基于第四方物流的物流園區(qū)激勵契約：雙重任務委托代理

譚春平 王燁

內容提要：現(xiàn)代物流園區(qū)按照第四方物流的基本原理轉型升級為第四方物流平臺后，物流園區(qū)管理委員會與入駐物流企業(yè)存在承接實施綜合性物流解決方案和開發(fā)物流市場需求的雙重任務委托代理關系。借鑒委托代理的多任務激勵契約模型，構建基于第四方物流的物流園區(qū)與入駐物流企業(yè)雙重任務委托代理激勵契約模型，并納入激勵相容約束和參與約束求解。研究表明，基于第四方物流的物流園區(qū)管理委員會在設計入駐物流企業(yè)激勵契約時應重點關注物流企業(yè)風險規(guī)避程度、代理任務風險、成本相關性、風險相關性、努力程度等因素。所以，應根據(jù)上述因素的不同設計不同的激勵強度和激勵措施，以此構建科學合理的園區(qū)入駐物流企業(yè)激勵契約。

關鍵詞：第四方物流；物流園區(qū)；委托代理；激勵契約；雙重任務

中圖分類號：F2521文獻標識碼：B文章編號：1001-148X（2017）06-0137-08

一、引言

第四方物流（Fourth party logistics）是一個專業(yè)性、綜合性、個性化的物流方案集成解決商，通過其擁有的專業(yè)物流知識、信息技術和物流資源整合能力為客戶提供完整的供應鏈物流解決方案，并聚合第三方物流企業(yè)提供物流各環(huán)節(jié)的全方位服務。物流園區(qū)聚合了眾多的專業(yè)性第三方物流企業(yè)和先進的物流設施，具備強大的物流運作服務能力。物流園區(qū)運營模式根據(jù)第四方物流（4PL）的基本原理轉型升級后，物流園區(qū)管理委員會轉型為一個先進的第四方物流（4PL）平臺，與物流園區(qū)入駐的物流企業(yè)（主要是專業(yè)性的第三方物流企業(yè)（3PL））結成一個緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟，通過集成利用園區(qū)內分散的物流設施與物流能力，協(xié)同開展物流運作，最大限度滿足物流客戶需求，為顧客提供物流增值服務，獲取增值服務收益，創(chuàng)造物流園區(qū)最大物流價值增值。

基于4PL的物流園區(qū)運營管理與傳統(tǒng)物流園區(qū)存在本質區(qū)別。傳統(tǒng)物流園區(qū)管理委員會的主要收入來源為入駐物流企業(yè)的租金與管理費收入，并不實質性參與園區(qū)物流解決方案的制定與實施活動。所有入駐物流企業(yè)都是獨立運作，自主開發(fā)物流市場與尋找物流需求，設計物流解決方案并實施物流運作。在這一過程中，沒有物流園區(qū)管理委員會的參與，也缺少園區(qū)物流企業(yè)的協(xié)同，導致物流園區(qū)創(chuàng)造的增值服務價值極低，違背了物流園區(qū)和入駐物流企業(yè)共同價值最大化的目標，降低了園區(qū)內物流設施和能力的集成利用效率和效果。由此可見，傳統(tǒng)物流園區(qū)運營中不存在委托代理問題。

然而，基于4PL的物流園區(qū)與入駐物流企業(yè)形成了一個緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟，圍繞園區(qū)整體物流價值增值最大化的共同目標協(xié)同開展物流運作。作為第四方物流平臺的物流園區(qū)管理委員會在綜合集成供應鏈全流程物流需求的基礎上，提出綜合性、個性化的物流解決方案。物流方案的實施需聚合、委托給園區(qū)內專業(yè)性的第三方物流企業(yè)，這就在物流園區(qū)管理委員會與入駐物流企業(yè)間形成了一種委托代理關系，并且是一種雙重任務的委托代理關系：一方面，承接實施物流園區(qū)管理委員會根據(jù)客戶需求制定的物流解決方案；另一方面，入駐物流企業(yè)自主開發(fā)物流市場并實施物流運作滿足客戶物流需求。

綜上，基于4PL的物流園區(qū)運營活動存在雙重任務的委托代理關系，委托方為物流園區(qū)管理委員會，代理方為園區(qū)入駐物流企業(yè)。物流園區(qū)整體物流服務價值增值一方面取決于物流市場的開發(fā)和綜合性物流需求方案的制定，另一方面取決于物流企業(yè)物流運作的效率與效果。也就是說，基于4PL的物流園區(qū)物流服務價值增值的關鍵性因素是園區(qū)物流企業(yè)物流運作與市場開發(fā)的積極性的高低。這就需要物流園區(qū)管理委員會制定科學合理的激勵契約，調動物流企業(yè)在兩種任務上的積極性，提升物流運作績效，同時，積極開發(fā)物流市場。因此，研究基于4PL的物流園區(qū)激勵契約問題是一項緊迫且關鍵性的工作。

二、理論基礎及相關研究

（一）委托代理理論及其模型

Berle和Means于1932年提出的委托代理理論（Principal-agent Theory）已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯基礎，其主張公司治理應該所有權和經(jīng)營權發(fā)生分離。此后，Wilson（1969）、Ross（1983）將該理論進一步發(fā)展為狀態(tài)空間模型化方法。Mirrlees（1974，1976）將激勵相容約束（incentive compatibility constraint，IC）和分布函數(shù)結合，分析企業(yè)不同層次人員的薪酬問題；Holmstrom（1979）在研究公司股東與經(jīng)理的最優(yōu)契約問題時，將激勵相容條件代替為一階條件，提出分布函數(shù)的參數(shù)化方法（Parameterized distribution formulation）。Mirrlee和Rogerson在對條件分布函數(shù)做出假設的基礎上，研究委托代理最優(yōu)解的充分性，認為代理人收益對產(chǎn)出的影響是非遞減的。Grossman and Hart（1983）認為分布函數(shù)滿足MLRP和凸性條件是一階條件有效的基本保障。此外，Radner（1981） 和Rubbinstein（1979）認為雖然一般分布方法提出了一種簡化的委托代理模型，但對代理人成本的分析欠缺清晰性與合理性，因此，在一般模型的基礎上，使用重復博弈方法提出動態(tài)委托代理模型。

實際上，在委托代理關系中，委托人委托給代理人的任務并不是單一的，而是多任務的，導致代理人在執(zhí)行任務的過程中存在一定的能力、技術、經(jīng)驗與精力沖突。此外，委托人在監(jiān)控多任務執(zhí)行之時，監(jiān)控能力可能不能保持一致。Holmstrom and Milgrom（1991）認為在多任務委托代理中，單一的依據(jù)簡單的委托代理模型得出的結論也許不符合實際，也欠缺適用性。

（二）國內外相關研究

2006年開始，國內外學者將委托代理論的基本模型逐漸運用到對物流問題的研究中來，通過文獻梳理發(fā)現(xiàn)研究焦點主要集中在以下幾個方面：第一，利用委托代理理論及其模型對物流激勵問題，研究主要是圍繞第四方物流中第三方物流的委托代理問題、物流外包的委托代理問題展開（王勇等，2006；王婷等，2010；孫天紅等，2011）。第二，在利用委托代理理論對物流激勵問題進行研究的基礎上，國內外的研究焦點逐漸轉移到對物流外包與3PL的委托代理最優(yōu)契約、契約機制、激勵機制、激勵契約問題的研究（Wang Haiyan等，2010；邢光軍等，2016）。第三，利用委托代理理論與模型對第四方物流及供應鏈管理中存在的多層委托代理或多任務委托代理的激勵機制、激勵契約、利益協(xié)調機制、運作協(xié)調及風險防范等問題進行研究（Peng BenHong等，2006；Tang Yifang等，2008）。第四，利用委托代理理論對逆向物流、消費物流中存在委托代理關系進行研究，并對物流金融的委托代理問題展開論述（Wu Baiqing等，2009；Xiao Fei，2011；Li Pengfei等，2012）。

通過文獻梳理可以發(fā)現(xiàn)國內外學者運用委托代理理論及其模型研究物流問題，主要是圍繞物流外包、4PL、3PL、逆向物流和物流金融領域的委托代理問題展開，并且研究焦點是單任務情況下的委托代理問題。近年來，個別研究逐漸涉及多任務和多重委托代理問題，但著重研究的是針對多個代理主體的多重任務研究，較少涉及針對同一代理主體的多任務委托代理。關于物流委托代理過程中的激勵問題及激勵契約機制設計也進行了一定程度的分析，但僅僅涉及物流外包、供應鏈利益協(xié)調與運作協(xié)調、3PL的激勵等方面。

國內外學者的研究沒有將委托代理理論運用到對物流園區(qū)運營管理研究中，更沒有涉及物流園區(qū)轉型升級為第四方物流平臺后物流園區(qū)管理委員會與園區(qū)入駐物流企業(yè)的委托代理問題，也沒有對物流園區(qū)管理委員會如何設計激勵契約，充分調動入駐物流企業(yè)的積極性，提升物流企業(yè)開發(fā)物流市場需求和實施物流運作的效益，以實現(xiàn)物流園區(qū)整體增值服務價值最大化目標進行研究。這就留下一個重要的研究切入點和研究趨勢：利用委托代理理論研究基于4PL的物流園區(qū)如何設計有效、科學的激勵契約充分激勵園區(qū)入駐物流企業(yè)開發(fā)物流市場、提升物流解決方案實施與運作的努力水平，緊固物流園區(qū)與入駐物流企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟關系，最大化集成利用園區(qū)的物流設施與能力，以實現(xiàn)物流園區(qū)綜合增值服務價值最大化，實現(xiàn)物流園區(qū)與物流企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的整體收益最大化。

三、基于4PL的物流園區(qū)雙重任務委托代理關系及模型假設

現(xiàn)代物流園區(qū)根據(jù)第四方物流（4PL）的基本原理轉型后，物流園區(qū)管理委員會轉型為專業(yè)性的第四方物流平臺，在充分把握和集成物流客戶復雜化、個性化物流需求之后，利用其專業(yè)知識與能力制定綜合性、個性化的物流解決方案。但是，管理委員會只是物流園區(qū)的經(jīng)營管理機構，不具備具體的物方案實施能力，只能將物流方案委托給園區(qū)內的物流企業(yè)（主要是第三方物流企業(yè)）開展物流運作，這樣就形成了第一種任務的委托—代理關系：物流園區(qū)管理委員會依據(jù)既定的利潤分成比例，在充分集成園區(qū)入駐物流企業(yè)的物流設施與能力的基礎上，將物流解決方案委托給物流企業(yè)具體實施。

另一方面，開發(fā)物流市場、及時準確把握物流需求是實現(xiàn)物流園區(qū)整體物流服務價值最大化目標的前提條件。單一依靠物流園區(qū)管理委員會開發(fā)物流市場必然會遺漏部分物流需求。園區(qū)入駐物流企業(yè)是具體的物流運作組織，最接近一線物流客戶，在了解物流需求、開發(fā)市場方面具有得天獨厚的優(yōu)勢。鑒于此，為了更好開發(fā)與把握物流市場需求，管理委員會委托園區(qū)入駐物流企業(yè)承擔物流市場開發(fā)任務，這就形成了第二種任務的委托—代理關系：物流園區(qū)管理委員會委托物流企業(yè)開發(fā)市場，擴大市場需求。當物流物流企業(yè)了解到客戶需求之后，如果自身具備相應的物流設施和物流方案制定與履行能力，可以獨立開展物流運作，按照事先的契約約定進行利潤分成。如果物流企業(yè)不具備相應的物流需求滿足能力，則將物流需求移交給管理委員會制定物流解決方案，集成園區(qū)物流設施與能力予以委托實施。物流企業(yè)在移交物流需求之時，按照事先契約規(guī)定的比例，獲取相應的傭金。

綜上，入駐物流企業(yè)在物流園區(qū)經(jīng)營活動中代理兩項任務：物流運作與市場開發(fā)，與物流園區(qū)管理委員會形成了雙重任務委托代理關系，如圖1。

上述雙重任務的委托代理關系存在不確定的交互效應（積極的或消極的）。首先，物流園區(qū)管理委員會委托物流企業(yè)實施物流運作會占用物流企業(yè)物流設施與能力，擠壓物流企業(yè)自主開拓市場并通過自身物流運作獲取價值增值的空間；其次，如果物流園區(qū)管理委員會委托給物流企業(yè)的物流需求不夠，而園區(qū)入駐物流企業(yè)自身開發(fā)的物流需求充足并且利潤較高時，物流企業(yè)可能缺乏動力去承接物流園區(qū)管理委員會的物流方案；第三，物流企業(yè)承接管理委員會的物流方案，通過物流運作，可以提升自身的物流運作水平，增強入駐物流企業(yè)對物流市場需求的準確把握能力，有利于園區(qū)內入駐物流企業(yè)核心競爭力的打造、提升與可持續(xù)發(fā)展。

事實上，基于理性的經(jīng)濟人假設，物流園區(qū)管理委員會與園區(qū)內的物流企業(yè)均是經(jīng)濟組織和效率組織，可以將它們抽象成一個以各自利益最大化為目標的獨立的市場經(jīng)濟體。基于此，可以給出物流園區(qū)委托代理關系的基本假設：

H1：委托人為物流園區(qū)管理委員會，代理人為園區(qū)內入駐物流企業(yè)。

H2：物流園區(qū)管理委員會是中性風險偏好，物流園區(qū)入駐物流企業(yè)是絕對風險規(guī)避。

H3：上述兩種委托任務的綜合盈利主要取決于物流企業(yè)的努力程度和一些不可控因素。

H4：物流園區(qū)管理委員會不能準確觀察到物流企業(yè)的努力程度，只能根據(jù)物流企業(yè)的物流運作結果對其在兩種代理任務上的努力程度進行判斷。

四、基于4PL的物流園區(qū)雙重任務激勵契約研究模型的構建

由假設H2并結合委托代理理論的多任務模型，根據(jù)經(jīng)濟學中關于效用函數(shù)和成本函數(shù)性質的界定，物流園區(qū)管理委員會的效用函數(shù)為：

L（X）=-RE-RX（1）

R代表的是風險規(guī)避系數(shù)。

物流園區(qū)管理委員會的成本函數(shù)為：

C（A）=C（A1，A2）（2）

Ci=CAi>0（3）

Cii=2CAi2>0，i=1，2（4）

C12=2CA1A2=C21=2CA2A1=∮，∮1（5）

由此可知，物流園區(qū)管理委員會的成本矩陣為：

Cij=C11[]C12C21[]C22（6）

其中，∮代表物流園區(qū)入駐物流企業(yè)承接管理委員會物流方案的成本和物流企業(yè)自身開發(fā)物流市場并實施物流運作滿足物流需求的成本之間的關系。如果∮>0，意味兩者成本是相互替代的，也就是說物流企業(yè)承接管理委員會的物流解決方案努力的邊際成本隨著物流企業(yè)自主尋找并滿足物流需求努力的邊際成本上升而增加。如果∮<0，意味兩者成本是互補的，即入駐物流企業(yè)承接管理委員會的物流解決方案努力的邊際成本隨著物流企業(yè)自主尋找并滿足物流需求努力的邊際成本上升而下降。如果∮=0，意味兩者成本沒有相關關系，即入駐物流企業(yè)承接管理委員會的物流解決方案努力的邊際成本與物流企業(yè)自主尋找并滿足物流需求努力的邊際成本的變化無關。

進一步令A=A1A2是物流園區(qū)物流企業(yè)物流運作努力水平的向量。由于存在一定程度的信息不對稱，園區(qū)入駐物流企業(yè)在代理的兩種任務上的努力水平是一種隱藏信息，物流園區(qū)管理委員會不能直接觀察到，但能觀察到物流企業(yè)在兩種任務上的物流運作結果性業(yè)績向量，通過結果性業(yè)績向量間接判斷入駐物流企業(yè)在兩項代理任務上的努力水平，假設結果性業(yè)績向量為Q=Q1Q2，Q1代表物流企業(yè)承接物流園區(qū)管理委員會物流解決方案的努力水平A1的高低，Q2代表物流企業(yè)自尋物流需求并實施物流運作的努力水平A2的高低。由此，將物流園區(qū)管理委員會對入駐物流企業(yè)在兩種任務上觀測到的兩種努力程度貨幣化產(chǎn)出界定為：

Q=A+Z（7）

其中Z代表物流運作過程中由于一些不可控因素而導致的物流風險，Z=Z1Z2，是一個二元正態(tài)分布，服從均值為0，協(xié)方差矩陣為：

Ω=σ21[]ρσ1σ2

ρσ1σ2[]σ22（8）

假定物流園區(qū)兩項委托代理任務上的不可控因素導致的風險是正相關的，即ρ>0。

根據(jù)假設H2，物流園區(qū)管理委員會是風險中性偏好的。因此，物流園區(qū)管理委員會的期望效用最大化等同于期望收入最大化。如果物流園區(qū)入駐物流企業(yè)的努力程度為A，則物流園區(qū)管理委員會的期望收入為：

R（A1，A2）（9）

因此，物流園區(qū)管理委員會就面臨一個關鍵問題：如何設計一個有效的激勵契約，充分調動園區(qū)物流企業(yè)的積極性，以保障管理委員會的期望收入最大化。要想讓園區(qū)物流企業(yè)在承接管理委員會物流方案和自身開拓物流市場并實施物流運作兩項代理任務上都能夠有最大的積極性，就需要物流園區(qū)管理委員會在這兩個方面都制定相應的激勵措施，給予物流企業(yè)代理的兩項任務予以補償，即兩種代理任務都應納入激勵契約。由委托代理理論的一般激勵契約模型可知，物流園區(qū)管理委員會設定的物流企業(yè)報酬函數(shù)①為線性函數(shù)：

r（Q）=a+εtQ（10）

其中，at=（a1，a2）為物流園區(qū)管理委員會支付給物流企業(yè)在兩種代理任務上的固定報酬，εt=（ε1，ε2）∈[0，1]*[0，1]，是物流企業(yè)在兩種代理任務上從物流園區(qū)管理委員會獲得的利潤分成比例，即激勵強度或物流企業(yè)承擔責任風險程度②。

由于物流園區(qū)管理委員會是風險中性，因此管理委員會的目標函數(shù)是期望收入最大化的函數(shù)：

maxa，ε={R（A1，A2）-E[r（Q）]}（11）

其中E[r（Q）]代表的是物流企業(yè)的期望報酬。根據(jù)委托代理理論參與約束和激勵相容約束的基本原理，物流園區(qū)管理委員會的激勵契約需要滿足參與約束：

U[（E（r（Q）-C（A））]U（w）（12）

其中，w為物流園區(qū)物流企業(yè)的保留效用。

同時，物流園區(qū)管理委員會要滿足園區(qū)入駐物流企業(yè)激勵相容約束，就必須保障管理委員會對物流企業(yè)的激勵效果與物流企業(yè)按自身效用最大化目標所提供的物流運作努力程度保持一致。園區(qū)物流企業(yè)的實際收入為：r（Q）-C（A），因此激勵相容約束的條件為：物流企業(yè)努力程度A是如下最優(yōu)問題的解：

A∈arg maxAU（E（r（Q）-C（A）））（13）

根據(jù)上述分析可知，物流園區(qū)管理委員會在設計激勵契約時，面臨的另一個關鍵問題是，如何設計提供一個有效的激勵契約，使物流園區(qū)入駐物流企業(yè)既滿足參與約束又滿足激勵相容約束，并且能夠使自己的期望收益最大，即：

maxa，ε=[R（A1，A2）-（a+εtA）]

stU[（E（r（Q）-C（A））]U（w）

A∈arg maxAU（E（r（Q）-C（A））（14）

五、基于4PL的物流園區(qū)雙重任務激勵契約研究模型的求解

根據(jù)前述假設H2，園區(qū)入駐物流企業(yè)是風險規(guī)避型，根據(jù)微觀經(jīng)濟學的基本原理可知，物流園區(qū)物流企業(yè)的期望效用最大化與其確定性收入等價BE最大化是等同的，由式（7）、式（10）及式（2）-（6），可知：

BE=a+εtA-C（A）-S2εtΩε（15）

其中a+εtA-C（A）是園區(qū)物流企業(yè)的期望收入，S2εtΩε是園區(qū)物流企業(yè)開展物流運作的風險成本。物流園區(qū)管理委員會也是一個經(jīng)濟組織、效率組織，為了使自身利益最大化，必然想方設法收縮物流企業(yè)的報酬水平。因此，物流園區(qū)激勵契約的委托代理參與約束必然是一個緊約束。基于此，物流園區(qū)委托代理的參與約束（IR）和激勵相容約束（IC）可以改變?yōu)椋?/p>

IR： a+εtA-C（A）-S2εtΩε=w（16）

IC： A∈arg maxA（a+εtA-C（A）-S2εtΩε）（17）

求解激勵相容條件（式（17））最大化，得到IC的一階條件為：

εt=CA=（C1，C2）（18）

將式（18）和式（16）代入式（14）進行詳細計算，并整理，則式（14）轉換為：

maxa，ε{R（A1，A2）-C（A）-S2εtΩε-w}（19）

對式（19）計算其最大化一階條件，得到：

AεRA-AεCA-SΩε=0（20）

由式（18）可知，該式?jīng)Q定了ε與A之間的隱函數(shù)關系，由數(shù)學中的隱函數(shù)求導定理得：

Aε=[Cij]-1=C11[]C12C21[]C22-1（21）

把式（21）代入（18），經(jīng)過計算，得出最優(yōu)解為：

ε*=R′（I+S[Cij]Ω）-1（22）

式（22）中的I表示單位矩陣，R′=（R1，R2）t=（RA1，RA2）t是園區(qū)物流企業(yè)的努力給物流園管理委員會帶來的邊際收益。通過上述的運算求解可以看出，該模型解的結構與形式符合一般委托代理理論的多任務模型。

根據(jù)一般委托代理論模型的基本假設，令：

C（A）=12A12+∮A1A2+12A22，R=A1+A2（23）

由此可知：

[Cij]=1[]∮∮[]1，R′=（1，1）t（24）

將式（24）代入式（22）得到最終結果為（由于ε*2的求解與ε*1的求解類似，這里只舉例求解ε*1，下同）：

ε*1=1+Sσ22+ρσ1σ2∮R1-S（ρσ1σ2∮+∮σ22）R21+Sσ12+σ22+2ρσ1σ2∮+S2σ12σ22（1-ρ2）（1-∮2）（25）

根據(jù)式（7），假定物流園區(qū)管理委員會獲得的期望收入是物流園區(qū)物流企業(yè)努力程度的加總，即假設R=A1+A2，此時的最優(yōu)解變?yōu)椋?/p>

ε*1=1+Sσ22（1-∮）1+Sσ12+σ22+2ρσ1σ2∮+S2σ12σ22（1-ρ2）（1-∮2）（26）

如果∮=0，說明物流園區(qū)物流企業(yè)承接物流園區(qū)管理委員會物流解決方案的成本與物流企業(yè)自身開發(fā)并滿足物流需求的成本是不相關的，這時的最優(yōu)解為：

ε*1=1+Sσ22（1-∮）1+Sσ12+σ22+S2σ12σ22（1-ρ2）（27）

如果ρ=0，說明物流園區(qū)物流企業(yè)承接物流園區(qū)管理委員會物流解決方案的風險與物流企業(yè)自身開發(fā)并滿足物流需求的風險是不相關的，這時的最優(yōu)解為：

ε*1=1+Sσ22（1-∮）1+Sσ12+σ22+S2σ12σ22（1-∮2）（28）

如果ρ=0，并且∮=0，這時的最優(yōu)解為：

ε*1=11+Sσ12（29）

六、基于4PL的物流園區(qū)雙重任務激勵契約研究結論與策略建議

在上述模型構建和求解的基礎上，圍繞參數(shù)（S，σ21，σ22，ρ，∮）的比較靜態(tài)性質展開討論與研究，物流園區(qū)激勵契約設計應該根據(jù)參數(shù)的不同性質區(qū)別對待。對上述求解得到的最優(yōu)解進行分析，可以得出如下結論：

（1）基于4PL的物流園區(qū)運營過程中，雖然存在一定的代理成本，但在設計激勵契約時，應該讓園區(qū)入駐物流企業(yè)承擔一定的責任風險，給予其適當?shù)臉I(yè)務委托，才能夠實現(xiàn)綜合價值增值最大化。

基于4PL的物流園區(qū)運營過程中，由于代理問題的存在導致ε*1并不是最優(yōu)解，說明基于4PL的物流園區(qū)的運行存在代理成本。根據(jù)式（18）可以看出，ε實際上是物流園區(qū)入駐物流企業(yè)的邊際成本。如果物流園區(qū)沒有轉化為基于4PL的物流平臺，那么在物流園區(qū)運行過程中完全是由物流企業(yè)自主開拓需求并實施物流運作，并不存在委托代理問題。此時，園區(qū)入駐物流企業(yè)的最優(yōu)化條件應該是ε01=R′，即物流運作的邊際收益等于邊際成本。但是，根據(jù)上述求解可知，ε*1<ε01。這就直接證明基于4PL的物流園區(qū)存在的委托代理問題導致物流園區(qū)管理委員會對物流企業(yè)的激勵無法達到最優(yōu)。由于ε也表示物流園區(qū)物流企業(yè)承擔的責任風險，因此在基于4PL的物流園區(qū)運營過程中，物流園區(qū)管理委員會在激勵契約設計時，應該注意讓園區(qū)物流企業(yè)承擔一定的責任風險，需要給予適當?shù)臉I(yè)務委托量，才能實現(xiàn)物流園綜合價值增值最大化。

（2）物流園區(qū)入駐物流企業(yè)應承擔的責任風險與其風險規(guī)避成反比關系，因此物流園區(qū)管理委員會委托給園區(qū)物流企業(yè)代理的物流業(yè)務量的多少，應根據(jù)其風險規(guī)避程度的高低來決定。

通過對最優(yōu)解求導，可證明dε*1dS<0，這就說明物流園區(qū)管理委員會對物流企業(yè)的激勵強度與物流企業(yè)對物流運作的風險規(guī)避程度成反比。園區(qū)物流企業(yè)意識到，當自身付出巨大努力實施高效的物流運作產(chǎn)生較高的物流績效和物流顧客滿意度時，物流園區(qū)管理委員會會提升對園區(qū)物流企業(yè)的考核標準。此時，物流企業(yè)有可能會故意降低物流運作的努力程度。因此，物流園區(qū)管理委員會在設計激勵契約時，應該要注意：園區(qū)物流企業(yè)越是厭惡風險，管理委員會越應該讓其承擔更小的責任。也就是說，物流園區(qū)管理委員會在委托物流企業(yè)承接物流解決方案和開拓物流市場并實施物流運作這兩項代理任務時，要根據(jù)物流企業(yè)的風險厭惡程度來決定委托給該物流企業(yè)的任務量。物流企業(yè)越是厭惡風險，物流園區(qū)管理委員會應該減少物流業(yè)務的委托代理任務量。

（3）物流園區(qū)管理委員會對入駐物流企業(yè)的激勵強度應該與其代理業(yè)務物流運作風險的大小及代理的兩種任務風險相關程度成反比。

通過對模型求解中的最優(yōu)解求導，可證明dε*1dσ12<0，limσ12→

SymboleB@ ε*1=0，并且

dε*1dρ=2σ1σ2（Sρσ1σ2-∮）[1+Sσ12+σ22+2∮ρσ1σ2+S2σ12σ221-ρ21-∮2]2（30）

根據(jù)上式，由于∮一般情況下很小，而風險因素σ1和σ2很大，由此可知在一般情況下dε*1dρ<0。因此，對于物流園區(qū)物流企業(yè)代理的兩項任務來講，如果其中一項任務面臨的不確定性比較高，物流園區(qū)管理委員會應該在設計激勵契約時給予該項任務較低的激勵。當物流園區(qū)物流企業(yè)代理的兩項任務的風險高度相關時，物流園區(qū)管理委員會應該減少物流企業(yè)代理的物流任務量，以避免高強度激勵導致物流企業(yè)盲目追求高收益，從而增加物流企業(yè)的風險成本。

（4）如果物流園區(qū)入駐物流企業(yè)代理的兩項任務的努力成本相關性弱或彼此可替代，物流園區(qū)管理委員會應該對能夠準確實施適時監(jiān)控，容易觀測到物流企業(yè)努力結果的代理任務更高的激勵強度。

當∮0時，可以證明dε*1dσ12<0。說明如果物流園區(qū)物流企業(yè)承接并實施物流園區(qū)管理委員會的物流解決方案的不確定性高，就應該給予其自主開發(fā)物流需求并實施物流運作的代理任務更高的激勵水平，反之亦然。物流園管理委員會對那些監(jiān)測到的信息能夠準確反映物流企業(yè)物流運作努力程度的代理任務應該提升激勵強度；對那些不能有效實施監(jiān)控，不能準確判斷物流企業(yè)努力程度的物流代理任務，應該降低其激勵強度。

（5）如果園區(qū)入駐物流企業(yè)代理的兩項任務的邊際成本不相關，任務風險相對獨立，物流園區(qū)管理委員會對兩項代理任務的激勵契約應該獨立進行設計，且激勵強度與任務風險成反比。

如果ρ=0，并且∮=0，則ε*1=11+Sσ12，由此可知園區(qū)入駐物流企業(yè)代理的兩項任務成本不相關，任務風險相對獨立。物流園區(qū)管理委員會對物流企業(yè)兩項任務的激勵契約應該分開獨立設計，激勵強度應與物流企業(yè)所代理的物流任務面臨的風險成反比，對風險程度較高的物流代理業(yè)務，提供較低的激勵契約，反之亦然。因此，物流園區(qū)入駐物流企業(yè)代理的兩項任務的風險越大，或兩項任務的風險相關性越高，物流園區(qū)管理委員會在設計激勵契約時應該給予物流企業(yè)更小的責任風險承擔，降低其代理的業(yè)務量。由式（22）可知，ε*與物流企業(yè)在兩項任務上的方差及相關系數(shù)都是負相關的，這是因為物流企業(yè)是絕對風險規(guī)避的，導致其代理的物流任務不確定性越大，物流園區(qū)管理委員會承擔的風險成本也就越高。因此，物流園區(qū)管理委員會為了誘使物流企業(yè)努力提升物流運作效率和效果，在激勵契約設計的時候只能讓物流企業(yè)承擔較小的責任風險，給予其該項代理任務較少的業(yè)務委托量。

注釋：

①這里的報酬是指物流園區(qū)管理委員會委托園區(qū)入駐物流企業(yè)代理相應的物流業(yè)務而分配給物流企業(yè)的貨幣化收入，包含利潤分成和固定收入等。

②一般情況下，物流園區(qū)管理委員會委托給園區(qū)入駐物流企業(yè)代理的物流業(yè)務量越多，物流企業(yè)承擔責任風險程度也就越大，利潤分成比例也就越高，ε也就越大。

參考文獻：

[1]Berle Adolf，Means Gardiner.The modern corporation and private property[M].Mac Millan，1932.

[2]Ross S.The economic theory of agent：the principal problem American economic review[J].1983（63）： 34-86.

[3]Mirrless J.The optimal structure of authority and incentives within an organization[J].Bell Journal of Economics，1976（7）：105-131.

[4]Holmstrom B.Moral hazard and observability[J].Bell Journal of Economics，1979（10）：74-91.

[5]S Grossman，O Hart.An analysis of the principal-agent problem[J].Econometrica， 1983（1）：118-123.

[6]Holmstrom B，Milgrom P.Mulititask principal-agent problems：incentive contracts，asset ownership，and job design[J].The Journal of Law，Economics and Organization，1991（7）： 24-32.

[7]王勇，羅富碧，林略.第四方物流努力水平影響的物流分包激勵機制研究[J].中國管理科學， 2006，14（2）：136-141.

[8]王婷，湯莉，徐培.基于委托代理關系的農產(chǎn)品物流外包激勵契約研究[J].商業(yè)研究， 2010，401（9）：44-49.

[9]孫天紅，周石鵬.基于委托代理模型的第三方物流激勵機制研究[J]. 技術與創(chuàng)新管理， 2011，32（2）：131-135.

[10]Wang Haiyan，Tu Min.Reverse Logistics Outsourcing Mechanism Research Based on Principal-Agent Theory[J].7th International Conference on Innovation and Management， 2010（4）： 390-393.

[11]邢光軍，池蘊珂，Nankep.基于委托代理理論的第三方回收閉環(huán)供應鏈激勵契約機制研究[J].商業(yè)研究， 2016（1）：183-193.

[12]Peng Ben-Hong，Wang Long-Feng，Sun Shao-Rong.Study on the two levels principal-agent contract of non-asserted third-party logistics[J].Journal of University of Shanghai for Science and Technology， 2006，28（5）： 427-431.

[13]Tang Yifang， Li Junping.A Study on Incentive Mechanism of logistics Outsourcing among Multi-Task Principal-Agent[J].International Conference on Logistics Engineering and Supply Chain， 2008（8）：194-198.

[14]Wu Baiqing，Wu Gang，Li Yun，et al. Applying the principal-agent theory for reverse logistics outsourcing[J].Proceedings of the 2nd International Conference on Transportation Engineering， ICTE 2009， 2009（7）： 1511-1516.

[15]Xiao Fei.Logistics finance incentive mechanism design based on principal-agent theory[J].2011 IEEE International Symposium on IT in Medicine and Education， 2011（9）： 662-665.

[16]Li Peng-Fei，F(xiàn)eng Li-Jie，Li Yao-Hui.Research on the principal-agent and game theory of logistics finance oriented to the financial institution[J].19th International Conference on Industrial Engineering and Engineering Management： Engineering Economics Management，2012（10）：156-162.

（責任編輯：李江）