我國影子銀行風險防范對策研究

史詩

（河南大學經濟學院，河南開封475000）

【摘要】現今，我國影子銀行發(fā)展程度較低，運作方式較簡單，但隨著我國影子銀行規(guī)模的不斷擴張，現有的法律政策和監(jiān)管政策無法對其產生約束。本文通過梳理我國影子銀行面臨的主要風險及防范對策，可以在一定程度上提高金融服務的質量與效率，增強金融市場的流動性。同時，對我國影子銀行的適度監(jiān)管也具有重要的現實意義。

【關鍵詞】影子銀行；發(fā)展前景；防范對策

一、國內外研究現狀

國外影子銀行的發(fā)展雖然已經日趨成熟，但影子銀行起的負面作用卻不可忽視，尤其是影子銀行在美國次貸危機中發(fā)揮的負面影響，使人們認識到影子銀行隱藏的風險。近些年，我國開始逐步推進利率市場化進程，但金融抑制現象仍比較嚴重。我國影子銀行因其逃離監(jiān)管的特點而服務較為靈活，擔保業(yè)務、信貸業(yè)務、信托業(yè)務專業(yè)化程度逐漸提高，不僅能滿足資金市場上的融資需求，而且也能縮小官方利率和市場利率之間的差距。影子銀行通過金融創(chuàng)新發(fā)展迅速，雖然在我國還沒有造成嚴重的經濟危機，但是其中蘊藏的風險也引起了全社會的關注。

二、我國影子銀行的發(fā)展前景

影子銀行在我國經濟體系中扮演的角色越來越重要，而僅僅依靠傳統商業(yè)銀行體系是不能滿足實體經濟融資需求的。從資金需求者的角度來說，資金需求者從傳統商業(yè)銀行申請貸款的過程繁瑣、對其提交材料真實性的審核需要大量的精力和時間，這種方式很難及時獲得融資；而從資金持有者的角度而言，銀行存款雖然安全有保障但利率較低，與影子銀行的理財產品相比，獲得的收益相對較少。綜上所述，我國影子銀行的快速發(fā)展?jié)M足了資金市場的貨幣需求，促進了經濟的健康增長，提高了資金的資源配置效率，同時還解決了傳統商業(yè)銀行不能滿足投資者需求的難題，擴大了信貸業(yè)務的范圍。

三、我國影子銀行的主要特征

與西方發(fā)達國家影子銀行所具有的特征相比，我國影子銀行在穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策的經濟環(huán)境下發(fā)生了“基因突變”，具有鮮明的自身特點。

（一）對商業(yè)銀行的高度依賴性

與國外影子銀行不同的是，我國影子銀行體系是依附在傳統商業(yè)銀行的基礎上產生并發(fā)展起來的。我國影子銀行的大部分業(yè)務是資產證券化和金融衍生品等傳統商業(yè)銀行的表外業(yè)務，但是這些業(yè)務的實際操作者卻是傳統商業(yè)銀行設立的子公司或特殊部門，我國的影子銀行對傳統商業(yè)銀行具有較強的依賴性。

（二）零售性融資特點

我國的影子銀行主要通過零售渠道向居民和企業(yè)銷售理財產品進行融資，銀行基本上是依靠服務性和安全性來增加儲蓄，因此，投資穩(wěn)健并且收益高的理財產品會受投資者的青睞。特別是2015年金融機構存貸款利率下調政策公布以來，很多銀行理財產品的收益率不僅沒有下降反而有上升的趨勢。這類理財產品的營銷完全是通過商業(yè)銀行網點公募的形式進行零售，投資門檻相對較低。

（三）杠桿率低

我國影子銀行具有較低的杠桿率。中國金融監(jiān)管部門對商業(yè)銀行和非銀行業(yè)金融機構的信用擴張和杠桿率管理較為審慎和嚴格，導致金融創(chuàng)新衍生品和資產證券化業(yè)務的發(fā)展程度較低。從整體上來看，中國影子銀行的業(yè)務鏈條和資金利益鏈條相對較短，杠桿率相對較低，所面臨的信用風險和經營風險整體較小且可測可控。

（四）運作規(guī)模簡單，創(chuàng)新程度低

我國影子銀行的產生與發(fā)展源于金融創(chuàng)新，擴大了間接融資的渠道，是對商業(yè)銀行傳統貸款業(yè)務的替代，另外，我國影子銀行還處在初級發(fā)展階段，主要表現為業(yè)務和運作規(guī)模簡單、金融產品創(chuàng)新和結構復雜程度較低等，大部分影子銀行業(yè)務隸屬于傳統商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新范圍，基本是圍繞信貸資產的替代展開。雖然在發(fā)展程度上遠遠不及國外影子銀行，但從本質上講，我國影子銀行業(yè)務與其沒有太大的區(qū)別，都是具有結構融資的性質。

四、我國影子銀行自身的風險防范對策

（一）建立借貸市場資信審核系統

建立借貸市場資信審核系統也是影子銀行為了防范經營風險和信用風險的有效措施。在審核之后，可以對借款企業(yè)發(fā)放貸款，但要繼續(xù)保持對其實時監(jiān)控和披露，提高企業(yè)的透明度，從源頭上減少由于信息不對稱而引起的經營風險。同時，借貸市場資信審核系統可以提高借貸市場的信息透明度，減少因信息不對稱問題引起的經濟糾紛及逆向選擇的風險。

（二）建立風險備付金制度

我國影子銀行在正常運作的時候可能出現經營風險和信用風險，最有效的方法之一就是建立風險備付金制度。隨著長期貨幣需求者經營業(yè)務范圍和經營規(guī)模的擴大，有梯度地提高風險備付金率或風險備付額度提出更高的要求，對其經營范圍和經營規(guī)模也做相應的限制。風險備付金制度的建立，對貨幣需求者起到了很好的約束作用，可以從源頭上有效地控制經營風險和信用風險。

（三）加快影子銀行產品創(chuàng)新與開發(fā)

為了從根本上解決我國影子銀行面臨的非系統性風險，最有效的措施是加快影子銀行產品的創(chuàng)新與開發(fā)。由于我國影子銀行與傳統商業(yè)銀行存在產品和服務的同質性，所以在金融市場上的競爭力不是很大，在市場上得不到公眾的認可，市場地位得不到保障。只有在產品上進行金融創(chuàng)新與開發(fā)，設計出滿足廣大投資者多元化投資需求的理財產品，才能搶占金融市場份額。

五、意義

一個國家的投資環(huán)境可以看出一個國家的經濟開放程度，它標志著一個國家進步的潛力。出于資本的逐利性，市場上出現了比影子銀行更難控制的非法地下錢莊。非法集資、私募基金等的盛行帶來了巨大的資產泡沫，對宏觀調控的調控來說也是一塊絆腳石。但是，如果只是單方面抑制我國影子銀行的發(fā)展，并不能從根本上解決居民的投資需求，反而會激發(fā)居民的不滿情緒甚至造成社會的不安定。所以，針對影子銀行的改革完善是必然的。

從理論意義上講，第一，梳理我國影子銀行面臨的風險，有助于適度提高我國金融開放的程度、提高金融業(yè)運行效率以及維護金融安全穩(wěn)定性具有重要意義；第二，詳細分析我國影子銀行的發(fā)展現狀及發(fā)展前景，可以引起人們對影子銀行風險的關注；第三，從我國影子銀行自身和金融體系防范風險兩個角度，提出相應的減小風險的對策，對發(fā)展我國金融創(chuàng)新理論和完善行為金融學具有重要的理論意義。同時，從現實意義上講，通過對新型創(chuàng)新工具的探討，引起了人們對金融創(chuàng)新的思考，豐富了我國影子銀行的相關理論。

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