凱立德站在峭壁邊緣

夏益軍+沈偉民

曾經(jīng)的“導航明星”，如今正漸漸消失在大眾視野中。從2017年1月13日復牌到今天，凱立德股價大跌41.32%。截止5月12日收盤，公司股價1.27元，市值僅剩4.37億。和2015年最高點25.53億元相比，短短一年半的時間，凱立德的市值縮水21.16億元。這位曾經(jīng)的導航界“明星”，為何會淪落到這種地步？

屠刀下的轉(zhuǎn)型之痛

正如當年MP3悄然之間消失在我們的視野中。從某種程度上說，凱立德所處的后裝導航行業(yè)，也在經(jīng)歷著這樣的過程。

作為后裝車載導航領域的領頭羊，凱立德為凱越、華陽、路暢等多家國內(nèi)的后裝導航硬件品牌提供地圖數(shù)據(jù)服務。2012年，凱立德因電子地圖著作權問題，訴訟纏身，導致沖刺IPO失敗。但即便這樣，也并沒有絲毫動搖其在行業(yè)中的影響力。

根據(jù)CCID數(shù)據(jù)顯示，2013年，凱立德占后裝導航地圖市場份額的71.1%。在PND地圖導航方面，凱立德也占據(jù)了70.1%。但是，革命還是悄然間發(fā)生了。2013年，百度地圖和高德地圖宣布免費為用戶提供手機導航服務。

同樣在2013年，凱立德開始通過線下渠道網(wǎng)點銷售便攜式自動導航系統(tǒng)等硬件產(chǎn)品。這一策略在初期相當成功，2013年，凱立德通過硬件終端產(chǎn)品銷售收入就高達2794.94萬元。2014年，這一收入增長至5983.8萬元。即使如此，缺席這場“戰(zhàn)爭”的代價可能比他們想象的更為巨大。

隨著免費手機導航的出現(xiàn)，凱立德也慢慢地消失在了導航市場的主流視野中。這一情況類似于瑞星，當360推出免費殺毒軟件后，不到5年，被360圈住的用戶早已忘記瑞星的存在。從某種程度上講，凱立德也在經(jīng)歷類似的事情。

那么，為什么凱立德會在短短3年時間遭遇如此變故呢？

當人們想要獲得某個地方的行車路線時，他們會把自己的手機橫屏放置，用吸盤將其固定在擋風玻璃上，然后打開一款免費地圖應用。對于車載導航行業(yè)來說，這可不是什么好兆頭。對凱立德身處的后裝車載導航行業(yè)來說，尤為如此。

在車載導航行業(yè)，主要分為前裝和后裝兩大導航市場，前裝導航是地圖數(shù)據(jù)供應商與車廠合作，在汽車裝配線上裝配的導航，屬于B2B的生意。而凱立德所經(jīng)營的后裝導航則是指汽車下線后所裝配的導航，消費對象多為個人車主，屬于B2C的生意。

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)大大降低了企業(yè)獲得用戶的成本。而手機的出現(xiàn)使得互聯(lián)網(wǎng)更好地應用到生活場景中。在原有后裝車載導航存在地圖數(shù)據(jù)更新繁瑣、產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊等缺點面前，絕大多數(shù)車主做出選擇并不困難。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年三季度用戶駕車出行使用手機地圖導航的比重為52.1%，過半數(shù)受訪用戶表示駕車出行主要使用手機地圖。但真實情況遠不止如此。當你乘坐滴滴或者優(yōu)步時，會發(fā)現(xiàn)90%以上的司機都在使用手機進行導航。

事后，回憶起當時情況，凱立德董事長張文星不由感嘆，高德和百度大戰(zhàn)的時候，凱立德應該一起打，但我們很多東西都沒去準備，只能眼睜睜看著他們兩家打。

掛牌新三板尋求出路

凱立德深知轉(zhuǎn)型的迫切性。于是，2014年1月24日，凱立德掛牌新三板。但是，新三板能拯救移動互聯(lián)網(wǎng)“屠刀”下的凱立德嗎？

初到新三板的凱立德，真可謂春風得意。掛牌當年，凱立德完成融資3.08億元，并先后獲得小米、中國平安的投資。

2014年11月，凱立德完成了其在新三板的第一筆融資，以12元/股的價格獲得了小米8400萬元的投資，估值為11.85億元。

在隨后不到一個月時間內(nèi)，凱立德先后完成了三筆融資。12月19日，凱立德向其主辦券商華融證券發(fā)行400萬股，認購價格為13.5元每股，募資5400萬元。此次融資，估值增加到13.87億元。

12月29日，凱立德發(fā)行700萬股，募資9450萬元，引入平安旗下的杭州海富恒翔；同一天，凱立德引入戰(zhàn)略投資者，國科創(chuàng)投和海通開元投資，發(fā)行500股，募資7500萬。最后一輪融資時，凱立德的估值已經(jīng)達到17.2億元。

一級市場受大佬追捧，二級市場也是春風得意。2014年12月31日，凱立德轉(zhuǎn)為做市交易。做市首日，凱立德的股價收于10.44元/股。2015年3月4日開始，凱立德股價開始連續(xù)上漲，最高漲至22.2元/股，市值高達25.53億元。

但隨著市場轉(zhuǎn)冷，凱立德與新三板的蜜月期終于到頭。2015年4月7日后，凱立德的股價就開始了漫長下跌之路。截止到目前，凱立德股價為1.86元/股，市值為6.4億元。這意味著短短一年半的時間，凱立德的市值縮水19.13億元。

與此同時，2015年年報顯示，凱立德虧損1564萬元。要知道，這是過去幾年來，凱立德第一次出現(xiàn)虧損。

到了2016年，這一局面仍然沒有得到改觀。2016年上半年，凱立德營業(yè)收入5498.38萬元，同比下降49.09%；凈利潤虧損5589.1萬元。

凱立德的解釋是，受行業(yè)整體下滑的影響，公司車載導航后裝客戶減少，而前裝市場的開拓和智能硬件的上市節(jié)奏較慢，未能彌補業(yè)績下滑所帶來的負面影響。

凱立德轉(zhuǎn)型再遇困

顯然，凱立德的轉(zhuǎn)型似乎并不順利。在凱立德的戰(zhàn)略中，轉(zhuǎn)型方向主要分為兩個方面。B2B 業(yè)務上，從乘用車導航后裝市場向前裝市場拓展、拓展貨車導航市場、拓展全國性行業(yè)車聯(lián)網(wǎng)應用市場；二是在B2C 業(yè)務上，拓展汽車智能硬件市場、拓展導航在線用戶。

在B2C業(yè)務方面，凱立德直到2016年才正式在手機端提供免費導航服務。數(shù)據(jù)顯示，凱立德在百度、應用寶等8個安卓市場的總下載量為9682.9萬次，遠遠落后于百度地圖的49.3億次和高德地圖的25.5億次。在B2B業(yè)務上，導航行業(yè)的游戲規(guī)則發(fā)生了變化。隨著高德已經(jīng)免費開放互聯(lián)網(wǎng)地圖基礎數(shù)據(jù)，原有的業(yè)務模式被徹底打破。

另一方面，在實時交通數(shù)據(jù)方面，用戶逐漸成為了信息的提供方。據(jù)介紹，高德地圖精準的實時交通大數(shù)據(jù)中有78%來自于UGC眾包數(shù)據(jù)，22%來自于出租車、物流車等行業(yè)浮動車輛。高德地圖的實時交通動態(tài)事件數(shù)據(jù)中，更有85%來自于用戶上報，其余來自于交管和政府。

“導航市場的游戲規(guī)則變了”，安吉星首席技術官尼克松說，“這些移動終端能夠?qū)⒆钚碌男畔肫?，導航市場的門檻因此而變得更高?！?/p>

轉(zhuǎn)型困難重重，終于有人選擇了離開。2016年5月18 日，持有凱立德0.15%股份的董秘陳琦勝辭職。對凱立德來說，并不是沒有機會結束這一切的。2016年7月13日，凱立德宣布停牌。隨后，興民智通宣布將以16億的價格收購凱立德，其中以股份支付60%，現(xiàn)金支付40%。

在收購方案中，雙方并未約定對賭條款，興民智通直接給出了16億元的報價。這對于去年營收同比下降8%、虧損1564萬的凱立德來說，已經(jīng)是相當不錯的價格。但很遺憾的是，本次收購方案最終以失敗而告終。而隨著收購失敗，凱立德股價也跌得更慘。2017年1月13日，公司股票復牌后，當日報收2.6元/股，較停牌之前大跌17.98%，至5月12日，股價更是下跌到了1.27元/股，較停牌之前慘跌了59.94%。看來，轉(zhuǎn)型這條路，凱立德還是要一個人艱難的走下去。