初創(chuàng)型中小企業(yè)眾籌參與度與企業(yè)績效
——基于資源獲取效果的中介效應研究

史青春 王 維

一、引言

資源基礎理論的觀點認為,企業(yè)是資源的集合體,資源獲取是企業(yè)發(fā)展過程中最為關鍵的任務之一。然而因規(guī)模小、不確定性程度高等原因,初創(chuàng)企業(yè)面臨嚴重的資源約束,諸多初創(chuàng)中小企業(yè)還未來得及成長壯大就不幸夭折。眾籌作為一個新生的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng),為初創(chuàng)企業(yè)提供了包括資金、生產(chǎn)、營銷、市場在內(nèi)的多種創(chuàng)業(yè)資源,實現(xiàn)了資源供給與需求的廣泛匹配,成為推動萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)的重要支撐[1-2]。

目前,關于眾籌的研究主要集中于眾籌績效影響因素方面[3-4]。許多研究發(fā)現(xiàn),項目類型、語言風格、目標融資額、融資期限、發(fā)起人社會資本和地理位置等對眾籌成功具有重要影響[5-8]。錢穎和朱莎(2017)的研究表明投資人參與率作為衡量項目質量的重要指標,對融資績效有顯著影響,且邊際效用遞增[2]。隨著眾籌的深入發(fā)展,眾籌平臺運作模式的探索及相應的制度安排問題日益突出[9],相關研究成果日益增多。劉征馳、何焰和馬滔(2017)基于眾籌的參與性及新穎性特征探究了不同動機驅動下的異質性激勵機制設計[10],黃玲和周勤(2014)提出了滿足三方異質性激勵的自反饋機制[9]。不難發(fā)現(xiàn),目前有關眾籌績效及眾籌平臺的研究大部分局限于籌資方面,且基于項目發(fā)起人參與度視角的研究相對較少,無法全面反映眾籌承載的創(chuàng)業(yè)服務意義。鑒于此,本文在已有研究成果的基礎上做出以下兩點拓展:一是基于眾籌的參與屬性,探究初創(chuàng)企業(yè)眾籌參與度對企業(yè)績效的影響；二是基于眾籌企業(yè)獲取資金及資源的多元化動機,探究眾籌過程中初創(chuàng)企業(yè)的資源獲取情況,以及資源獲取在眾籌參與度與企業(yè)績效之間的中介作用,并通過設計量表,發(fā)放調查問卷獲取數(shù)據(jù)進行實證檢驗。

二、文獻回顧與假設

(一)眾籌參與度與初創(chuàng)型中小企業(yè)績效

根據(jù)參與程度的高低,可將網(wǎng)絡社區(qū)成員分為被動者、主動者、誘導者和管理者四個層次。就眾籌而言,主動參與者能夠積極加入到眾籌社區(qū)的話題討論中；而誘導者不僅能積極參與虛擬社區(qū)活動,更能主動發(fā)起話題吸引他人參與到眾籌中；管理者既是眾籌社區(qū)的參與者同時又是經(jīng)營者,參與層次最高。與低參與度成員的單純?yōu)g覽相反,高參與度成員能夠積極參與社區(qū)互動和活動,主動尋求和分享,促進與他人的價值共創(chuàng)。眾籌過程往往伴隨極高的參與性[10],初創(chuàng)企業(yè)充分運用眾籌,更深更廣地參與到眾籌當中才能更多地從中獲益。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程一般包括創(chuàng)意產(chǎn)生、創(chuàng)意篩選、創(chuàng)意實現(xiàn)和創(chuàng)意傳播四個階段。對眾籌項目而言,只有成熟的創(chuàng)意才有機會呈現(xiàn)于大眾群體面前,因而眾籌能對創(chuàng)意實現(xiàn)和創(chuàng)意傳播過程產(chǎn)生一定影響[11]。創(chuàng)意實現(xiàn)階段是一個不斷試錯的過程,創(chuàng)意作為創(chuàng)意產(chǎn)品的“內(nèi)核”需要被深層次的開發(fā)和驗證,通過技術知識的集成與轉移產(chǎn)生一個符合市場調研情況的創(chuàng)意產(chǎn)品模型[12-13]。在傳統(tǒng)情況下,這個過程需要漫長的時期,而在眾籌情況下,市場驗證較傳統(tǒng)快速很多,而企業(yè)越主動充分參與到眾籌中,通過與大眾群體的信息共享與溝通交流[14],其市場驗證與調研情況進行得越迅速,基于“參與價值”的眾籌機制越能加速企業(yè)將創(chuàng)意概念轉化為創(chuàng)意產(chǎn)品的進程,初創(chuàng)企業(yè)越能領先競爭對手更快促進產(chǎn)品上市,奪得先機,企業(yè)績效也就越好。創(chuàng)意成功商業(yè)化的關鍵在于其產(chǎn)品或服務能夠廣泛傳播并廣為接受[11]。眾籌打破了地域上的限制,互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)中的大眾均可以參與到創(chuàng)新過程,這些參與者互相創(chuàng)造和分享信息,基于此發(fā)展出一種共識,幫助企業(yè)建立起對創(chuàng)新的廣泛認知和信任[11][15]。企業(yè)在此過程中的主動程度影響其創(chuàng)新的社會覆蓋面,企業(yè)主動性越高,越有利于促進企業(yè)產(chǎn)品規(guī)?；捌髽I(yè)知名度,進而影響企業(yè)績效。由此,本文提出以下假設:

假設1:眾籌參與度對企業(yè)績效有顯著正向影響。

(二)眾籌參與度與資源獲取效果

募集資金已不是初創(chuàng)企業(yè)的唯一訴求,通過眾籌借助大眾的力量整合多元化資源已成為初創(chuàng)企業(yè)謀求發(fā)展的新范式。Cunningham(2012)[16]將眾籌定義為一種為了商業(yè)和產(chǎn)品的發(fā)展,在互聯(lián)網(wǎng)平臺上通過來自公眾的捐贈或出資籌集資金以及一切資源的方式。融資作為眾籌系統(tǒng)的一個方面在保持項目控制權的同時以極低的成本為企業(yè)提供研發(fā)和生產(chǎn)資金,填補了企業(yè)發(fā)展初期財務缺口。除基礎的融資作用外[17],眾籌還可以在企業(yè)投放新產(chǎn)品或服務之前幫助評估公眾的興趣,證實創(chuàng)意的潛力和觀念,突出目標市場的范圍,降低企業(yè)經(jīng)營風險[18]；通過讓投資者參與產(chǎn)品設計和改進,為企業(yè)的價值創(chuàng)造貢獻力量[19]；有時眾籌的使用被看作是圍繞新產(chǎn)品炒作的借口,以此創(chuàng)造一個投資者能夠參與其中的營銷活動,增加客戶對新產(chǎn)品的感知度,使企業(yè)擁有更好的客戶認可度①http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1699183。在某種程度上,眾籌比傳統(tǒng)的資本來源方式產(chǎn)生更多、更詳細的信息,如投資者的興趣、產(chǎn)品改進意見等,這些信息可能會增加資金提供者的支付意愿[18]?？偟膩碚f,大眾群體為眾籌項目提供包括知識、反饋、融資、口頭營銷等在內(nèi)的集體智慧,社會媒體的曝光可以在銷售、產(chǎn)品開發(fā)、配送、社會效益、品牌問題和消費者支持等方面為企業(yè)打開新的途徑[16](2)。不管是資金、市場營銷或是產(chǎn)品反饋信息都是初創(chuàng)型中小企業(yè)的關鍵性資源。面對愈發(fā)激烈的競爭環(huán)境,初創(chuàng)型中小企業(yè)獲取的關鍵性資源對企業(yè)生存發(fā)展至關重要。

學者們將眾籌過程中基于深度參與行為獲得的附加價值定義為參與價值,它與眾籌雙方在資源對接及價值流動過程中的參與度高度相關。眾籌參與度高意味著企業(yè)在獲取資金的同時,能夠從更深的層次和更廣的范圍獲取企業(yè)所需,積極采取行動獲取各種所有權資源和知識性資源,主動挖掘并充分利用眾籌的經(jīng)濟作用,基于眾籌柔性價值網(wǎng)絡促進資源獲取與整合。企業(yè)眾籌參與度越高,其資源獲取情況越好。由此,本文提出以下假設:

假設2:眾籌參與度對資源獲取效果有顯著正向影響。

(三)資源獲取效果的中介效應

資源作為企業(yè)競爭力的來源直接關系到企業(yè)績效的高低,而資源獲取效果受到眾籌參與度的直接影響,眾籌參與度的差異會導致企業(yè)獲取資源數(shù)量及異質性方面的不同,而資源數(shù)量及異質性的差別會顯著影響企業(yè)經(jīng)營活動,進而影響企業(yè)績效。對初創(chuàng)企業(yè)而言,眾籌為其提供了解決資源約束的途徑,改善了資源獲取情況,通過眾籌企業(yè)可獲得包括資金、客戶在內(nèi)的多種資源,良好的資源條件能提高企業(yè)存活與成長的可能性。企業(yè)擁有的資源數(shù)量越豐富、異質性程度越高,企業(yè)越容易取得較高的競爭優(yōu)勢,企業(yè)績效也越好。也就是說,眾籌參與度一方面會對企業(yè)績效產(chǎn)生直接影響,另一方面會以資源獲取效果為中介對企業(yè)績效產(chǎn)生間接影響。由此,本文提出以下假設:

假設3:眾籌參與度對企業(yè)績效的影響受到資源獲取效果的中介作用。

(四)認知環(huán)境的調節(jié)效應

認知環(huán)境指企業(yè)家整體擁有的知識技術水平。學者們通過對多個國家制度環(huán)境的對比研究發(fā)現(xiàn),不同國家認知環(huán)境的差異較大[20]。進入經(jīng)濟轉型期以來,伴隨著創(chuàng)業(yè)活動的蓬勃發(fā)展,我國創(chuàng)業(yè)培訓與教育得到了很大改善,企業(yè)家整體的知識技術水平得到了顯著提升。認知環(huán)境的高低對企業(yè)家機會的識別與把握具有重要影響。在機會識別把握過程中,較高的信息接受與處理能力、市場機遇捕捉能力、越強的分析與決策能力越有利于企業(yè)對機會的識別與評估[21]。對眾籌而言,良好的認知環(huán)境幫助企業(yè)從復雜多變的環(huán)境中識別與甄選企業(yè)發(fā)展所需的關鍵信息和資源,越有助于企業(yè)積極采取行動獲取重要資源。認知環(huán)境通過促進初創(chuàng)企業(yè)在眾籌過程中的機會識別與把握對眾籌參與度與資源獲取效果之間的關系產(chǎn)生影響。由此,本文提出以下假設:

假設4:認知環(huán)境正向調節(jié)眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果的作用關系。

三、研究設計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)收集

本文以參與眾籌的初創(chuàng)型中小企業(yè)為研究對象,選取國內(nèi)規(guī)模較大的綜合類眾籌平臺淘寶眾籌作為數(shù)據(jù)來源,通過發(fā)放電子問卷的形式收集數(shù)據(jù)。淘寶眾籌于2013年12月正式上線,作為眾籌市場的雙寡頭之一,它基于阿里旗下的天貓商城、支付寶、菜鳥物流、阿里媽媽等搭建了一條包括市場、資金、物流、營銷推廣等多種資源在內(nèi)的商業(yè)鏈條,為眾籌企業(yè)提供一系列服務。本文對2013年12月至2015年12期間發(fā)起眾籌的企業(yè)進行了問卷的發(fā)放,并通過以下標準對初始樣本進行篩選:

1.保留企業(yè)成立時間不超過8年的初創(chuàng)企業(yè)[22]。

2.保留員工人數(shù)在8至500人之間的小型、中型企業(yè)[23-24]。

(二)變量定義與測量

1.因變量:初創(chuàng)型中小企業(yè)績效。

在不同的研究領域、從不同的視角出發(fā),對企業(yè)績效的測量指標也是復雜多樣的,財務績效只是績效測量的基礎指標。對初創(chuàng)型中小企業(yè)而言,企業(yè)成長性在展現(xiàn)企業(yè)特點、體現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢的同時反映企業(yè)生存發(fā)展的可能性[25-26],是測量企業(yè)績效的重要指標。本文借鑒Covin和Slevin(1989)[27]、Merz和Sauber(1995)[28]的研究,通過量表從財務績效和企業(yè)成長性兩個方面對初創(chuàng)型中小企業(yè)績效進行測量。

2.自變量:眾籌參與度。

參與性是眾籌的重要屬性,基于參與價值的眾籌機制可以促進眾籌雙方的價值共創(chuàng)。黃玲和周勤(2014)[9](2)、錢穎和朱莎(2017)[2](2)及Xu,Ribeiro和Gonzalez(2015)[29]在其研究中均涉及了眾籌參與率與參與度的概念,但未對眾籌參與度進行明確界定。借鑒學者對類似構念(如虛擬社區(qū)用戶參與度)的界定[30-31],本文將眾籌參與度定義為眾籌企業(yè)在眾籌過程中的行為投入與感情投入程度。參考Ellison,Steinfield和Lampe(2007)的研究成果,采用量表從參與水平、互動程度、貢獻程度和感情投入四個方面對眾籌參與度進行測量[31]。

3.中介變量:資源獲取效果。

根據(jù)資源效用的不同將企業(yè)資源劃分為所有權資源和知識性資源,資源獲取效果指企業(yè)獲取這些資源種類的多少和數(shù)量的高低。借鑒陳陽(2015)[32]有關眾籌企業(yè)資源獲取情況的研究成果,采用量表從所有權資源和知識性資源兩個方面對資源獲取效果進行測量。

4.調節(jié)變量:認知環(huán)境。

認知環(huán)境相關研究已頗為豐富,本文采用在公開發(fā)表的文獻中出現(xiàn)的、被后續(xù)學者廣泛采用的量表對其進行測量,主要測量企業(yè)家整體擁有的知識技術水平[20](3),共4個題項。

5.控制變量:企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)家個人特質等。

影響企業(yè)績效的因素眾多,根據(jù)已有研究成果,本文選取企業(yè)類型、所屬行業(yè)、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模和所在地區(qū)作為控制變量。由于企業(yè)家個人特質對初創(chuàng)型企業(yè)生存發(fā)展的影響較為明顯,因此將企業(yè)家個人特質也納入控制變量范圍。本研究各變量的具體定義詳見表1。

表1 主要變量定義

(三)模型構建

為檢驗研究假設,本文根據(jù)逐步回歸法構建了以下系列模型:

通過模型(1)來檢驗眾籌參與度與初創(chuàng)型中小企業(yè)績效的關系,如果自變量Involvement的系數(shù)β1是顯著的,則表明眾籌參與度與初創(chuàng)型中小企業(yè)績效的關系是顯著的,以此來檢驗假設1。

通過模型(2)來檢驗眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果之間的關系,如果自變量Involvement的系數(shù)β1是顯著的,則表明眾籌參與度對初創(chuàng)型中小企業(yè)資源獲取效果存在顯著影響,以此檢驗假設2。

通過模型(3)來檢驗資源獲取效果的中介作用,如果中介變量Resource的系數(shù)β2是顯著的,則中介效應得以驗證。同時,如果自變量Involvement的系數(shù)β1不顯著,則說明資源獲取效果完全中介了眾籌參與度與企業(yè)績效之間的關系；如果自變量In?volvement的系數(shù)β1顯著,則該中介效應為部分中介,以此檢驗假設3。

通過模型(4)來檢驗調節(jié)變量Env對前半路徑的調節(jié)作用,當乘積項(Involvement×Env)的系數(shù)β3顯著時,說明認知環(huán)境對眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果的關系有顯著的調節(jié)作用,以此檢驗假設4。

四、實證結果與分析

(一)樣本特征

本文通過淘寶眾籌平臺向眾籌企業(yè)的主要創(chuàng)業(yè)者進行了電子問卷的發(fā)放,共回收303份問卷,按照剔除條件篩選后共145份有效問卷。通過對樣本的統(tǒng)計分析,可以發(fā)現(xiàn)成立時間在3年以內(nèi)的企業(yè)共20家,3～5年的企業(yè)37家,5～8年的企業(yè)共88家,占總樣本的60.7%。在所有初創(chuàng)企業(yè)中,小型企業(yè)數(shù)量最多,共93家,占總樣本的64%。就所有制形式而言,公司制企業(yè)占據(jù)主導位置,共65家,占比44.8%；合伙制企業(yè)次之,共56家,占比38.6%；個人獨資企業(yè)數(shù)量最少,共24家,占比16.6%。在企業(yè)所屬領域方面,互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、金融大數(shù)據(jù)等高新技術領域的企業(yè)居多,占總樣本的62%,而餐飲零售、文體娛樂等領域的企業(yè)只占總樣本的22%。在樣本區(qū)域分布方面,東部地區(qū)的企業(yè)最多,占總樣本的84.8%,而中西部地區(qū)只占總樣本的15.2%,這可能是因為東部地區(qū)是中國眾籌行業(yè)的開拓地,聚集效應較為明顯。樣本分布特征詳見表2。

表2 樣本企業(yè)特征

(二)數(shù)據(jù)質量分析

1.信度檢驗。

本文采用Cronbach'α系數(shù)估計量表的內(nèi)部一致性,眾籌參與度、資源獲取效果、初創(chuàng)型中小企業(yè)績效和認知環(huán)境的Cronbach'α系數(shù)均大于臨界值0.7,具體見表3,說明本研究所用的四份量表具有較高的可信度。

表3 量表信度檢驗

2.效度檢驗。

首先,本文是在文獻研究的基礎上,借鑒國內(nèi)外學者開發(fā)并廣泛使用的量表進行研究,因而本研究具有一定程度的內(nèi)容效度。其次,本文通過運用Mplus軟件進行了驗證性因子分析,考察了本研究中測量模型的擬合優(yōu)度及各變量間的區(qū)分效度。為減少模型復雜度,本文運用平衡組合法對眾籌參與度、資源獲取效果、初創(chuàng)型中小企業(yè)績效、認知環(huán)境四個變量進行了組合(或稱打包),將每個變量的測量題項組合為3個題項組,之后進行了驗證性因子分析,具體結果如表4所示。根據(jù)表4可知,原始模型中的卡方與自由度之比為1.143,RMSEA(近似誤差均方根)為0.031,CFI(比較擬合指數(shù))為0.993,TLI(非規(guī)范擬合指數(shù))為0.990,各項指標均達到可接受范圍,說明原始模型與數(shù)據(jù)擬合較好。此外,原始模型的卡方顯著小于將任意兩個因子的測量指標合并后的模型的卡方,且小于所有因子合并后的模型的卡方,表明本研究使用的各變量測量量表具備良好的區(qū)分效度。因此,綜合信度檢驗和效度檢驗而言,本文采用的測量量表具有較高的質量。

表4 各測量模型擬合指數(shù)變化表

3.同源性偏差檢驗。

在本次數(shù)據(jù)收集過程中,一套問卷由一人完整回答,可能存在同源方法偏差問題。因此,本文對回收的問卷進行Harman單因素檢驗,數(shù)據(jù)分析結果顯示,結果中不存在一個共同的因子,且第一個因子只解釋了27.85%的變異,由此推知同源性偏差的影響較小。

(三)變量的相關性分析

表5列示了各主要變量之間的相關關系及其顯著性。

表5 主要變量相關系數(shù)表

續(xù)前表

1.初創(chuàng)型中小企業(yè)績效(Performance)與眾籌參與度(Involvement)之間的相關系數(shù)為0.554,在1%的水平上顯著,說明眾籌參與度會對企業(yè)績效產(chǎn)生正向影響。初創(chuàng)型中小企業(yè)績效(Performance)與資源獲取效果(Resource)的相關系數(shù)為0.746,在1%的水平上顯著,說明企業(yè)資源獲取效果越好,績效情況越理想。企業(yè)績效(Performance)與企業(yè)年齡(Year)、企業(yè)所在區(qū)域(Area)都顯著相關,說明企業(yè)年齡的大小和企業(yè)所在區(qū)域都會對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。

2.資源獲取效果(Resource)與眾籌參與度(Involvement)的相關系數(shù)為0.726,在1%的水平上顯著,說明眾籌過程中企業(yè)的參與度越高,獲取的資源種類越豐富數(shù)量越多。資源獲取效果(Resource)與認知環(huán)境(Env)的相關系數(shù)為0.510,在1%的水平上顯著,說明認知環(huán)境對企業(yè)資源獲取效果有正向影響。

3.各主要研究變量之間的相關系數(shù)均小于0.8,因而不存在多重共線性。

(四)多元回歸分析

本文得到的模型回歸結果如表6所示。

表6 模型回歸結果

續(xù)前表

模型1的結果顯示,眾籌參與度的(Involve?ment)系數(shù)為0.558,在1%的水平上顯著,假設1得到支持。該結果表明,企業(yè)在眾籌過程中的參與度越高越有利于提升企業(yè)績效。一方面,高的參與度更易于與網(wǎng)絡社區(qū)成員形成互動循環(huán),通過信息共享與溝通交流,潛在地加速產(chǎn)品的市場驗證、縮短產(chǎn)品的開發(fā)周期。另一方面,高的參與度能增加企業(yè)項目的曝光度與知名度,擴大企業(yè)影響力,促進企業(yè)產(chǎn)品或服務的推廣與傳播,進而提升企業(yè)績效。

在模型2中,眾籌參與度的(Involvement)系數(shù)為0.655,在1%的水平上顯著,說明眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果(Resource)顯著正相關,假設2得到支持。也就是說眾籌企業(yè)的參與度越高,獲取的資源種類越豐富、數(shù)量越多。已有的研究表明,外部網(wǎng)絡能為初創(chuàng)企業(yè)提供豐富的信息流和資源流,通過外部網(wǎng)絡獲取企業(yè)內(nèi)部無法產(chǎn)生的資源和技術是企業(yè)成功的有效途徑[33]。在眾籌社區(qū)形成的柔性價值網(wǎng)絡中,初創(chuàng)企業(yè)的參與價值受其參與行為的影響,也就是初創(chuàng)企業(yè)在眾籌過程中參與度的高低影響其資源獲取的質量和數(shù)量,較高的眾籌參與度幫助企業(yè)從更深的層次和更廣的范圍獲取企業(yè)所需,使企業(yè)在獲取外顯資源的同時,更積極地挖掘和獲取隱性資源。

模型3檢驗了資源獲取效果(Resource)的中介作用,根據(jù)表6可知,資源獲取效果的系數(shù)為0.681,在1%的水平上顯著,說明資源獲取效果對企業(yè)績效有顯著的正向作用,假設3得到支持。同時,自變量眾籌參與度(Involvement)的系數(shù)為0.056,不顯著,說明資源獲取效果屬于完全中介,這表明眾籌參與度促進企業(yè)績效的提升是完全通過提高企業(yè)資源獲取效果來實現(xiàn)的。究其原因,本文認為,在中國情境下,企業(yè)家對創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營成果的影響主要是通過資源獲取來實現(xiàn)的,因此當企業(yè)通過眾籌獲取了多元化資源、緩解自身的資源約束、突破資源瓶頸時,企業(yè)績效得到了顯著的提升和改善,眾籌參與度的影響不復存在。

從模型4的回歸結果可以看出,此時乘積項(Involvement×Env)的系數(shù)為0.122,在5%的水平上顯著,假設4得到支持。實證結果表明與認知環(huán)境較低的企業(yè)相比,對于高認知環(huán)境的企業(yè)而言,眾籌參與度與初創(chuàng)型中小企業(yè)資源獲取效果的正向關系被進一步加強,這可能是因為企業(yè)資源的獲取不僅僅需要較高的參與度與執(zhí)行力,知識性等隱性資源的獲取還要求企業(yè)具備發(fā)現(xiàn)和把握機會的能力、知識接受和處理能力等,能在繁雜的眾籌社區(qū)中獲取有用的知識、信息和資源,因此對認知環(huán)境較高的企業(yè)而言,其資源獲取效果優(yōu)于其他企業(yè)。為了更直觀地呈現(xiàn)認知環(huán)境對眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果關系的調節(jié)作用,本文基于模型4繪制了調節(jié)效應圖,如圖1所示。

五、穩(wěn)健性檢驗

為檢驗上述實證結果的穩(wěn)定性,本文進行了樣本調整作為穩(wěn)健性檢驗。工標網(wǎng)的行業(yè)標準分類及工信部印發(fā)的《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》是界定各行業(yè)中小企業(yè)范圍的重要依據(jù)。由于各行業(yè)性質的差異,以員工人數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模的標準不盡相同。本文首先根據(jù)工標網(wǎng)行業(yè)標準分類將各眾籌項目劃分至相應行業(yè),然后根據(jù)《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》對全樣本進行細致篩選,剔除非嚴格意義上的中小企業(yè),對篩選后的樣本進行穩(wěn)健性檢驗,表7展示了穩(wěn)健性檢驗的結果。經(jīng)過上述調整之后本文仍得到了與全樣本一致的結論,各主要變量的系數(shù)及顯著性并未發(fā)生實質性變化,因此前文得到的結果是比較穩(wěn)健的。

圖1 調節(jié)效應圖

表7 穩(wěn)健性檢驗結果

續(xù)前表

六、研究結論與啟示

(一)主要結論

筆者在文獻研究的基礎上,結合中國互聯(lián)網(wǎng)金融和初創(chuàng)型中小企業(yè)發(fā)展實際,探討了眾籌參與度對企業(yè)績效的影響,同時以資源獲取效果為中介變量揭示了眾籌參與度對企業(yè)績效產(chǎn)生影響的內(nèi)在機理和作用機制,并引入認知環(huán)境作為調節(jié)變量,研究了認知環(huán)境在眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果之間的調節(jié)作用。我們圍繞以上問題構建了研究框架,并以淘寶眾籌平臺為數(shù)據(jù)來源進行了問卷調查,通過數(shù)據(jù)分析對研究假設進行驗證,得到了以下研究結論。

1.眾籌參與度對初創(chuàng)型中小企業(yè)績效有顯著正向影響。企業(yè)在眾籌過程中花費的時間精力越多、感情投入越多,即參與程度越深,其創(chuàng)意實現(xiàn)周期越短、市場驗證越迅速、創(chuàng)意傳播范圍越廣泛,眾籌行為對企業(yè)績效的提升越明顯。

2.眾籌參與度與企業(yè)績效之間的關系受到了資源獲取效果的完全中介作用。通過外部網(wǎng)絡獲取企業(yè)內(nèi)部無法產(chǎn)生的資源和技術是企業(yè)成功的有效途徑,較高的眾籌參與度幫助企業(yè)從更深的層次和更廣的范圍,通過眾籌柔性價值網(wǎng)絡獲取了豐富的信息和資源,緩解了自身資源約束,從而使得企業(yè)績效得以提升。

3.眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果之間的關系受到了認知環(huán)境的正向調節(jié)作用。資源的獲取需要較高的參與度與執(zhí)行力,但知識類隱性資源更需要企業(yè)家具備捕捉機會、吸收知識的能力。而良好的認知環(huán)境有助于企業(yè)家充分利用眾籌平臺所具有的民間資金“蓄水池”和民智“反應釜”的功能,識別、甄選企業(yè)發(fā)展所需的關鍵信息和資源,并通過對資源的高效吸收提高企業(yè)績效。

(二)政策建議

筆者基于研究結論,得出以下三點政策建議。

1.初創(chuàng)型中小企業(yè)應深化對眾籌的認知,積極參與眾籌過程。作為推動中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要手段,眾籌本身具有高度參與性屬性,發(fā)起人的深度參與行為有助于創(chuàng)建眾籌網(wǎng)絡社區(qū)自由開放的資源共享環(huán)境,通過與網(wǎng)絡社區(qū)成員的互動循環(huán),促進眾籌雙方的價值共創(chuàng)與價值流動,獲取更高的“參與價值”,有效實現(xiàn)外部資源內(nèi)部化,提升企業(yè)績效。

2.融資已不是企業(yè)參與眾籌的唯一動機,通過眾籌獲取多元化資源正在成為主要目的。眾籌平臺作為眾籌生態(tài)系統(tǒng)的設計者,應不斷拓展平臺功能,努力搭建包括資金、生產(chǎn)、銷售、物流、推廣等在內(nèi)的完整商業(yè)鏈條,同時不斷完善平臺機制設計,提高創(chuàng)業(yè)服務效果及效率,實現(xiàn)眾籌生態(tài)系統(tǒng)的演化升級。

3.基于認知環(huán)境對眾籌參與度與企業(yè)資源獲取效果關系的調節(jié)作用,可以推斷,創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的創(chuàng)新精神對創(chuàng)業(yè)過程中的機會識別與把握至關重要,具備高認知能力的企業(yè)家會更充分地利用眾籌平臺的功能,但創(chuàng)新精神并不會自行產(chǎn)生和保持,而是需要發(fā)掘和培養(yǎng)。培植創(chuàng)新能力意味著需要提高創(chuàng)意人力資本,而技能教育方面的投資是不可或缺的。作為人類創(chuàng)造力化身的創(chuàng)意人力資本,很少由教育和普通的培訓狀況來決定,而與實際技能的應用和個人潛在創(chuàng)造力能否被激發(fā)有關。從這個意義上說,支持初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的管理機構應該設置創(chuàng)業(yè)者培訓基地,加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的培訓,并營造一個寬松的環(huán)境來激發(fā)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的創(chuàng)新能力成為當前所需。

(三)研究不足與展望

本文通過文獻研究、理論分析、模型構建和實證檢驗取得了預期研究成果,但本文仍存在不足之處,需要在未來的研究中進一步改進和完善。主要體現(xiàn)在以下兩個方面。

1.由于樣本區(qū)域分布的廣泛性,本文難以進行實地調研,獲取的樣本數(shù)量有限,隨著各地創(chuàng)意眾籌產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展,未來采用大樣本抽樣調查便成為可能。

2.眾籌在發(fā)展過程中出現(xiàn)了回報類、股權類、債權類和公益類等多個類別,但本文通過淘寶眾籌平臺獲取的樣本大多為回報類眾籌企業(yè),這可能會對研究結果產(chǎn)生一定影響,未來研究若能囊括各類眾籌,提高樣本的代表性可能會有新的研究發(fā)現(xiàn)。

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