我國(guó)境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)的融資機(jī)制研究

王思佳

摘 要：隨著我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略決策的縱深推進(jìn)和工業(yè)化進(jìn)程的加快，對(duì)礦產(chǎn)資源的需求急劇增長(zhǎng)，勘查開(kāi)發(fā)利用境外礦產(chǎn)資源以解決供

求矛盾成為必然。本文從境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)的必要性、開(kāi)發(fā)過(guò)程面臨的融資問(wèn)題、融資方式以及融資策略等方面進(jìn)行深入探討。

關(guān)鍵詞：境外礦產(chǎn)資源 勘探開(kāi)發(fā) 融資機(jī)制

中圖分類號(hào)：F426.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）01（a）-070-02

礦產(chǎn)資源是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，在全球經(jīng)濟(jì)和礦業(yè)低迷的背景下，黨中央、國(guó)務(wù)院“一帶一路”戰(zhàn)略決策必將進(jìn)一步拓展礦產(chǎn)資源國(guó)際合作的空間，為我國(guó)境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)帶來(lái)新的機(jī)遇。

1 勘探開(kāi)發(fā)境外資源勢(shì)在必行

1.1 世界礦產(chǎn)資源分布不均是勘探開(kāi)發(fā)境外礦產(chǎn)資源的必然選擇

世界礦產(chǎn)資源儲(chǔ)藏量十分豐富，但分布不均，就國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)其占有量和需求量也不相同。事實(shí)證明，世界上至今還未有任何一個(gè)國(guó)家僅完全依賴本國(guó)自己擁有的資源來(lái)完成本國(guó)的建設(shè)。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，這就必然要求每一個(gè)國(guó)家在礦產(chǎn)資源勘探領(lǐng)域必須充分利用國(guó)內(nèi)外礦產(chǎn)資源，真正實(shí)施全球資源發(fā)展戰(zhàn)略，樹(shù)立資源全球配置意識(shí)。我國(guó)礦產(chǎn)資源總量盡管較為豐富，居世界第三位，但人均占有量與一些國(guó)家相比偏低，這就要求我國(guó)必須充分發(fā)展境外礦產(chǎn)資源勘探和開(kāi)發(fā)，只有建立境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固的全球礦產(chǎn)資源供應(yīng)渠道，才能保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展。

1.2 經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程勢(shì)必要求勘探開(kāi)發(fā)境外礦產(chǎn)資源

經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展勢(shì)在必行，這必然引發(fā)資源全球化配置。我國(guó)已成為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，其發(fā)展所產(chǎn)生的效應(yīng)對(duì)其他國(guó)家具有深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的國(guó)外礦產(chǎn)資源，世界其他國(guó)家也需要中國(guó)這個(gè)巨大的礦產(chǎn)資源市場(chǎng)推動(dòng)其全球化發(fā)展。同時(shí)，世界上有很多國(guó)家和地區(qū)如亞洲、非洲的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)技術(shù)落后，大量礦產(chǎn)資源還未開(kāi)發(fā)利用，嚴(yán)重影響了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)實(shí)現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略，到這些國(guó)家勘查開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源有利于促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，加快雙方經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程。

1.3 國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)不足需要勘探開(kāi)發(fā)境外礦產(chǎn)資源

我國(guó)幅員遼闊，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量豐富，但品位不同，東西南北分布不均，礦種儲(chǔ)量千差萬(wàn)別，然而，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展機(jī)遇期，對(duì)礦產(chǎn)資源的需求量呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)。我國(guó)礦產(chǎn)資源的自給率偏低，對(duì)外依賴性相對(duì)較高，從而對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成較大制約。有關(guān)數(shù)據(jù)表明：我國(guó)主要礦產(chǎn)依存度相對(duì)較高，其中，石油依存度50%、銅依存度85%、鐵礦依存度51%、鎳依存度78%、鋁依存度63%。由此可見(jiàn)，我國(guó)礦產(chǎn)資源供給不足、需求旺盛的矛盾日益突出，且愈演愈烈。因此，為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，開(kāi)發(fā)利用境外礦產(chǎn)資源是必然選擇。

1.4 “一帶一路”構(gòu)想落實(shí)為我國(guó)礦業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新機(jī)遇

“一帶一路”沿線的東南亞、中亞、西亞、非洲等區(qū)域，礦產(chǎn)資源非常豐富，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著非常重要的作用。當(dāng)前世界上探明的石油蘊(yùn)藏最多的區(qū)域當(dāng)屬西亞，印度盛產(chǎn)鉆石，東南亞各國(guó)有豐富的錫礦帶，烏茲別克斯坦的黃金儲(chǔ)量非常豐富，俄羅斯分布有世界最大的鐵礦石地帶。更重要的是，沿線國(guó)家和地區(qū)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域具備很強(qiáng)的互補(bǔ)性。比如我國(guó)緊缺的鎘、銅、鎳等礦產(chǎn)和新興礦產(chǎn)等，卻是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶一些國(guó)家的優(yōu)勢(shì)資源，而這些國(guó)家在礦產(chǎn)勘探開(kāi)發(fā)、油氣開(kāi)采等方面能力較弱，與我國(guó)合作前景十分廣闊，能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏。

2 限制境外礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)的瓶頸

2.1 國(guó)家投資不能充分滿足項(xiàng)目需要

目前，我國(guó)境外資源開(kāi)發(fā)投資主要以國(guó)家投資為主，自有資金不足是我國(guó)境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)面臨的主要問(wèn)題。境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)比境內(nèi)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)面臨的風(fēng)險(xiǎn)高，而我國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力又比較低。因此，國(guó)家投資還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)際的項(xiàng)目需求。

2.2 金融機(jī)構(gòu)融資效率偏低

目前，礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)另一條融資渠道是金融機(jī)構(gòu)貸款，而金融機(jī)構(gòu)貸款有著嚴(yán)格的管理制度，加之礦產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，貸款限制性條件嚴(yán)苛，出現(xiàn)了融資數(shù)量有限、時(shí)間滯后等低效率現(xiàn)象。此外，由于國(guó)內(nèi)金融工具較少，礦業(yè)企業(yè)的投融資選擇和規(guī)模普遍較小，其直接融資手段的操作水平較低，使得礦產(chǎn)企業(yè)難以運(yùn)用自身信用獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持。

2.3 不能有效發(fā)揮國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的融資作用

我國(guó)資本市場(chǎng)的建立與西方國(guó)家相比時(shí)間相對(duì)較短，發(fā)展緩慢，適合風(fēng)險(xiǎn)投資的二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)起步更晚，缺乏與礦產(chǎn)勘探企業(yè)相應(yīng)的上市制度及管理方法，上市股權(quán)融資渠道少。

2.4 沒(méi)有充分利用國(guó)際資本市場(chǎng)融資功能

國(guó)際資本市場(chǎng)已經(jīng)成為礦產(chǎn)勘探開(kāi)發(fā)融資的重要場(chǎng)所，成為國(guó)際融資的一個(gè)驅(qū)動(dòng)力，促進(jìn)了礦業(yè)的發(fā)展。從全球范圍來(lái)看，礦產(chǎn)勘探開(kāi)發(fā)融資利用較多的資本市場(chǎng)有多倫多證券交易所、紐約證券交易所、倫敦證券交易所、澳大利亞證券交易所、約翰內(nèi)斯堡證券交易所。而我國(guó)沒(méi)能充分發(fā)揮國(guó)際資本市場(chǎng)在境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)融資中的作用。

2.5 缺少礦業(yè)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)

我國(guó)金融市場(chǎng)處于發(fā)展初級(jí)階段，其私募股權(quán)融資發(fā)展滯后。由于礦產(chǎn)行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，其面臨的勘探難度、勘探風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，還沒(méi)有專門(mén)針對(duì)礦產(chǎn)企業(yè)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。因此，缺乏高風(fēng)險(xiǎn)偏好私募股權(quán)投資的資金支持，使我國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)在直接融資方面受到限制。

3 構(gòu)建境外礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)的融資機(jī)制

我國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)走出去的同時(shí)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到存在的問(wèn)題，尋求金融業(yè)的支持，開(kāi)創(chuàng)多元化的融資渠道，保障境外礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)利用。

3.1 充分發(fā)揮政策性銀行的融資作用

在礦產(chǎn)資源勘探與開(kāi)發(fā)方面，其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。國(guó)際上幾乎所有國(guó)家對(duì)本國(guó)企業(yè)在境外的礦產(chǎn)勘探給予一定程度的金融政策、財(cái)政稅收方面的扶持和優(yōu)惠政策。例如，日本就明確指出，對(duì)于企業(yè)在境外從事的前期礦產(chǎn)勘查面臨的風(fēng)險(xiǎn)，日本政府給予完全的信用支持。我國(guó)政策性銀行具有一定的財(cái)政扶持功能，應(yīng)充分發(fā)揮政策性銀行的資金支持作用?？梢赃\(yùn)用類似“打包貸款”的形式，鼓勵(lì)礦產(chǎn)企業(yè)走出去。如果在境外發(fā)生天災(zāi)、戰(zhàn)爭(zhēng)等不確定事件，導(dǎo)致勘探項(xiàng)目失敗，政策性銀行可以利用財(cái)政專項(xiàng)資金給予適度減免。

3.2 建立私募股權(quán)（PE）融資機(jī)制

國(guó)際上礦產(chǎn)勘探私募股權(quán)基金融資作用非常突出。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，私募股權(quán)投資基金和首次公開(kāi)募股已成為各行業(yè)融資的重要手段，僅次于銀行貸款。從目前我國(guó)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)企業(yè)融資方式來(lái)看，私募股權(quán)融資機(jī)制的建立是比較適合的方式，應(yīng)積極從理論上和實(shí)踐上展開(kāi)研究，推進(jìn)我國(guó)礦業(yè)私募股權(quán)融資市場(chǎng)的建立，提升我國(guó)境外礦產(chǎn)資源勘探與開(kāi)發(fā)的融資能力，拓寬融資渠道。

3.3 充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資支持

由于境外礦產(chǎn)勘探周期一般較長(zhǎng)，其投資規(guī)模也相對(duì)較大，其間接性的貸款融資難度相對(duì)較高，只有充分利用國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，才能解決礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)的資金難題。世界各國(guó)礦產(chǎn)資源勘探的融資方法給予我們很大的借鑒，只有充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的資金實(shí)力，才能有效降低礦產(chǎn)資源勘查面臨的風(fēng)險(xiǎn)，才能有效推進(jìn)礦產(chǎn)資源和資本的有效結(jié)合，從而推動(dòng)我國(guó)礦業(yè)的健康發(fā)展。

3.4 不能忽視境外礦產(chǎn)資源的債務(wù)融資

礦產(chǎn)勘探初期，存在很大的不確定性和很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性，商業(yè)銀行從自身的經(jīng)營(yíng)原則出發(fā)，一般不考慮給予貸款，礦產(chǎn)企業(yè)債務(wù)融資占比很少，一旦進(jìn)入高級(jí)勘查期和開(kāi)發(fā)期，銀行可通過(guò)可行性研究，介入境外礦產(chǎn)資源的項(xiàng)目融資，并以項(xiàng)目將來(lái)的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價(jià)值來(lái)保障償還貸款。

3.5 搭建境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)的信托融資平臺(tái)

境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)需要大量的資金，屬于資本密集型行業(yè)，信托成為另外一個(gè)重要的融資方式，其制度設(shè)計(jì)靈活、投融資渠道廣闊，目前，信托公司推出的礦產(chǎn)能源信托主要有資金信托和財(cái)產(chǎn)信托，礦產(chǎn)資源企業(yè)利用信托融資的方式有多種，主要有信托債權(quán)融資、權(quán)益投資信托、產(chǎn)業(yè)投資基金信托、組合融資等。從事境外礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)的礦產(chǎn)企業(yè)應(yīng)選擇合適的信托融資模式。

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