中國(guó)神電，拉開剩者為王的時(shí)代

中國(guó)神電，拉開剩者為王的時(shí)代

繼神車、神運(yùn)、神鋼、神船，A股又迎來(lái)一個(gè)新名詞——神電?？磥?lái)，這將是“煤炭—電力”行業(yè)剩者為王，并購(gòu)重組時(shí)代的開始。

在南北車成功重組為中國(guó)中車之后，市場(chǎng)曾出現(xiàn)多次、多個(gè)版本“中國(guó)神電”重組方案，但都被澄清，如今中國(guó)神華和國(guó)電電力同時(shí)發(fā)布停牌公告，分別稱控股股東神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)正在籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，其中含義自然不言而喻。

集體公告，集體漲停

一個(gè)是全球最大的煤炭企業(yè)神華集團(tuán)旗下上市公司中國(guó)神華，另一是國(guó)內(nèi)五大電力集團(tuán)之一的國(guó)電集團(tuán)旗下上市公司國(guó)電電力。6月4日，神華和國(guó)電同時(shí)發(fā)布公告稱，雙方的控股股東神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，兩公司于6月5日停牌。

隨后多家媒體稱，據(jù)消息人士透露，政府準(zhǔn)備通過(guò)讓第一大煤礦企業(yè)神華集團(tuán)與發(fā)電業(yè)巨頭國(guó)電集團(tuán)實(shí)施合并，創(chuàng)造一個(gè)規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億元人民幣的行業(yè)巨頭，此舉旨在提升企業(yè)效益、削減過(guò)剩產(chǎn)能并改善管理。

若重組如期所至，“中國(guó)神電”的資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到驚人的1.78萬(wàn)億元，其每年也將實(shí)現(xiàn)近500億元的利潤(rùn)。根據(jù)兩大集團(tuán)發(fā)布的公開信息，截至2016年底，神華集團(tuán)的總資產(chǎn)為9793億元，該集團(tuán)在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為2479億元、361億元；國(guó)電集團(tuán)的總資產(chǎn)為8031億元，該集團(tuán)去年的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為1836億元、131億元。

A股市場(chǎng)資金的嗅覺(jué)歷來(lái)都是非常靈敏，尤其是對(duì)于這種大型集團(tuán)的并購(gòu)重組，必然會(huì)引起市場(chǎng)持續(xù)的炒作。

在上述公司發(fā)布公告之后，立即引來(lái)了市場(chǎng)敏銳的資金的追捧。除了已停牌的中國(guó)神華、國(guó)電電力以外，其余涉及的公司股票均漲?；蛘叽鬂q。其中國(guó)電集團(tuán)控股的英力特、*ST平能、龍?jiān)醇夹g(shù)悉數(shù)漲停。國(guó)電集團(tuán)控股的兩只港股也聞風(fēng)而動(dòng)，其中國(guó)電科環(huán)收盤漲逾17%，龍?jiān)措娏t漲超2%。

神華國(guó)電重組猜想

“這確實(shí)是目前國(guó)企改革思路的一種?！币晃粐?guó)資委內(nèi)部人士告訴媒體記者，近來(lái)對(duì)央企整合有各種思路，具體的實(shí)施則需要看相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是否到了要重組的地步。

有分析師表示，神華和國(guó)電此次停牌極有可能打響五大發(fā)電集團(tuán)合并的第一槍，預(yù)示著五大發(fā)電集團(tuán)的合并重組拉開帷幕。

截至4月底，神華的資產(chǎn)達(dá)1萬(wàn)億元人民幣，其發(fā)電裝機(jī)容量約為8300萬(wàn)千瓦。國(guó)電截至去年底的自有資產(chǎn)為8030億元人民幣，旗下還擁有多家煤炭開采企業(yè)。另有業(yè)內(nèi)人士分析，這兩家企業(yè)如能“牽手”，將有助于打破行業(yè)壁壘，形成一個(gè)具有全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的新能源集團(tuán)。

雖然神華和國(guó)電目前并未回應(yīng)此傳聞，但目前的猜測(cè)并非全無(wú)理由。在今年全國(guó)兩會(huì)記者會(huì)上，國(guó)資委主任肖亞慶曾表示，央企層面有的一個(gè)企業(yè)有幾十個(gè)專業(yè)，有的一個(gè)專業(yè)又有很多國(guó)有企業(yè)，特別是中央企業(yè)?！八試@凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。”

在6月2日舉行的以國(guó)企改革為主題的新聞吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)資委新聞發(fā)言人彭華崗表示，下一步，國(guó)資委將繼續(xù)推進(jìn)央企集團(tuán)層面重組，深化央企兼并重組試點(diǎn)，加強(qiáng)重組后的整合效果評(píng)估。他再次明確，煤電、重型裝備制造、鋼鐵等是穩(wěn)妥推進(jìn)重組的重點(diǎn)領(lǐng)域。

而一位國(guó)企高管稱，神華和國(guó)電合并后形成的實(shí)體可能加速關(guān)閉一些不盈利的煤炭廠。

事實(shí)上，作為優(yōu)化資源配置能力、提升發(fā)展質(zhì)量效益的重要舉措，十八大以來(lái)，國(guó)資委通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、吸收合并、共建共享，推動(dòng)了15對(duì)28家中央企業(yè)重組整合。

市場(chǎng)對(duì)國(guó)電和神華合并的預(yù)期也愈發(fā)強(qiáng)烈，“中國(guó)神電”呼之欲出。

掘金煤電市場(chǎng)改革

那么，從投資角度看，如何把握煤電市場(chǎng)改革對(duì)價(jià)格的影響？

從期貨價(jià)格趨勢(shì)來(lái)判斷，混沌天成期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究員陳萌妤表示，煤電市場(chǎng)集中度提升對(duì)價(jià)格的影響而言，要從幾個(gè)方面來(lái)看，首先從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，集中度提高會(huì)減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，避免出現(xiàn)“價(jià)格戰(zhàn)”情況，而一些高端品種集中度的提高還可以提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)價(jià)格有利；其次從供應(yīng)端看，可以減少重復(fù)投資，大型央企合并后也會(huì)加快去掉落后產(chǎn)能，這符合去產(chǎn)能的大方向，對(duì)價(jià)格也構(gòu)成利好；第三從話語(yǔ)權(quán)上看，企業(yè)市場(chǎng)占有率提高增加了鋼廠對(duì)上游原料采購(gòu)的議價(jià)能力，起到降低成本的作用，可能會(huì)在行業(yè)低迷階段拉低價(jià)格重心，不過(guò)在成本控制的同時(shí)也需要增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、從整體來(lái)看，如果產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的集中度都有所提高，將有利于全行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。最后也要注意到，央企合并目前還存在一些難點(diǎn)，比如提升資本使用效率、平衡各企業(yè)和地區(qū)產(chǎn)能調(diào)整等?？傮w上預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)集中度的提升尤其是加快推行央企重組對(duì)價(jià)格上漲有利。

從股票投資角度分析，川財(cái)證券分析師歐陽(yáng)宇劍分析認(rèn)為，央企繼在鐵路設(shè)備、航運(yùn)、有色、建材、鋼鐵、旅游、核電等領(lǐng)域整合后，煤炭與發(fā)電領(lǐng)域的央企整合或?qū)⒗_帷幕。在供給側(cè)過(guò)剩的煤炭行業(yè)和發(fā)電行業(yè)中，央企為避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，整合預(yù)期強(qiáng)烈。本次神華和國(guó)電集團(tuán)的停牌，或拉開煤炭與發(fā)電企業(yè)重組的大幕。央企整合的目的不是拒絕競(jìng)爭(zhēng)，而是避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，整合后可以進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)作用，有利于優(yōu)化國(guó)有資源配置，有利于提升央企發(fā)展質(zhì)量和效益，更加有利于提高央企在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。從股票投資角度看，國(guó)企改革主題或?qū)⑦M(jìn)入布局的黃金窗口期。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》綜合報(bào)道