淺析我國儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率以及影響因素

劉弘瑞

【摘要】儲蓄與投資相輔相成，資本投資本身源于儲蓄，兩者之間需要不斷的進(jìn)行轉(zhuǎn)換。儲蓄的有效轉(zhuǎn)化體現(xiàn)在資本投資上，這是推動經(jīng)濟增長主要力量。目前，我國儲蓄投資的總量非常大，但是結(jié)構(gòu)方面需要不斷的完善。我國儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率主要是因為存在地區(qū)差異性，還有我國政府力量、金融結(jié)構(gòu)也將是影響儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率的必然因素。本文著重從儲蓄投資轉(zhuǎn)化的概率入手，并對影響因素進(jìn)行了分析，旨在縮小儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率的地區(qū)差異性。

【關(guān)鍵詞】儲蓄投資轉(zhuǎn)化 效率 影響因素

一、儲蓄投資轉(zhuǎn)化的概念

為了能夠讓儲蓄資本積累順利實現(xiàn)并且轉(zhuǎn)化成投資，那么就需要將積累在經(jīng)濟系統(tǒng)中資本進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)化，從而成為有效的投資。而資本的增值也需要投資才能實現(xiàn)，這也是推動經(jīng)濟增長的絕對性因素。在這個過程中，若要順利完成儲蓄投資轉(zhuǎn)化達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，也就是要實現(xiàn)資本增值的一個過程。因此，儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率必須要包括這些方面：第一，儲蓄投資轉(zhuǎn)化的過程中所形成的效率，這里需要重視儲蓄轉(zhuǎn)化成哪種類型的資本，例如，生產(chǎn)性資本、投資量等等；第二，儲蓄投資轉(zhuǎn)化成功實現(xiàn)之后，關(guān)于資本的使用效率與配置配置情況，也就是儲蓄投資轉(zhuǎn)化之后關(guān)于使用質(zhì)的方面。儲蓄投資過程中所形成的轉(zhuǎn)化效率，也就是量的方面，主要是對儲蓄在什么程度或者標(biāo)準(zhǔn)上所形成的投資進(jìn)行考察，從而得出所需的資本。整個考核內(nèi)容包括了：儲蓄轉(zhuǎn)化率、直接轉(zhuǎn)化率以及居民貯藏率、儲蓄缺口等等資料。而資本一旦形成之后，配置與資本使用率也就是質(zhì)的方面，主要是對所積累的資本是否得到高效率的運用方面進(jìn)行考察，要保障資本收益率是否達(dá)到了合理的標(biāo)準(zhǔn)，因此，考核指標(biāo)的內(nèi)容主要是固定資產(chǎn)資本形成的效率、投資效率、銀行經(jīng)營效率等等方面的內(nèi)容。

二、儲蓄投資轉(zhuǎn)化的轉(zhuǎn)化機制

儲蓄在向投資進(jìn)行轉(zhuǎn)化的過程中主要涉及到兩種機制：直接轉(zhuǎn)化機制與間接轉(zhuǎn)化機制。

（一）直接轉(zhuǎn)化機制

直接轉(zhuǎn)化機制主要是指儲蓄主體內(nèi)部轉(zhuǎn)化機制，也就是儲蓄主體對自身內(nèi)部資源的利用，從而進(jìn)行投資活動。儲蓄投資直接轉(zhuǎn)化機制具有“合二為一”的特征，包含了儲蓄者與投資者兩個身份，而這種轉(zhuǎn)化機制最大的優(yōu)勢便是擁有最為直接、真實、客觀的信息渠道。而且直接轉(zhuǎn)化機制是在內(nèi)部進(jìn)行信息處理，能夠有效避免將資金轉(zhuǎn)移給其他人所帶來的必然風(fēng)險與成本，直接轉(zhuǎn)化機制更加靈活，而且效率高具有高適應(yīng)性。主要的缺點是是儲蓄主體很容易受到自身條件的影響，還有一些信息不對稱的情況，從而影響對投資項目的選擇，影響投資的流向、結(jié)構(gòu)，最終影響到投資規(guī)模效率，造成資源上不必要的浪費。

（二）間接轉(zhuǎn)化機制

間接轉(zhuǎn)化機制是儲蓄者對金融產(chǎn)品的投資，例如，股票、債券等等方面的投資，讓儲蓄資源能夠順利實現(xiàn)過渡，這樣能夠讓有投資需求的主體集中更多的投資資本，從而全面提升投資的規(guī)律與效率，但是這樣的轉(zhuǎn)化過程成本比較高。其特點體現(xiàn)在這些方面：第一，融資雙發(fā)一般會以信用契約的方式作為融資紐帶，通常是通過第三方機構(gòu)來完成；第二，能夠擴大儲蓄投資的規(guī)模，讓儲蓄投資更加集中，從而完成更加規(guī)模的投資，形成有效的投資規(guī)模效益；第三，讓更多有能力的投資者能夠通過更多渠道獲得儲蓄資源，進(jìn)一步提高投資效益；第四，讓投資形成的速度更快；第五，間接轉(zhuǎn)化需要以交易的費用為價格機制，這樣能夠保障每一個環(huán)節(jié)的投資主體都能獲得對應(yīng)的投資效益。第六，間接轉(zhuǎn)化機制，還能夠?qū)⑹袌龅牟煌枨罂陀^的反映出來，很大程度上能夠讓市場更好的發(fā)揮其資源配置功能，從而全面提升資本的利用率。

三、我國儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率影響因素

金融直接轉(zhuǎn)化機制與間接轉(zhuǎn)化機制有著自己不同的特性，直接轉(zhuǎn)化機制（財政轉(zhuǎn)化機制）本身更加具有更強的行政指令性，而間接轉(zhuǎn)化機制（金融轉(zhuǎn)化機制）能夠體現(xiàn)出市場對金融資源的有效配置作用，兩者之間相互影響，同時也相互補充，都是我國現(xiàn)代經(jīng)濟不可缺少的機制。目前我國儲蓄向投資間接性轉(zhuǎn)化也就是外源型融資，這是我國目前經(jīng)濟社會發(fā)展過程中必須關(guān)注的熱點問題，也是目前儲蓄投資主要轉(zhuǎn)化的方式。對儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率的影響因素也主要從間接轉(zhuǎn)化方面進(jìn)行探討。儲蓄投資在進(jìn)行間接性轉(zhuǎn)化過程中，不同的投資主體也會發(fā)揮著不同的資本增值作用，這就會讓儲蓄投資在轉(zhuǎn)化過程中形成不同的結(jié)構(gòu)。從前文的分析來看，不僅轉(zhuǎn)化的主體，還是轉(zhuǎn)化的的方式以及資本流動的具體方向，基于這些方面的影響，將不同的結(jié)構(gòu)劃分成為金融結(jié)構(gòu)、主體結(jié)構(gòu)、流向結(jié)構(gòu)。儲蓄投資轉(zhuǎn)化的主體結(jié)構(gòu)是影響投資轉(zhuǎn)化效率的主要因素，而儲蓄投資轉(zhuǎn)化的主體結(jié)構(gòu)是主導(dǎo)或者媒介社會有關(guān)的部門的儲蓄向投資轉(zhuǎn)化而形成的結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，一般是由政府部門與金融部門主導(dǎo)，而相互對應(yīng)的儲蓄投資轉(zhuǎn)化機制分別是財政機制與金融機制。

儲蓄投資轉(zhuǎn)化中的金融結(jié)構(gòu)會影響到金融轉(zhuǎn)化與間接轉(zhuǎn)化結(jié)構(gòu)狀況。目前，儲蓄轉(zhuǎn)向投資過程中的主要金融工具結(jié)構(gòu)也就是促進(jìn)儲蓄投資有效轉(zhuǎn)化的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要涉及到金融工具包含了：股票、保險保單、債券、信托產(chǎn)品等等。而金融機構(gòu)能夠動員的儲蓄投資能夠向不同的企業(yè)或者項目進(jìn)行投資，很大程度上就能夠直接影響到我國社會資金配置的整體結(jié)構(gòu)與配置效率。金融市場的最終目的是讓資本能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)，將資本虧盈、資本稀缺的主體能夠在公平的機制上實現(xiàn)最大限度的平衡，從而加強資本的良性運轉(zhuǎn)。而資金最終的投向又將會直接影響到資金是否被高效的進(jìn)行使用。當(dāng)資本形成儲蓄之后，整個金融機制也算順利完成了投資轉(zhuǎn)化，然后將由使用主體再次對資本進(jìn)行投入，從而獲得更多的經(jīng)濟效益。我國儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率影響因素主要體現(xiàn)在投資的流向是否達(dá)到了預(yù)期高效率的運作，投資的流向是否被高效率運用將儲蓄投資成功完成轉(zhuǎn)化的主要影響因素。例如，資本如果流向了效率高的企業(yè)或者投資項目時，儲蓄投資轉(zhuǎn)化才能達(dá)到本質(zhì)的要求。投資流向的結(jié)構(gòu)主要包括了儲蓄投資的產(chǎn)業(yè)流向結(jié)構(gòu)、地區(qū)流向結(jié)構(gòu)，尤其是目前城鄉(xiāng)流向結(jié)構(gòu)。而產(chǎn)業(yè)流向結(jié)構(gòu)是儲蓄資源向產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)流向的具體比例，如果流向的附加值比例越高，那么儲蓄投資的轉(zhuǎn)化效率也就越快。地區(qū)流向結(jié)構(gòu)主要是指地區(qū)儲蓄資源在一個地區(qū)之間的分配結(jié)構(gòu)狀況，資本的本質(zhì)是需要追求高收益，那么經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)自然會吸引大量的資本流入，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū)儲蓄投資轉(zhuǎn)化的效率也會比較高。而城鄉(xiāng)流向結(jié)構(gòu)，這是目前我國經(jīng)濟社會發(fā)展比較重要的一個領(lǐng)域，儲蓄資源在城鎮(zhèn)與農(nóng)村之間形成分配結(jié)構(gòu)，但是城鄉(xiāng)分割的二元結(jié)構(gòu)卻導(dǎo)致農(nóng)村資金不斷的外流，這就是“虹吸現(xiàn)象”。

在發(fā)展中國家目前還存在著嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象，導(dǎo)致投資轉(zhuǎn)化不夠順暢，使其經(jīng)濟增長所需要的資本出現(xiàn)嚴(yán)重的不足。因此，我國有必要適度放松金融管制，對金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行不斷的優(yōu)化，讓利率能夠為市場機制為實現(xiàn)所用，這樣才能保障儲蓄投資的良性轉(zhuǎn)化，從而全面推動我國經(jīng)濟快速穩(wěn)定的發(fā)展。

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