“烏藍(lán)色”的人民幣?

文/程實(shí) 編輯/張美思

“烏藍(lán)色”的人民幣?

文/程實(shí) 編輯/張美思

現(xiàn)實(shí)的世界是多彩的，人民幣也是雙向波動(dòng)的。沒(méi)有只是烏藍(lán)色的人間，更沒(méi)有只貶不升或只升不貶的貨幣。

霍小樹(shù)有一首民謠，名字叫《烏藍(lán)色》。慵懶的吉他、突然的鼓點(diǎn)，伴著充滿“烏藍(lán)色”的歌詞，把一種說(shuō)不出道不明的魔性味道唱得格外醇厚。魔性的聲音，往往聽(tīng)上去沒(méi)什么邏輯可言，但又隱隱會(huì)有種特別哲學(xué)的高深感。

“烏藍(lán)色的天空，飄著烏藍(lán)色的樹(shù)葉；烏藍(lán)色的衣服，掛在烏藍(lán)色的墻上；烏藍(lán)色的鞋子，踏在烏藍(lán)色的土地；烏藍(lán)色的心情，流入烏藍(lán)色的河。”“烏藍(lán)色的玻璃，嵌在烏藍(lán)色的窗；烏藍(lán)色的燈兒，發(fā)出的烏藍(lán)色的光；烏藍(lán)色的花朵，結(jié)出烏藍(lán)色的種子；烏藍(lán)色的火苗，燒著烏藍(lán)色的憂傷?！薄盀跛{(lán)色的雨傘下有烏藍(lán)色的背影；烏藍(lán)色的姑娘是否有烏藍(lán)色的愛(ài)情？烏藍(lán)色的書(shū)包藏著烏藍(lán)色的信，烏藍(lán)色的信紙上寫(xiě)著烏藍(lán)色的詩(shī)?！边@三組歌詞，每組四句，每句有兩個(gè)“烏藍(lán)色”，用無(wú)厘頭的排比，把一種抽象的寫(xiě)實(shí)感唱得入耳入心。

其實(shí)我并不知道烏藍(lán)色代表怎樣的一種情感，但我覺(jué)著這并不重要。于霍小樹(shù)而言，是烏藍(lán)色；而于你于我則可能是藏青色、草綠色、鮮紅色：每個(gè)人都有屬于自己的魔性顏色。問(wèn)題是，哪來(lái)那么多烏藍(lán)色？對(duì)此，霍小樹(shù)的回答是，“我喜歡用烏藍(lán)色的畫(huà)筆，涂滿一塵不染的白紙，在我悲傷難過(guò)的時(shí)候，給我烏藍(lán)色的快樂(lè)；我習(xí)慣用烏藍(lán)色的眼睛去看花花世界，在我腦?？瞻椎臅r(shí)候給我烏藍(lán)色的幻想”。原來(lái)，用了這么多烏藍(lán)色，是因?yàn)橐脼跛{(lán)色的眼睛看世界，從而看到一個(gè)烏藍(lán)色的世界。其實(shí)，很多時(shí)候我們就是這樣真實(shí)地生活在自己幻想的世界里。

作為一個(gè)投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我無(wú)法真正在生活與市場(chǎng)間劃出清晰的界限?！稙跛{(lán)色》的歌聲，使我不禁想到，對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，人民幣也是烏藍(lán)色的。這種烏藍(lán)色在他們眼里、心里，就是人民幣只有一個(gè)方向，那就是貶值。自2015年“8·11”匯改之后，很多人對(duì)人民幣抱有堅(jiān)定的貶值預(yù)期。他們或不惜代價(jià)地將人民幣換成美元，或不計(jì)成本地建立沽空人民幣的頭寸。在這些人眼里，烏藍(lán)色的人民幣不僅是預(yù)期，還意味著利益。人民幣貶值會(huì)給他們帶來(lái)真金白銀的快樂(lè)，而且他們還真心期待有更多的人同樣擁有烏藍(lán)色的信仰。

夾雜著說(shuō)不清、道不明的成見(jiàn)和利益，人民幣貶值預(yù)期很自然異化成心魔，以至于在最夸張的時(shí)段（如2016年年初和2016年第四季度），幾乎成為一種帶有魔性的聲音。在各種路演、論壇、采訪中，我對(duì)這種魔性聲音有著切身感受。記得在2016年年末一次年度經(jīng)濟(jì)展望論壇的會(huì)議間歇，一大群記者圍上來(lái)問(wèn)人民幣的匯率問(wèn)題。當(dāng)我說(shuō)“不會(huì)破七”時(shí)，所有人都流露出一副不可思議的表情，甚至有個(gè)年輕記者驚訝得把話筒都掉到了地上。

然而，世界終究不總是烏藍(lán)色的。2017年以來(lái)，人民幣就走出了另一種顏色。先是年初，就在很多人迫不及待到銀行排隊(duì)購(gòu)匯的時(shí)候，人民幣兌美元不僅沒(méi)有破七，反而走出一波強(qiáng)勢(shì)升值。這給了那些急于用滿購(gòu)匯額度的人迎頭一擊。而在端午后，就在市場(chǎng)還在猜測(cè)6月美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)不會(huì)帶來(lái)又一輪美元升值和人民幣貶值的時(shí)候，人民幣對(duì)美元卻突然大幅走強(qiáng)：離岸市場(chǎng)人民幣一馬當(dāng)先，在岸市場(chǎng)人民幣緊跟不讓，而方向不是向上“破7.0”，而是向下“破6.8”。

然而，即便如此，還是有很多人不愿放棄烏藍(lán)色的信仰。他們陰陽(yáng)怪氣地將升值歸因于某些短期外因，甚至連陰謀論都用在了人民幣匯率問(wèn)題上。在我看來(lái)，烏藍(lán)色的心情可以理解，但“面對(duì)現(xiàn)實(shí)”是每一個(gè)成熟的人應(yīng)該具備的基本素養(yǎng)。

現(xiàn)實(shí)是，世界不會(huì)存在于幻想之中。決定人民幣價(jià)格波動(dòng)中樞的，是其內(nèi)在價(jià)值而非市場(chǎng)預(yù)期。這個(gè)世界是多彩的，人民幣也是雙向波動(dòng)的。沒(méi)有只是烏藍(lán)色的人間，更沒(méi)有只貶不升或只升不貶的貨幣。根據(jù)我的研究，人民幣的內(nèi)在價(jià)值構(gòu)成了一道底線，且這道底線始終是穩(wěn)固的。這不僅是央行努力的目標(biāo)，更是市場(chǎng)長(zhǎng)期運(yùn)行的基準(zhǔn)。

無(wú)論是《烏藍(lán)色》，還是人民幣大貶值的論調(diào)，魔性的聲音總會(huì)讓人念念不忘。但對(duì)于這些，娛樂(lè)一番尚可，當(dāng)真則有失偏頗。

作者系工銀國(guó)際研究部主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理