一年豪擲近10億港元回購股票神州租車的底氣來自哪里？

張海云

神州租車（0699.HK）近來回購動作不斷。5月23日公司公告稱，當日按每股6.86港元～7.20港元，耗資7626萬港元回購股份1079.2萬股，占公司股份總數(shù)的0.46%。這是公司自去年5月回購開始以來單次最大的一回，所回購股數(shù)占到當日市場交易量的86%，再次引發(fā)市場的關(guān)注。

回購對市場震動余波還未散去，5月25日，神州租車再次宣布回購486萬股，耗資3498萬港元。

針對近期頻繁回購，神州租車相關(guān)負責(zé)人對《投資者報》記者表示，公司仍會根據(jù)股市行情推進股份回購事宜。如果股價超出公司認可的范圍，公司將繼續(xù)進行回購。

為啥頻頻回購？

去年5月，受香港股市大環(huán)境的影響，神州租車股價持續(xù)低迷，長期在7～8港元的區(qū)間徘徊。公司董事會認為，公司股份交易價格相比公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)和企業(yè)潛在價值存在低估。為凸顯公司內(nèi)部對長期發(fā)展前景的信心，提振股市行情，神州租車董事會啟動上市以來的首次股票回購計劃，擬最多可回購2.4億股，占已發(fā)行股本的10%。

截至5月25日，神州租車已累計耗資9.75億港元，回購股份約1.24億股，已經(jīng)完成近半股份回購計劃。

神州租車為啥頻頻回購？神州租車在此前的公告中明確表示，公司董事會積極致力于公司的資本管理，并相信股份回購計劃將為股東創(chuàng)造資本管理效益。

主觀愿望美好，也得有資金的強力支持。據(jù)神州租車一季報顯示，公司一季度繼續(xù)產(chǎn)生強勁的經(jīng)營現(xiàn)金流并維持穩(wěn)健的流動性狀況，截至3月31日，公司現(xiàn)金結(jié)余總額高達52.085億元。

投行一致力挺

除了有資金的支持，神州租車回購的底氣還在于有公司發(fā)展勢頭強勢。

今年一季度財報顯示，神州租車一季度總營收達16.6億元；凈利潤2.1億元；各項核心運營指標保持強勁。

尤為引人注目的是，公司核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入8.9億元，同比增長29%；業(yè)務(wù)量同比增長63%，增長率創(chuàng)5年新高；車輛利用率67.6%再創(chuàng)新高；公司繼續(xù)保持強勁的盈利能力一季度調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）達7.6億元，調(diào)整后EBITDA比率60%，繼續(xù)保持遠高于全球租車行業(yè)的平均水平。

神州租車良好的業(yè)務(wù)增長勢頭也獲得多家投資機構(gòu)的認可。近日，中金、瑞信、大摩（摩根士丹利）、光大等多家投行研究機構(gòu)給予公司買入（增持）評級，2018年建議目標價均在8港元以上。