“一帶一路”背景下我國企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢思考

李慶雯 李倩穎 張正杰 王靜

摘 要：“一帶一路”國際合作高峰論壇于2017年5月14日上午在北京國家會議中心開幕，隨著“一帶一路”倡議的深化，不斷加快對外直接投資為我國跨國企業(yè)帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)；國際生產(chǎn)折衷理論為認(rèn)識和分析當(dāng)代跨國公司經(jīng)營行為及當(dāng)代國際直接投資領(lǐng)域中的動(dòng)向及特征提供了極為有益的啟示與借鑒。本文利用國際生產(chǎn)折衷理論分析我國企業(yè)對外直接投資優(yōu)勢，結(jié)合當(dāng)前投資環(huán)境和模式，為我國對外直接投資企業(yè)提出了一些策略建議。

關(guān)鍵詞：一帶一路 對外直接投資 國際生產(chǎn)折衷理論

中圖分類號：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）09（c）-085-02

1 研究背景、對象以及理論基礎(chǔ)概念及內(nèi)涵界定

1.1 對外直接投資（QFDI）

對外直接投資是指投資者輸出生產(chǎn)資本建立新的企業(yè)或在海外收買企業(yè)，通過直接控制或參股經(jīng)營管理而獲得利潤的投資方式。改革開放以來，中國直接投資長期處于低水平，從2003年進(jìn)入快速增長時(shí)期，2011年人均國民生產(chǎn)總值超過5000美元，流入的外商直接投資進(jìn)一步削減伴隨著對外直接投資快增長[1]。

1.2 國際生產(chǎn)折衷理論

國際生產(chǎn)折衷理論是英國學(xué)家鄧寧在關(guān)于國際直接投資的眾多理論中集大成全面分析了國際生產(chǎn)決定因素、國際生產(chǎn)形式，開展程度等內(nèi)容，主要觀點(diǎn)是企業(yè)能夠利用的是所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢開展對外直接投資，這三種優(yōu)勢的強(qiáng)弱程度決定企業(yè)是否進(jìn)行以及如何進(jìn)行對外直接投資[2]，為中國企業(yè)在“一帶一路”背景下提供了系統(tǒng)的視角。

2 我國企業(yè)國際直接投資的優(yōu)勢淺析——基于國際生產(chǎn)折衷理論

2.1 所有權(quán)優(yōu)勢

所有權(quán)優(yōu)勢是某國企業(yè)擁有或能得到他國企業(yè)難以得到的要素稟賦，具體而言可分為技術(shù)優(yōu)勢、金融與貨幣優(yōu)勢、組織管理能力等方面。技術(shù)優(yōu)勢。得益于改革開放以來，我國多年引入現(xiàn)金技術(shù)、資金等生產(chǎn)要素，大大推動(dòng)了我國技術(shù)進(jìn)步，相對于“一帶一路”中的一些國家、一些產(chǎn)業(yè)，我國企業(yè)具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，比如以高鐵、工程機(jī)械，起重機(jī)為代表的裝備制造業(yè)，取得了相對領(lǐng)先的地步，現(xiàn)有國內(nèi)生產(chǎn)能力非常充足，甚至是某些地方出現(xiàn)了過剩的情況。齊彤（2015）對QFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)提出了在行業(yè)分布上加大制造業(yè)的對外直接投資力度，在投資產(chǎn)業(yè)上注重對先進(jìn)高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的投資[3]。（1）組織管理能力。規(guī)模較大的公司具有的組織管理能力能在向外擴(kuò)張中得到充分的發(fā)揮；“一帶一路”背景下，我國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的國家與日俱增，與擁有先進(jìn)的技術(shù)相適應(yīng)，各企業(yè)在對外生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，形成了具有一定組織結(jié)構(gòu)和管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，對生產(chǎn)活動(dòng)提供了高效率的管理與控制，從而提高經(jīng)濟(jì)效益。（2）金融與貨幣優(yōu)勢。“一帶一路”沿線的國家經(jīng)濟(jì)增長迅速，主要覆蓋65個(gè)國家，44億人口，經(jīng)濟(jì)總量約21萬億美元，分別占全球的63%和29%，沿線跨境對外投資活躍，潛在的市場規(guī)模較大。截至2017年2月，我國外匯儲備規(guī)模為29982億美元，外匯儲備世界第一，雄厚的外匯儲備為企業(yè)發(fā)展直接投資提供了良好的資金來源與保障，亞投行、絲路基金、國開行等一系列籌資、融資平臺促進(jìn)人民幣亞洲化，為企業(yè)充分利用國外貸款或從國外金融市場籌措資金提供了信譽(yù)和籌資能力[3]。

2.2 內(nèi)部化優(yōu)勢

內(nèi)部化優(yōu)勢是避免不完全市場給企業(yè)帶來的負(fù)面影響，將其資產(chǎn)進(jìn)行內(nèi)部化，達(dá)到保持企業(yè)所擁有的優(yōu)勢的目的。“一帶一路”沿線地區(qū)在我國對外投資中有著重要作用。截至2014年末，中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資存量為924.6億美元，占中國對外直接投資存量的10.5%，但因市場存在不完全性，企業(yè)所具備的各種優(yōu)勢有喪失殆盡的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)本身存在進(jìn)行優(yōu)勢內(nèi)部化的強(qiáng)大動(dòng)機(jī)。競爭的限制而引起的交易成本過高，共同利益不能實(shí)現(xiàn)，中國母公司得益于“一帶一路”的倡議，如“五通”領(lǐng)域中的貿(mào)易暢通政府管理的透明度、監(jiān)管環(huán)境、協(xié)調(diào)一致以及與地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的一致程度提升，還涵蓋各種類型的非關(guān)稅措施的消除，有助于增強(qiáng)各國投資的流動(dòng)性，從而降低交易成本，充分獲取產(chǎn)品和勞務(wù)市場上的信息，消除信息不對稱的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。利用“一帶一路”的建設(shè)進(jìn)行直接投資轉(zhuǎn)移價(jià)格，避免國際市場企業(yè)間交易的缺陷，獲得內(nèi)在化利益，但內(nèi)在化優(yōu)勢尚未充分發(fā)揮，仍有很大空間。

2.3 區(qū)位特定優(yōu)勢

區(qū)位特定優(yōu)勢包括兩個(gè)方面，一是：要素稟賦性優(yōu)勢，包括自然資源，地理位置、勞動(dòng)力價(jià)格等；二是：政策性制度性優(yōu)勢，包括經(jīng)濟(jì)制度、社會法律法規(guī)等。在貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的時(shí)代背景下，企業(yè)跨國發(fā)揮內(nèi)部化優(yōu)勢受到區(qū)位優(yōu)勢影響?！耙粠б宦贰北尘疤岢龃偈股a(chǎn)要素在區(qū)域之間流動(dòng)和重新組合，使得欠發(fā)達(dá)中國家獲得勞動(dòng)力投資、科技進(jìn)步與創(chuàng)新等新的要素稟賦，推動(dòng)了中國跨國企業(yè)對外投資，因東道國往往會通過各種優(yōu)惠政策吸引外資，發(fā)展自己進(jìn)口替代部門產(chǎn)業(yè)，通過“一帶一路”輸出增長經(jīng)濟(jì)全要素，使中國成為國際性的資金、商品、物資、人員、技術(shù)等流量經(jīng)濟(jì)要素自由流動(dòng)的區(qū)域，使中國成為全球最大的國際性金融、貿(mào)易、航運(yùn)、就業(yè)、生產(chǎn)等核心流動(dòng)區(qū)之一。“一帶一路”建設(shè)加強(qiáng)政策溝通，如：商務(wù)部印發(fā)的《對外直接投資統(tǒng)計(jì)制度》，構(gòu)建多層次政府間宏觀政策溝通交流機(jī)制，深化利益融合，促進(jìn)政治互信，共同制定推進(jìn)區(qū)域合作的規(guī)劃和措施，協(xié)商解決合作中的問題，提供了企業(yè)對外直接投資制度方面的區(qū)位特定優(yōu)勢。

3 我國企業(yè)對外直接投資的策略性建議

國際生產(chǎn)折衷理論的分析框架有助于指導(dǎo)我國企業(yè)開展對外直接投資，為企業(yè)全面決策提供了理論依據(jù)，指導(dǎo)企業(yè)思量與所有權(quán)優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及相互之間的相互作用。根據(jù)這一框架提出我國企業(yè)在“一帶一路”背景下發(fā)展對外直接投資的策略建議。（1）創(chuàng)建培育以技術(shù)創(chuàng)新為主體的企業(yè)核心。實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，使企業(yè)作為技術(shù)研究開發(fā)創(chuàng)新的主體，增強(qiáng)核心競爭力與供應(yīng)鏈管理能力；加大企業(yè)研究的資金投入，提高大中型工業(yè)企業(yè)的研究經(jīng)費(fèi)占銷售額的比重，培育技術(shù)優(yōu)勢。（2）加強(qiáng)企業(yè)的組織管理能力建設(shè)，構(gòu)建企業(yè)管理體制。在企業(yè)對外進(jìn)行直接投資的同時(shí)，要注重建設(shè)產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，借鑒各個(gè)東道國的實(shí)際情況，形成因地制宜的、具有一定組織結(jié)構(gòu)和管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)架構(gòu)，運(yùn)用先進(jìn)的管理體制獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。（3）建設(shè)國際化的投資與融資機(jī)制，增強(qiáng)我國的金融、貨幣優(yōu)勢，促進(jìn)人民幣的亞洲化，增強(qiáng)我國信譽(yù)與籌措能力 ，提高資金的利用能力。（4）正確選擇國際市場上競爭戰(zhàn)略的手段，充分利用產(chǎn)品、價(jià)格等企業(yè)間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，提高企業(yè)對外直接投資的利潤空間，建設(shè)輻射“一帶一路”的信息網(wǎng)絡(luò)，獲取內(nèi)部化利潤，形成更加緊密的區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系，加強(qiáng)利益綁定和互利共贏，構(gòu)建周邊和諧關(guān)系和區(qū)域間的利益共同體，為我國和平發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。（5）重視區(qū)位選擇，通過與當(dāng)?shù)氐臇|道國的優(yōu)勢互補(bǔ)資產(chǎn)進(jìn)行組合，形成激勵(lì)性的、高效率的區(qū)位投資氛圍，集中產(chǎn)業(yè)園、商業(yè)區(qū)發(fā)揮外部效應(yīng)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略、靈活選擇對外直接投資區(qū)位。

參考文獻(xiàn)

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