企業(yè)投資收益的定量分析

齊展

摘 要：企業(yè)以盈利為目的，以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化為目標(biāo)。針對于這一問題，把握企業(yè)投資收益，對企業(yè)投資收益展開定量分析，為企業(yè)投資提供有效指導(dǎo)，顯得十分必要。文中就投資收益及定量分析展開探究，注重為企業(yè)投資收益提供有效策略。

關(guān)鍵詞：投資收益；定量分析；市場風(fēng)險

當(dāng)前，企業(yè)在經(jīng)營過程中，要想實現(xiàn)經(jīng)濟效益目標(biāo)，需要根據(jù)市場發(fā)展形勢，制定科學(xué)、合理的經(jīng)營對策，從而保證投入資本獲取更高的經(jīng)濟效益產(chǎn)出。投資決策是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，對于企業(yè)盈利有著較大的影響。投資決策包括了企業(yè)的投資方向、投資環(huán)境以及企業(yè)投資規(guī)模。企業(yè)投資對于企業(yè)經(jīng)營有著長期的影響，并非是一種短期行為。因此，在企業(yè)投資過程中，需要做好戰(zhàn)略規(guī)劃，根據(jù)自身情況和市場形勢，對投資決策進行全面性的思考，保證投資收益目標(biāo)最終得以實現(xiàn)。而在這一過程中，企業(yè)需要對投資收益做好定量分析，從而為投資決策提供有效參考，保證資本增值目標(biāo)順利實現(xiàn)。

1 投資收益及定量分析概述

1.1 投資收益

投資收益是一種對外投資，以取得利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失的凈收益。投資收益的關(guān)鍵點在于貨幣收入，包括了銷售收入和資本運營產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。從本質(zhì)上來看，投資收益是投資者在投資活動中取得的投資報酬。投資收益是企業(yè)經(jīng)濟收益的重要組成部分，是一定會計期間內(nèi)獲取的經(jīng)濟回報[1]。在現(xiàn)代化經(jīng)濟發(fā)展過程中，隨著資本市場日益不斷的完善，投資收益逐漸成為企業(yè)經(jīng)濟的重要組成部分，并且對于企業(yè)發(fā)展來說，有著非常重要的影響。在企業(yè)發(fā)展過程中，如何對投資收益進行有效的分析和把握，需要對投資決策做好安排，通過對投資收益的定量分析，為企業(yè)獲取投資收益提供可靠的保障。

1.2 定量分析

定量分析是對數(shù)量特征、數(shù)量關(guān)系及數(shù)量變化的分析。定量分析的關(guān)鍵點在于對“量”的把握，并圍繞“定量”為“定性”分析提供可靠依據(jù)，從而更好的指導(dǎo)實踐活動。定量分析是分析學(xué)的一個分支，注重對數(shù)學(xué)方法的實際過程中的應(yīng)用，保證分析能夠?qū)Α皵?shù)量”進行更好的把握，使定量分析對關(guān)系問題予以明確[2]。

2 企業(yè)投資收益的定量分析

2.1 投資決策的貼現(xiàn)評估

投資決策的貼現(xiàn)評估，主要考慮到了一定時期內(nèi)資金的時間價值和循環(huán)價值問題。隨著資金的投入，在一定時期內(nèi)，資金會出現(xiàn)升值或是貶值的情況，從而對企業(yè)投資的收益和虧損情況進行直接的反饋?？紤]到資金的時間價值，在對投資收益進行定量分析過程中，要注重考慮到時間節(jié)點問題，即將資金放在同一時間節(jié)點，從而對其價值進行有效的衡量。

假設(shè)投資的本金為Ao，年息為r，則在t年后，其本利為：

同時，若是t年后的終值可以獲取，并且年息為r不變，則其現(xiàn)值為：

根據(jù)現(xiàn)金流量分析投資決策評估模型，在對投資收益定量分析過程中，要注重資金投入后，可能產(chǎn)生的虧損或是盈利情況。假設(shè)在k年后，現(xiàn)金流入量為Pk，貼現(xiàn)率為i，現(xiàn)金流出量為Qk，n年后的殘值為Mn，則有：

結(jié)合上述公式我們可以知曉，在對投資決策進行貼現(xiàn)評估過程中，要注重對貼現(xiàn)率n進行把握，并考慮到投資周期m范圍內(nèi)，企業(yè)的內(nèi)部報酬率，從而對企業(yè)的投資情況進行分析，以對投資決策的獲利情況進行較好的把握[3]。

2.2 風(fēng)險投資的概率評估

在進行投資過程中，風(fēng)險問題關(guān)系到了企業(yè)的整體投資收益。當(dāng)企業(yè)面臨較大的投資風(fēng)險，可能造成企業(yè)的虧損，使投資無法獲取預(yù)期的經(jīng)濟效益。在這一過程中，考慮到了投資的凈現(xiàn)值和可控因素。從數(shù)學(xué)方法來看，數(shù)學(xué)家在對企業(yè)風(fēng)險投資概率分析過程中，主要考慮到了期望值，該數(shù)值對凈現(xiàn)值水平進行反映，是對企業(yè)投資收益的預(yù)測數(shù)值，也就是說，企業(yè)投資過程中，數(shù)值越大，表明企業(yè)的投資收益越高，對企業(yè)投資就越有利。

方差體現(xiàn)了投資收益的變動幅度，這一數(shù)值越大，說明企業(yè)投資收益波動性越大。因此，在對企業(yè)風(fēng)險進行防控過程中，需要對方差予以有效的把握，從而對投資風(fēng)險進行控制。在這一過程中，需要構(gòu)建投資風(fēng)險預(yù)測函數(shù)，其公式如下：

上述公式中，主要體現(xiàn)了凈現(xiàn)值期望小于零的情況，這樣一來，可對表示為：

根據(jù)上述公式來看，在對企業(yè)投資收益問題分析過程中，主要對企業(yè)投資收益變化情況與凈現(xiàn)值期望的概率進行了反映，通過對和之間的關(guān)系進行把握，對項目風(fēng)險大小進行感知，從而對投資風(fēng)險進行有效的預(yù)防和控制。在對投資風(fēng)險進行分析過程中，可以結(jié)合下面的實例：

假設(shè)A公司投資Qo萬元建設(shè)一家零件工廠，負責(zé)為A公司提供元器件供應(yīng)。在這一過程中，A公司要求無風(fēng)險的最低報酬率為i，并且在工廠運營過程中，凈現(xiàn)金流的數(shù)值為t個，依次是gk1、gk2...gkt，則其在n年后的現(xiàn)金流情況如下表所示：

根據(jù)A公司的現(xiàn)金流及分布預(yù)測值統(tǒng)計表來看，在對其風(fēng)險概率分析過程中，要注重對gk1的l可能值情況進行把握，找到對應(yīng)的概率值Pkl。

根據(jù)A公司的情況，可對的數(shù)值求解，從而對投資風(fēng)險

概率予以準(zhǔn)確把握，為企業(yè)下一步進行投資決策提供可靠的指引，同時也能降低投資過程中可能面臨的風(fēng)險問題。

2.3 企業(yè)投資決策的優(yōu)化選擇

投資決策的選擇對于投資收益有著較大的影響，企業(yè)必須對這一問題予以關(guān)注，并且能夠科學(xué)的制定投資策略，以保證企業(yè)在進行資本運營過程中，獲取更高的經(jīng)濟收益。在投資決策選擇過程中，結(jié)合上文提到的貼現(xiàn)模型，要注重保證內(nèi)部報酬率為最低報酬率，從而使企業(yè)在投資過程中可以獲取實際的經(jīng)濟效益，以滿足企業(yè)實際的投資需要。在上文的分析中，對凈現(xiàn)值期望進行了定義，其為的

函數(shù)?？紤]到這一情況，在對最佳貼現(xiàn)率問題分析過程中，也就是對的最大值進行求解。即：

借助于公式，可對極值點，，...進行獲取，最后對的最大值進行確定。

企業(yè)投資收益的定量分析，使企業(yè)能夠?qū)ψ陨淼耐顿Y問題予以明確，能夠?qū)?nèi)部報酬率、投資風(fēng)險、投資決策最優(yōu)選擇問題予以準(zhǔn)確把握，從而使企業(yè)對投資的“量”予以精準(zhǔn)的把握和分析，為投資的定性分析提供了可靠保障。企業(yè)投資收益問題，關(guān)系到了企業(yè)的長遠發(fā)展，是企業(yè)實現(xiàn)其資本價值的關(guān)鍵要素。此外，企業(yè)在面臨日益嚴(yán)峻的市場經(jīng)濟形勢過程中，要注重對投資收益的策略予以把握，通過合理選擇投資策略，保證其投資收益的穩(wěn)定性和可靠性。

3 企業(yè)實現(xiàn)投資收益的策略研究

3.1 注重結(jié)合市場發(fā)展規(guī)律

市場是企業(yè)獲取經(jīng)濟效益的關(guān)鍵，對于企業(yè)的發(fā)展有著巨大的影響。企業(yè)在參與市場競爭過程中，需要對市場的發(fā)展形勢和發(fā)展規(guī)律進行有效把握，并根據(jù)這一規(guī)律，對自身的發(fā)展方式做好相應(yīng)的調(diào)整。在新的經(jīng)濟發(fā)展形勢下，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢，企業(yè)面臨著較為廣闊的市場前景，這為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一定的有利條件。但從另一個方面來看，越來越多的企業(yè)投入到市場，國內(nèi)、國外資本共同參與到市場競爭當(dāng)中，這就導(dǎo)致市場主體不斷增加，市場主體之間的競爭也勢必會加劇。企業(yè)對市場發(fā)展規(guī)律的有效把握，是企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展和不斷進步的關(guān)鍵所在。

3.2 把握市場風(fēng)險

企業(yè)在參與市場競爭過程中，資本化發(fā)展模式日益突出，通過資本運營，實現(xiàn)了企業(yè)的增收。企業(yè)要想更好地實現(xiàn)投資收益目標(biāo)，必須對市場風(fēng)險進行把握，能夠立足于自身的實際情況，對可能存在的市場風(fēng)險進行透徹的分析。這一過程中，可以借助于定量分析和定性分析二者相結(jié)合的方式，對可能存在的市場風(fēng)險進行預(yù)測，并采取針對性的措施，對風(fēng)險進行控制，為企業(yè)實現(xiàn)投資收益目標(biāo)創(chuàng)造更加有利的條件。市場風(fēng)險具有很多不確定性，并且具有一定的復(fù)雜性。在新的經(jīng)濟發(fā)展形勢下，市場風(fēng)險受到的影響因素較多，企業(yè)需要厘清各種風(fēng)險因素的影響，能夠考慮到每一種影響因素可能給企業(yè)帶來的沖擊，以便于提前做出有效的應(yīng)對措施。

3.3 實現(xiàn)風(fēng)險投資組合的發(fā)展模式

在進行投資過程中，為了有效的對投資風(fēng)險進行防控，通過采取風(fēng)險投資組合，可以實現(xiàn)風(fēng)險分散的目標(biāo)。風(fēng)險投資組合在對風(fēng)險分散的過程中，勢必會造成投資收益有所減少。企業(yè)投資過程中，遵循這樣一個亙古不變的規(guī)律——高風(fēng)險，高回報。因此，企業(yè)在投資決策過程中，要注重對投資風(fēng)險進行把握，根據(jù)投資項目的具體情況，實現(xiàn)投資組合的模式，對投資風(fēng)險予以有效防控。這樣一來，在保證自身經(jīng)濟收益的同時，又實現(xiàn)投資的回報。

4 結(jié)束語

在學(xué)習(xí)企業(yè)投資收益問題過程中，要立足于投資收益的現(xiàn)實作用，考慮投資收益對于企業(yè)發(fā)展的影響，從而有效應(yīng)用投資收益定量分析理論，對實踐問題進行更加深入的研究和分析，為定性分析提供可靠指導(dǎo)，從而更好的滿足企業(yè)投資需要。但在這一過程中，也需要考慮到投資收益定量分析的要點，把握問題的關(guān)鍵，保證定量分析具有更好的效果和質(zhì)量。

綜上所述，企業(yè)投資決策收益問題是現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展過程中必須考慮的一個重點內(nèi)容，它關(guān)系到了企業(yè)的投資回報，是企業(yè)進行資本運營，實現(xiàn)資本化發(fā)展的一個必然選擇?？茖W(xué)、合理的選擇投資策略，能夠使企業(yè)對投資風(fēng)險進行更好的防控，降低風(fēng)險對投資收益所帶來的影響。投資收益定量分析的應(yīng)用，要考慮到對“量”的把握，在“量”的分析基礎(chǔ)上，能夠?qū)κ袌霭l(fā)展規(guī)律和市場發(fā)展形勢進行把握，最終保證企業(yè)的投資收益目標(biāo)得以更好的實現(xiàn)。

參考文獻

[1]王建華. 企業(yè)投資決策收益的定量分析[J]. 投資理論與實踐，1996，03：52.

[2]劉泮振，李觀虎. 投資決策收益的定量分析[J]. 經(jīng)濟經(jīng)緯，1994，05：75-77.

[3]張古鵬，姜學(xué)民，任龍. 對企業(yè)技術(shù)投資收益的模型分析[J]. 企業(yè)經(jīng)濟，2006，11：14-16.