試論人民幣國(guó)際化之“走出去”戰(zhàn)略

邵繼良

【摘 要】 經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)加深，國(guó)家和地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出更高要求。國(guó)際貨幣流通受到經(jīng)濟(jì)全球化的深遠(yuǎn)影響，人民幣發(fā)展同樣受到影響。為了更好促進(jìn)人民幣的發(fā)展，推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，筆者結(jié)合實(shí)際，通過一定的調(diào)查和研究分析，首先對(duì)國(guó)際貨幣投資的發(fā)展進(jìn)行了詳細(xì)闡述，并結(jié)合整個(gè)貨幣的投資與發(fā)展，提出以“走出去”戰(zhàn)略促進(jìn)人民幣國(guó)際化的政策建議，希望對(duì)人民幣的國(guó)際化發(fā)展有所啟發(fā)。

【關(guān)鍵詞】 人民幣國(guó)際化 “走出去”戰(zhàn)略 政策建議

縱觀國(guó)際貨幣發(fā)展，從金本位到布雷森頓體系，從美元主導(dǎo)到多貨幣國(guó)際市場(chǎng)交易和與流通。 其中美元對(duì)美國(guó)力的強(qiáng)大具有強(qiáng)大的支撐作用， 所以人民幣國(guó)際化需要先行走出去顯得由為重要。為提升國(guó)力和實(shí)行“一帶一路”戰(zhàn)略，引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展，都需要奠定人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。2017人民幣國(guó)際化報(bào)告顯示： 2010年初，人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）只有0.02%，到2015年進(jìn)入加速期，IMF宣布將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）。從人民幣“入籃”前后權(quán)重看出，美元權(quán)重變化了0.17%，世界貨幣地位仍然沒變。

截至2016年，RII達(dá)到2.26%，隨著貿(mào)易、直接投資和人民幣金融交易功能的增強(qiáng)，RII達(dá)到3.04，與去年同期增長(zhǎng)14.1%，預(yù)計(jì)年底，RII將升至3.08，保持一定的國(guó)際貨幣地位。本文主要針對(duì)人民幣對(duì)外投資的發(fā)展能夠促進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程、改善國(guó)際貿(mào)易環(huán)境和提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度等要素進(jìn)行分析，并提出與“走出去”戰(zhàn)略相適應(yīng)的人民幣國(guó)際化路徑、為人民幣在投資與貿(mào)易中的自主使用提供便利、制定服務(wù)于國(guó)家全融發(fā)展戰(zhàn)略的“走出去”細(xì)則和提高中國(guó)在對(duì)外投資中的話語權(quán)等策略，希望對(duì)人民幣貨幣國(guó)際化發(fā)展起到一定的指導(dǎo)作用。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)際貿(mào)易和投資是貨幣國(guó)際化的重要推手，沒有完善金融市場(chǎng)的人民幣國(guó)際化之路維艱。所以抓住國(guó)際金融市場(chǎng)調(diào)整的機(jī)遇，充分利用加入SDR的制度紅利，深化金融和貿(mào)易政策改革，人民幣同樣可實(shí)行出口并有相應(yīng)的退稅政策支持，提高人民幣在國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易功能。同時(shí)建議需建設(shè)成熟、深度的國(guó)際金融中心作為支撐，按照短期貨幣市場(chǎng)、中期債券市場(chǎng)、長(zhǎng)期多層次股權(quán)市場(chǎng)的順序，形成完整的人民幣計(jì)價(jià)、交易的國(guó)際金融市場(chǎng)。同時(shí)政府結(jié)合市場(chǎng)機(jī)制留出發(fā)展空間，打通“政府-市場(chǎng)-企業(yè)”的傳導(dǎo)機(jī)制，共同推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

一、國(guó)際貨幣投資的發(fā)展

（一）對(duì)外投資能促進(jìn)一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程；

衡量貨幣國(guó)際化程度指標(biāo)是流通量。加大對(duì)外投資必然增加人民幣的國(guó)際流通量，從流通出發(fā)對(duì)貨幣的投資與流通程度來支持貨幣國(guó)際化程度。

第一、直接投資可多渠道擴(kuò)大人民幣使用范圍，發(fā)揮高效的杠桿作用，是人民幣國(guó)際化的重要助推器。對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易都有積極貢獻(xiàn)，其中對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用遠(yuǎn)大于外商直接投資。從以下國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015統(tǒng)計(jì)年鑒，對(duì)外直接投資集中在亞洲，需增加對(duì)歐洲和北美投資比例，推動(dòng)人民國(guó)際化進(jìn)程。

第二、積極推動(dòng)人民幣國(guó)際債券市場(chǎng)的發(fā)展，構(gòu)建順暢的人民幣環(huán)流機(jī)制，進(jìn)一步深化人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要途徑。建議“政策支持+貿(mào)易驅(qū)動(dòng)+國(guó)際投資+國(guó)際合作”四輪結(jié)合 驅(qū)動(dòng)強(qiáng)化人民幣國(guó)際金融交易功能”，以下對(duì)如何強(qiáng)化等問題做出回答？

（二）對(duì)外投資能改善外貿(mào)環(huán)境和促進(jìn)出口

跨國(guó)投資會(huì)帶動(dòng)資金的流動(dòng)，有利于抵消的貿(mào)易順差。對(duì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境有大的改變，減少人民幣的升值壓力，而且會(huì)有效的促進(jìn)人民幣國(guó)際流通。并且可實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在投資中可降低成本和繞開貨幣的貿(mào)易壁壘，促進(jìn)出口。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局2015的數(shù)據(jù)，5年來出口順差逐年增加，2015年為 36831億，所以應(yīng)加大對(duì)外投資，減少順差和保持匯率穩(wěn)定。

（三）對(duì)外投資能提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度

在對(duì)外投資上，如歐盟在貨幣的一體化管理上，歐元直接投資實(shí)現(xiàn)了對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 促進(jìn)了區(qū)域的旅游、經(jīng)濟(jì)和貨幣流通的速度和使用程度。一體化貨幣成為區(qū)域性的主要貨幣，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)作為價(jià)值尺度、支付手段甚至價(jià)值儲(chǔ)藏手段的貨幣功能，從而走向貨幣國(guó)際化，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展。

二、以“走出去”促進(jìn)人民幣國(guó)際化的政策建議

（一）設(shè)計(jì)與“走出去”戰(zhàn)略相適應(yīng)的人民幣國(guó)際化路徑

在面對(duì)國(guó)際投資的多元化和進(jìn)行深度分析，結(jié)合投資區(qū)域進(jìn)行由點(diǎn)及面的拓展。在國(guó)際貨幣流通中，先從區(qū)域發(fā)展再向國(guó)際化發(fā)展。首先逐步對(duì)香港、澳門等地區(qū)的貨幣統(tǒng)一， 然后對(duì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系的國(guó)家設(shè)立人民幣自由兌換試驗(yàn)區(qū)，加強(qiáng)與這些國(guó)家的貨幣交易。擴(kuò)大流通面，實(shí)現(xiàn)投資與國(guó)際結(jié)算，另外注重向東南亞及非洲 、歐洲、南美等國(guó)家和區(qū)域的人民幣流通，甚至可借助美元，進(jìn)一步擴(kuò)展人民幣的區(qū)域范圍，從而有效推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

（二）充分利用外匯儲(chǔ)備和支持大型企業(yè)走出去，來推動(dòng)人民幣國(guó)際化

在貨幣流通中推行人民幣國(guó)際化。支持中國(guó)企業(yè)從高技術(shù)、快增長(zhǎng)、強(qiáng)擴(kuò)張的角度對(duì)中國(guó)大型企業(yè)進(jìn)行支持，鼓勵(lì)大型企業(yè)以產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相聯(lián)合，促進(jìn)人民幣國(guó)際流通的戰(zhàn)略聯(lián)盟。一方面，將中國(guó)高額的外匯儲(chǔ)備部分轉(zhuǎn)化為國(guó)際投資資產(chǎn)，注重對(duì)外匯投資的暢通和資本輸出，建立起與之相連接的國(guó)際資源供應(yīng)鏈；另一方面，通過國(guó)家外匯投資公司為代表的“主權(quán)資本”的商業(yè)化運(yùn)作，建立一套與國(guó)際金融平臺(tái)的體系，從而不斷提高中外金融資本的融合度，從而促進(jìn)人民幣國(guó)際化。

三、制定服務(wù)于國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略的“走出去” 政策引導(dǎo)

人民幣國(guó)際化“走出去”與國(guó)家的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有十分重要的作用。對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展提供支持，支持對(duì)企業(yè)的對(duì)外政策和戰(zhàn)略，因?yàn)樨泿诺陌l(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)造好的大金融環(huán)境。經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要企業(yè)發(fā)展作為基礎(chǔ)，政府從政策上對(duì)其進(jìn)行支持，從而更好的把握人民幣的發(fā)展環(huán)境和企業(yè)發(fā)展相適宜。

四、為人民幣在國(guó)際投資與貿(mào)易中的自主性提供便利

人民幣國(guó)際化，可以從交易和投資環(huán)節(jié)設(shè)立相關(guān)的機(jī)構(gòu)。例如可以在邊境金融機(jī)構(gòu)設(shè)立貨幣兌換機(jī)構(gòu)，設(shè)立中資銀行海外分行或在國(guó)外銀行中發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)。從而有效為人民幣跨國(guó)使用和國(guó)結(jié)結(jié)算提供便利的金融渠道。另外可以適當(dāng)?shù)姆艑拰?duì)跨境資本交易的限制，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和對(duì)外開放水平不斷提高，逐步培育離岸金融市場(chǎng)，為非居民提供進(jìn)行人民幣投資或籌集資金的機(jī)構(gòu)等。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，某一貨幣在國(guó)際貿(mào)易、資本流動(dòng)中成為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，此國(guó)家就有主動(dòng)權(quán)。例英國(guó)和美國(guó)大規(guī)模輸出資本時(shí)，以英鎊和美元計(jì)價(jià)，但日本對(duì)外投資是以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，后來日元大幅升值后，日本企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)遭受了巨額的匯差損失。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)的企業(yè)、投資者和居民在國(guó)際上可使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算， 所面臨的匯差和交易成本降低，進(jìn)出口商免去對(duì)外匯收支進(jìn)行套期保值的成本，投資能力將大大增強(qiáng)。而且可以對(duì)進(jìn)口商提供人民幣信貸，從而進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易和投資。 因此人民幣國(guó)際化為本國(guó)資本的輸出提供更多便利與保障，促進(jìn)本國(guó)國(guó)際貿(mào)易和 投資的發(fā)展，應(yīng)鼓勵(lì)和提供更多的人民幣“走出去”政策。

結(jié) 語

總體來說國(guó)際化的投資越來越多元化，對(duì)外投資能夠促進(jìn)一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程、改善國(guó)際貿(mào)易和提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程等要素。積極設(shè)計(jì)與“走出去”戰(zhàn)略相適應(yīng)的人民幣國(guó)際化路徑。為人民幣在國(guó)際投資與貿(mào)易中的使用提供便利、制定服務(wù)于國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略的“走出去”細(xì)則。提高中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中的話語權(quán)等策略，不斷促進(jìn)人民幣貨國(guó)際化發(fā)展。

將人民幣國(guó)際化融入到我國(guó)外交戰(zhàn)略布局方針之中，并在中國(guó)資本“走出去”過程中得到貫徹。 一是在國(guó)際貿(mào)易與投資中主推人民幣。 企事業(yè)單位在國(guó)際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)往來中主推使用人民幣， 可考慮對(duì)愿意使用人民幣的外商給予稅收鼓勵(lì)；二是與相關(guān)國(guó)家簽訂雙邊貿(mào)易結(jié)算與合作協(xié)議等。 監(jiān)管貨幣自由兌換，將人民幣離岸化的狀態(tài)從地下、半地下轉(zhuǎn)到地上，賦予離岸狀態(tài)的貨幣交易功能上的合法地位。 在承認(rèn)離岸人民幣可以承擔(dān)中小額支付的功能基礎(chǔ)上，在內(nèi)陸地區(qū)與港、澳、臺(tái)之間， 中國(guó)與東盟之間， 支持在大宗貿(mào)易當(dāng)中使用人民幣作為國(guó)際結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣。

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