內(nèi)蒙古地區(qū)上市公司融資問題與對策研究

王丹陽

摘要：隨著我國資本市場快速發(fā)展，我國境內(nèi)上市公司的數(shù)量逐年增長，同時(shí)融資額也逐年提高。內(nèi)蒙古地區(qū)的特點(diǎn)就是雖然擁有相當(dāng)豐富的資源但是對應(yīng)的卻是落后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平滯后的重要原因就是資金短缺。為了能夠解決企業(yè)資金困難問題，將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，自治區(qū)鼓勵(lì)企業(yè)充分利用資本市場的融資功能融入資金。

關(guān)鍵詞：上市公司；融資

1994年內(nèi)蒙古蒙電華能熱電股份有限公司是內(nèi)蒙古地區(qū)第一家上市公司，內(nèi)蒙古自治區(qū)境內(nèi)上市公司數(shù)是26家到2103年底。一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和行業(yè)水平可以通過地區(qū)上市公司的數(shù)量和質(zhì)量來體現(xiàn)，上市公司在整個(gè)行業(yè)中起到主要載體的作用。上市公司的發(fā)展帶領(lǐng)了一個(gè)行業(yè)一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。上市公司相較于同行業(yè)其他企業(yè)更具規(guī)模，日常經(jīng)營少不了大量資金的支持。企業(yè)受到資金的影響，融資作為企業(yè)資金的來源，也因此決定著企業(yè)今后的戰(zhàn)略發(fā)展和規(guī)模大小。、內(nèi)蒙古地區(qū)上市公司利用有限的資源加快發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，帶動(dòng)地區(qū)的發(fā)展也是西部大開發(fā)的推動(dòng)效果。

問題所在重股權(quán)融資輕債券融資，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，資金重組力不大，公司容易被內(nèi)部人員控制等。本篇文章對所研究出的問題提出針對性解決方案：1引導(dǎo)上市公司發(fā)行債券融資2積極推動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板3引導(dǎo)上市公司資產(chǎn)重組，4內(nèi)蒙古地區(qū)上市公司結(jié)構(gòu)治理優(yōu)化。使內(nèi)蒙古上市公司可以更快更好的發(fā)展。

一、上市公司進(jìn)行債券融資

真正健全的公司融資結(jié)構(gòu)都明確了解債券融資的優(yōu)勢要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股權(quán)融資的優(yōu)勢，且債權(quán)融資更加具有積極的激勵(lì)機(jī)制與較少的犯錯(cuò)誤機(jī)會，從而降低融資成本，股權(quán)融資成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債權(quán)融資綜合成本。因此積極拓展融資方式加大債權(quán)融資的比例是改良綜合融資市場的方法。債券市場的大力發(fā)展從兩個(gè)角度來看，大力發(fā)展債券市場是必然之路，要全方位發(fā)展從政策法規(guī)制度等方面大力發(fā)展債券市場，讓整個(gè)大環(huán)境是健康寬松的氛圍。同時(shí)也要提倡中國上市公司進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。中國上市公司進(jìn)入資金借貸市場是由于企業(yè)債券市場的不完善體系不健全所導(dǎo)致的。所以快速建立合理的債券市場體系才是讓債務(wù)發(fā)揮作用，使更多的融資方法供企業(yè)選擇的重中之重。

二、積極推動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板是一種剛剛進(jìn)入市場的新鮮物品，整個(gè)環(huán)境下企業(yè)對此的接受程度也良莠不齊，所以宏觀調(diào)控下讓政府主導(dǎo)去領(lǐng)導(dǎo)提倡中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市。其中中小企業(yè)中屬于高科技行業(yè)的，都可以發(fā)行股票融資在創(chuàng)業(yè)板市場上。如連續(xù)盈利2年以上，君符合國家創(chuàng)業(yè)板上市的要求。

三、引導(dǎo)上市公司資產(chǎn)重組

要使內(nèi)蒙古上市公司健康穩(wěn)定的發(fā)展就需要結(jié)合自身情況，開拓嶄新的融資新方式以及加多資本運(yùn)動(dòng)的新活動(dòng)。通過引進(jìn)投資者、交換股份等行動(dòng)去鼓勵(lì)國有控股上市公司的發(fā)展實(shí)現(xiàn)多元化的投資方式。積極推進(jìn)發(fā)展較快的企業(yè)去與小企業(yè)兼并重組，將資源豐富公司與技術(shù)含量較高的公司實(shí)行跨地區(qū)合作，無論公司所屬何種商業(yè)體制，資金就是連接兩個(gè)企業(yè)之間的紐帶延伸優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。針對內(nèi)蒙古上市公司制定符合企業(yè)發(fā)展道路的方向的標(biāo)準(zhǔn)，讓控股權(quán)從具有市場競爭力的投資人中轉(zhuǎn)讓出來，實(shí)現(xiàn)資源利用最大化。

四、完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

1.建立有效的利益激勵(lì)機(jī)制

激勵(lì)屬于一種心理活動(dòng)。在企業(yè)管理中為了實(shí)現(xiàn)整體的奮斗目標(biāo)，調(diào)動(dòng)企業(yè)人員的積極性制造屬于員工獨(dú)有的愿望薄并配合企業(yè)人員去實(shí)現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體的奮斗目標(biāo)這個(gè)過程就是激勵(lì)。在企業(yè)中可以通過挖掘高品質(zhì)人才，開發(fā)員工自身潛能，制造良好的工作環(huán)境來具體實(shí)施激勵(lì)措施。

激勵(lì)的模式分為物質(zhì)激勵(lì)與非物質(zhì)激勵(lì)兩類。用物質(zhì)來獎(jiǎng)勵(lì)人們?nèi)榱说玫轿镔|(zhì)而進(jìn)行工作達(dá)到職場需求。通常通過薪資激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)來獎(jiǎng)勵(lì)員工。非物質(zhì)激勵(lì)就用其他需求來刺激員工進(jìn)行工作，比給員工制定職業(yè)發(fā)展路線，獎(jiǎng)勵(lì)假期等。

2.建立有效的內(nèi)部約束機(jī)制

要做到產(chǎn)權(quán)明確，對政府與企業(yè)管理公司的職能劃清界限，各自擁有各自的權(quán)利，不予混淆。讓政府官員提高積極性。通過重組減去大部分的國家控制股，以追隨整個(gè)大局面合理的效果。加大力度建設(shè)多元化投資方式，引進(jìn)新的投資對象，上市公司股權(quán)主要掌握在機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人手中，國家持股比例很小才是發(fā)達(dá)市場所具有的效果。

公司的內(nèi)部治理要對董事會職責(zé)進(jìn)行明確。基本職能是監(jiān)督各部門工作，考核企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，建立激勵(lì)及約束機(jī)制，避免各部分之間的沖突。當(dāng)董事會規(guī)模過大時(shí)則會造成溝通困難，降低董事會運(yùn)作效率，適得其反影響監(jiān)督效果的發(fā)揮。

強(qiáng)化監(jiān)事會職能和權(quán)限的建議。中國國有控股上市公司一般采用的事二元制模式。也就是監(jiān)事會與董事會是兩大同等重要的部門。監(jiān)事會會對董事會以及其他高層管理進(jìn)行法律監(jiān)督。監(jiān)事會的監(jiān)督職能的發(fā)展好壞就取決于對監(jiān)事會的重點(diǎn)建設(shè)與培養(yǎng)。良好利用監(jiān)事會的職能，必須提高監(jiān)事會的信任度，進(jìn)一步明確監(jiān)事會的職責(zé)和權(quán)限。

3.建立有效的外部約束機(jī)制

職工參與股權(quán)治理，根據(jù)民主管理理論和人力資本理論，讓享有廣泛權(quán)利的職工加入到公司管理當(dāng)中是實(shí)現(xiàn)公司民主的方式之一，人力資源價(jià)值的提高更加要求了職工在整個(gè)公司的職能與作用，對公司的結(jié)構(gòu)治理進(jìn)行改善。

確定股東對于公司債權(quán)人的責(zé)任及義務(wù)。它是指股東要誠實(shí)對待債權(quán)人不得進(jìn)行欺騙行為，當(dāng)一旦違反此項(xiàng)規(guī)定的時(shí)候，就要對債權(quán)人進(jìn)行賠償。股東對債權(quán)人承擔(dān)義務(wù)從本質(zhì)上講就是把債權(quán)人視為外部監(jiān)督者，來對企業(yè)為了履行社會責(zé)任從而進(jìn)行約束作用，這將有力于公司的治理狀況。