戶、依托于門店的倉(cāng)配效率和體驗(yàn)粘性等），積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型、變革，擁抱新技術(shù)、新業(yè)務(wù)，已然成為線下零售商努力的方向。新華都收購(gòu)友寶在線，或?qū)⑦M(jìn)一步結(jié)合公司現(xiàn)有超市業(yè)務(wù)與智能自販機(jī)，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)資源，加強(qiáng)區(qū)域和零售場(chǎng)景布局；從行業(yè)角度看，此次收購(gòu)正值“無人零售”風(fēng)口，而自販機(jī)作為“無人便利店”替代性和融合性最強(qiáng)的設(shè)備，雙方整合后新業(yè)務(wù)可探索空間被看好。