初創(chuàng)企業(yè)新型融資方式比較分析

[摘要]初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展，其根源來(lái)自企業(yè)自身、銀行方面以及政府金融等方面原因。文章分析了私募股權(quán)融資、互聯(lián)網(wǎng)融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈融資四種新型融資形式，并分析比較了其優(yōu)勢(shì)和異同點(diǎn)，可以看出這些新型融資方式在一定程度上能夠緩解初創(chuàng)企業(yè)融資困境。

[關(guān)鍵詞]初創(chuàng)企業(yè)；新型融資方式；比較分析

[DOI]1013939/jcnkizgsc201718017

1引言

2017年1月發(fā)布的《中國(guó)青年創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀報(bào)告》顯示，國(guó)內(nèi)445%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)目前處于贏利狀態(tài)，421%的初創(chuàng)企業(yè)盈虧持平，另外還有134%的初創(chuàng)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。511%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的客戶都較上年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。457%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)值同比處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)中最大的困難是資金問(wèn)題，642%的人認(rèn)為缺乏足夠的資金是創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的主要困難。很多人不愿意去貸款或融資，反映出創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中保守的心態(tài)。充足的資金是支持創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵因素之一，但這些往往也是青年創(chuàng)業(yè)者所欠缺的資源。

初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展。初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的根源來(lái)自企業(yè)自身、銀行方面以及政府金融等方面原因，我國(guó)融資環(huán)境是企業(yè)無(wú)法改變的，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中也必須進(jìn)行融資，企業(yè)和社會(huì)各界在積極尋找新型融資方式，以便解決企業(yè)融資問(wèn)題。因此，本文通過(guò)分析傳統(tǒng)融資方式，試圖探索適合初創(chuàng)企業(yè)的新型融資方式或融資方式組合，為初創(chuàng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展做出有益的探索。

2我國(guó)初創(chuàng)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式分析

現(xiàn)在初創(chuàng)企業(yè)的融資方式主要有自籌、家人朋友的種子投資等企業(yè)內(nèi)源融資方式。內(nèi)源融資方式利息和股息成本低于外部融資方式，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量影響不大。由于籌集資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，融資費(fèi)用也不會(huì)發(fā)生或發(fā)生較少，因而內(nèi)源融資的成本要低于外源融資。外源融資受自身因素和國(guó)家融資體制等的影響。隨著初創(chuàng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的日益擴(kuò)大，僅僅依靠?jī)?nèi)源融資已無(wú)法滿足企業(yè)的需求，貸款、同行拆借、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等外源融資也逐漸成為融資的重要方式。只有當(dāng)初創(chuàng)企業(yè)內(nèi)源融資無(wú)法滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求時(shí)，企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資來(lái)源。但是現(xiàn)有外源融資在期限、利率、資金數(shù)量、股權(quán)分配等方面使初創(chuàng)企業(yè)受到諸多限制。

3我國(guó)初創(chuàng)企業(yè)融資難原因分析

31初創(chuàng)企業(yè)成本控制和防范風(fēng)險(xiǎn)能力低

初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模一般較小，應(yīng)用技術(shù)水平單一，效益波動(dòng)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大，企業(yè)受產(chǎn)品價(jià)格影響較大，價(jià)格波動(dòng)使得成本控制難度加大。初創(chuàng)企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，市場(chǎng)不完善，開(kāi)發(fā)產(chǎn)品缺少科研技術(shù)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中處于弱勢(shì)地位，抵抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力低，如果貸款也會(huì)承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

32初創(chuàng)企業(yè)信用度較低，信用意識(shí)薄弱

初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間不長(zhǎng)，普遍信用度較低，這是企業(yè)融資的最大障礙。全國(guó)小微企業(yè)的不良貸款率高達(dá)221%，比全國(guó)貸款的平均水平高147%。小微企業(yè)貸款的違約率是252%，而一般的企業(yè)是166%，小企業(yè)的違約率是一般企業(yè)的152倍。[1]這反映出很多初創(chuàng)企業(yè)信用意識(shí)薄弱，不能明確分辨產(chǎn)權(quán)，對(duì)于履行約定沒(méi)有引起重視。

33信息不對(duì)稱

初創(chuàng)企業(yè)自身管理不夠規(guī)范、回避公開(kāi)信息、會(huì)計(jì)信息披露不完全、財(cái)務(wù)報(bào)表造假、信用評(píng)級(jí)體系不完、信用評(píng)估不準(zhǔn)確。所以，初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)狀況、償還能力、盈利能力外界很難知道。由于銀行與初創(chuàng)企業(yè)之間缺乏信息溝通，商業(yè)銀行在無(wú)法了解貸款審核信息的情況下，很少會(huì)貸款給初創(chuàng)企業(yè)。

34銀行貸款成本高

初創(chuàng)企業(yè)融資貸款的主要渠道是銀行，這對(duì)企業(yè)融資很重要。但是銀行等金融機(jī)構(gòu)體系不健全，在銀行等金融機(jī)構(gòu)中行政干預(yù)和壟斷行為普遍存在，銀行信貸普遍傾向于大型企業(yè)，銀行間缺少公平競(jìng)爭(zhēng)。[2]目前商業(yè)銀行盈利模式單一，金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品服務(wù)都相當(dāng)有限，使得初創(chuàng)企業(yè)各種金融服務(wù)和融資信貸的需求都得不到滿足。銀行是一個(gè)理性的市場(chǎng)主體，在提供給企業(yè)貸款時(shí)必定會(huì)考慮自身的盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性，為了自身的利益需要，銀行也必然會(huì)優(yōu)先考慮政府工程和大型企業(yè)。銀行貸款金額和其承擔(dān)的成本成反比。初創(chuàng)企業(yè)貸款金額相對(duì)較小，但是所走程序卻和大額貸款一樣，銀行的收益就相對(duì)少了。

35政府金融服務(wù)功能不足

我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)決定了國(guó)家發(fā)展的主導(dǎo)是國(guó)有大型企業(yè)，因而初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展限制較多。初創(chuàng)企業(yè)也缺少法律層面的保護(hù)，法律制度不健全，目前缺乏一部系統(tǒng)的初創(chuàng)企業(yè)法，雖然有《公司法》《初創(chuàng)企業(yè)促進(jìn)法》《所得稅法》，但是這些法律與初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展所需基本不相適應(yīng)。近兩年，雖然政府、銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一些對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的扶持政策，使初創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)比以往得到完善，這樣降低了初創(chuàng)企業(yè)的融資成本。但是，政府部門對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的金融支持力度依舊不夠，金融機(jī)構(gòu)的信貸額度不斷減少，因此能夠供給初創(chuàng)企業(yè)的資金也必然減少。

4我國(guó)初創(chuàng)企業(yè)新型融資方式分析

由于我國(guó)傳統(tǒng)融資方式存在許多不足，初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題相當(dāng)嚴(yán)峻。因此，研究適合初創(chuàng)企業(yè)的新型融資方式顯得十分重要。本章探討了具有代表性的四種新型融資方式：互聯(lián)網(wǎng)融資、私募股權(quán)融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈融資。通過(guò)下面對(duì)四種新型融資方式特點(diǎn)的分析，加深對(duì)新型融資方式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)的理解，使初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題有所改善，從而促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)新型融資方式有更好的發(fā)展。

41供應(yīng)鏈融資

整條供應(yīng)鏈由多個(gè)初創(chuàng)企業(yè)和一個(gè)核心企業(yè)共同構(gòu)成。供應(yīng)鏈融資是通過(guò)提供供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及相關(guān)的上下游企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)的融資模式。供應(yīng)鏈融資方式可以解決上下游企業(yè)融資困難、擔(dān)保困難的問(wèn)題，融通了上下游融資瓶頸，降低了融資成本，提高了核心企業(yè)及上下游企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

供應(yīng)鏈融資的重要問(wèn)題是尋找核心企業(yè)，為它提供整條供應(yīng)鏈資金支持，使整條供應(yīng)鏈運(yùn)行達(dá)到理想效果。供應(yīng)鏈融資包括核心企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)以及相關(guān)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)等主體。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)購(gòu)買原材料會(huì)占用大量的資金，企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資抵押貨權(quán)取得貸款，從而滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，同時(shí)通過(guò)銀行融資提供給中下游企業(yè)增值業(yè)務(wù)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)管理上下游企業(yè)也是有利的。供應(yīng)鏈融資通過(guò)核心企業(yè)降低了初創(chuàng)企業(yè)的融資成本，增強(qiáng)了銀行的商業(yè)信譽(yù)，改善了信息不對(duì)稱性，使得銀行和初創(chuàng)企業(yè)之間獲得雙贏供應(yīng)鏈融資的模式?，F(xiàn)有的探索包括預(yù)付款融資模式—采購(gòu)階段、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式—生產(chǎn)階段、應(yīng)收賬款融資模式—銷售階段的分段供應(yīng)鏈融資。

供應(yīng)鏈融資提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的績(jī)效，達(dá)到各方的共贏。通過(guò)供應(yīng)鏈融資使得初創(chuàng)企業(yè)資金短缺問(wèn)題得到很好的解決，可以充分利用供應(yīng)鏈上的物流，向銀行進(jìn)行融資。由于融資過(guò)程依靠了供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)、物流企業(yè)，使得商業(yè)銀行能夠更加全面地了解初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而降低了風(fēng)險(xiǎn)。銀行在供應(yīng)鏈融資中評(píng)價(jià)信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)考慮最多的是核心企業(yè)，對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的融資十分有利。在供應(yīng)鏈融資下，物流企業(yè)可以開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，客戶資源得到開(kāi)發(fā)，自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力得到提高。

降低單筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)。初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資，使得商業(yè)銀行獲得初創(chuàng)企業(yè)相關(guān)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等信息，銀行根據(jù)信息決定是否貸款。銀行通過(guò)物流企業(yè)和核心企業(yè)可以對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得到較全面的掌握，使得信息不對(duì)稱的問(wèn)題得到有效的緩解。初創(chuàng)企業(yè)融資的擔(dān)保是核心企業(yè)和物流企業(yè)，分散了銀行承擔(dān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

42互聯(lián)網(wǎng)融資

互聯(lián)網(wǎng)融資其產(chǎn)生是由于需求者對(duì)新型金融方式的渴求和當(dāng)前先進(jìn)的信息技術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的主要模式之一是“平臺(tái)+小貸”融資模式?！捌脚_(tái)+小貸”融資模式利用電子商務(wù)平臺(tái)，積累商戶運(yùn)營(yíng)的真實(shí)數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)采集的數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和分析，將得出的目標(biāo)信息結(jié)果通過(guò)量化信息系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)估，從而做出對(duì)平臺(tái)上的是否商戶提供貸款的流程。另一種貸款模式是規(guī)范的P2P融資模式。P2P融資模式是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與小額貸款領(lǐng)域融合的創(chuàng)新，使得個(gè)人和企業(yè)的信用價(jià)值得到最大限度的發(fā)掘，有助于實(shí)現(xiàn)資金的高效對(duì)接。P2P貸款不需要抵押和擔(dān)保，不需要平臺(tái)本身參與借貸。P2P融資模式使得初創(chuàng)企業(yè)融資的門檻降低了，企業(yè)融資貸款的風(fēng)險(xiǎn)也有所降低，初創(chuàng)企業(yè)融資難有所緩解。互聯(lián)網(wǎng)融資有助于收集信息，緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)融資可以通過(guò)自身平臺(tái)積累大量初創(chuàng)企業(yè)數(shù)據(jù)信息，通過(guò)對(duì)這些信息的相關(guān)處理能夠判斷企業(yè)信用狀況和還款能力，從而決定是否貸款。[3]解決了信息不對(duì)稱問(wèn)題，提升初創(chuàng)企業(yè)融資貸款的效率，降低了貸款成本。互聯(lián)網(wǎng)融資本身具有“大數(shù)據(jù)”的優(yōu)勢(shì)，其金融機(jī)構(gòu)通過(guò)自身平臺(tái)掌握了大量客戶信息，大量信息資源通過(guò)云計(jì)算加以處理，使傳統(tǒng)融資模式下信息調(diào)查的環(huán)節(jié)被省略，大大降低了交易成本。在不同的金融渠道辦理金融交易，成本也是不同的。網(wǎng)絡(luò)銀行的交易成本最低，其具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資大大提高了單筆貸款的效率，降低了貸款成本。

43私募股權(quán)融資

股權(quán)融資是每一個(gè)想要初創(chuàng)企業(yè)得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)必須思考和面對(duì)的問(wèn)題。私募股權(quán)融資的法律環(huán)境比較寬松，私募融資方式不公開(kāi)、不開(kāi)放，為初創(chuàng)企業(yè)提供了寬松的融資環(huán)境。不需要相關(guān)部門的批準(zhǔn)，使初創(chuàng)企業(yè)融資的時(shí)間大大縮短了。私募投資機(jī)構(gòu)不以控制股權(quán)為目的，占融資主體股份不到30%，要求在董事會(huì)中具有一票否決權(quán)，其目的是控制企業(yè)發(fā)展方面而不參與日常經(jīng)營(yíng)。私募融資的費(fèi)用相對(duì)較低，是由于其不公開(kāi)性，省去了公募所需要的各項(xiàng)費(fèi)用，只需要給中介一定費(fèi)用即可。私募股權(quán)融資有利于改善我國(guó)直接融資渠道，在我國(guó)發(fā)展勢(shì)頭良好。融資的可能性比較高，融資條件比較寬松，一般無(wú)須擔(dān)保和抵押，這也提高了融資的成功率。私募股權(quán)的投資人比較關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力很強(qiáng)，私募公司由于其較高的知名度和社會(huì)關(guān)系可以吸引大量的專業(yè)人才，提高企業(yè)的再融資能力，加強(qiáng)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)科學(xué)的管理，使初創(chuàng)企業(yè)擴(kuò)大社會(huì)聲譽(yù)。因此，很多初創(chuàng)企業(yè)都選擇這種方式為企業(yè)融資。

44知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資

初創(chuàng)企業(yè)以其擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等）作為質(zhì)押物，向銀行取得融資屬于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式。在這個(gè)以知識(shí)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的年代，知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。考慮可以形成三種模式：第一種，以銀行創(chuàng)新為主導(dǎo)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)化貸款模式。初創(chuàng)企業(yè)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押給商業(yè)銀行，由股份制擔(dān)保公司擔(dān)保，由第三方專業(yè)評(píng)估事務(wù)所和律師事務(wù)所進(jìn)行評(píng)估和法律保障，保險(xiǎn)公司加入投保職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)。第二種，由初創(chuàng)企業(yè)所在地政府主導(dǎo)當(dāng)?shù)刎?cái)政出資，可以組建政策性擔(dān)保公司來(lái)分擔(dān)商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。政府成立知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，科技型初創(chuàng)企業(yè)可以將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押給政府出資的機(jī)構(gòu)，由機(jī)構(gòu)出面擔(dān)保，政府提供指定機(jī)構(gòu)專項(xiàng)資金作為保證金。第三種，前兩種模式組合的混合模式，混合模式使銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步得以分散。

45影子銀行融資

影子銀行的發(fā)展在我國(guó)還處于起步階段。理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、信托公司、擔(dān)保公司、民間都屬于影子銀行的范疇。影子銀行相對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行門檻較低、手續(xù)簡(jiǎn)便，可緩解初創(chuàng)企業(yè)的融資困境，彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在初創(chuàng)企業(yè)融資方面存在缺口。影子銀行融資手續(xù)簡(jiǎn)便、靈活快捷，能夠滿足初創(chuàng)企業(yè)零散、多樣的融資需求，有效緩解初創(chuàng)企業(yè)融資困境。影子銀行由于貸款門檻低，為增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不得不提高借款利息成本。但是，影子銀行交易成本卻比傳統(tǒng)商業(yè)銀行低。影子銀行交易成本較低，交易手續(xù)簡(jiǎn)便。影子銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)比傳統(tǒng)銀行簡(jiǎn)單，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，放款速度快。而且，影子銀行操作靈活，可以根據(jù)借貸人的時(shí)間來(lái)進(jìn)行約定和辦理一定的手續(xù)，隨時(shí)辦理業(yè)務(wù)，盡可能滿足客戶的多樣化需求。這些特點(diǎn)恰恰符合初創(chuàng)企業(yè)對(duì)資金需求的特點(diǎn)，融資流程節(jié)省時(shí)間，方式比較靈活，具有交易成本優(yōu)勢(shì)。影子銀行在信息上存在優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榇蟛糠钟白鱼y行都來(lái)自于民間，能夠很容易地了解到借款人的背景，對(duì)借款人的經(jīng)濟(jì)狀況、收入來(lái)源、還款能力等都可以進(jìn)行深入調(diào)查，掌握第一手的資料。借貸雙方的信息是對(duì)稱的，可以解決傳統(tǒng)銀行存在的一些信息的問(wèn)題。例如，委托借貸普遍在商業(yè)伙伴之間進(jìn)行，借貸雙方是存在關(guān)系的。正是因?yàn)檫@樣，貸款方對(duì)借款方的了解會(huì)比傳統(tǒng)銀行更加全面。所以，通過(guò)影子銀行借貸活動(dòng)可以運(yùn)作得更為安全和高效。

5初創(chuàng)企業(yè)新型融資方式的比較

51都可以緩解初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題

供應(yīng)鏈融資由于依靠核心企業(yè)和物流第三方，使得銀行可以更加全面地了解企業(yè)信息，并且通過(guò)核心企業(yè)和物流公司對(duì)其進(jìn)行擔(dān)保，使銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)降低了，使初創(chuàng)企業(yè)在銀行貸款的可能性大大增加了?；ヂ?lián)網(wǎng)融資通過(guò)自身的平臺(tái)，可以搜集大量客戶信息，使初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題中的信息不對(duì)稱問(wèn)題有所緩解，使單筆貸款的成本降低了，大大提高了初創(chuàng)企業(yè)獲得外部資金支持的可能性。[4]私募股權(quán)融資的條件限制少，在一般情況下不需要擔(dān)保和抵押，使融資的可能性大大提高。私募股權(quán)的投資人由于擔(dān)心初創(chuàng)公司的經(jīng)營(yíng)管理，不同程度地參與公司的管理，使公司的管理水平有一定程度的提高。以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，有利于高新技術(shù)的快速發(fā)展，可以促使企業(yè)不斷拓寬融資的新渠道，促進(jìn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。

52都是在原有融資方式的基礎(chǔ)上發(fā)展來(lái)的

供應(yīng)鏈融資是對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)融資是對(duì)傳統(tǒng)間接融資方式的發(fā)展，它融合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。私募股權(quán)融資是對(duì)傳統(tǒng)直接融資方式的發(fā)展，是對(duì)企業(yè)直接融資渠道的改善。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資和傳統(tǒng)的不動(dòng)產(chǎn)抵押是有區(qū)別的，但是它們都是通過(guò)抵（質(zhì)）押物來(lái)獲取銀行信貸的融資方式。

53各種新型融資方式參與主體、擔(dān)保方式、作用不同

供應(yīng)鏈融資的參與主體主要包括初創(chuàng)企業(yè)、核心企業(yè)、物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的前提是掌握大量的客戶信息，參與主體是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和注冊(cè)用戶，參與私募股權(quán)融資的主體包括：投資者、私募股權(quán)投資基金、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的參與主體是個(gè)人、中介機(jī)構(gòu)。

供應(yīng)鏈融資的擔(dān)保費(fèi)主要是供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，P2P互聯(lián)網(wǎng)融資無(wú)須擔(dān)保，私募股權(quán)融資也無(wú)須擔(dān)保，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保。

供應(yīng)鏈融資了解初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息主要依靠核心企業(yè)和物流企業(yè)，以核心企業(yè)作為擔(dān)保，使商業(yè)銀行承擔(dān)的放貸風(fēng)險(xiǎn)大大降低?；ヂ?lián)網(wǎng)融資通過(guò)自身平臺(tái)掌握大量客戶信息，緩解了初創(chuàng)企業(yè)信息收集難和成本控制難的問(wèn)題。私募股權(quán)融資的雙方都是面對(duì)面的特定主體，不需要抵押和擔(dān)保，提高了初創(chuàng)企業(yè)融資的成功率。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押式對(duì)傳統(tǒng)不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的改變，符合科技日益發(fā)展的時(shí)代潮流。

通過(guò)對(duì)各種新型融資方式的比較分析，可以看出四種新型融資方式都降低了初創(chuàng)企業(yè)融資的難度，降低融資成本，提升融資效率。和傳統(tǒng)融資方式相比新型融資方式在解決融資難方面更具優(yōu)勢(shì)。

6結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式的分析，探討了初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的原因來(lái)自企業(yè)內(nèi)部和外部，得出了解決融資難問(wèn)題的核心方法，從有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度創(chuàng)新融資方式。本文介紹了具有代表性的四種新型融資方式：互聯(lián)網(wǎng)融資、私募股權(quán)融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈融資，并且嘗試介紹了四種新型融資方式的優(yōu)勢(shì)，比較分析了它們之間的異同點(diǎn)。這些新型融資方式在不同程度上緩解了初創(chuàng)企業(yè)融資困境。但是，新型融資方式是政府、金融機(jī)構(gòu)、初創(chuàng)企業(yè)等機(jī)構(gòu)有益的探索，有許多不完善和不足的地方?？梢钥吹?，有創(chuàng)新才有進(jìn)步，隨著初創(chuàng)企業(yè)融資方式的增加和不斷完善，初創(chuàng)企業(yè)的金融環(huán)境一定會(huì)越來(lái)越好。

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[基金項(xiàng)目]本文系2016年度安徽省高校人文社科研究重點(diǎn)項(xiàng)目階段成果，項(xiàng)目名稱：安徽省女大學(xué)生創(chuàng)業(yè)困境及對(duì)策研究（項(xiàng)目編號(hào)：SK2016A0352）。

[作者簡(jiǎn)介]朱琦（1978—），女，漢族，安徽合肥人，碩士，副教授，會(huì)計(jì)師，安徽三聯(lián)學(xué)院財(cái)會(huì)學(xué)院。研究方向：財(cái)務(wù)管理。