P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的后監(jiān)管時(shí)代研究

李雯

摘 要 隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的到來，世界與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合加速了各行各業(yè)的發(fā)展，顛覆了傳統(tǒng)資源的配置，縮短了空間和時(shí)間的距離。我們的金融時(shí)代也正經(jīng)歷著從“分享經(jīng)濟(jì)”到“共享經(jīng)濟(jì)”的角色轉(zhuǎn)變。P2P網(wǎng)貸作為能體現(xiàn)“共享金融”理念的典型模式，其發(fā)展正在從初期的野蠻生長向著如今的有組織，有紀(jì)律的方向邁進(jìn)。隨著2016年重磅監(jiān)管文件的出臺(tái)，“普惠，小額”是新政的指示。新政加速了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的洗牌，“馬來效應(yīng)”愈發(fā)明顯——強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱。筆者將以此出發(fā)，首先對(duì)P2P網(wǎng)貸的前世今生進(jìn)行闡述，然后研究P2P網(wǎng)貸在后監(jiān)管時(shí)代的發(fā)展現(xiàn)狀，討論如何對(duì)監(jiān)管加強(qiáng)后的網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)仍然存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

關(guān)鍵詞 P2P網(wǎng)貸 后監(jiān)管 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、前言

由于新規(guī)剛剛出臺(tái)不久，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正在新規(guī)刺激下進(jìn)行全面洗滌大調(diào)整，之前學(xué)者研究的多是P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管缺失問題，而如今監(jiān)管政策重磅落地，研究方向也需調(diào)整。因此本文筆者將從監(jiān)管新政出發(fā)，結(jié)合2016年8月24日以來的行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究P2P網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和未來前進(jìn)趨勢(shì)。結(jié)合網(wǎng)貸之家的行業(yè)數(shù)據(jù)，研究影響網(wǎng)貸平臺(tái)評(píng)級(jí)的重要因素，并從監(jiān)管政策和平臺(tái)經(jīng)營模式的角度出發(fā)，探討平臺(tái)轉(zhuǎn)型和時(shí)期的整改方向，對(duì)依然存在的風(fēng)險(xiǎn)因素做出補(bǔ)充和防范建議。

二、P2P網(wǎng)貸的發(fā)展概況

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸“person to person”，與眾籌的多對(duì)一相比，P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸是一對(duì)一的。眾籌是資金供給方有多個(gè)，資金需求者自有一個(gè)；網(wǎng)貸是資金供給方是一個(gè)，資金需求方是對(duì)應(yīng)的一個(gè)。用數(shù)學(xué)的概念解釋一個(gè)是映射，一個(gè)是滿射。互聯(lián)網(wǎng)借貸 起源于英國的Zopa。我國互聯(lián)網(wǎng)借貸的初期則是始于2007年的拍拍貸，2007年-2010年期間僅有10家平臺(tái)，其中包含有代表性的紅嶺創(chuàng)投。然而，兩年之后，平臺(tái)數(shù)目呈井噴式增長，迅速擴(kuò)至200家，令人驚奇的是又過了兩年，行業(yè)平臺(tái)總數(shù)已經(jīng)超過1575家了。這種野蠻生長，充斥著各種行業(yè)亂象，業(yè)務(wù)流程模式參差不齊，風(fēng)險(xiǎn)管控方法差強(qiáng)人意，信息披露不夠透明，充斥著暗箱操作與詐騙現(xiàn)象，舉世震驚的“e租寶”，中晉系就是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸野蠻生長下的惡果。

（一）平臺(tái)數(shù)目

隨著史上最嚴(yán)《辦法》的出臺(tái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)目較比之前有所回落，

截至2017年3月，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款累計(jì)平臺(tái)數(shù)目達(dá)到5888家，累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)目達(dá)到3607家，待還余額累計(jì)9208.66億元，有超過一半的平臺(tái)被淘汰，淘汰率達(dá)到61.3%。3月P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營平臺(tái)數(shù)目為2281家，當(dāng)月投資人數(shù)達(dá)到419.82萬人，借款人數(shù)238.94萬人。由此看來P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的人氣仍然可觀，隨著2017年上半年各地相關(guān)監(jiān)管政策的出臺(tái)，行業(yè)整頓進(jìn)程的加速，網(wǎng)貸市場(chǎng)的烏煙瘴氣漸漸得到驅(qū)散，對(duì)投資標(biāo)的的審核愈發(fā)嚴(yán)格，有限的標(biāo)的物無法滿足日益增長的投資者投資欲望將會(huì)是未來發(fā)展的趨勢(shì)。不達(dá)標(biāo)的平臺(tái)勢(shì)必要在夾縫里難以求得生存。網(wǎng)貸市場(chǎng)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱，網(wǎng)貸行業(yè)前四大地區(qū)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，且呈長期上升趨勢(shì)。

（二）成交量

2017年3月成交量總額達(dá)到2508.44億元，月環(huán)比增長23%，圖1選取2016年9月 ～ 2017年3月行業(yè)成交量數(shù)據(jù)繪制柱形圖，發(fā)現(xiàn)成交量整體呈上升趨勢(shì)，但在10月和1月有明顯下降趨勢(shì)，原因是國慶節(jié)和春節(jié)期間為了支付節(jié)假日消費(fèi)使得資金有所轉(zhuǎn)移，致使平臺(tái)成交量總額有所回落，下月有所反彈。

（三）網(wǎng)貸綜合收益率

截至2017年3月，P2P網(wǎng)貸綜合收益率為9.41%，環(huán)比下降了10個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)=0.01%），同比下降了222個(gè)基點(diǎn)。隨著監(jiān)管的持續(xù)進(jìn)行，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率繼續(xù)下行，但下降速度有所放緩。

三、完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)依然存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)主要依托于線上交易，一切行為過程都是在網(wǎng)上的虛擬環(huán)境里進(jìn)行的。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的依存背景，它的風(fēng)險(xiǎn)安全系數(shù)直接影響到交易雙方的個(gè)人信息和資金安全。因此擁有一個(gè)安全系數(shù)高的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)正常和規(guī)范運(yùn)行的基礎(chǔ)。但是目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的有些平臺(tái)為了降低運(yùn)營成本而選擇購買廉價(jià)的技術(shù)系統(tǒng)，這些系統(tǒng)存在著嚴(yán)重的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全漏洞，阻礙黑客攻擊的防盾水平差很多。隨著P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的快速發(fā)展，不難（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）想象在網(wǎng)貸市場(chǎng)監(jiān)管政策日益完善，交易數(shù)額連續(xù)擴(kuò)張的后監(jiān)管時(shí)代里，逐漸充當(dāng)“網(wǎng)上銀行”形象的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)會(huì)不會(huì)也遭受如實(shí)體銀行般的“搶銀行”事件的發(fā)生呢？在大數(shù)據(jù)時(shí)代里，信息資源就是財(cái)富。“網(wǎng)上強(qiáng)盜”通過竊取交易雙方的信息資料進(jìn)行買賣流通獲得暴利，嚴(yán)重威脅著交易者的安全問題。

2.道德信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)來源于交易者和網(wǎng)貸平臺(tái)的道德水平，道德控制需要有信用數(shù)據(jù)作為依托。目前P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)很難得到控制，這包括征信體系的不成熟和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)無法對(duì)借款人提供的信息進(jìn)行真?zhèn)蔚淖R(shí)別。網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布的借款人營業(yè)執(zhí)照，銀行流水單等個(gè)人信息很可能因?yàn)槠脚_(tái)的疏于管理和默許而造成借款者的批量虛假融資。

3.洗錢風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為新興的金融模式，充當(dāng)著“影子銀行”的角色，它既有著銀行借入貸出的能力，又沒有嚴(yán)格準(zhǔn)確的客戶身份識(shí)別能力和交易分析機(jī)制，因此給不法分子留有了洗錢操作的空間。且法律約束仍處于摸索時(shí)期，我國《反洗錢法》尚未涉及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的法律制度亟待完善。

4.政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。（1）政府監(jiān)管缺失的風(fēng)險(xiǎn)。新政的出臺(tái)給予了P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸合法的法律地位，在政策上禁止了“非法集資”“資產(chǎn)證券化”，“股權(quán)眾籌”，“捆綁銷售”，“夸大銷售”等使P2P網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)有了統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。“銀行存管”，“獲ICP許可證”標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)提升了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，從政策上阻撓了交易風(fēng)險(xiǎn)事故的頻發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示截至2016年底，全國合規(guī)平臺(tái)不足十家?！罢摹笔荘2P網(wǎng)絡(luò)貸款市場(chǎng)2017年的主題。在整改過程中，監(jiān)管單位是否能對(duì)背景不同的各平臺(tái)一視同仁？各地方政府是否會(huì)存在對(duì)某些平臺(tái)放松監(jiān)管，疏于調(diào)查而放人一馬？在審批過程中是否會(huì)存在渾水摸魚自謀私利的現(xiàn)象出現(xiàn)？這些都是監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。（2）新監(jiān)管政策帶來的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管政策雖已出臺(tái)但仍待完善，新政從平臺(tái)的合規(guī)性和限制借款額度兩個(gè)角度出發(fā)來對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)進(jìn)行約束，提出了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將自有資金與投資者交易資金分開管理，對(duì)投資者資金提出“銀行存管”的政策要求。但投資者資金“銀行存管”只是將投資者的錢獨(dú)立于平臺(tái)，避免平臺(tái)的挪用，卻無法保證投資項(xiàng)目的真實(shí)性和可靠性，借款人項(xiàng)目信息的審核仍由平臺(tái)承擔(dān)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)并沒有徹底消除。與此同時(shí)，加入“銀行存管”的宣傳噱頭給各網(wǎng)貸平臺(tái)帶來的強(qiáng)烈增信效果，容易蒙蔽投資者的雙眼使得盲目參投?！敖杩钕揞~”政策下。（3）監(jiān)管空白。由于平臺(tái)沒有專門的交易分析制度，監(jiān)管部門無法對(duì)惡性交易事件進(jìn)行監(jiān)管。此外，監(jiān)管部門未對(duì)借款者借款信息的審核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立統(tǒng)一的要求，使平臺(tái)對(duì)借款項(xiàng)目的審核程度參差不一。

（二）完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的策略

1.加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)第三方網(wǎng)貸咨詢平臺(tái)的管理。第三方網(wǎng)貸咨詢平臺(tái)是投資者查詢行業(yè)信息，選擇投資平臺(tái)的重要參考門徑。我國現(xiàn)有的網(wǎng)貸咨詢平臺(tái)有網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼、網(wǎng)貸天下、網(wǎng)貸世界、網(wǎng)貸之星等。在查詢過程中，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)不同的咨詢平臺(tái)會(huì)對(duì)同一家P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)有著不同的評(píng)級(jí)。有些網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)，吸引更多投資者的資金，在網(wǎng)貸咨詢平臺(tái)上動(dòng)心思提高自己的評(píng)級(jí)和行業(yè)排名。因此，加強(qiáng)對(duì)第三方網(wǎng)貸咨詢平臺(tái)的數(shù)據(jù)真實(shí)性和準(zhǔn)確性的審查，是減少信息不對(duì)稱，保障投資者合法權(quán)益的途徑。

2.加強(qiáng)對(duì)投資者和借款人風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的管理。投資者不應(yīng)該盲目投資，應(yīng)該加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)借貸的專業(yè)學(xué)習(xí)，提高自身的投資判斷力，從投資源頭降低損失發(fā)生的概率，擇優(yōu)而投。及時(shí)關(guān)注網(wǎng)貸行業(yè)動(dòng)態(tài)，增強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

對(duì)于自然人個(gè)體，借款人要增強(qiáng)自己的自我道德約束感，不失信，要充分意識(shí)到獲取投資者信任對(duì)于借款的重要性。對(duì)于法人和有組織聯(lián)系的企業(yè)，要從自身做好，完善財(cái)務(wù)制度。

3.加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的管理。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要完善平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，從根本上降低交易雙方用戶的信息失竊風(fēng)險(xiǎn)。建議平臺(tái)加大對(duì)技術(shù)系統(tǒng)設(shè)施的財(cái)力投入，研發(fā)或購買防范強(qiáng)度更高的交易系統(tǒng)；其次，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要定期對(duì)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行備份，防止因黑客入侵或病毒攻擊帶來的損失；最后，各平臺(tái)要明確自己的行業(yè)角色和行業(yè)職責(zé)，做到合規(guī)運(yùn)營。強(qiáng)化對(duì)借款人信息的審核，加入第三方征信，篩選值得投資的項(xiàng)目，努力做好自己的信用中介，不越位，使項(xiàng)目全程透明化。在借款額度有限的前提下，開展好小額借款業(yè)務(wù)的拓展工作，在與“金交所”等平臺(tái)合作對(duì)接大額業(yè)務(wù)的時(shí)候，謹(jǐn)慎核驗(yàn)金交所的主體資質(zhì)，規(guī)避好金交所的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)政府監(jiān)管和法律約束的管理。地方政府部門要出臺(tái)符合當(dāng)?shù)靥厣谋O(jiān)管文件，各級(jí)監(jiān)管單位分工合作，相互配合，努力推進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)整改進(jìn)程。認(rèn)真監(jiān)督，及時(shí)向社會(huì)公眾做出反饋。對(duì)洗錢等違法交易，盡快出臺(tái)相應(yīng)法案，做出明確的法律制約。

（作者單位為安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）

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