中小企業(yè)融資渠道與資本預算研究

孫學英

摘要：在企業(yè)發(fā)展過程中，不可或缺的兩個重要環(huán)節(jié)就是融資渠道與資本預算，通過不斷的拓寬企業(yè)融資渠道，能為企業(yè)的發(fā)展籌集更多的資金，而加強企業(yè)的資本預算，能有效確保投資決策的正確性，讓投資資本發(fā)揮最大的價值與功效，從而確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

關鍵詞：企業(yè)；融資渠道；資本預算；研究

一、引言

在激烈的市場經(jīng)濟競爭環(huán)境中，資金對于企業(yè)而言是相當重要的，它是企業(yè)賴以生存與持續(xù)發(fā)展的重要支柱，是衡量一個企業(yè)整體實力的重要指標，甚至很多時候決定了企業(yè)的成敗。對于企業(yè)而言，提高對融資活動的重視很關鍵，只有結合自身運營情況，充分了解自身資金結構與使用后，才能制定出促進企業(yè)長遠可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略指導，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業(yè)發(fā)展資金。因此，在企業(yè)管理中融資是一項不可或缺的重要內容。當然拓寬了融資渠道，降低了融資成本，為企業(yè)引入了大量的發(fā)展資金，還必須加強對資本的預算，在了解市場特點與自身實際情況后，制定規(guī)劃出企業(yè)的長期投資計劃，以便利滾利的讓企業(yè)獲得更多的發(fā)展資本。

從這里也不難看出，企業(yè)要想獲得長遠發(fā)展，第一，離不開企業(yè)融資，第二，離不開資本預算，將二者提上企業(yè)管理的重要日程，對于推動企業(yè)的健康、長遠、可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

二、關于企業(yè)融資渠道的相關研究

（一）融資定義與形式分析

融資是基于貨幣資金持有者與需求者之間的資金融通活動而出現(xiàn)的一種貨幣手段，資金需求者通過融資完成了貨幣資產(chǎn)的集資，從而能順利的完成其他現(xiàn)金支付和負債，使一個資金籌集的過程。一般來說企業(yè)為了維持長遠發(fā)展，都會對自身運營情況進行科學的分析，充分了解所擁有的資金，經(jīng)過嚴格科學的評估和預測，最終決策采取一定的渠道方式向投資者或是債權人籌集資金，獲得資金的提供，以確保企業(yè)的正常生產(chǎn)需求。這對于企業(yè)管理者而言，就是管理活動需求下的一種理財行為，積累更多的企業(yè)發(fā)展資本，用于償還企業(yè)債務或擴大企業(yè)規(guī)模，推動企業(yè)的發(fā)展。

從目前企業(yè)融資的實際情況來看，其融資形式主要分為兩大部分，即內部融資渠道和外部融資渠道。其中最常見的就是企業(yè)內部融資，加強企業(yè)內部資金的融通，確保企業(yè)能長期獲取資金?？偟膩碚f，企業(yè)的資金是由流動資金與沉淀資金構成的，企業(yè)的內部融資最常見的形式為企業(yè)合伙人入股，或是直接成為企業(yè)的投資者。而隨著政府對企業(yè)，尤其是一些中小企業(yè)的扶持力度加大，使得企業(yè)外部融資渠道的方式越來越多，涉及到銀行融資、企業(yè)擔保融資、政府融資等，尤其近幾年出現(xiàn)的融資租賃，企業(yè)在融資渠道上的選擇更多，能獲得融資規(guī)模也較大，是企業(yè)不可或缺的重要融資渠道。

（二）新常態(tài)下企業(yè)融資渠道面臨的挑戰(zhàn)與機遇

在社會新常態(tài)下，企業(yè)融資渠道遭遇了一定的挑戰(zhàn)，在這樣的大環(huán)境下，企業(yè)如何采取行之有效的措施面對挑戰(zhàn)，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業(yè)發(fā)展資本，推動企業(yè)的長遠可持續(xù)發(fā)展成為重要課題。

1.新常態(tài)下企業(yè)融資渠道的挑戰(zhàn)分析

首先在計算機互聯(lián)網(wǎng)技術的支持下，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進入蓬勃時期，促使商業(yè)銀行的盈利大大降低，凈利潤增長速度減緩。據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年上半年商業(yè)銀行的凈利潤為8715億元，同比增長1.54%，遠遠低于2014年的13.96%。加之，國內消費以及國外出口需求的降低，增加了各大企業(yè)的償債難度，使得商業(yè)銀行出現(xiàn)了大量的不良貸款，銀根緊縮，加劇了商業(yè)銀行自身的處境，紛紛加大了對信貸發(fā)放的監(jiān)督，出臺了嚴格的信貸發(fā)放標準和信貸政策，銀行的借貸行為使得企業(yè)融資渠道變窄，融資難度增加。其次隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的惡化，原材料和用工成本都大大增加了，整個市場陷入低迷氛圍，只是很多企業(yè)陷入了發(fā)展困境，甚至一些企業(yè)因為缺乏維系發(fā)展的資本，導致破產(chǎn)。在商業(yè)銀行嚴控了融資渠道后，讓很多企業(yè)不得不轉向了民間借貸，融資成本大幅走高。最后在互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展中，也逐漸成為企業(yè)選擇的一個融資渠道，但由互聯(lián)網(wǎng)金融自身秩序和監(jiān)管較為松散混亂，無形中也增加了企業(yè)融資的風險，面對無數(shù)的P2P網(wǎng)貸平臺，企業(yè)也難以辨別風險，為企業(yè)融資增加了難度。

2.新常態(tài)下企業(yè)融資渠道的新方式

在針對當前企業(yè)融資現(xiàn)狀分析后，提出了項目融資的新渠道，它是將項目作為主體，用于償還貸款的資金來自融資項目本身，有無追索權和有限追索權兩種方式，被廣泛的運用在大型項目中，例如：北京東郊熱電廠、遼寧省移動通信系統(tǒng)等，取得了不錯的成效，使得項目融資成為深受企業(yè)信賴與推崇的融資渠道。為了確保項目融資的成功，還需要各地政府的大力支持，為企業(yè)拓寬融資渠道，鼓勵企業(yè)實行項目融資，加強對項目融資過程的監(jiān)督，并倡導建立融資平臺和服務中心，更好的為企業(yè)項目融資服務。

同時要鼓勵銀行、貸款公司等金融機構創(chuàng)新開拓視野，放寬對企業(yè)的融資貸款要求，并大力支持企業(yè)的項目融資，盡可能的就項目與企業(yè)簽訂合作合同，為企業(yè)項目的發(fā)展建設提供大量資金支持，解決企業(yè)項目進展中的困難和問題。對于一些中小企業(yè)來說，還可以通過與大型企業(yè)建立合作聯(lián)系，以便進一步提升自身的項目融資能力，與大企業(yè)共同進行項目融資，按照一定的比例承擔項目責任以及分享利潤。

另外，融資租賃近年也成為中小企業(yè)不可或缺的一種融資方式，它是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的適應性較強的融資方式，是集融資融物、貿易與技術于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。2015年8月26日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務實體經(jīng)濟。會議指出，加快發(fā)展融資租賃和金融租賃，是深

化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難融資貴，拉動企業(yè)設備投資，帶動產(chǎn)業(yè)升級。

三、關于企業(yè)資本預算的相關研究

對于企業(yè)而言，其發(fā)展的戰(zhàn)略目標都是最大化的提高股東權益的價值，即獲得更多的經(jīng)濟效益。為此，企業(yè)管理者必須站在一定的高度，以發(fā)展的眼光認清經(jīng)濟市場環(huán)境，把握住機會，做出適當正確的投資決策，而其中必不可少的方式及手段就是——資本預算。

資本預算在企業(yè)發(fā)展中占據(jù)著重要地位，它通過企業(yè)生產(chǎn)能力的提高，實現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略價值目標，大大提高了企業(yè)的綜合競爭力，確保了企業(yè)機制和投資者財富最大化，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了可能。從某種程度上講，投資決策是決定企業(yè)價值的唯一財務決策，對于財富價值最大化具有積極作用，這也是企業(yè)開展資本預算工作的結果。

資本預算在企業(yè)中的重要性表現(xiàn)在它是企業(yè)長期資產(chǎn)投資的預算過程，做好企業(yè)資本預算工作，能推動企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，實現(xiàn)再生產(chǎn)，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益。為此，企業(yè)必須加大固定和無形資產(chǎn)的投資，增減企業(yè)廠房，添置企業(yè)生產(chǎn)設備，增設新網(wǎng)點，不斷的優(yōu)化生產(chǎn)技術，提高產(chǎn)生的質量，增加企業(yè)的經(jīng)濟收益。同時這也是提高企業(yè)核心競爭力的有效方式，通過對企業(yè)資源的整合，科學合理規(guī)劃企業(yè)的運營投資活動，加大對企業(yè)軟件和硬件的投入，推動企業(yè)實力的增長。當然企業(yè)在固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)上的資本投入相對較大，且回收效益也需要一定的期限，對企業(yè)的經(jīng)濟效益會產(chǎn)生不小影響，因此在開展企業(yè)資本預算工作時，必須充分考察，衡量投資決策的正確性，經(jīng)過不斷的評估分析，確定投資決策能實現(xiàn)企業(yè)價值與投資人財富最大化后，才能最終進行資本投資，真正發(fā)揮資本應有的效益。

一般來說，資本預算并沒有明確的固定執(zhí)行方式，企業(yè)在開展資本預算工作時，必須最大程度的結合企業(yè)自身實際選擇投資方向，并加強對其的評估與考察，依照一定的資本投資決策準則確定投資項目，并以此為基礎制定資金籌集計劃，交由企業(yè)相關部門審批后，持續(xù)關注投資項目的實際情況，重新評估，反饋修正，調整資本投資預算，并制定出與之相適應的資本預算考核體系，實現(xiàn)對資本預算項目的動態(tài)監(jiān)控。

參考文獻：

[1]謝明辰.新常態(tài)下中小企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新研究[J].宿州學院學報，2016，4：22-26.

（作者單位：山東晨鳴融資租賃有限公司）