石油企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

張立軍　肖朝艷

摘 要 伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，能源尤其是石油的消耗亦高速增長(zhǎng)，面對(duì)瞬息萬(wàn)變的世界政治和世界經(jīng)濟(jì)，以及變化莫測(cè)的石油市場(chǎng)，石油投資風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。本文在闡述石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)含義的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較為系統(tǒng)的分析，為石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞 石油 項(xiàng)目投資 風(fēng)險(xiǎn)性分析

一、石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)含義

石油企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的含義是指：石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性是指由于投資石油產(chǎn)業(yè)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期報(bào)酬未達(dá)到的損失。在石油項(xiàng)目投資開發(fā)過(guò)程中，由于水文、地質(zhì)、技術(shù)、管理、經(jīng)濟(jì)和政策等方面不確定性因素的共同作用所導(dǎo)致的負(fù)面影響產(chǎn)生的可能性和潛在性。在投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)形式有：

第一，項(xiàng)目高價(jià)投入，而由于種種原因產(chǎn)出達(dá)到預(yù)期目標(biāo)或項(xiàng)目投資時(shí)效過(guò)長(zhǎng)。

第二，投資于石油的貨幣資金由于某種原因遭受損失，投資的成本沒有按期收回，或不能收回。

石油項(xiàng)目投資對(duì)于投資者具有一種誘惑力，風(fēng)險(xiǎn)利益會(huì)使人做出某種風(fēng)險(xiǎn)選擇，并導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生。這就要求投資者在決策過(guò)程中尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，通過(guò)投資者的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)、判斷和選擇來(lái)實(shí)現(xiàn)，其中關(guān)鍵是處理好“報(bào)酬-安全性-風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系。

二、石油企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性分析

為了保證風(fēng)險(xiǎn)分析的質(zhì)量，有必要對(duì)石油企業(yè)投資過(guò)程中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行科學(xué)的分析，使投資者能更好地把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)和變化規(guī)律，從而采取相應(yīng)的措施與對(duì)策來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)損失。那么，在項(xiàng)目投資過(guò)程中主要掌握以下風(fēng)險(xiǎn)并采取策略進(jìn)行規(guī)避。

（一）自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是由于自然因素的不確定性對(duì)石油企業(yè)投資項(xiàng)目的影響和破壞，從而對(duì)企業(yè)投資者造成經(jīng)濟(jì)上的損失。一般包括氣候、水文、地質(zhì)、火災(zāi)、風(fēng)暴、地震、洪水等自然因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，將對(duì)投資項(xiàng)目所在地區(qū)所有的石油企業(yè)造成損失。自然性風(fēng)險(xiǎn)是天然氣工程項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行由于受自然條件，它是不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)，在天然氣工業(yè)中，它往往成為決定項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)必須要特別考慮。

（二）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或國(guó)際政策變動(dòng)的不可預(yù)見性所導(dǎo)致的項(xiàng)目預(yù)期收益與實(shí)際收益之間存在差距的可能性。它包括稅收政策風(fēng)險(xiǎn)、貨幣及外幣政策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)政策風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)出口政策風(fēng)險(xiǎn)等等政策性的內(nèi)容；政策風(fēng)險(xiǎn)是由于政策的潛在變化給投資者帶來(lái)各種不同形式的經(jīng)濟(jì)損失。政府的政策對(duì)石油企業(yè)投資的影響是全局的，由于政策的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的效益會(huì)產(chǎn)生重要影響。其中要重點(diǎn)規(guī)避稅收、貨幣等經(jīng)濟(jì)體制和政策的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）政治風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)石油企業(yè)海外投資的國(guó)家中，多數(shù)面臨嚴(yán)重的政治風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)政府更迭或世界政局變化，一些國(guó)家可能難以保證投資協(xié)議的履行。當(dāng)世界市場(chǎng)石油價(jià)格大幅度上漲的時(shí)候，這些國(guó)家可能要求提高投資價(jià)格。同時(shí)，這些國(guó)家擔(dān)心跨國(guó)公司的國(guó)際直接投資控制本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，并最終控制其國(guó)家經(jīng)濟(jì)，因此，它們普遍采用國(guó)有化控制跨國(guó)公司，國(guó)有化浪潮再次掀起。毫無(wú)疑問，我國(guó)石油企業(yè)在海外投資項(xiàng)目將直接面對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)。

（四）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素主要是指一系列與經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的不確定因素。

第一，市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)。任何市場(chǎng)的供給與需求都是動(dòng)態(tài)和不確定的，這種不確定性決定了市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)者收入的不確定。當(dāng)供給短缺或需求不足時(shí)，石油市場(chǎng)中的主體，即賣方或買方中的一方將受到損失。這種由于供給與需求之間的不平衡而導(dǎo)致的石油投資者的損失就是供求風(fēng)險(xiǎn)。這是整個(gè)能源市場(chǎng)中最重要、最直接的風(fēng)險(xiǎn)之一。石油的市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)可以分為供給風(fēng)險(xiǎn)、需求風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。

一是供給風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)石油投資者所投資的項(xiàng)目，項(xiàng)目生產(chǎn)的商品在市場(chǎng)中出現(xiàn)供給過(guò)剩的現(xiàn)象時(shí)，會(huì)因?yàn)闆]有顧客而蒙受損失。因此，石油企業(yè)作為投資者在投資前應(yīng)該了解市場(chǎng)狀況。

二是需求風(fēng)險(xiǎn)。需求風(fēng)險(xiǎn)是石油市場(chǎng)中重要的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。很多因素會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)中需求量的變化，這種變化往往給投資者帶來(lái)?yè)p失。一般來(lái)講，市場(chǎng)的需求分為潛在需求和有效需求兩種。潛在需求是一種欲望，但是不具備經(jīng)濟(jì)承受能力；有效需求是具備現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的需求，分析石油需求既要分析有效需求又要分析潛在需求。分析潛在需求能否轉(zhuǎn)化為有效需求，或轉(zhuǎn)化的可能性有多大是市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容。

三是購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)也是一種需求風(fēng)險(xiǎn)。由于購(gòu)買力在石油市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，它的變化被作為一種特殊的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)中購(gòu)買能力變化而導(dǎo)致石油不能被市場(chǎng)消化，造成經(jīng)濟(jì)上的損失。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，購(gòu)買能力是一種非常不定的因素。由于石油具有較高的價(jià)格，如果石油投資者在轉(zhuǎn)售時(shí)，買方?jīng)]有足夠的支付能力，而且由于工作、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等原因不能得到銀行貸款，投資者的轉(zhuǎn)售就面臨風(fēng)險(xiǎn)。

第二，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，石油投資的開發(fā)成本是相對(duì)固定的。其盈利水平在相當(dāng)程度上，取決于未來(lái)石油市場(chǎng)價(jià)格水平變化。如果未來(lái)價(jià)格水平趨于上漲，則投資收益水平會(huì)越來(lái)越高。反之，收益水平不斷下降，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。

石油商品的有限性和難以替代性，決定石油商品市場(chǎng)形態(tài)是總體短缺，價(jià)格上漲是基本趨勢(shì)。因此，通過(guò)國(guó)際直接投資獲取海外石油資源總體是有利的。換句話說(shuō)，海外石油投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較小，是相對(duì)安全的國(guó)際投資。但這并不表明，國(guó)際石油投資是一勞永逸。相反，短期市場(chǎng)震蕩和價(jià)格波動(dòng)是世界石油市場(chǎng)的基本特征。

三、結(jié)語(yǔ)

加大我國(guó)石油企業(yè)投資是必要的，也是可行的。但投資的關(guān)鍵是完善良好的公司管理體制，選用具有全球眼光和管理能力的優(yōu)秀管理人才，建立新的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，只有這樣，才能保證中國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展。

（張立軍單位為山東?；瘓F(tuán)有限公司；肖朝艷單位為中國(guó)石油集團(tuán)川慶鉆探長(zhǎng)慶鉆井總公司）

[作者簡(jiǎn)介：張立軍（1978—），男，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，采辦部經(jīng)理，研究方向：采辦，招標(biāo)，項(xiàng)目投資，并購(gòu)，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。肖朝艷（1982—），男，河南南陽(yáng)人，會(huì)計(jì)碩士，會(huì)計(jì)師，財(cái)務(wù)部副主任，主要從事財(cái)務(wù)管理，會(huì)計(jì)核算，內(nèi)部控制實(shí)務(wù)的應(yīng)用和理論研究。]

參考文獻(xiàn)

[1] 胡廣垠.基于風(fēng)險(xiǎn)管理的石油企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題分析[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2016（07）：60-61.

[2] 王祖鵬.石油企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[J].中外企業(yè)家，2016（10）：145-146.

[3] 聶曉愚.石油企業(yè)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建模研究[J].科技促進(jìn)發(fā)展，2016（02）：241-248.

[4] 高婧.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及對(duì)策[J].商，2016（10）：200.