經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

[提 要]隨著改革開放的不斷深入，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了必須向高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變的階段，也就是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。本文首先闡述了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上探討了互聯(lián)網(wǎng)金融在激勵(lì)創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面所起的作用。本文也在互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)基礎(chǔ)上探討了其帶來(lái)的挑戰(zhàn)并提出了建議。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)新常態(tài)；互聯(lián)網(wǎng)金融；創(chuàng)新；挑戰(zhàn)

[作者簡(jiǎn)介]熊詩(shī)麗（1986—），女，江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院講師，碩士研究生，研究方向?yàn)樨?cái)政、金融。（江西九江 332000）

國(guó)際上經(jīng)濟(jì)新常態(tài)一般是指經(jīng)濟(jì)在不同周期之間的轉(zhuǎn)變，例如美國(guó)在2008年金融危機(jī)之后在金融監(jiān)管上進(jìn)行了大量的改革，改變了金融產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則，使之進(jìn)入了一個(gè)監(jiān)管更嚴(yán)的階段，就可以稱之為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)并不是一個(gè)新名詞，但是在改革開放之后首次用于形容我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。2014年12月9日至11日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次明確提出了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征。這些特征包括傳統(tǒng)行業(yè)（如房地產(chǎn)）產(chǎn)能過(guò)剩，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，環(huán)境承受能力趨于極限，經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。而經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的直接表現(xiàn)則是GDP增速放緩（如圖1所示）。在這個(gè)階段，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨全新的挑戰(zhàn)，以往的增長(zhǎng)方式將不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，因此我國(guó)的經(jīng)濟(jì)目前處于向經(jīng)濟(jì)新常態(tài)轉(zhuǎn)變的階段。

制造業(yè)、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)一直是我國(guó)GDP增長(zhǎng)的最大引擎。但是2012年以來(lái)，除少數(shù)大城市房?jī)r(jià)（例如北京，深圳）依然處于上升態(tài)勢(shì)，大部分城市房?jī)r(jià)止步不前，很多城市房?jī)r(jià)下跌。因此吸收大量就業(yè)人口的建筑業(yè)，鋼鐵市場(chǎng)都轉(zhuǎn)向蕭條，嚴(yán)重影響就業(yè)市場(chǎng)。這也給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)極大壓力，也直接影響就業(yè)形勢(shì)與社會(huì)穩(wěn)定。因此我國(guó)迫切需要發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量，可持續(xù)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。因此中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出應(yīng)該培育新技術(shù)，新商業(yè)模式，釋放新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)，小微企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，?chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，帶動(dòng)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

我們可以看到，中小微型企業(yè)是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，商業(yè)模式創(chuàng)新的主力，然而我國(guó)的金融系統(tǒng)長(zhǎng)期以來(lái)不利于這些企業(yè)的發(fā)展。商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)管控的目的，往往不傾向于扶助中小微型企業(yè)的發(fā)展。這導(dǎo)致中小企業(yè)的融資成本非常之高。然而互聯(lián)網(wǎng)金融的興起有望從很大程度上改變這一局面。今年來(lái)，新興的互聯(lián)網(wǎng)融資方式層出不窮，例如騰訊公司的微眾銀行，阿里巴巴的螞蟻金服，眾籌以及人人貸等p2p借貸平臺(tái)。然而這些新興的融資工具卻給監(jiān)管帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。所以本文討論如何在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的環(huán)境下利用互聯(lián)網(wǎng)金融支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

一、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)遇

互聯(lián)網(wǎng)金融是信息技術(shù)發(fā)展催生的產(chǎn)物，主要是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)。主要包括四種形式：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，互聯(lián)網(wǎng)貸款，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資以及互聯(lián)網(wǎng)支付?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)是指在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上銷售基金等理財(cái)產(chǎn)品，典型的工具有阿里巴巴的螞蟻聚寶，百度財(cái)富等。互聯(lián)網(wǎng)貸款是指在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上匹配借貸人和借款人，這種形式主要是指p2p平臺(tái)，如人人貸，陸金所等?；ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)融資的另外一個(gè)名稱是眾籌即項(xiàng)目到互聯(lián)網(wǎng)上尋找大量的投資者。典型的眾籌平臺(tái)是天使匯，旨在幫助企業(yè)在創(chuàng)始階段得到資金支持，也幫助天使投資人快速尋找到優(yōu)良的項(xiàng)目。

和銀行等傳統(tǒng)的金融手段相比，互聯(lián)網(wǎng)貸款與股權(quán)融資借助信息技術(shù)，大數(shù)據(jù)技術(shù)，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，因而具有信息不對(duì)稱程度低，交易成本低的特點(diǎn)。因此特別適合個(gè)人，中小微型企業(yè)獲得初期發(fā)展所需的資金，同時(shí)降低融資成本，提高融資效率。中小企業(yè)是新技術(shù)，新商業(yè)模式的搖籃，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有利于培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于促進(jìn)就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)都有儲(chǔ)蓄率過(guò)高的問題，消費(fèi)一直不能成為GDP的增長(zhǎng)點(diǎn)，這和人們的投資和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)有關(guān)。網(wǎng)上銀行，支付寶等給了人們更便捷的消費(fèi)方式，同時(shí)也促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，在一定程度上拉動(dòng)了消費(fèi)水平的提高。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式的興起則將人們的資金盤活了，這些理財(cái)工具較傳統(tǒng)的銀行存款的優(yōu)勢(shì)包括存取方便，收益率高等特點(diǎn)。余額寶在上線的二十天內(nèi)就有約六十億元資金存入，這直接說(shuō)明了人群中還蘊(yùn)藏著巨大的投資欲望等待釋放，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)依然大有可為。

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起也給傳統(tǒng)的商業(yè)銀行帶來(lái)了壓力，因?yàn)樗鼈冎苯訐屨剂舜婵?，貸款等業(yè)務(wù)份額。因此這也促進(jìn)商業(yè)銀行改進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)方式，提高效率。未來(lái)實(shí)體化的銀行網(wǎng)點(diǎn)會(huì)逐漸消失，取而代之的將是更具效率的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。傳統(tǒng)銀行為了避免淘汰，也必須順應(yīng)潮流，加入互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)。從這個(gè)意義上來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)金融可以成為金融改革的排頭兵，極大的刺激金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)與效率。

總之，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了新的游戲規(guī)則，盤活巨大的閑置資金，有利于中小微企業(yè)的發(fā)展，從而改進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?？梢哉f(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的引擎。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的挑戰(zhàn)

由于互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興的金融模式，它在帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也伴隨了很大的挑戰(zhàn)。首先政策引導(dǎo)跟不上互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展步伐，大量資本進(jìn)入投資領(lǐng)域，但是難以受到控制，這些資金規(guī)模巨大因而對(duì)于國(guó)家發(fā)展具有重大影響。資本的流向直接決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向，從而決定了國(guó)家發(fā)展的方向。高污染高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)是資金需求大戶，不受引導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)資本很容易進(jìn)入這些企業(yè)，從而對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向高質(zhì)量以及可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成不利影響。因此不僅使得這部分資本背負(fù)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)引導(dǎo)國(guó)家經(jīng)濟(jì)向不好的方向發(fā)展。

另外互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺(tái)，例如人人貸，陸金所等往往對(duì)投資進(jìn)行投保來(lái)保證用戶本金的安全。另一方面，這些平臺(tái)也將自身的信用綁定在投資上，從而增大了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而一旦投資資金受到損失，極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，后果不堪設(shè)想。事實(shí)上，自2011年以來(lái)，已有百余家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉，大都因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)管理，風(fēng)險(xiǎn)管控能力不佳所致。然而，互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺(tái)往往許以比銀行利息高的多的收益率（例如人人貸的產(chǎn)品聲稱的預(yù)期收益在12%左右）給投資者，因而對(duì)投資者具有極大的吸引力，能夠吸引大量的投資者涌入，這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)極大的后果，帶來(lái)大范圍的損失，引發(fā)連鎖反應(yīng)，給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及資本市場(chǎng)的流動(dòng)性帶來(lái)極大的損害。

一些不法分子披上互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣，進(jìn)行非法集資也給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)監(jiān)管挑戰(zhàn)。例如一些人在淘寶上售賣股票，發(fā)行股權(quán)，非法集資，給人們的資金帶來(lái)極大的安全隱患。這同時(shí)也構(gòu)成了犯罪。由于互聯(lián)網(wǎng)交易的便利性，這種非法行為涉及的面一般比較廣，因此會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)問題。另外投資者信息保護(hù)也是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大挑戰(zhàn)，一些人包裝互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品騙取投資者信息，也給投資者的信息安全帶來(lái)很大的隱患。這方面的典型做法是在包裝虛假的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，騙取投資者的身份證號(hào)，信用卡，手機(jī)號(hào)等信息來(lái)販賣或者進(jìn)行犯罪活動(dòng)。還有一類是利用釣魚網(wǎng)站，冒充第三方與投資者接洽，從而騙取資金。這類網(wǎng)站層出不窮，給監(jiān)管打擊帶來(lái)了很大的隱患。

三、建議

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于我國(guó)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展具有重大意義，然而也給監(jiān)管帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。為了使得互聯(lián)網(wǎng)金融保證資金的流動(dòng)性真正服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，筆者提出以下建議。

（1）提升互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入監(jiān)管。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融門檻太低，導(dǎo)致魚龍混雜，而普通投資者往往無(wú)力對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的鑒別而受到利益損害。應(yīng)該本著寧缺毋濫的原則，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)察力度，剔除那些不合格的，特別是帶有詐騙行為的金融機(jī)構(gòu)，凈化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)氣。

（2）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品進(jìn)行官方的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。為了營(yíng)銷考慮，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)往往有意無(wú)意淡化實(shí)際上存在的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行官方的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)有助于投資者選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。一個(gè)具有公信力的評(píng)級(jí)對(duì)于投資者以及整個(gè)資本市場(chǎng)都是非常必要的。

（3）加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)。需要認(rèn)識(shí)到金融市場(chǎng)的主體是投資者，投資者對(duì)于市場(chǎng)的信心直接決定了市場(chǎng)的繁榮與否。建立類似《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的投資者權(quán)益保護(hù)的法律法規(guī)是很重要的。這也構(gòu)成對(duì)于投資行為的鼓勵(lì)，有利于加大資本市場(chǎng)的流動(dòng)性。

[參考文獻(xiàn)]

[1]廖夢(mèng)捷.論金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2010，（23）.

[2]第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心.中國(guó)借貸服務(wù)行業(yè)白皮書[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2013.

[3]巴曙松，楊彪.第三方支付國(guó)際監(jiān)管研究及借鑒[J].財(cái)政研究，2012，（4）.

[4]李文龍.引入第三方托管防范網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)[J].金融時(shí)報(bào)，2013，（5）.

[5]饒?jiān)?互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際運(yùn)行與監(jiān)管體系催生[J].改革，2014，（3）.

[6]閻慶民.銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信息科技風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管研究[M].北京：中國(guó)金融出版社，2013.

[7]謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012，（12）.

[8]謝平，鄒傳偉，劉海二.互聯(lián)網(wǎng)金融手冊(cè)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，2014.

[9]陸曉明.中美影子銀行系統(tǒng)比較分析和啟示[J].國(guó)際金融研究，2014，（1）.

[10]謝平，尹龍.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下的金融理論與金融治理[J].經(jīng)濟(jì)研究，2001，（4）.

[責(zé)任編輯：周銀杏]