綠色金融發(fā)展研究及對(duì)策思考

宋 華，魏 瑩

安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601

綠色金融發(fā)展研究及對(duì)策思考

宋 華，魏 瑩

安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601

綠色金融指引著金融未來(lái)發(fā)展的新方向以及新趨勢(shì)。2016年是中國(guó)綠色金融元年，綠色金融快速發(fā)展。綠色債券發(fā)展迅猛，綠色信貸規(guī)模不斷上升，碳金融也得到大力發(fā)展。綠色金融的發(fā)展對(duì)引導(dǎo)資源流向、促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建立資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)、推動(dòng)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展有著重要的意義，然而市場(chǎng)機(jī)制不健全、綠色金融主體環(huán)境保護(hù)意識(shí)淡薄問(wèn)題仍然存在。因此，應(yīng)該從完善管理體系，加強(qiáng)市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)信息披露等方面提出了建議。

綠色金融；節(jié)能減排；碳金融；可持續(xù)發(fā)展

一、引言

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)為了大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)建設(shè)，貫徹以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的基本經(jīng)濟(jì)制度，國(guó)家長(zhǎng)期采取資源粗放投入和污染生態(tài)環(huán)境的發(fā)展方式，使得環(huán)境問(wèn)題在我們加快追求經(jīng)濟(jì)利益的步伐時(shí)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，如水資源污染，溫室氣體大量排放，霧霾等問(wèn)題日益嚴(yán)重。隨著節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境被納入我國(guó)基本國(guó)策之中，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的提出，環(huán)境保護(hù)得到了真正的重視，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也急需轉(zhuǎn)變。黨的十八大將生態(tài)建設(shè)納入到國(guó)家“五位一體”的總布局中，十八屆五中全會(huì)又提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的發(fā)展理念，G20峰會(huì)又為綠色金融發(fā)展構(gòu)建了框架，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)綠色發(fā)展已刻不容緩。金融活動(dòng)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心部分，想要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，必然離不開(kāi)金融的支持。因此綠色金融的概念應(yīng)運(yùn)而生。然而我國(guó)綠色金融起步較晚，體系尚不健全，需要持續(xù)深入地探索完善綠色金融機(jī)制及體系從而真正為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，建設(shè)資源節(jié)約型，環(huán)境友好型社會(huì)服務(wù)。

二、綠色金融概述

（一）綠色金融的概念

綠色金融，根據(jù)其字面意思可以拆解為綠色和金融兩個(gè)部分，即將綠色概念引入到金融活動(dòng)之中。2016年8月，七部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出了綠色金融的概念，綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)[1]。其實(shí)，綠色金融包括兩層含義：其一，金融機(jī)構(gòu)自身要達(dá)到“綠色”的標(biāo)準(zhǔn)。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)不能只注重短期利益而進(jìn)行以犧牲環(huán)境為代價(jià)的過(guò)度投機(jī)行為。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)平衡好保護(hù)環(huán)境和謀取盈利二者間的關(guān)系，做出綠色決策。其二，引導(dǎo)資金流向“綠色”行業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)。金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)主要的資金來(lái)源渠道，有義務(wù)引導(dǎo)所貸資金的流向和用途。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境等綠色產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行鼓勵(lì)和支持，如降低綠色產(chǎn)業(yè)貸款利率，減少貸款限制等。

（二）綠色金融的特點(diǎn)

1．綠色金融和傳統(tǒng)金融的著眼點(diǎn)不同。傳統(tǒng)金融主要注重經(jīng)濟(jì)效益，通過(guò)相關(guān)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。而綠色金融則以生態(tài)環(huán)境利益為重，注重發(fā)展與保護(hù)相統(tǒng)一，資源有效利用度以及環(huán)境保護(hù)程度等作為對(duì)其評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。

2．綠色金融需要政府的支持和推動(dòng)?，F(xiàn)代傳統(tǒng)金融在“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)下是以經(jīng)濟(jì)利益最大化為目標(biāo)的，沒(méi)有人會(huì)主動(dòng)為了環(huán)境保護(hù)而犧牲自身利益，而且，環(huán)境資源作為公共產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)主動(dòng)考慮貸款方的業(yè)務(wù)活動(dòng)是否符合節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)。因此，綠色金融的發(fā)展需要政府出臺(tái)相關(guān)政策對(duì)參與主體的責(zé)任、義務(wù)及活動(dòng)內(nèi)容進(jìn)行規(guī)定來(lái)促進(jìn)其發(fā)展。

三、綠色金融的發(fā)展?fàn)顩r

在國(guó)際社會(huì)中，綠色金融早已不陌生，但其在我國(guó)目前仍處在發(fā)展的初級(jí)階段，發(fā)展空間廣闊。國(guó)家和地方都對(duì)綠色金融進(jìn)行積極地探索與實(shí)踐，推動(dòng)綠色金融的大力發(fā)展。如證監(jiān)會(huì)落實(shí)綠色扶持政策，對(duì)重點(diǎn)企業(yè)給予扶持，加強(qiáng)綠色資金使用的信息披露等；國(guó)開(kāi)行成功發(fā)行以大氣污染防范治理為主題的綠色金融債券；上海清算所近日正式推出我國(guó)首個(gè)場(chǎng)外人民幣碳排放衍生品清算業(yè)務(wù)；深圳第一張自然資源資產(chǎn)負(fù)債表完成編制并經(jīng)驗(yàn)收。我國(guó)綠色金融發(fā)展正如火如荼。

（一）綠色債券發(fā)展?fàn)顩r

綠色債券是指將所募集的資金用于支持特定的綠色項(xiàng)目的債券。綠色債券在資金用途，所支持的綠色項(xiàng)目的選擇，資金使用狀況等方面都有特殊的規(guī)定。

綠色債券品種豐富，包括綠色金融債，綠色公司債，綠色企業(yè)債，綠色中期票據(jù)和綠色PPN等。單只發(fā)行規(guī)模較大（如表1所示）。

表1 2016年各綠色債券發(fā)行規(guī)模 只、億

在綠色債券的發(fā)行主體中，主體種類多，行業(yè)覆蓋廣。中央國(guó)有企業(yè)，地方國(guó)有企業(yè)及公眾企業(yè)所占比例最大，總共達(dá)到86%，而民營(yíng)企業(yè)和國(guó)際機(jī)構(gòu)只達(dá)到14%。在所覆蓋的行業(yè)中，銀行業(yè)和公用事業(yè)占比最高，總共達(dá)到62%（如圖1、圖2所示）。

圖1 2016年綠色債券發(fā)行主體占比圖

圖2 2016年綠色債券發(fā)行主體行業(yè)分布圖

（二）綠色信貸發(fā)展?fàn)顩r

我國(guó)綠色信貸業(yè)務(wù)可以追溯到2007年我國(guó)同法國(guó)聯(lián)合簽發(fā)的首單綠色信貸業(yè)務(wù)，其發(fā)展要先于綠色金融體系中其他部分。自綠色信貸提出以來(lái)，各大銀行都對(duì)此做出積極響應(yīng)，開(kāi)展相應(yīng)的信貸業(yè)務(wù)。我國(guó)唯一一家“赤道銀行”——興業(yè)銀行是最早開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行之一，其根據(jù)赤道原則支持節(jié)能減排項(xiàng)目的進(jìn)行，加大對(duì)資源友好型企業(yè)的信貸規(guī)模。工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行，交通銀行，建設(shè)銀行都紛紛制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則推動(dòng)綠色信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。自多年的發(fā)展，我國(guó)綠色信貸發(fā)展?fàn)顩r主要體現(xiàn)為：

1．綠色信貸種類多樣。根據(jù)2013年《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》的制定，統(tǒng)計(jì)出我國(guó)目前綠色信貸業(yè)務(wù)涉及支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及貸款的共有12項(xiàng)，包括垃圾處理及污染防治，自然保護(hù)，生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目等。除此之外，還涉及新能源，新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)貸款業(yè)務(wù)。綠色信貸授信方式大多還是采取傳統(tǒng)的抵押授信方式，即以貸款企業(yè)的固定資產(chǎn)，股票、債券等實(shí)務(wù)資產(chǎn)作為發(fā)放貸款的前提。

2．綠色信貸項(xiàng)目資產(chǎn)質(zhì)量較好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多家開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的銀行對(duì)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目提供的貸款不良率都較低，截止2016年6月末，該項(xiàng)目不良貸款率為0.40%?？梢钥闯鼍G色信貸支持環(huán)保項(xiàng)目及環(huán)保企業(yè)的效果還是好的。但各家銀行的綠色信貸能力參差不齊，對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制能力還不足。

3．綠色信貸項(xiàng)目環(huán)境效益顯著。對(duì)該項(xiàng)目效益的測(cè)算是根據(jù)對(duì)所提供貸款支持的項(xiàng)目的節(jié)約水資源、減少碳排放等能力進(jìn)行的，涉及的指標(biāo)有二氧化碳減排量、工業(yè)廢水排放量、生活污水處理排放量等。根據(jù)多家銀行合計(jì)，預(yù)計(jì)年可節(jié)約資源煤資源約1.9噸，二氧化碳減排量可達(dá)4.4噸，水資源可節(jié)約6.23噸?？梢钥闯?，對(duì)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的支持起到了實(shí)際作用，減排節(jié)水的成效明顯。

（三）碳金融發(fā)展?fàn)顩r

碳金融是一種新興的綠色金融產(chǎn)品，主要還是以支持資源節(jié)約型，環(huán)境友好型項(xiàng)目的發(fā)展，但是其在資產(chǎn)管理、標(biāo)的物、交易規(guī)則上面都有所創(chuàng)新。碳金融就是把二氧化碳的排放量作為一種商品進(jìn)行交易，從而引導(dǎo)企業(yè)節(jié)能減排，并且支持融資困難的企業(yè)得以獲得資金支持綠色環(huán)保項(xiàng)目的開(kāi)展。1992年聯(lián)合國(guó)推出了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》，隨之，1997年日本作為回應(yīng)，通過(guò)了《公約》的首個(gè)附加協(xié)議——《京都議定書(shū)》，在這里面提出了對(duì)解決溫室氣體排放問(wèn)題的創(chuàng)新型方法，即通過(guò)市場(chǎng)交易的方式來(lái)解決碳排放的問(wèn)題。我國(guó)于2013年6月，在深圳啟動(dòng)了全國(guó)首個(gè)碳排放權(quán)交易平臺(tái)，隨后北京、上海、廣東等地先后都啟動(dòng)了交易平臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)碳金融的發(fā)展邁出了一大步。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在試點(diǎn)結(jié)束時(shí)，北京、上海、廣東、天津等城市都不同程度地完成了履約期限內(nèi)配額清繳，其中上海的履約率為100%。

碳金融產(chǎn)品多樣且新穎，包括碳排放權(quán)配額質(zhì)押，將權(quán)利作為一種標(biāo)的物來(lái)進(jìn)行融資；碳資產(chǎn)托管，在自身的碳資產(chǎn)交易專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，提升資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，獲得更多的收益；CCER質(zhì)押，核準(zhǔn)資源減排量的質(zhì)押，企業(yè)不僅可以把節(jié)約出來(lái)的碳排放量進(jìn)行質(zhì)押，還可以通過(guò)其他創(chuàng)新節(jié)能的方式來(lái)抵消排放限額，將節(jié)省出來(lái)的部分再進(jìn)行抵押；碳排放權(quán)配額購(gòu)，是將碳排放權(quán)作為標(biāo)的物進(jìn)行的回購(gòu)協(xié)議操作。

四、綠色金融發(fā)展的意義

（一）綠色金融可引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部門，發(fā)揮著引導(dǎo)資金流向的作用。綠色金融就是金融部門將資金直接投向或者引導(dǎo)進(jìn)入綠色領(lǐng)域，支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。環(huán)境資源作為公共品，很少有人會(huì)主動(dòng)考慮對(duì)其進(jìn)行維護(hù)，并且對(duì)環(huán)境資源的使用，投資期限一般較長(zhǎng)，成本較高，回報(bào)率較低，加上其外部性的特點(diǎn)，大多企業(yè)不愿主動(dòng)進(jìn)入該領(lǐng)域。因此需要政府政策推動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)。金融部門對(duì)綠色項(xiàng)目發(fā)展規(guī)定優(yōu)惠利率，引導(dǎo)企業(yè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)參與到資源節(jié)約環(huán)境保護(hù)的項(xiàng)目之中，減少對(duì)“兩高一資”項(xiàng)目的投資，加大對(duì)低污染，低耗能綠色項(xiàng)目的支持。金融機(jī)構(gòu)還可通過(guò)發(fā)放綠色債券，綠色基金，綠色股票等方式籌集社會(huì)上的閑散資金，將資金投資于綠色領(lǐng)域，擴(kuò)大綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模。綠色金融有利于融資難的中小企業(yè)用碳排放權(quán)，未來(lái)收益權(quán)等創(chuàng)新型標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行抵押獲得資金支持。綠色金融可以促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的整合，打破區(qū)域壁壘，擴(kuò)大綠色金融的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提升競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制。

（二）綠色金融是環(huán)境信息的信號(hào)器，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力

金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行綠色金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，挑選投資企業(yè)，評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，利用自身信息資源和規(guī)模優(yōu)勢(shì)對(duì)企業(yè)信息，環(huán)境信息進(jìn)行謹(jǐn)慎的審查，這些公開(kāi)信息是貸款企業(yè)及環(huán)境狀況的信號(hào)器，反映出其真實(shí)情況。投資者可據(jù)此挑選投資企業(yè)，項(xiàng)目，減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，信息公開(kāi)利于政府實(shí)施針對(duì)性地監(jiān)督管理，集中注意力于事前和事中，減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率。其次，綠色金融將資金引入到綠色領(lǐng)域，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。綠色金融通過(guò)對(duì)資金用途的監(jiān)管，資金使用質(zhì)量評(píng)估，資金服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)環(huán)境效益的評(píng)價(jià)，對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別并采取相應(yīng)措施預(yù)防，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力[2]。

（三）利于推動(dòng)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展

國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)指引，辦法，明確規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)保護(hù)環(huán)境的責(zé)任和義務(wù)，明確規(guī)定企業(yè)的污水、廢氣等的排放量。綠色金融對(duì)能源節(jié)約型企業(yè)提供支持，同時(shí)也對(duì)高耗能，高污染企業(yè)給予限制，這有利于培養(yǎng)企業(yè)的綠色環(huán)保意識(shí)，并且在實(shí)踐中逐步完善節(jié)能減排的措施。以碳金融為例，碳金融將碳排放權(quán)作為一種商品進(jìn)行交易，每個(gè)企業(yè)有限定的配額，若超過(guò)配額則需要購(gòu)買，節(jié)省的配額可以售出，從而能夠獲得額外資金，減少企業(yè)的成本。這一方法無(wú)疑引導(dǎo)了企業(yè)積極履行節(jié)能減排措施，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。綠色金融同時(shí)也引導(dǎo)投資者的投資行為，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)支持時(shí)，利于提升綠色產(chǎn)業(yè)收益，從而吸引投資者對(duì)該領(lǐng)域的投資。綠色金融也引導(dǎo)消費(fèi)者形成綠色消費(fèi)理念。因此，綠色金融在進(jìn)行金融活動(dòng)時(shí)將環(huán)境因素給予充分考慮，正確處理經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與自然之間的關(guān)系，有利于促進(jìn)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

五、推動(dòng)綠色金融發(fā)展的建議

G20杭州峰會(huì)的召開(kāi)，將綠色金融推到了一個(gè)新的發(fā)展高度，并且構(gòu)建了全球綠色金融體系發(fā)展的框架。2016年11月4日，《巴黎協(xié)定》生效又推動(dòng)了碳市場(chǎng)的發(fā)展。2016年是我國(guó)綠色金融元年，綠色金融在國(guó)家一系列政策指引下大力發(fā)展。我國(guó)的綠色債券發(fā)展迅速，發(fā)行量達(dá)到全球同期40%左右；綠色信貸規(guī)模巨大，截止2016年6月末，綠色信貸余額占總貸款的9%左右，碳金融市場(chǎng)交易進(jìn)一步活躍。但我國(guó)綠色金融發(fā)展仍處在初期階段，存在著許多的問(wèn)題。如受制于環(huán)境資源的“外部性”，綠色金融還極大地依賴于政府補(bǔ)貼和政策推動(dòng)，市場(chǎng)交易機(jī)制不夠活躍；綠色金融的總量還很小，實(shí)施力度還不夠；金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部還沒(méi)有建立起完善的內(nèi)部激勵(lì)和約束機(jī)制，環(huán)保意識(shí)還很淡??；各金融機(jī)構(gòu)信貸能力有所差距，對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范能力還很薄弱；金融部門主管還沒(méi)有全面展開(kāi)綠色金融戰(zhàn)略布局和準(zhǔn)備工作，缺乏全球性發(fā)展意識(shí)等[3]。因此，針對(duì)以上問(wèn)題，本研究提出如下建議以更好地促進(jìn)綠色金融長(zhǎng)效有序的發(fā)展：

（一）建立完善的綠色金融業(yè)務(wù)管理體系

目前，大多銀行的綠色金融業(yè)務(wù)開(kāi)展還只是處在簡(jiǎn)單的初級(jí)階段，整個(gè)業(yè)務(wù)分為兩大板塊——公司板塊和風(fēng)險(xiǎn)板塊，業(yè)務(wù)僵硬分離，管理體系尚不健全。健全的管理體系可以推進(jìn)綠色金融的快速發(fā)展。首先進(jìn)行明確的戰(zhàn)略規(guī)劃。機(jī)構(gòu)和企業(yè)里的員工都是聽(tīng)命于上層領(lǐng)導(dǎo)。金融機(jī)構(gòu)的董事會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)層應(yīng)當(dāng)樹(shù)立強(qiáng)烈的環(huán)保意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展的理念，制定明確的戰(zhàn)略布局，推進(jìn)配套綠色金融政策，引導(dǎo)綠色金融業(yè)務(wù)的真正落實(shí)，推進(jìn)業(yè)務(wù)順利開(kāi)展。其次完善內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的指示，金融機(jī)構(gòu)不僅要有明確戰(zhàn)略規(guī)劃，還應(yīng)當(dāng)成立專門的綠色金融業(yè)務(wù)部門，帶動(dòng)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸等金融業(yè)務(wù)的展開(kāi)。興業(yè)銀行根據(jù)赤道原則，總行建立了專業(yè)的綠色金融管理部門，各分行又分別建立了營(yíng)銷中心。再者，完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制。改變傳統(tǒng)金融部門單純以盈利能力，完成公司指標(biāo)為績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)。要建立綠色信貸考核指標(biāo)體系，定期開(kāi)展各機(jī)構(gòu)各部門的考核評(píng)價(jià)工作，綜合綠色信貸規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)控制，資產(chǎn)配置進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)優(yōu)秀員工給予獎(jiǎng)金鼓勵(lì)，激發(fā)員工的積極性。最后，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，完善交易機(jī)制[4]。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同融資機(jī)構(gòu)推出不同特點(diǎn)的產(chǎn)品。對(duì)于資金實(shí)力雄厚，有發(fā)債基礎(chǔ)的大公司來(lái)說(shuō)，可以采取發(fā)行綠色債券的方式進(jìn)行融資，而對(duì)于融資難的中小企業(yè)可以采取排放權(quán)質(zhì)押方式融得資金。推出綠色金融產(chǎn)品后，為了保證市場(chǎng)健康有序的發(fā)展，要明確規(guī)定交易價(jià)格、地點(diǎn)、時(shí)間、方式、享有的權(quán)利及違約責(zé)任等。

（二）大力發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用

綠色金融的發(fā)展很大程度上是依賴政府的補(bǔ)貼進(jìn)行的，離了政府補(bǔ)貼寸步難行。一旦政府補(bǔ)貼不到位，綠色金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的成本就會(huì)大幅上升，實(shí)際回報(bào)率會(huì)低于預(yù)期，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)的積極性就會(huì)下降，不利于綠色金融的發(fā)展。因此相對(duì)比靠政府補(bǔ)貼來(lái)發(fā)展金融業(yè)務(wù)，應(yīng)該著力發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，才能推動(dòng)綠色金融的可持續(xù)發(fā)展。首先，通過(guò)排放權(quán)、排污權(quán)的交易，將企業(yè)污染環(huán)境的成本內(nèi)部化，由企業(yè)自身承擔(dān)成本上升、收益下降的后果。加大碳排放交易平臺(tái)的建立，積極參與排放權(quán)、排污權(quán)的交易當(dāng)中，真正發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用。其次，為了應(yīng)對(duì)環(huán)境資源外部性的特征，增加其對(duì)大眾的吸引力是提高其在市場(chǎng)中流動(dòng)性的有效方法。如同優(yōu)先股享有優(yōu)先受償權(quán)，同樣可賦予綠色債券有限受償權(quán)，投資者持有其風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低，會(huì)自發(fā)加大對(duì)該類債券的交易。政府對(duì)于污染環(huán)境的企業(yè)征收環(huán)境稅，對(duì)于保護(hù)環(huán)境的企業(yè)給予補(bǔ)貼，將環(huán)境資源外部效應(yīng)內(nèi)部化，激發(fā)市場(chǎng)主體的自發(fā)性[5]。

（三）強(qiáng)化綠色金融信息披露，加強(qiáng)監(jiān)管力度

信息不對(duì)稱是導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的主要原因之一，加強(qiáng)信息披露，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制對(duì)綠色金融發(fā)展具有積極的意義。一是加大強(qiáng)制披露信息力度。綠色債券的發(fā)行主體要對(duì)所募集資金用途，資金使用狀況，環(huán)境效益進(jìn)行披露，上市公司要積極主動(dòng)公開(kāi)公司年報(bào)，對(duì)公司年度溫室氣體排放量，污水排放量都予以主動(dòng)披露。同時(shí)引入獨(dú)立的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行公正評(píng)估，避免監(jiān)管層對(duì)信息造假，誤導(dǎo)市場(chǎng)行為。信息披露采取鼓勵(lì)與強(qiáng)制相結(jié)合的方法。二是加強(qiáng)對(duì)綠色金融的監(jiān)管力度。金融監(jiān)管當(dāng)局聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門，制定詳細(xì)的監(jiān)管政策。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)直接檢查和間接檢查的力度，監(jiān)管人員應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，切實(shí)落實(shí)監(jiān)管程序，避免走形式、走過(guò)場(chǎng)。同時(shí)還要加大對(duì)市場(chǎng)主體的責(zé)任追究。統(tǒng)一綠色產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，提高公眾的監(jiān)管效率，讓公眾對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)有明確的標(biāo)準(zhǔn)予以評(píng)判，對(duì)于違反綠色產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)者予以嚴(yán)厲的懲處。

[1] 中國(guó)人民銀行, 財(cái)政部,國(guó)家發(fā)展改革委, 等. 關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)[EB/OL].[2016-08-31]. http：//baike.baidu. com/.

[2] 辜勝阻, 韓龍艷, 鄭超,等. 綠色發(fā)展視角下的綠色金融探討[J].社會(huì)科學(xué)家, 2016(5)： 30-33.

[3] 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院, 環(huán)保部環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策研究中心課題組. 綠色金融與可持續(xù)發(fā)展[J]. 金融論壇, 2015(10)： 30-40.

[4] 馬駿. 論構(gòu)建中國(guó)綠色金融體系[J]. 金融論壇, 2015(5)： 18-27.

[5] 李建強(qiáng), 張淑翠. 模式的環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金[J]. 中國(guó)金融, 2015(20)：46-47.

（責(zé)任編輯：杜 敏）

The Development Research of the Green Finance and Its Countermeasures

SONG Hua, WEI Ying

Anhui University, Hefei, Anhui 230601

Green Finance guides the new trends and directions of future financial development. The Green Finance has developed from the year 2016 in China, which has expanded rapidly. Green bonds are booming, the scale of the green credit is rising constantly, and the carbon finance has also developed vigorously. Green finance is beneficial to guiding the flowing of resources, promoting the development of green industry, building a resource-conserving and environment-friendly society, and is of great significance to promote the sustainable development of society. However, there are some problems still exist, for example that the market mechanism is not sound and the main bodies of the green finance are weak consciousness of environmental protection. Therefore, the suggestion of perfecting the management system, strengthening the construction of the market mechanism and the information disclosure should be put forward.

green finance; carbon finance; sustainable development

F832.0

A

1007-6875(2017)03-0064-05

日期：2017-05-06

10.13937/j.cnki.hbdzdxxb.2017.03.013

宋華（1963—），女，安徽六安人，經(jīng)濟(jì)學(xué)（金融方向）碩士，副教授，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)榻鹑谕度谫Y。