LNG海運市場淺析

文/張慧

LNG海運市場淺析

文/張慧

本文首先分析LNG貿(mào)易量、交易方式及交易價格等LNG海運市場的需求現(xiàn)狀；再分析LNG船舶現(xiàn)有數(shù)量、船舶規(guī)模、新增訂單、船舶即期運費、船舶艘數(shù)、碼頭、LNG實現(xiàn)集裝箱化運輸、巴拿馬運河擴建等LNG海運市場的供給現(xiàn)狀；最后對LNG海運市場前景進行預測，得出LNG海運市場將在2020～2025年重歸繁榮時期，同時貿(mào)易重心將轉移至北美、亞太等地區(qū)，控制運力成焦點；船舶數(shù)量仍未飽，船齡趨于年輕化；LNG碼頭中長期利用率將提高，巴拿馬運河作用關鍵等結論。

LNG貿(mào)易量；LNG船舶數(shù)量；LNG船舶即期運費；LNG碼頭；巴拿馬運河擴建

1.LNG海運市場需求現(xiàn)狀

（1）LNG貿(mào)易量低速增長，賣方市場轉變?yōu)橘I方市場

LNG（即液化天然氣）因具有在燃燒時能減少近90%的氮氧化物排放，減少25%～30%的二氧化碳排放量，硫氧化物和顆粒物排放則幾乎可以忽略不計的優(yōu)點而被廣泛應用于發(fā)電、交通運輸?shù)阮I域，LNG貿(mào)易量在1983～2015年的33年里，增速一度達到兩位數(shù)，僅2012、2013年出現(xiàn)同比負增長情況，2014～2015年也分別以1.82%、1.53%的增速恢復低速增長狀態(tài)。截止2015年年底，LNG出口國有17個，出口量前幾名的國家長期是卡塔爾、澳大利亞、馬來西亞、印度尼西亞、尼日利亞等；LNG進口國有33個，進口量前幾名的國家有日本、韓國、中國、印度、英國、西班牙等，其中中國和印度近年來對LNG的需求量增加較快，在全球排名第三、四名。

LNG市場是先簽訂合同后生產(chǎn)商品，一般來說不會出現(xiàn)供應過剩的現(xiàn)象， 但由于很多LNG的交易對象是LNG中間商而非消費端，加上出口國仍在不斷提高LNG供應能力、美國開始加入LNG出口國行列，伊朗天然氣產(chǎn)能逐漸釋放，使得LNG供應市場出現(xiàn)爆發(fā)式增長，截止2016年7月， LNG出口國的天然氣液化項目在建的仍有11個，擬建的有16個，LNG交易市場由賣方市場轉變?yōu)橘I方市場。

（2）交易價格大幅下降，現(xiàn)貨及短期貿(mào)易規(guī)模擴大

全球天然氣三大貿(mào)易中心當中，亞洲氣源相對匱乏故LNG交易價格最高，其次是歐洲、美國。受原油價格的下降、LNG供應量大幅增長以及亞太地區(qū)需求總體趨緩，使得與原油價格掛鉤的日本LNG進口價格從2014年的$15.6/MMBtu降至2015年的$9.77/MMBtu，再進一步降至2016年5月的$6.81/MMBtu，其他國家的LNG交易價格也出現(xiàn)不同程度的降低。隨著LNG交易價格走低，LNG進口國便爭取到了越來越多的議價權，有些進口國就現(xiàn)有的長期合同要求重新談判，更有供應商（中間商）為了削減庫存而主動調(diào)低了價格，比如印度PetronetLNG公司在2015年12月就與卡塔爾國家天然氣公司，以原合同一半的價格重新簽訂了為期25年的LNG供應合同。

交易價格的走低、LNG進口商與出口商的數(shù)量不斷增多、應對諸如日本福島核電站關閉后發(fā)電的燃料需求猛增等情況，使得LNG交易變得多樣化、復雜化，市場上不再千篇一律的都是LNG長期合同，出現(xiàn)了具有交易靈活，流通性高等優(yōu)點的LNG現(xiàn)貨及短期合同。相比2000年僅8個LNG現(xiàn)貨出口國來說，到2015年這個數(shù)字增加到了28個國家（包括再出口國家）。此外，LNG現(xiàn)貨及短期貿(mào)易占整個貿(mào)易量的比重也由2000年前幾乎為0的情況有了較大的增長：2011～2015年，LNG現(xiàn)貨及短期合同占整個貿(mào)易量的比重分為25.67%、30.93%、32.64%、26.84%、29.37%。

2.LNG海運市場供給現(xiàn)狀

（1）LNG船舶數(shù)量仍繼續(xù)增長，船舶規(guī)模趨向大型化

根據(jù)克拉克森（Clackson）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：LNG船舶數(shù)量由2011年的361艘增加到2016年的443艘，2011～2016年船舶數(shù)量的增速分別為7.44%、3.32%、-0.27%、3.76%、7.51%、6.75%；LNG船舶規(guī)模由2011年的4736.01萬立方米增加到2016年的6457.23萬立方米，2011～2016年船舶規(guī)模的增速分別為9.09%、2.87%、0.14%、4.00%、8.89%、7.15%。即近六年來，船舶規(guī)模的增速有5年都大于船舶數(shù)量的增長，船舶規(guī)模逐步趨向大型化，其中主要是大于14萬立方米以上的船舶增長速度較快，在六年來增加了90艘。

（2）LNG新造船訂單減少，近期運費有望回升

LNG船舶數(shù)量、船舶規(guī)模的增速遠遠大于LNG貿(mào)易量的增速，使得LNG海運市場租船費率下跌幅度較大，所幸隨著LNG新造船訂單的減少，租船費率已有所回升。2014年全球LNG貿(mào)易量增速“扭負為正”使得當年LNG新造船訂單數(shù)達到了69艘，創(chuàng)下10年內(nèi)新高。同時16萬立方米的LNG船即期運費也由2012年頂峰時期的14萬美元/天降至2015年的3萬美元/天。但隨后LNG新造船訂單數(shù)量迅速降低至2016年的8艘，是自2010年以來最低值，至此，LNG訂單數(shù)量達到139艘，并主要集中在2018～2022年建造，其中約75%的船舶已有長期租約。盡管新造船訂單的減少并未給LNG船即期運費帶來大的改觀，但相比之下有回升的趨勢，16萬立方米的LNG船即期運費已升至2016年年底的4.46萬美金/天（見圖1）。

（3）LNG碼頭建設掀起熱潮，中國在建項目最多

全球范圍內(nèi)對LNG碼頭的建設進入鼎盛時期，2005～2015年每年新建的LNG碼頭平均達10個，全球LNG碼頭接收能力已達到每年7.57億噸。日本、美國、韓國、西班牙、中國是LNG碼頭再氣化能力前五的國家，再氣化能力皆超過每年0.4億噸；但是我國臺灣、印度、阿根廷、土耳其、泰國卻是LNG碼頭利用效率前五的地區(qū)與國家，利用率皆超過52%。此外，就LNG碼頭的靠泊能力而言，大多數(shù)LNG進口國建造的碼頭主要可靠泊20萬立方米以下的LNG船，可靠泊Q級LNG船（船舶規(guī)模在21.7萬立方米以上的LNG船）的碼頭則主要集中在亞太地區(qū)、歐洲地區(qū)。

截止2016年1月全球共有108個LNG接收碼頭，還有18個擬建、16個在建項目（8個位于中國），在建項目的總接收能力達到0.549億噸。其中舟山新奧LNG項目將成為中國首個可為國際航運船舶加注LNG的項目，也是中國首個可在公海為國際航運船舶加注LNG的供應基地，隨著LNG作為船用燃料不斷普及，舟山新奧LNG項目將成為頗具戰(zhàn)略意義的投資，該項目港口工程包括1座可靠泊26.6萬立方米LNG船舶的接卸碼頭、一座可靠泊3萬立方米LNG船舶的碼頭、2個LNG槽車滾裝船泊位。

（4）LNG實現(xiàn)集裝箱運輸 ，巴拿馬運河通航LNG船

罐式集裝箱具有集裝箱標準化的優(yōu)勢，有利于促進LNG現(xiàn)貨貿(mào)易量增長，進一步提高交易和操作的靈活性：2014年12月，歐洲首個LNG標準罐式集裝箱（將LNG儲罐固定在標準集裝箱外部框架上）項目在歷經(jīng)9個多月的順利運行后，成功突破1000箱充裝記錄，已應用到歐洲、北美、南亞等地區(qū)的LNG運輸中。而擴建后的巴拿馬運河允許全球90%的LNG船舶通過，可為從美國東海岸和墨西哥灣出發(fā)前往亞洲的LNG船節(jié)省將近22.8天的航期，將對全球LNG船運帶來深遠的影響：首艘從美國出發(fā)前往中國的長289米、寬45米的LNG船于2016年7月25日通過擴建完工的巴拿馬運河，標志著清潔、低能耗時代的到來。據(jù)巴拿馬運河管理局統(tǒng)計從2015年10月1日～2016年9月30日，經(jīng)由巴拿馬運河的LNG已達150萬PC/UMS（運河計量單位）。

圖1 2010年～2016年LNG船運費水平

3.LNG海運市場前景預判

隨著全球能源結構改變、氣候變化、政府政策等因素的影響，2020～2025年全球LNG供需關系將迎來大發(fā)展，LNG供應過剩的局面將出現(xiàn)改觀，甚至達到供不應求狀態(tài)，LNG貿(mào)易量將進一步增長。此外LNG貿(mào)易方式也將更加靈活、便捷，比如沒有目的地限制，買方進一步提高自主權；長期合同由于可作為現(xiàn)金流的保證不會消失，但現(xiàn)貨和短期合同將進一步增多；當下LNG交易價格對買方有利，囤貨過多的進口商將轉售部分LNG。

（1）未來貿(mào)易集中在北美、亞太地區(qū)，控制運力成焦點

在供給方面，2014～2018年間澳大利亞將有14條新增液化天然氣生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，使得澳大利亞有望在2018～2020年取代卡塔爾成為全球天然氣液化能力第一大國。而美國LNG貿(mào)易量占比有望于2020～2025年取代澳大利亞，并且美國靈活的銷售供給方向和未來持續(xù)對非自貿(mào)區(qū)國家開放的出口政策，可能會徹底改變?nèi)騆NG貿(mào)易市場供給格局。在需求方面，預計到2025年LNG需求將增加到約4億噸，日本、韓國、我國臺灣等國家或地區(qū)需求將平緩增長或有所減少，而中國、印度、東南亞、歐洲等地區(qū)需求將較快增長。

LNG交易方式便捷性逐步提高的過程中，進、出口商將爭奪運力的控制權。這是因為：進口商控制運力，可在訂立長期合同時更具主動性；遇到需求高峰期時，可加快進貨速度。而出口商控制運力，可將LNG以現(xiàn)貨和短期合同的方式出售給不同買家；在市場價格有利時加快出貨速度，及時出售獲取高額利潤。

（2）LNG船舶數(shù)量尚未飽和，船齡更趨年輕化

由于LNG貿(mào)易量持續(xù)增長，在建的LNG工廠大多已簽署了長期協(xié)議，意味著未來需要更多的LNG船舶。全球航運咨詢機構德路里(Drewry)2016年7月發(fā)布的LNG市場前景展望報告顯示，盡管目前LNG航運即期運費處于低位，LNG航運長期前景仍可觀，并且LNG運輸市場相比目前的手持訂單量，還需要訂造更多船舶，到2020年期間船東需要再訂造大約65艘LNG船才能滿足航運需求。同時，船舶規(guī)模也將進一步擴大，主流船型將是容量在15萬立方米以上的LNG船。

2015年以前大量的新造船訂單交付，使得年底大約有55%的LNG船舶年齡在10歲以下，大約9%的LNG船舶年齡在30歲以上。2018～2022年139艘LNG船訂單陸續(xù)交付后，將使得全球LNG船舶整體進一步趨于年輕化。同時為了使船齡較高的船舶繼續(xù)創(chuàng)造價值，可考慮將其轉換為FSRUs（浮式液化天然氣儲存和再氣化船），這樣船公司會更樂于更新自己的船隊。

（3）LNG碼頭中長期利用率將提高，巴拿馬運河作用關鍵

世界LNG進口國數(shù)量在增加的同時也會帶動本國LNG碼頭的建設，但LNG進口量的增加卻不一定趕上碼頭建設規(guī)模，使得當下LNG碼頭接收能力遠大于LNG貿(mào)易量，因此，在LNG貿(mào)易量大幅增長之前，也即2020～2025年以前，各國LNG碼頭利用率皆不會大幅提升，但由于LNG貿(mào)易量仍低速增長，各國LNG碼頭利用率也不會嚴重下滑。中長期來看，受到各國政策、經(jīng)營權利的進一步放開等影響，LNG碼頭的利用率整體會有所提高，特別是當LNG成為主流的船用燃料后，具有加注功能的LNG碼頭將供不應求。

巴拿馬運河擴建完工意義重大，是一項可能改變世界油氣格局的重要項目。一方面美洲國家（主要是美國）可更好地與中東、非洲等LNG出口國爭奪亞太地區(qū)的市場份額，對美洲油氣運輸帶來便捷、低成本的運輸路徑；另一方面，亞太地區(qū)的進口國也可進一步實現(xiàn)能源進口來源的多樣化，從而提升本國的能源安全，避免單一來源帶來的風險。

4.結論

當下LNG市場正處于低速增長態(tài)勢，隨著世界能源格局的變化以及對環(huán)境保護力度的加大，在中長期LNG貿(mào)易量增長速度將進一步加快，并且未來LNG貿(mào)易主要集中在北美、亞太地區(qū)。為滿足運輸需求，一批年輕化、大型化的LNG船舶將投入運輸市場，LNG碼頭利用率也將有所提升，巴拿馬運河作為LNG運輸?shù)膽?zhàn)略位置，其作用會愈發(fā)凸顯。

（作者單位：上海海事大學交通運輸學院）

[1]International Gas Union.World LNG report～2016[R]. International Gas Union.

[2]Clarkson.Shipping intelligence Network[DB/OL].

https://sin.clarksons.net/Timeseries

[3]LNG market needs more vessels than currently on order[R]. Drewry.