河北省食用菌價格的市場風險度量與預(yù)測
——基于風險價值法角度

許 玉，張潤清，白 麗

（河北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院，河北 保定 071000）

農(nóng)產(chǎn)品價格不僅受產(chǎn)品供需情況、質(zhì)量、技術(shù)和成本等因素的影響，同時也受消費者對產(chǎn)品價值的預(yù)期和判斷因素影響，食用菌作為真菌類食品，其低脂肪、低熱量和高營養(yǎng)價值受人矚目。并且聯(lián)合國糧農(nóng)組織和世界教科文組織也指出健康的飲食包括“一葷一素一菇”，這對食用菌產(chǎn)品的消費有很大的促進作用，因此研究食用菌產(chǎn)品的價格市場風險對穩(wěn)定食用菌生產(chǎn)銷售具有重要意義。隨著中國市場經(jīng)濟的深入和管制的放松，農(nóng)產(chǎn)品價格波動的范圍逐漸擴大，同時價格波動影響范圍和程度也不斷增大，而且食用菌產(chǎn)品趨向工廠化和現(xiàn)代化生產(chǎn)，價格市場風險的影響范圍和程度加大。因此，對食用菌產(chǎn)品的市場風險研究就顯得日益重要。

中國學(xué)者對風險價值法的應(yīng)用集中在傳統(tǒng)蔬菜以及畜產(chǎn)品上，其中張峭等[1]研究了中國畜產(chǎn)品的價格風險，用VaR法及其他實證方法度量了雞蛋、活雞、牛肉、羊肉和豬肉5種畜產(chǎn)品的市場風險。王川等[2]以北京蔬菜批發(fā)市場為例，利用VaR法度量和評估了油菜、大白菜和黃瓜等10種蔬菜的市場風險。熊巍等[3]利用中國省級面板數(shù)據(jù)評估了果蔬類產(chǎn)品的市場價格風險，得出果蔬市場風險頻發(fā)且程度較大的結(jié)論。王川等[4]以中國小麥、玉米、粳稻、早秈稻、晚秈稻和大豆的市場價格為研究對象，利用VaR方法研究了6類谷物的市場價格風險，發(fā)現(xiàn)中國糧食市場的風險發(fā)生頻率和程度都較高，而大豆的價格風險發(fā)生值最大，其余谷物次之，應(yīng)當引起各方的關(guān)注。

食用菌已經(jīng)獨立于蔬菜，而成為農(nóng)民脫貧致富的重要產(chǎn)業(yè)，對其研究主要集中在生產(chǎn)現(xiàn)狀、貿(mào)易競爭力、發(fā)展模式、現(xiàn)代化及工業(yè)化生產(chǎn)和培育等方面，但食用菌市場風險對其生產(chǎn)銷售的影響，也是生產(chǎn)者需要重點考慮的問題，因此分析研究食用菌的市場風險至關(guān)重要。筆者利用風險價值法（VaR）方法研究了河北省主要的6類食用菌各類的市場風險情況，具體研究了各種類食用菌價格的市場風險，從其價格最值及中位數(shù)等描述性指標及波動風險值定量分析了各種類食用菌的風險情況，從而有針對性地調(diào)整食用菌生產(chǎn)數(shù)量及結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避價格風險，并能根據(jù)結(jié)果逐漸形成風險預(yù)測、風險評估以及風險控制等一體化的風險管理體系，對河北省食用菌的發(fā)展具有重要意義。

1 研究方法與數(shù)據(jù)

1.1 研究方法

利用VaR法對河北省食用菌產(chǎn)品的市場風險進行度量和評估，其中VaR（Value at Risk）即風險值，由J.P.摩根銀行最早提出，于20世紀90年代興起，是當前最常用的風險度量工具和方法。VaR方法的最大優(yōu)點是測量的綜合性，既考慮了不同程度風險的發(fā)生概率，又將全部風險概括為具體的數(shù)字，便于不同品種和市場的風險比較。

VaR法是指在正常的金融市場條件和一定的置信水平α下，給定時間內(nèi)預(yù)期發(fā)生最壞情況的損失大小X。換句話說，VaR實質(zhì)上是一定概率水平下（置信度），某一資產(chǎn)在未來特定時期內(nèi)的最大可能損失值。其數(shù)學(xué)公式為:

設(shè)X是描述資產(chǎn)組合損失的隨機變量，F(xiàn)(x)是其概率分布函數(shù)，置信水平為α，則：V a R(α)=m i n{x/F(x)≥?}，即：P（?X＞VaR）=1-α

其中，?X為資產(chǎn)組合在持有期內(nèi)的損失，VaR為置信水平α下風險中的價值?？梢钥闯鯲aR實際是計算F（x）在置信水平α下的上分位數(shù)和下分位數(shù)，可以衡量食用菌的市場風險[5]。食用菌市場的風險值可以表述為：在正常市場條件和一定置信水平下，食用菌市場價格在一定周期內(nèi)偏離其預(yù)期價格的最大程度（最大的價格風險）和概率。

1.2 研究數(shù)據(jù)

1.2.1 數(shù)據(jù)來源

河北省是重要的食用菌生產(chǎn)地區(qū)，其主要食用菌品種包括平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇，這6種食用菌的市場風險變動對河北省食用菌產(chǎn)業(yè)影響很大，能夠代表河北省食用菌市場風險發(fā)生的頻率和程度。以2009年1月—2016年3月河北省的食用菌月度價格為研究對象，選擇平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6類食用菌的價格進行風險價值法分析。

河北省6種食用菌的月度價格數(shù)據(jù)來源于食用菌商務(wù)網(wǎng)，從食用菌商務(wù)網(wǎng)中得到食用菌各月的平均價格數(shù)據(jù)，通過處理2009年1月—2016年3月數(shù)據(jù)，最終得到6種食用菌價格的86組數(shù)據(jù)。但是食用菌商務(wù)網(wǎng)中缺少部分數(shù)據(jù)，其中雞腿菇的數(shù)據(jù)缺少2個，杏鮑菇和雙孢菇的數(shù)據(jù)各缺少1個。而在市場風險研究過程中，需要對價格去趨勢化處理，以免受人民幣幣值、利率和通貨膨脹等因素影響，以此充分體現(xiàn)價格的波動情況，得到反映市場風險的準確結(jié)果。通過環(huán)比統(tǒng)計法對86組數(shù)據(jù)進行處理，將6種食用菌月度價格的時間序列數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成月度環(huán)比增長率序列，在此基礎(chǔ)上進行VaR研究。

其中，各類食用菌的原始價格數(shù)據(jù)為Xi n=(xi0，xi1，xi2……xi n)而轉(zhuǎn)化后的數(shù)據(jù)為Yin=(yi0，yi1，yi2……yin)，Yin=(xi(n+1)-xin)/xin，其中i代表食用菌種類，而1，2，3……n代表數(shù)據(jù)變量。

1.2.2 數(shù)據(jù)檢驗與處理

首先，時間序列分析實證分析需要進行平穩(wěn)性檢驗，以便保證研究結(jié)果的準確有效性，因此利用ADF檢驗、PP檢驗對6種食用菌的月度環(huán)比增長率的時間序列數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，檢驗結(jié)果表明該數(shù)據(jù)序列在1%的顯著性水平上滿足平穩(wěn)性要求，可以進行相關(guān)的分析和研究。

其次，食用菌價格變動比較劇烈，對統(tǒng)計結(jié)果影響較大，不利于VaR法對市場風險的度量和預(yù)測，因此需要處理對食用菌價格環(huán)比增長數(shù)據(jù)的異常值。在風險價值法研究前通過2倍和3倍標準差檢驗法檢驗、剔除異常值，保證研究結(jié)果的準確性和貼近現(xiàn)實性，該研究通過異常數(shù)據(jù)檢驗方法剔除了偏離平均值大于2倍以上標準差的數(shù)據(jù)，因此河北省6種食用菌價格的月度環(huán)比增長率時間序列數(shù)據(jù)中剔除的數(shù)據(jù)包括平菇2個、香菇3個、金針菇2個、杏鮑菇4個、雙孢菇3個和雞腿菇5個，最后利用剔除后的數(shù)據(jù)進行VaR法分析。

2 實證分析與檢驗

2.1 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性描述

通過對河北省2009年1月—2016年3月的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6 種食用菌的月度價格進行分析，并通過數(shù)據(jù)的環(huán)比運算，減少數(shù)據(jù)本身對模型結(jié)果的影響，該月度環(huán)比增長率數(shù)列的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果見表1。

由表1可以看出，河北省食用菌銷售市場上的價格波動比較劇烈。從偏度系數(shù)上看，6種食用菌的偏度系數(shù)均為正數(shù)，表明6種食用菌的市場價格增長率均高于其平均價格增長率的情況出現(xiàn)較多；從標準差來看，雙孢菇和平菇的價格增長率的標準差略高于其他食用菌，表明雙孢菇和平菇的市場風險較高，更需要注重市場信息情況變化；通過JB統(tǒng)計量及相伴概率的比較發(fā)現(xiàn)，在5%顯著水平上只有雙孢菇價格增長率的JB統(tǒng)計量大于卡方分布的臨界值（5.99），且其相伴概率為0.000 4，接近于0，表明雙孢菇價格增長率在5%的顯著水平上拒絕了正態(tài)分布假設(shè)。相對的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇和雞腿菇在5%顯著性水平上接受了正態(tài)分布假設(shè)，但是考慮到其峰度系數(shù)在2以上，且相伴概率較低，因此不能簡單判斷這5種食用菌的價格增長率服從正態(tài)分布，需要進一步進行優(yōu)度擬合。

表1 2009年1月—2016年3月河北省6 種食用菌市場價格的月度環(huán)比增長率的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

2.2 食用菌價格波動風險的概率分布擬合

根據(jù)VaR方法的理論要求，只有明確價格波動的概率分布，才能有效度量食用菌價格的波動風險。因此從客觀、準確角度出發(fā)，選取目前市場風險度研究中常用的8種概率分布模型，包括Beta分布、Burr分布、Gamma分布、Log-Logistic分布、Logistic分布、Lognormal分布、Normal分布和Weibull分布，并利用KS統(tǒng)計量、AD統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量檢驗和選擇最優(yōu)概率分布[6]。在檢驗結(jié)果中由于AD統(tǒng)計量相對比較穩(wěn)定，因此主要以AD統(tǒng)計量檢驗結(jié)果為最終結(jié)果。

通過Easyfit5.5軟件的分析得出食用菌市場價格波動風險的概率分布擬合結(jié)果（表2）。從3個統(tǒng)計量的檢驗結(jié)果可以看出，平菇價格波動風險的概率分布服從Beta分布，香菇和金針菇服從Weibull分布，杏鮑菇和雞腿菇服從Burr分布，而雙孢菇服從Log-logistic分布?？梢娛秤镁箢愊赂鞣N類食用菌的價格波動風險的概率分布不完全相同，其市場風險大小也有差異。

根據(jù)3種統(tǒng)計量檢驗結(jié)果的分析研究，可以得出衡量6種食用菌市場風險的密度函數(shù)及相關(guān)參數(shù)，具體如表3所示。

2.3 模型選擇與分析

根據(jù)選定的6種食用菌價格波動風險最優(yōu)概率分布的概率密度函數(shù)及相應(yīng)的參數(shù)值，運用Risk5.7數(shù)理分析軟件分別計算在90%和95%置信水平下的市場價格波動風險最優(yōu)概率分布的上下分位數(shù)，即上行VaR 值和下行 VaR 值，通過賦值運算和分析得出的結(jié)果見表4。

表2 河北省6大類食用菌價格波動風險的概率分布檢驗結(jié)果

續(xù)表2

在90%、95%置信水平下的上行VaR值和下行VaR值提供了市場風險的量化數(shù)據(jù)，根據(jù)表4可以得出以下結(jié)論：按食用菌價格的增長率變動情況可以分為高風險和低風險2個層次，根據(jù)風險概率（90%為低風險、95%為高風險），得出在95%置信水平下（上行VaR值，下行VaR值）正常市場的食用菌價格增長率處于風險波動安全范圍內(nèi)，而不在該范圍內(nèi)的市場價格風險較大，因此需要相應(yīng)的風險數(shù)據(jù)標準進行市場價格的風險預(yù)警。從90%置信水平下的市場風險值來看，平菇的市場風險值明顯大于其他食用菌，即上行VaR 值和下行VaR值絕對值的和最大，為64.49%，表明平菇的市場價格波動頻率及波動幅度相對較高，其所能承受的市場風險也大于其他食用菌。其次是雙孢菇和金針菇，其上行VaR 值和下行VaR 值絕對值的和分別為63.59%和60.07%，略低于平菇的市場風險值。

整體來看，食用菌市場的價格上漲風險要大于價格下跌風險，即在90%、95%的置信水平上，上行VaR 值均大于下行VaR 值的絕對值。具體來看，在90%的置信水平上，平菇的市場風險值上升幅度最大為35.32%，下降幅度最大為29.17%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分別為45.67%和34.42%。而香菇市場價格波動風險最小，在90%的置信水平上，上升幅度最大為18.85%，下降幅度最大為15.85%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分別為23.86%和19.90%。可以看出香菇和平菇的市場風險值差距較大，抵御市場風險的強度也有較大差別，換句話說就是不同食用菌的市場風險大小和抵御市場風險的能力有所差異。

表3 6種食用菌市場風險的密度函數(shù)及參數(shù)

根據(jù)表5結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：河北省6種食用菌的月度間市場價格波動風險發(fā)生較頻繁。整體來看，在2009年來的86個月中，在90%的置信水平下，6種食用菌市場價格波動風險平均發(fā)生頻率為16次，發(fā)生率平均為18.6%。同時，還可以看出，6種食用菌市場價格波動風險的發(fā)生強度也較高。在95%置信水平下高風險平均發(fā)生頻率為8.8次，發(fā)生率平均為10.2%。因此，6種食用菌市場屬于高風險市場，相關(guān)部門應(yīng)該給予高度關(guān)注。

具體分析發(fā)現(xiàn)，河北省食用菌市場價格發(fā)生下跌風險頻率和上升風險頻率基本一致。其中，在90%的置信水平下，在86個月中6種食用菌發(fā)生價格上漲的平均次數(shù)為7.8次，發(fā)生價格下跌的平均次數(shù)為8.2次；在95%的置信水平下，在86個月中6種食用菌發(fā)生價格上漲的平均次數(shù)為4次，發(fā)生價格下跌的平均次數(shù)為4.8次。因此，政府應(yīng)當將河北省食用菌價格的下跌風險和上升風險置于同等地位，避免其價格過高對人民生活帶來的不便，同時也要關(guān)注食用菌價格下降給菇農(nóng)帶來的損失以及對食用菌產(chǎn)業(yè)的整體影響，避免因受益過低甚至損失使食用菌種植面積減少而導(dǎo)致食用菌市場價格波動劇烈，從而保證食用菌市場的穩(wěn)定發(fā)展。

3 結(jié)論與啟示

以河北省各地食用菌批發(fā)市場的平菇、香菇、金針菇、杏鮑菇、雙孢菇和雞腿菇6種食用菌的月度價格增長率為研究對象，利用風險價值法度量，分析了各種類食用菌的市場價格波動風險的程度與概率，經(jīng)過分析研究得出以下結(jié)論：（1）食用菌市場價格波動風險的最優(yōu)分布不是正態(tài)分布，而且不同種類的食用菌，其市場價格波動風險的最優(yōu)分布函數(shù)有很大差別，即使分布函數(shù)相同，其各個參數(shù)也有差異。其次，不同種類的食用菌因價格波動產(chǎn)生的市場風險有所差異，并且風險值的波動程度也有很大區(qū)別。其中在90%的顯著性水平上，平菇的市場風險值明顯大于其他種類的食用菌，其市場價格波動頻率較高，波動幅度相對更大，因此所面臨的市場風險更大；在95%的置信水平上，雙孢菇受價格影響的市場風險值與平菇相差不大，市場價格波動頻率和幅度都略高于其他食用菌品種。（2）從市場價格的漲跌情況看，食用菌的市場價格下跌風險與上漲風險的差距不大，但兩者對穩(wěn)定價格水平都至關(guān)重要，在關(guān)注食用菌市場價格上漲風險的同時，還應(yīng)重視食用菌市場價格的下跌風險。（3）通過分析檢驗以及與實際情況的對比可以看出，利用VaR方法研究食用菌的市場價格風險是可行的，并且研究結(jié)果可以作為食用菌市場風險研究的參考依據(jù)，對穩(wěn)定食用菌的市場價格有重要意義。

表4 6種食用菌的價格波動風險值 %

表5 2009年1月—2016年3月年河北省6種食用菌價格風險發(fā)生頻率

通過分析研究VaR模型的結(jié)果可以看出，食用菌的市場價格風險發(fā)生概率相對較低，但風險程度較高，食用菌及蔬菜的市場管理部門應(yīng)長期重點監(jiān)控食用菌的市場價格變化，加強其市場價格的風險監(jiān)測與管理，應(yīng)從3個方面進行監(jiān)控和預(yù)測：第一，建立食用菌市場的多層次，全方位和多角度的價格管理監(jiān)控機制，定期組織對食用菌生產(chǎn)者、市場管理人員、市場分析人員進行價格風險意識培訓(xùn)，促進風險意識深入人心，而且要從生產(chǎn)、流通、銷售等方面總結(jié)食用菌市場在上一時期的運行情況，并進行下一時期的價格預(yù)測與模擬，掌握食用菌市場的運行狀況及發(fā)展趨勢。第二，建立食用菌產(chǎn)銷兩地市場聯(lián)合監(jiān)測機制，食用菌作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，其價格受供求因素影響較大，從供求方面監(jiān)測食用菌的價格變動至關(guān)重要?？梢酝ㄟ^監(jiān)測產(chǎn)銷兩地市場的行情變化情況，通過數(shù)據(jù)分析食用菌產(chǎn)銷兩地市場價格的差異程度及走勢，做到食用菌產(chǎn)銷兩地市場監(jiān)測結(jié)果的共享，利用食用菌生產(chǎn)地和銷售地的市場信息指導(dǎo)食用菌的生產(chǎn)和供應(yīng)，保證食用菌市場運行穩(wěn)定。第三，建立食用菌市場價格預(yù)警機制，加強食用菌市場流通過程的管理，定期或不定期開展食用菌市場風險的度量與評估分析，及時發(fā)現(xiàn)食用菌市場價格的異常波動，針對異常波動發(fā)出預(yù)警信息，并分析波動原因并預(yù)測后續(xù)影響，減輕市場價格風險帶來的損失。

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[4] 王川,趙俊曄,鐘永玲.我國糧食市場風險的度量與評估——基于風險價值法的實證分析[J].中國農(nóng)業(yè)資源與區(qū)劃,2012,33(2):15-22.

[5] 宋正陽,張峭,王克.農(nóng)作物生產(chǎn)風險評估與區(qū)劃系統(tǒng)的設(shè)計與實現(xiàn)[J].中國農(nóng)業(yè)資源與區(qū)劃,2013,34(3):34-40.

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