人民幣國際化

常清

摘要：“人民幣國際化”伴隨著人民幣加入貨幣籃子將會(huì)越來越引起世界各國人民的廣泛關(guān)注，加入SDR是人民幣在國際化道路上的一個(gè)新突破，使“人民幣國際化”更有時(shí)代意義。中國在世界上的地位日益凸顯，然而從全球來看，人民幣在國際貨幣體系中的地位與中國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)量并不相稱。因此，選取了“人民幣國際化”的論題，運(yùn)用SWOT分析法系統(tǒng)分析“人民幣國際化”的優(yōu)勢(shì)，劣勢(shì)，機(jī)遇及威脅，并指出人民幣加入SDR對(duì)“人民幣國際化”的影響。最后對(duì)推進(jìn)我國“人民幣國際化”提出相應(yīng)的政策和建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 SWOT分析法 SDR

一、緒論

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)日益全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)逐漸體化的時(shí)代潮流中，中國的經(jīng)濟(jì)年均增長能維持在兩位數(shù)左右，經(jīng)濟(jì)實(shí)力處于不斷增長的過程中。我國的人民幣將會(huì)以中國的綜合國力和國際地位為支撐日益走向國際化，成為在國際上通用的世界貨幣。由歷史經(jīng)驗(yàn)，我們知道，當(dāng)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)能夠在全球經(jīng)濟(jì)中占有一定大的比例的時(shí)候，這個(gè)國家的貨幣就會(huì)有成為國際貨幣的可能性。因此，“人民幣國際化”也逐步成為吸引世界各國人民目光的話題。從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，人民幣自身態(tài)勢(shì)穩(wěn)定來看，“人民幣國際化”總體來說是可行的，也是必然的。IMF執(zhí)董會(huì)于2015年11月30日做出將人民幣納入SDR貨幣籃子的決議，更是人民幣在國際化道路上邁出了具有里程碑意義的一步，至此人民幣也成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五種特別提款權(quán)貨幣，“人民幣國際化”進(jìn)程實(shí)現(xiàn)了重大的飛躍。通過文章理解與分析，我們認(rèn)識(shí)到一國貨幣想成為世界貨幣，要求該國必須要滿足幾個(gè)硬性要求：強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、穩(wěn)定的國際政治地位以及完善的金融制度和國際金融市場(chǎng)?？v觀我國人民幣發(fā)展?fàn)顩r，雖然一些條件尚未完全成熟，不過“人民幣國際化”的基本條件已基本具備，“人民幣國際化”必將迎來美好光明未來。

二、“人民幣國際化”的SWOT分析

（一）SWOT分析簡介

在SWOT分析中，S（Strength）指被分析對(duì)象的優(yōu)勢(shì)，W（Weakness）指被分析對(duì)象的劣勢(shì)，O（Opportunity）指被分析對(duì)象所面臨的機(jī)會(huì)，T（Threat）指被分析對(duì)象所面臨的威脅。它將分析對(duì)象的內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合起來進(jìn)來綜合分析，從而確定其優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，綜合考慮面臨的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

（二）“人民幣國際化”的SWOT分析

1.“人民幣國際化”的優(yōu)勢(shì)—Strength分析

“人民幣國際化”擁有許多優(yōu)勢(shì)，具體如下：

（1）中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政治、軍事力量日益強(qiáng)大。中國積極發(fā)展軍事，不斷提高軍事實(shí)力，捍衛(wèi)國家安全，維護(hù)世界和平，積極與周邊國家友好建交，為中國贏得了良好的發(fā)展環(huán)境和發(fā)展機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展。此外，中國積極參與國際事務(wù)，國際地位不斷提高，在世界政壇上扮演的角色也越來越重要。中國在世界舞臺(tái)上經(jīng)濟(jì)、政治、軍事地位的日益提升，是推進(jìn)人民幣進(jìn)一步國際化的條件與保證。

（2）中國的外匯儲(chǔ)備充足且?guī)胖捣€(wěn)定。我國外匯儲(chǔ)備額從2002年的不到3000億美金到2015年的3.3萬億美金，最高時(shí)達(dá)到3.99萬億美金，中國目前仍是國際上的外匯儲(chǔ)備第一大國，這是實(shí)行人民幣不貶值政策的有力保證，也大大提高了我國的國際地位。幣值穩(wěn)定有助于降低匯兌損失，從而增強(qiáng)貨幣持有者對(duì)自己手中所持有貨幣的信心，這就為“人民幣國際化”奠定了一定的輿論基礎(chǔ)。

2.“人民幣國際化”的劣勢(shì)——Weakness分析

（1）中國國內(nèi)資本市場(chǎng)尚未完善。我國資本市場(chǎng)尚有許多待完善之處，例如資本市場(chǎng)還未形成較大的規(guī)模，金融行業(yè)對(duì)外開放程度不夠高、金融行業(yè)對(duì)社會(huì)還未形成較強(qiáng)的服務(wù)能力，與發(fā)達(dá)國家的資本市場(chǎng)差距較大。而我國要想使我國發(fā)行的貨幣成為國際貨幣，我國應(yīng)使我國的金融市場(chǎng)具有相當(dāng)?shù)纳疃群蛷V度。所以這種資本市場(chǎng)的不完善，是我國人民幣邁向國際化的一個(gè)阻礙。

（2）國內(nèi)對(duì)資本市場(chǎng)管制較為嚴(yán)格。在中國，由于受到國內(nèi)金融市場(chǎng)的管制較為嚴(yán)格，金融賬戶不能隨意兌換貨幣，人民幣資產(chǎn)項(xiàng)目不可隨意兌換將會(huì)增加以人民幣交易時(shí)的成本。無論是個(gè)人，還是境外機(jī)構(gòu)，這種增加成本的兌換都大大降低了他們使用人民幣交易的積極性，這是人民幣邁向國際化的一個(gè)重要障礙。

3.“人民幣國際化”的機(jī)遇——Opportunity分析

（1）我國同相鄰國家之間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來更加密切。中國與周邊等東南亞國家的貿(mào)易往來日益密切，將推動(dòng)人民幣走向區(qū)域化，進(jìn)而邁向國際化。我國在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的做出了巨大的貢獻(xiàn)，與鄰邦國家進(jìn)行貿(mào)易往來時(shí)，會(huì)帶動(dòng)鄰國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而會(huì)使周邊國家更加信賴與離不開中國，隨著與中國貿(mào)易額的增長，鄰邦國家對(duì)人民幣的依賴與合作也不斷增強(qiáng)。

（2）獲取鑄幣稅是我國利益所在。我國通過發(fā)行人民幣能夠直接獲得的收益即人民幣鑄幣稅，所以積極推動(dòng)人民幣國際化是我國國家利益所在。推進(jìn)“人民幣國際化”，獲取發(fā)行人民幣時(shí)帶來的鑄幣稅收入，可以進(jìn)一步滿足我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)發(fā)展資金需求，降低對(duì)外融資成本，增加金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)收益，轉(zhuǎn)移國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，最終必然可以使中國變得更加強(qiáng)大，提高中國在國際上的地位與威望。

4.“人民幣國際化”的威脅——Threats分析

（1）現(xiàn)有國際貨幣發(fā)行國在利益導(dǎo)向下會(huì)對(duì)“人民幣國際化”進(jìn)行阻撓?！柏泿鸥偁帯笔钱?dāng)前國家間經(jīng)濟(jì)競爭的最高表現(xiàn)形式。如果人民幣向國際化趨勢(shì)邁進(jìn)，毫無疑問會(huì)替代一部分當(dāng)前國際貨幣，影響其他國際貨幣的使用份額，使全球儲(chǔ)備貨幣分配格局發(fā)生改變。貨幣國際化帶來的巨大利益，原有的國際貨幣發(fā)行國是不愿與其他新加入的國家進(jìn)行分享的。另外，“人民幣國際化”給我國帶來的對(duì)外貿(mào)易交易低成本、人民幣匯率低風(fēng)險(xiǎn)、鑄幣稅收入增加等一系列的利益也會(huì)使現(xiàn)行貨幣發(fā)行國嫉妒和眼紅，可想而知，人民幣的國際化之路上會(huì)充滿其他貨幣發(fā)行國設(shè)置的種種障礙。

（2）人民幣升值過快的負(fù)面作用。從中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一向較為穩(wěn)定，很多國際投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展持看好態(tài)度，因此，投資者會(huì)預(yù)期人民幣升值，將大量“熱錢”投向中國，若這筆資金數(shù)量太大，就會(huì)難以掌控，致使我國的商品價(jià)格不斷上升，產(chǎn)生通貨膨脹，有可能會(huì)引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，從而給中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)，增加國內(nèi)的失業(yè)人數(shù)，威脅我國社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

三、人民幣加入SDR與人民幣國際化

（一）SDR的定義及概念

SDR是Special Drawing Right的英文縮寫，即“特別提款權(quán)”。它是對(duì)普通提款權(quán)的一種補(bǔ)充，擁有特別提款權(quán)就意味著擁有了向基金組織指定的其他會(huì)員國換取外匯的便利，從而幫助這個(gè)國家償還基金組織的貸款、償付國際收支逆差，或者直接利用這部分資產(chǎn)充當(dāng)國際儲(chǔ)備。

（二）加A.SDR對(duì)“人民幣國際化”的影響

2015年11月30日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)做出重大決定，將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，至此人民幣也成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五種特別提款權(quán)貨幣（如圖4-1）。

1.“入籃”給“人民幣國際化”帶來的機(jī)遇

（1）加快“人民幣國際化”進(jìn)程。加入SDR將“人民幣國際化”推向了新的發(fā)展階段，人民幣加入貨幣籃子之前，從全球外匯儲(chǔ)備的組成來看，4種SDR的貨幣的比重中所占比的比重高達(dá)92.9%。人民幣納入SDR，意味著人民幣也成為受到官方承認(rèn)的國際貨幣，會(huì)提高人民幣的國際地位，國際投資者勢(shì)必會(huì)對(duì)人民幣抱有更大的信心，也會(huì)促進(jìn)央行和其他主權(quán)財(cái)富基金更多的持有以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，從而使“人民幣國際化”的基礎(chǔ)得到進(jìn)一步的鞏固。

（2）以上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)為平臺(tái)擴(kuò)大人民幣自由使用。在成為特別提款權(quán)貨幣后，人民幣會(huì)逐步被外商接受，并逐漸成為貿(mào)易的交易結(jié)算貨幣。上海作為中國的金融中心，國際貿(mào)易業(yè)務(wù)龐大，需要大量貨幣進(jìn)行結(jié)算。在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的改革基礎(chǔ)之上，大力推動(dòng)人民幣匯率改革、發(fā)行人民幣債券、發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)交易、活躍即期人民幣外匯交易，可以進(jìn)

步擴(kuò)大人民幣的“可自由使用”程度。

2.“入籃”給“人民幣國際化”帶來的挑戰(zhàn)

（1）“入籃”意味著承擔(dān)更大責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。國際儲(chǔ)備貨幣需要承擔(dān)國際資本流動(dòng)責(zé)任，人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣亦是如此。人民幣承擔(dān)的責(zé)任增多，也就意味著會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。如果人民幣能夠成為各國主要的儲(chǔ)備貨幣，那么人民幣自然就會(huì)擔(dān)負(fù)更多的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)我國央行也將面臨大量人民幣流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這可能會(huì)使我國貨幣政策傳導(dǎo)的有效性被削弱，給我國央行對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控帶來一系列難題，極端情況下甚至很有可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）“入籃”必定會(huì)引起西方發(fā)達(dá)國家更多的阻擾。“入籃”成為國際儲(chǔ)備貨幣，意味著人民幣國際地位提高并得到國際社會(huì)的認(rèn)可。同時(shí)，人民幣在更大范圍內(nèi)流通和使用，就意味著人民幣會(huì)增強(qiáng)對(duì)國際上其他貨幣的替代性。這將改變世界貨幣格局，定將會(huì)損害一些西方發(fā)達(dá)國家的既得利益。因此，這些國家看到人民幣逐漸走向國際化，考慮到自身利益，勢(shì)必會(huì)對(duì)人民幣的國際化之路進(jìn)行更多的阻撓。

（三）推進(jìn)“人民幣國際化”的建議

（1）保證宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境穩(wěn)定?，F(xiàn)階段，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)總量增加，但經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)增速由高速轉(zhuǎn)為中高速增長，但并不意味著會(huì)對(duì)人民幣國際化帶來實(shí)質(zhì)性的消極影響。放眼于全球，中國仍屬于高增長國家。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，積極完善我國的金融體系、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的自我調(diào)節(jié)能力、提高對(duì)金融體系的監(jiān)管、做到防微杜漸，既能夠保證我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也是“人民幣國際化”的保障。

（2）加快資本賬戶開放和人民幣可兌換。人民幣要取得儲(chǔ)備貨幣的地位，核心任務(wù)就是將人民幣身上的“美元影子”去除。加快資本賬戶開放的進(jìn)程，積極實(shí)施市場(chǎng)化的金融體制，從而消除美元對(duì)人民幣的影響。所以說，中央銀行更好地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、深化貨幣供給機(jī)制改革，實(shí)施自主性更強(qiáng)的貨幣政策，將會(huì)有益于人民幣國際儲(chǔ)備貨幣地位的取得。

（3）進(jìn)一步完善我國債券市場(chǎng)。中國目前的債券市場(chǎng)相對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債券市場(chǎng)來說，仍處于初級(jí)階段，缺乏應(yīng)有的規(guī)模和深度，無法滿足一些國際投資者大規(guī)模的債券配置需求。一個(gè)國家要想更好地履行其國際儲(chǔ)備貨幣職能，需要具備高度發(fā)達(dá)的國債市場(chǎng)以及其他流動(dòng)性高的債券市場(chǎng)。所以，只有進(jìn)一步完善中國的債券市場(chǎng)，才能使人民幣更好的發(fā)揮國際儲(chǔ)備貨幣職能。

（4）大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備。英鎊國際化初期，由于英國的黃金儲(chǔ)備量居世界前列，英鎊的含金量很高，所以投資者對(duì)英鎊具有極高的信心。除此之外，美元成為世界第一的儲(chǔ)備貨幣，與其擁有世界40%的黃金儲(chǔ)備量有著緊密的聯(lián)系。充足的黃金儲(chǔ)備是國際貨幣信心的重要來源。由此來看，為提高世界人民對(duì)人民幣的信心，中國需要大規(guī)模地增強(qiáng)黃金儲(chǔ)備。

四、結(jié)束語

SWOT分析法的使用使我們更清楚地看到了“人民幣國際化”所面臨的一系列優(yōu)勢(shì)，劣勢(shì)，機(jī)遇和威脅，這為我國探索“人民幣國際化”之路提供了極大的參考價(jià)值，有助于我國充分發(fā)揮“人民幣國際化”的優(yōu)勢(shì)，抓著機(jī)遇，避開劣勢(shì)，迎接挑戰(zhàn)。我國可根據(jù)自身的基本情況，從基本國情出發(fā)制定出符合我國的戰(zhàn)略，從而加速我國人民幣走向國際化。通過綜合分析，我們可以看出，“人民幣國際化”從總體來看是利大于弊的，“人民幣國際化”將是大勢(shì)所趨。