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    關(guān)于加強(qiáng)上?;ヂ?lián)網(wǎng)黃金市場監(jiān)管的建議

    2017-06-02 14:51:10宋玨勤
    上海人大月刊 2017年5期
    關(guān)鍵詞:黃金市場黃金

    宋玨勤

    近年來,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)加速發(fā)展,各類傳統(tǒng)的金融細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品紛紛嫁接到互聯(lián)網(wǎng)載體上。截至2015年底,全國互聯(lián)網(wǎng)金融公司超過2000家,其中從事黃金相關(guān)業(yè)務(wù)的不在少數(shù);另有大宗商品電子交易場所1021家,也依托互聯(lián)網(wǎng)平臺開發(fā)了很多拓展性業(yè)務(wù)。上海正處于國際金融中心建設(shè)關(guān)鍵階段,營造良好的金融生態(tài)環(huán)境、加強(qiáng)金融風(fēng)險的防范和監(jiān)管是一項(xiàng)重要工作。本人歷時多月,對上海的互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行了認(rèn)真調(diào)研,現(xiàn)提出一些建議。

    一、互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中黃金市場面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)

    (一)互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)主要模式

    1、實(shí)物金的互聯(lián)網(wǎng)銷售。典型案例:京東商城、淘寶、天貓等網(wǎng)上商城中投資金條、珠寶首飾等類目的品牌商鋪,國美黃金旗下的多邊金都等。2、正規(guī)黃金交易產(chǎn)品的場外銷售或代理。典型案例:螞蟻金服“存金寶”、金大師等。3、以理財產(chǎn)品包裝的類交易產(chǎn)品。典型案例:黃金錢包、國美黃金(多邊金寶)、淘金園等。4、地方性交易所的會員做市買賣。典型案例:網(wǎng)易貴金屬等。5、黃金名義的虛擬貨幣平臺。典型案例:網(wǎng)絡(luò)黃金EGD。

    (二)可能存在的風(fēng)險及隱患

    “互聯(lián)網(wǎng)+黃金”的各類創(chuàng)新,一方面打破了渠道和時間的限制,為老百姓提供了更便捷的投資渠道,是金融創(chuàng)新的一項(xiàng)有益嘗試;另一方面也存在風(fēng)險隱患:部分公司以互聯(lián)網(wǎng)為名義,實(shí)質(zhì)上繞開監(jiān)管開展金融業(yè)務(wù),這些隱患一旦爆發(fā),可能影響經(jīng)濟(jì)金融安全和社會穩(wěn)定。從我們的調(diào)研看,互聯(lián)網(wǎng)平臺上的黃金業(yè)務(wù)可能存在如下風(fēng)險:

    第一,部分可能涉嫌違規(guī)開展黃金交易,交易機(jī)制的公平性、信息透明度和托管資金的安全性難以保證。目前大部分的黃金理財平臺推出的產(chǎn)品,如黃金錢包的“定期黃金XX天” “黃金看漲第XX期”,國美黃金(多邊金寶)的“理財金” “保值必賺金xx期”,淘金園的“金寶箱” “招金投資A計劃XX期”等,名義上通過將黃金實(shí)物或期權(quán)收益等產(chǎn)品拆分為均等份額公開發(fā)行和賣出,再通過贖回等方式回購,但這些產(chǎn)品通常交易頻率很高(日內(nèi)或隔天),也基本沒有實(shí)物交割,其實(shí)質(zhì)是黃金投資買賣,涉嫌違反國發(fā)〔2011〕38號及銀發(fā)〔2011〕301號文的相關(guān)要求,且經(jīng)營金融產(chǎn)品和黃金實(shí)物買賣亦超出其在工商部門注冊的經(jīng)營范圍,合規(guī)性存在問題。同時,由于互聯(lián)網(wǎng)平臺公司實(shí)質(zhì)在交易中承擔(dān)了做市商,但并沒有相應(yīng)的黃金市場做市能力,也難以保障客戶交易的流動性。且這類業(yè)務(wù)游離于監(jiān)管制度之外,其資金托管方式不明晰,交易機(jī)制缺乏規(guī)范管理,可能會形成過度投機(jī)和價格操縱,難以保障客戶資金安全,易引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險。以同是做市交易的天津貴金屬交易所會員單位銀天下為例,近年來就不斷有關(guān)于其白銀交易與客戶對賭、會員單位卷款潛逃的報道。

    第二,部分業(yè)務(wù)本質(zhì)上是設(shè)立了借貸業(yè)務(wù)資金池,涉嫌非法集資。部分黃金理財平臺通過設(shè)立資金池,以黃金實(shí)物銷售的名義吸收公眾存款,并宣稱將實(shí)物出借給第三方公司收取利息收益,但通??蛻舨⒉簧婕皩?shí)物存取,僅在申購的規(guī)定時間后進(jìn)行贖回,其本質(zhì)是網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù),違反了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2015〕221號)關(guān)于個體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確為信息中介性質(zhì)的要求。黃金理財產(chǎn)品的信息披露機(jī)制不健全,投資者沒有獨(dú)立、透明的渠道獲知其投入黃金理財產(chǎn)品的資金用途和去向,也沒有獨(dú)立第三方對此類平臺的行為進(jìn)行監(jiān)督和審計,難以避免平臺夸大項(xiàng)目投資收益誤導(dǎo)投資者現(xiàn)象。

    第三,借用黃金投資名義,開展非法傳銷活動。以“網(wǎng)絡(luò)黃金EGD”為例,這部分平臺借用虛擬貨幣、比特幣、加密數(shù)字資產(chǎn)、O2O等互聯(lián)網(wǎng)前沿概念,誘導(dǎo)投資者和商家加盟該平臺,通過復(fù)雜的平臺內(nèi)部虛擬資產(chǎn)的充值、消費(fèi)、取現(xiàn)等規(guī)則,誘導(dǎo)客戶以“人拉人”的方式介紹更多的投資者進(jìn)入該平臺以獲得更多收入,涉嫌非法傳銷活動。

    第四,部分產(chǎn)業(yè)公司借互聯(lián)網(wǎng)名義開展黃金類金融業(yè)務(wù),如紫金集團(tuán)的紫金金行、山東招金集團(tuán)的淘金園等,這部分會員具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)背景,并依托與產(chǎn)業(yè)協(xié)會大規(guī)模開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,其中多涉及金融類業(yè)務(wù),其人員配備和風(fēng)險管控是否完備,也是未來影響市場穩(wěn)定的一個重要因素。

    二、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)形式下黃金市場穩(wěn)步健康發(fā)展的建議

    (一)建議加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略指導(dǎo)和行為規(guī)范,引導(dǎo)市場可持續(xù)發(fā)展

    建議由中國人民銀行牽頭,相關(guān)政府部門參與,建立互聯(lián)網(wǎng)黃金聯(lián)席會議或?qū)n}工作小組,統(tǒng)一制定互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)管理辦法或業(yè)務(wù)指引,明確互聯(lián)網(wǎng)黃金的業(yè)務(wù)主管部門,并在業(yè)務(wù)開展模式、客戶資金存管制度、信息披露方式和范圍等方面提出具體要求。要堅(jiān)持4個最基本的標(biāo)準(zhǔn),即不能是P2P模式、資金必須由第三方監(jiān)管、交易產(chǎn)品不能有杠桿、不能實(shí)行集中或電子化的競價方式。不符合其中一項(xiàng)的即為非法互聯(lián)網(wǎng)黃金交易。

    (二)成立市場性的自律組織,配合開展市場統(tǒng)籌協(xié)調(diào)

    我國目前沒有黃金市場類自律性協(xié)會,僅有以礦產(chǎn)企業(yè)為主的中國黃金協(xié)會和以首飾加工為主的中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會兩個全國性協(xié)會。產(chǎn)業(yè)性協(xié)會主要協(xié)調(diào)礦產(chǎn)資源的開發(fā)、生產(chǎn),并不涉及金融領(lǐng)域。而黃金兼具商品和金融屬性,金融市場又具有其獨(dú)特性質(zhì),對金融要素市場的自律和協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)協(xié)會也難以兼顧。從金融市場來看,各要素市場均有基于各自領(lǐng)域的自律性組織,如債券市場的中國銀行間市場交易商協(xié)會、外匯市場的自律委員會等。建議參照其他金融要素市場,以央行為主牽頭建立黃金市場行業(yè)協(xié)會,完善基于金融屬性的黃金市場行業(yè)自律機(jī)制,配合監(jiān)管部門發(fā)布市場信息、建立業(yè)務(wù)規(guī)范和職業(yè)道德規(guī)范、指導(dǎo)市場創(chuàng)新,組織從業(yè)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)、協(xié)調(diào)管理和監(jiān)督會員行為,以有效維護(hù)黃金市場的秩序,推動市場健康發(fā)展。

    (三)延續(xù)正規(guī)市場的即征即退的稅收政策,促進(jìn)市場穩(wěn)步發(fā)展

    黃金市場的即征即退稅收政策,是2002年國家黃金體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組經(jīng)過認(rèn)真考察并報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),用以支持中國黃金市場發(fā)展的一項(xiàng)重要性改革措施。自實(shí)施以來,在國家黃金儲備吸儲和黃金市場發(fā)展方面均起到了積極作用。當(dāng)前,財政部門正在開展征收黃金增值稅的調(diào)研。我們認(rèn)為,一旦目前的即征即退的稅收政策廢止,可能會對正規(guī)黃金市場造成嚴(yán)重沖擊:一是國內(nèi)國際黃金出現(xiàn)巨幅價差,引發(fā)黃金走私犯罪行為會再度泛濫;二是可能造成場內(nèi)場外交易價格失衡,場外非正規(guī)市場無序發(fā)展;三是導(dǎo)致國內(nèi)價格與國際價格脫軌,服務(wù)于人民幣國際化的“上海金”人民幣基準(zhǔn)價不再具備全球黃金定價基準(zhǔn)的指導(dǎo)意義,對人民爭奪定價話語權(quán)帶來負(fù)面影響。基于以上考慮,建議針對黃金場內(nèi)市場繼續(xù)延續(xù)即征即退的稅收政策,促進(jìn)正規(guī)場內(nèi)市場進(jìn)一步發(fā)揮好流通協(xié)調(diào)作用。

    (四)支持正規(guī)市場穩(wěn)妥開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)

    互聯(lián)網(wǎng)黃金理財平臺的陸續(xù)推出,反映了百姓對便利性低門檻黃金投資的需求與市場實(shí)際情況的偏差,也凸顯了合規(guī)有序開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的必要性。建議總行指導(dǎo)交易所在積極配合監(jiān)管部門打擊套票、清查非法交易所、加強(qiáng)對市場秩序維護(hù)的同時,響應(yīng)國家建設(shè)“百姓金”業(yè)務(wù)的號召,研究互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民客戶群體特性,開發(fā)基于互聯(lián)網(wǎng)渠道的針對性合約產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式和交易渠道,通過市場化運(yùn)作機(jī)制滿足老百姓對正規(guī)黃金投資的市場需求,逐步引導(dǎo)投資者轉(zhuǎn)向場內(nèi)正規(guī)交易市場,有效地擠壓“地下炒金” “地下炒銀”等不合規(guī)交易平臺的生存空間,爭取在黃金領(lǐng)域首先實(shí)現(xiàn)“普惠金融”,讓普通老百姓也能享受正規(guī)市場的金融紅利。

    (五)引導(dǎo)合規(guī)機(jī)構(gòu)有序進(jìn)入正規(guī)交易市場

    規(guī)范的市場需要合規(guī)機(jī)構(gòu)的積極參與,建議人民銀行、證監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持更多的合規(guī)金融機(jī)構(gòu)加入交易所場內(nèi)交易市場。通過引入社?;稹⒈kU公司、信托公司、期貨公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu),開展黃金保險、結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品、黃金期現(xiàn)套利等創(chuàng)新業(yè)務(wù),通過正規(guī)市場延伸進(jìn)一步拓展百姓投資者黃金渠道。

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