唯品會(huì)跨界玩金融 多級(jí)分化贏者難通吃

王宇

互聯(lián)網(wǎng)大亨做金融，BATJ優(yōu)勢(shì)仍在，后起之秀急于突破，消費(fèi)金融領(lǐng)域正面交戰(zhàn)。然而，為了牌照都想各顯神通

插文：大的互聯(lián)網(wǎng)公司可以做集成和矩陣化的產(chǎn)品服務(wù)；小的互聯(lián)網(wǎng)公司可以從細(xì)分市場(chǎng)切入，做好專(zhuān)業(yè)化服務(wù)

近日，曾被稱(chēng)為“妖股”的唯品會(huì)宣布分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

這一舉動(dòng)吹皺了互聯(lián)網(wǎng)大亨布局金融的一池春水。猛回首，百度、阿里、騰訊、京東、蘇寧、國(guó)美、小米、樂(lè)視等，但凡知名的互聯(lián)網(wǎng)公司都加入了金融業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的光環(huán)在先，金融行業(yè)的表現(xiàn)如何呢？《投資者報(bào)》研究這些公司的發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)，BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）的格局在金融領(lǐng)域依然延伸，其他公司也在緊緊追趕，在消費(fèi)領(lǐng)域形成全面競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。隨著金融行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)治理整頓全面展開(kāi)，各類(lèi)金融牌照成為各公司爭(zhēng)搶的“香餑餑”。

在外界看來(lái)，這些公司都在緊鑼密鼓地布局金融業(yè)務(wù)，擺在臺(tái)面上的產(chǎn)品也趨于同質(zhì)化。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)會(huì)是贏家通吃的市場(chǎng)嗎？對(duì)此，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，大的互聯(lián)網(wǎng)公司可以做集成和矩陣化的產(chǎn)品服務(wù)；小的互聯(lián)網(wǎng)公司可以從細(xì)分市場(chǎng)切入，做好專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。

超級(jí)布局緊鑼密鼓

BATJ四家巨頭在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域廝殺多年，如今四家在金融行業(yè)的戰(zhàn)火也愈演愈烈。不得不說(shuō)，這幾家在金融行業(yè)的布局步步推進(jìn)，著實(shí)引人關(guān)注。

近日，有消息稱(chēng)，徽商銀行將選擇一家中國(guó)綜合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)下設(shè)的金融公司開(kāi)展合作，該金融公司覆蓋了B端、C端全方位金融業(yè)務(wù)體系。據(jù)報(bào)道，該金融公司為京東金融。不過(guò)京東金融方面表示暫無(wú)回應(yīng)。

如果此消息無(wú)誤，就意味著繼微眾銀行、網(wǎng)商銀行以及百信銀行獲批后，京東也要進(jìn)軍銀行業(yè)。此舉被外界解讀為，BAT均已布局銀行業(yè)務(wù)，京東雖晚，但應(yīng)該不會(huì)缺席。

事實(shí)上，百度金融、螞蟻金服、騰訊、京東金融早就通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、牌照獲取、股權(quán)滲入等方式，介入到金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)之中，在革新金融服務(wù)方式的同時(shí)，四家的競(jìng)爭(zhēng)也不相上下，用戶(hù)群體不斷擴(kuò)展。

根據(jù)資料顯示：螞蟻金服個(gè)人客戶(hù)總數(shù)超過(guò)5億，僅去年就新增約1億；京東金融個(gè)人客戶(hù)總數(shù)超1億；騰訊并未用下設(shè)獨(dú)立子公司的方式將金融業(yè)務(wù)整體打包注入，其微信支付實(shí)名用戶(hù)在2016年上半年末就突破了4億；百度也是以事業(yè)群形式運(yùn)作金融板塊，百度金融的個(gè)人客戶(hù)總數(shù)在去年三季度末達(dá)到9000萬(wàn)。

除自身發(fā)力外，這四家還分別在金融股權(quán)投資領(lǐng)域加緊布局。據(jù)悉，四家巨頭所進(jìn)軍的投資標(biāo)的涉及廣泛，既有理財(cái)平臺(tái)、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融代銷(xiāo)（基金銷(xiāo)售）、融資類(lèi)業(yè)務(wù)（P2P和校園分期信貸），亦有金融資產(chǎn)交易所、以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（銀行和保險(xiǎn)）。

數(shù)以?xún)|計(jì)的用戶(hù)，天羅地網(wǎng)式的投資造就了不可小覷的估值。據(jù)《2016年度中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司估值榜TOP100》報(bào)告顯示，2016年螞蟻金服估值逾4000億元（人民幣），京東金融估值476億元（人民幣）。其他兩家暫時(shí)還沒(méi)有最新的獨(dú)立的估值數(shù)據(jù)，無(wú)法進(jìn)行全面比較，但肯定不甘落后。而在巨頭引領(lǐng)之下，更多的互聯(lián)網(wǎng)公司介入到金融領(lǐng)域中來(lái)。

后起之秀奮起直追

近日，唯品會(huì)發(fā)布了其2017年一季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)18個(gè)季度盈利。值得注意的是，唯品會(huì)宣布了將分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并重組物流業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)未來(lái)電商、金融、物流的“三駕馬車(chē)”架構(gòu)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，唯品會(huì)首席財(cái)務(wù)官楊東皓認(rèn)為，電商在該業(yè)務(wù)有兩大優(yōu)勢(shì)：消費(fèi)場(chǎng)景、巨大流量。

唯品會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)其實(shí)開(kāi)展得較早。2013年7月，唯品會(huì)便成立了金融服務(wù)部門(mén)，布局金融領(lǐng)域。2013年11月起，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在平臺(tái)上為供應(yīng)商提供融資服務(wù)。2015年，唯品金融正式布局消費(fèi)金融領(lǐng)域，產(chǎn)品“唯品花”正式上線。同年，唯品會(huì)正式成立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部。2016年9月，唯品會(huì)全資收購(gòu)第三方支付企業(yè)浙江貝付，獲支付牌照，實(shí)現(xiàn)唯品會(huì)的自有支付。

唯品會(huì)的分拆與布局是多家互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域征戰(zhàn)的縮影。雖然前有BATJ，但這些公司也依據(jù)自身優(yōu)勢(shì)跑馬圈地。

其中，2015年小米便開(kāi)始布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，逐步涉足支付、理財(cái)、保險(xiǎn)、貸款等多個(gè)領(lǐng)域。2016年，小米聯(lián)合新希望等拿下了銀行資質(zhì)，建設(shè)新網(wǎng)銀行。2016年9月，小米聯(lián)合中國(guó)銀聯(lián)打通了手機(jī)支付業(yè)務(wù)，推出MI Pay產(chǎn)品。有媒體用“寂寂無(wú)聲”來(lái)形容小米這兩年在金融領(lǐng)域的發(fā)展。但近日，小米正式推出純信用貸款A(yù)PP“小米貸款”，被外界解讀為此舉有突破小米體系、擴(kuò)展客群的意圖。

此外，據(jù)蘇寧金融集團(tuán)常務(wù)副總裁、蘇寧金融研究院院長(zhǎng)黃金老表示，蘇寧金融整體交易規(guī)模、支付和投資理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模均處于增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，眾籌、保險(xiǎn)、儲(chǔ)值卡的業(yè)務(wù)也發(fā)展得很快。

值得注意的是，國(guó)美也在低調(diào)布局金融業(yè)務(wù)。國(guó)美金融形成了包括消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等在內(nèi)的產(chǎn)品體系，并且在不斷地收集相應(yīng)的金融牌照。

金融行業(yè)的魅力還吸引了58同城、360、樂(lè)視等公司的加入。但是，針對(duì)這種現(xiàn)象，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言曾表示，從實(shí)踐中看，由于用戶(hù)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品使用習(xí)慣已經(jīng)基本形成，客戶(hù)買(mǎi)你的商品并不必然會(huì)買(mǎi)你的金融產(chǎn)品，客戶(hù)轉(zhuǎn)化難度越來(lái)越大，在缺乏重大模式創(chuàng)新的支撐下，后發(fā)者逆襲的希望越來(lái)越小。

消費(fèi)金融逐鹿激烈

盡管各互聯(lián)網(wǎng)公司布局略有差異，但無(wú)一例外，它們都看到了消費(fèi)金融發(fā)展的市場(chǎng)與潛力。消費(fèi)金融之爭(zhēng)，兩大巨頭獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，后起之秀發(fā)力明顯。

近日，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”）顯示，扣除房貸后，消費(fèi)金融占GDP的比重僅為8.4%。報(bào)告指出，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)當(dāng)前消費(fèi)金融的市場(chǎng)規(guī)模偏小，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

起步最早、業(yè)務(wù)布局速度快的京東白條，是京東推出的“先消費(fèi)，后付款”的消費(fèi)金融服務(wù)，于2014年2月上線，是最早的電商消費(fèi)金融產(chǎn)品。目前，京東白條的線上電商主要用于京東商城、京東到家以及部分O2O消費(fèi)平臺(tái)。白條還通過(guò)與銀行合作推出聯(lián)名電子賬戶(hù)“白條閃付”，用戶(hù)只要綁定ApplePay、小米Pay、華為Pay，就能覆蓋線下數(shù)百萬(wàn)商戶(hù)。

螞蟻花唄是2015年4月由螞蟻金服推出的消費(fèi)金融服務(wù)，依賴(lài)用戶(hù)基數(shù)大鋪線上線下場(chǎng)景?；▎h在線上的布局除了淘寶和天貓，另外還接入了40多家電商平臺(tái)。此外花唄還借助支付寶覆蓋了100萬(wàn)家線下商家，同時(shí)還覆蓋了一些醫(yī)療、生活繳費(fèi)、大型購(gòu)物中心等消費(fèi)場(chǎng)所。

作為電商消費(fèi)金融唯一的“正規(guī)軍”，蘇寧消費(fèi)金融為銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，于2015年5月上線任性付。同時(shí)，蘇寧可以接入央行征信系統(tǒng)，獲得大量金融數(shù)據(jù)，為客戶(hù)授信和風(fēng)控提供幫助。

宣布近日進(jìn)行拆分的唯品會(huì)，2015年12月對(duì)外上線“唯品花”消費(fèi)金融產(chǎn)品。目前可以提供3，6，9，12，18期分期付款，同時(shí)，“唯品花”的免息活動(dòng)力度較大，新用戶(hù)開(kāi)通就有30天12期內(nèi)免息特權(quán)，老用戶(hù)每月使用“唯品花”支付兩次以上，下月可以繼續(xù)享有免息特權(quán)。

分析人士認(rèn)為，電商進(jìn)入金融領(lǐng)域，具備場(chǎng)景和用戶(hù)以及數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，線下市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融飽和度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線上，而未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，也將會(huì)呈現(xiàn)線上線下一體化的態(tài)勢(shì)，在農(nóng)村市場(chǎng)以及教育、汽車(chē)、房產(chǎn)、醫(yī)療等更多垂直細(xì)分市場(chǎng)還有潛力可挖，這些公司的競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)更加激烈。

謀求金融牌照護(hù)身

去年至今，隨著金融行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)治理整頓全面展開(kāi)，金融監(jiān)管趨嚴(yán)和規(guī)范，“金融牌照”及“集郵”路線就成了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最炙手可熱的話題，全牌照經(jīng)營(yíng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭的“護(hù)身符”，互聯(lián)網(wǎng)公司更是對(duì)之如饑似渴。

在我國(guó)，需要審批的金融牌照主要包括第三方支付、銀行、信托、金融租賃、保險(xiǎn)、券商、期貨、基金等，分別由央行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)頒發(fā)?？梢哉f(shuō)，實(shí)現(xiàn)全牌照經(jīng)營(yíng)，是新老金融巨頭搶灘的首選目標(biāo)。但牌照“集郵”可真不是一件容易的事，因?yàn)槊總€(gè)牌照的獲得都有相對(duì)應(yīng)的門(mén)檻規(guī)定及條件限制。

然而，并非沒(méi)有闖關(guān)成功者。螞蟻金服近兩年基本完成了全牌照布局，目前已擁有銀行牌照（網(wǎng)商銀行）、證券牌照（控股瑞東集團(tuán)）、保險(xiǎn)牌照（眾安保險(xiǎn)）、基金牌照（天弘基金、數(shù)米）等。

騰訊金融目前已獲得支付、小貸、基金、民營(yíng)銀行、征信牌照等。從2012年到2016年底，蘇寧獲得了十三塊金融牌照，也是相當(dāng)齊全。目前，京東已拿下支付、小貸、保理、基金銷(xiāo)售、支付結(jié)算等多張金融牌照。截至目前，國(guó)美金融板塊所持牌照已經(jīng)包括小貸、融資租賃、保理、基金代銷(xiāo)、支付、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等金融牌照。2014年唯品會(huì)已經(jīng)取得包括支付、融資租賃、商業(yè)保理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、小額貸款等在內(nèi)的多個(gè)金融牌照。

行業(yè)觀察人士認(rèn)為，螞蟻金服、騰訊、京東、蘇寧等將會(huì)構(gòu)建新的金融企業(yè)版圖，全牌照經(jīng)營(yíng)必不可少，對(duì)這些企業(yè)的要求會(huì)更高，其遇到的挑戰(zhàn)會(huì)更多。在金融科技、區(qū)塊鏈金融、民營(yíng)銀行、金融國(guó)際化、綠色金融、數(shù)字普惠金融這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域集結(jié)和交鋒，這也是未來(lái)整個(gè)金融行業(yè)的重要發(fā)展方向。這些企業(yè)的全牌照經(jīng)營(yíng)之路也是為客戶(hù)提供全方位金融服務(wù)之路。

巨頭游戲難分勝負(fù)

在外界看來(lái)，市場(chǎng)上幾乎所有喊得上名號(hào)的互聯(lián)網(wǎng)大亨都在緊鑼密鼓地布局金融業(yè)務(wù)，擺在臺(tái)面上的產(chǎn)品也多多少少顯得大同小異。這會(huì)是個(gè)贏者通吃的市場(chǎng)嗎？

對(duì)此，網(wǎng)易金融CEO兼總裁王一棟曾表示：“目前國(guó)內(nèi)主流的互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭很多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到寡頭壟斷狀態(tài)。也許在某些細(xì)分領(lǐng)域，特定的公司占據(jù)了一定的優(yōu)勢(shì)，但這個(gè)行業(yè)有很多細(xì)分領(lǐng)域，大的互聯(lián)網(wǎng)公司可以做集成和矩陣化的產(chǎn)品服務(wù)；小的互聯(lián)網(wǎng)公司可以從細(xì)分市場(chǎng)切入，做好專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。”

有觀點(diǎn)認(rèn)為，無(wú)論互聯(lián)網(wǎng)公司如何努力，都面臨著傳統(tǒng)金融這一更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在薛洪言看來(lái)，隨著互金監(jiān)管新規(guī)的落地，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)空間主要聚焦于小額、普惠領(lǐng)域，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始呈現(xiàn)出錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、互補(bǔ)發(fā)展的關(guān)系。應(yīng)該講，這些巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)層面的直接競(jìng)爭(zhēng)是有限的，主要集中于消費(fèi)金融、小額支付、理財(cái)?shù)葞讉€(gè)領(lǐng)域。在對(duì)公領(lǐng)域、房產(chǎn)金融領(lǐng)域、交易銀行領(lǐng)域，依舊是銀行的天下。

但是，個(gè)人客戶(hù)和小商戶(hù)對(duì)金融服務(wù)的需求持續(xù)存在。傳統(tǒng)金融公司很難滿(mǎn)足長(zhǎng)尾曲線中后部客戶(hù)對(duì)于金融服務(wù)便利性、可得性和性?xún)r(jià)比的需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)、用戶(hù)數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤分析和渠道優(yōu)勢(shì)，對(duì)更大范圍的客戶(hù)進(jìn)行信用評(píng)估和金融服務(wù)，如京東金融等。

中國(guó)個(gè)人消費(fèi)貸款余額在4萬(wàn)億量級(jí)，長(zhǎng)期有望增長(zhǎng)至10萬(wàn)億以上，對(duì)應(yīng)高達(dá)數(shù)千億的利息收入。綜合考慮保險(xiǎn)、投資、眾籌等其他業(yè)務(wù)，個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)空間有望達(dá)萬(wàn)億級(jí)規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司有機(jī)會(huì)在增量中占據(jù)較大市場(chǎng)份額。

從目前整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)情況來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主要呈現(xiàn)出平穩(wěn)、緩慢的發(fā)展態(tài)勢(shì)。未來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深度調(diào)整，在新的市場(chǎng)條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融或許將會(huì)呈現(xiàn)出新的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。到那時(shí)，真正的巨頭游戲會(huì)更加精彩。