黃海洲 長(zhǎng)城證券從“彎道超車(chē)”到“換道超車(chē)”

易植

在“靠天吃飯”的證券行業(yè)中，如何實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展？長(zhǎng)城證券用過(guò)去5年的發(fā)展歷程回答了這一問(wèn)題。

截至去年底，長(zhǎng)城證券總資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)436.29億元，為2011年144.25億元的3倍；而營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)也從2011年的35家增加至105家，基本覆蓋全國(guó)大、中型城市；5年來(lái)，零售兩融業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)近5倍；投行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入相比2011年增長(zhǎng)了約34倍；資管業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入則增長(zhǎng)近70倍；固定收益業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)自2011年至去年底，增長(zhǎng)近3倍且收益率穩(wěn)?。恍略O(shè)前海分公司抓住互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)遇，在業(yè)內(nèi)首推“手機(jī)刷臉開(kāi)戶(hù)”，成立不到3年時(shí)間，客戶(hù)總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。此外，場(chǎng)外交易市場(chǎng)等業(yè)務(wù)逐漸成熟，與傳統(tǒng)的資管、投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相互協(xié)同，使得長(zhǎng)城證券業(yè)務(wù)類(lèi)型、收入結(jié)構(gòu)不斷豐富，實(shí)力不斷增強(qiáng)，行業(yè)影響力日趨提高。

長(zhǎng)城證券副總裁黃海洲表示，長(zhǎng)城過(guò)去幾年經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略方針可以用15個(gè)字來(lái)概括——“搭平臺(tái)、進(jìn)人才、補(bǔ)短板、提人氣、強(qiáng)舉措”，亦即“彎道超車(chē)”?？此凭珶挼谋硎霰澈?，卻反映出管理層對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的精準(zhǔn)判斷以及對(duì)公司價(jià)值和優(yōu)勢(shì)的深刻理解。

不可否認(rèn)，目前券商行業(yè)業(yè)務(wù)同質(zhì)化的現(xiàn)象十分突出。截至2016年，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)業(yè)務(wù)占比仍超過(guò)50%，隨著資本市場(chǎng)逐步進(jìn)入平穩(wěn)期，單純依賴(lài)經(jīng)紀(jì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)使券商受制于市場(chǎng)周期，增長(zhǎng)潛力被急劇削弱。

另一方面，隨著監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)主體規(guī)范趨嚴(yán)，券商在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上的嘗試將以穩(wěn)為主，并不能在短時(shí)間內(nèi)覓得高速成長(zhǎng)的藍(lán)海，因此，如何提升精細(xì)化管理程度，“練好內(nèi)功”則成為各大券商提高競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。

而金融與科技的緊密結(jié)合成為支撐變革的新力量。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，證券行業(yè)的客戶(hù)交易有99%是在網(wǎng)上完成，而誰(shuí)掌握了客戶(hù)的入口，對(duì)于依賴(lài)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的券商來(lái)說(shuō)，將獲得競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。但問(wèn)題是，行業(yè)的“攪局者”往往并非出自行業(yè)本身。互聯(lián)網(wǎng)證券、智能投顧乃至人工智能等模式和技術(shù)的演進(jìn)，對(duì)券商的發(fā)展與變革再次提出了一種可能。

面向未來(lái)，作為一家老牌券商，長(zhǎng)城證券如何繼續(xù)順應(yīng)行業(yè)、監(jiān)管、技術(shù)等多方面的變革趨勢(shì)，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力？黃海洲的答案是：“換道超車(chē)”。

創(chuàng)新無(wú)止境 客戶(hù)為中心

2016年的確是券商“難熬”的一年，根據(jù)各上市券商的年報(bào)統(tǒng)計(jì)，2016年行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3279.94億元，凈利潤(rùn)為1234.45億元，同比下滑分別為42.97%、49.57%，其下滑原因主要源自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)及利息凈收入的收縮。

面對(duì)這樣的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，黃海洲認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展必須以創(chuàng)新為抓手，以客戶(hù)為中心，豐富創(chuàng)新來(lái)源，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。具體可以從以下幾個(gè)方面入手：

首先，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)有效分層，加快經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)分層，并逐步形成零售、高凈值及機(jī)構(gòu)客戶(hù)、政府、企業(yè)客戶(hù)立體式的客戶(hù)體系。

第二，以組織與產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新推進(jìn)大投行業(yè)務(wù)發(fā)展。

在嚴(yán)監(jiān)管與服務(wù)實(shí)體背景下，投行條線(xiàn)需以組織與產(chǎn)品服務(wù)兩條腿走路，服務(wù)于企業(yè)全生命周期。

第三，自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，向中性、多元化投資策略轉(zhuǎn)型。

綜合行業(yè)發(fā)展，中國(guó)證券行業(yè)需加大自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有效降低自營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在規(guī)則下適度創(chuàng)新。同時(shí)，券商在傳統(tǒng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置方面，需要加大個(gè)股期權(quán)、收益互換等創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)與配置，開(kāi)展好包括做市交易在內(nèi)的服務(wù)；在資產(chǎn)方面，如貴金屬的現(xiàn)貨交易，外匯擇機(jī)配置；在衍生品方面，需加大IRS（利率互換）、利率遠(yuǎn)期產(chǎn)品等開(kāi)發(fā)力度，這方面部分證券公司已走在前列。

第四，加快向主動(dòng)型大資管業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型。

在控風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿與去通道的政策導(dǎo)向下，加大主動(dòng)型轉(zhuǎn)型是王道。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，必須有效打通資金端-產(chǎn)品端-資產(chǎn)端各個(gè)環(huán)節(jié)。資金端方面，需要拓展資金渠道來(lái)源，證券公司需要積極爭(zhēng)取同社保、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)資金，拓展銷(xiāo)售渠道；同時(shí)，需完善自己的直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，拓展互金等第三方銷(xiāo)售渠道。產(chǎn)品端而言，必須加大ABS等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、FOF、MOM產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新力度，豐富產(chǎn)品線(xiàn)。在資產(chǎn)端方面，必須以投資策略的多元化取勝，要立足服務(wù)于高凈值和機(jī)構(gòu)客戶(hù)。

談到長(zhǎng)城證券未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展理念，黃海洲總結(jié)道，長(zhǎng)城證券將采取“換道超車(chē)”的發(fā)展策略。投行業(yè)務(wù)方面由從傳統(tǒng)的中介型投行向創(chuàng)新型投行轉(zhuǎn)變，積極拓展廣義衍生品業(yè)務(wù)加快發(fā)展FICC業(yè)務(wù)，同時(shí)還將堅(jiān)守國(guó)際化戰(zhàn)略導(dǎo)向發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)。在具體發(fā)展中，將以業(yè)務(wù)發(fā)展縱深化、專(zhuān)業(yè)化和內(nèi)部管理的精細(xì)化為主線(xiàn)，以風(fēng)險(xiǎn)管理的全覆蓋為保障，提高公司盈利能力，確保公司持續(xù)發(fā)展；借力互聯(lián)網(wǎng)證券，推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向“財(cái)富管理”轉(zhuǎn)型；積極打造投行全產(chǎn)業(yè)鏈模式；加大資源整合力度，有效提升資管業(yè)務(wù)主動(dòng)管理能力；多元化投資要實(shí)現(xiàn)與時(shí)俱進(jìn)，多管齊下，敏銳捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)；有序推進(jìn)跨境業(yè)務(wù)布局；進(jìn)一步提升精細(xì)化管理水平，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)；同時(shí)，全力探索“以科技服務(wù)金融”（FinTech ）的變革之路。

回歸風(fēng)控本源 致力長(zhǎng)勝愿景

隨著監(jiān)管日趨嚴(yán)格規(guī)范，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，券商的盈利模式也將從通道收入模式（賣(mài)方業(yè)務(wù)）向資本收入模式（買(mǎi)方業(yè)務(wù)）轉(zhuǎn)變。 近期，監(jiān)管層對(duì)于券商通道業(yè)務(wù)的管理“升級(jí)”，反映出了行業(yè)業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。

對(duì)于資本模式，據(jù)黃海洲介紹，長(zhǎng)城證券近年來(lái)加大了買(mǎi)方業(yè)務(wù)的布局發(fā)展力度，通過(guò)多個(gè)方面提升公司競(jìng)爭(zhēng)力：

在人才方面，公司根據(jù)市場(chǎng)情況不斷從校園、社會(huì)中招聘優(yōu)秀人員，壯大公司人才實(shí)力。在機(jī)制方面，公司不斷加快完善包括員工激勵(lì)機(jī)制在內(nèi)的各類(lèi)機(jī)制，提升公司運(yùn)營(yíng)效率。在IT方面，也正在科學(xué)合理、適時(shí)有序地增加對(duì)信息技術(shù)的投入，發(fā)揮IT技術(shù)對(duì)創(chuàng)新商業(yè)模式的引領(lǐng)作用，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，以信息技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)金融技術(shù)進(jìn)步，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制提供更好的技術(shù)支持和安全保障。

對(duì)于風(fēng)控，黃海洲表示：“資本市場(chǎng)的風(fēng)控與發(fā)展并不對(duì)立，嚴(yán)風(fēng)控有利于行業(yè)健康發(fā)展。”

的確，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力是證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)不是割裂的，風(fēng)險(xiǎn)管理保障業(yè)務(wù)健康發(fā)展，業(yè)務(wù)發(fā)展促使風(fēng)險(xiǎn)管理不斷提升。

黃海洲舉了兩個(gè)例子：從國(guó)際大投行的高盛與德銀的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，風(fēng)控合規(guī)是開(kāi)展業(yè)務(wù)的生命線(xiàn)，“短勝不如長(zhǎng)勝，長(zhǎng)勝不如永勝”。風(fēng)控文化是企業(yè)文化的重要組成之一。高盛就是深諳永勝之道的老牌公司，而其得以永勝的法寶，就是建設(shè)強(qiáng)大的后臺(tái)，形成人人合規(guī)與風(fēng)控的企業(yè)文化。

黃海洲指出，風(fēng)控工作不是風(fēng)控一個(gè)部門(mén)的事情，需要貫徹全員風(fēng)控，樹(shù)立業(yè)務(wù)人員是風(fēng)控第一道防線(xiàn)的意識(shí)。在要求風(fēng)控部門(mén)或人員持續(xù)提升專(zhuān)業(yè)能力、溝通能力、判斷能力及對(duì)業(yè)務(wù)的敏感性的同時(shí)，也需要把風(fēng)控意識(shí)、風(fēng)控機(jī)制、風(fēng)控能力浸入到每個(gè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，形成有效的風(fēng)控體系。

公司發(fā)展時(shí)可以堅(jiān)持發(fā)展與風(fēng)控并舉，確保業(yè)務(wù)開(kāi)展符合法律、法規(guī)要求，思考公司如何適當(dāng)?shù)刈非笕蚴袌?chǎng)的機(jī)會(huì)，跟蹤各地監(jiān)管趨勢(shì)以及在不同司法管轄權(quán)之下公司業(yè)務(wù)的變化，及時(shí)與公司各部門(mén)共享信息，共同防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。