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    失去補(bǔ)貼的三元主業(yè)困惑 突圍全球擴(kuò)張路徑曝光

    2017-05-18 13:45:46金見(jiàn)歡
    投資者報(bào) 2017年19期
    關(guān)鍵詞:凈利潤(rùn)北京

    金見(jiàn)歡

    三元股份此前接手的三鹿及湖南太子奶,這些資產(chǎn)在品牌方面存在一定問(wèn)題,再加上體制影響,并沒(méi)有很好地發(fā)揮作用,但近幾年,三元股份開(kāi)始注意收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    不靠政府補(bǔ)貼錄得的盈利才是最扎實(shí)的。

    近日,三元股份(600429.SH)發(fā)布的2016年年報(bào)顯示,其年度業(yè)績(jī)基本與上年持平:收入58.54億元,同比增長(zhǎng)5.98%;凈利潤(rùn)1.05億元,同比下降6.36%。不過(guò)三元股份表示,其2015年有1億元的政府補(bǔ)貼,2016年則沒(méi)有這項(xiàng)便利,這意味著,三元股份2016年的盈利都是“靠自己”。

    不過(guò),據(jù)記者了解,“靠自己”也并非完全依賴(lài)企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)。作為北京本土最知名的乳業(yè)品牌,三元股份最近幾年開(kāi)始陸續(xù)擴(kuò)張,利潤(rùn)為正也體現(xiàn)了其收購(gòu)企業(yè)所帶來(lái)的效益。

    而擴(kuò)張中的三元股份也并非毫無(wú)隱憂(yōu)。北京普天盛道企業(yè)策劃?rùn)C(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)雷永軍告訴《投資者報(bào)》記者:“三元有優(yōu)秀的研發(fā)力量和優(yōu)質(zhì)的原材料,但要想發(fā)展起來(lái),進(jìn)入第一梯隊(duì),還需要在戰(zhàn)略體制和人才觀等方面進(jìn)行調(diào)整。國(guó)企體制決定其無(wú)法實(shí)施較為進(jìn)攻的戰(zhàn)略,因而在前幾年延誤了發(fā)展機(jī)會(huì),現(xiàn)在需要采取措施彌補(bǔ),給優(yōu)秀人才足夠的激勵(lì)?!?/p>

    主業(yè)需振

    2016年,三元股份凈利潤(rùn)為1.05億元,雖然比2015年的1.13億元減少800萬(wàn)元左右,但2016年減少了1億元的補(bǔ)貼,如此算來(lái),三元股份實(shí)打?qū)嵉睦麧?rùn)增加9000萬(wàn)元以上。

    不過(guò),據(jù)以往年報(bào),三元股份此前主業(yè)一直虧損,2016年,三元股份主業(yè)虧損就達(dá)到7800萬(wàn)元。現(xiàn)在能夠?qū)崿F(xiàn)正常的利潤(rùn),不排除是其收購(gòu)的艾萊發(fā)喜帶來(lái)的,根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告,2015年前3個(gè)季度,艾萊發(fā)喜凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)1億元。

    根據(jù)USDA數(shù)據(jù),前五大乳制品出口國(guó)2017年存欄量預(yù)計(jì)下滑0.5%,2017年縮產(chǎn)趨勢(shì)確立。2016年我國(guó)約50%的農(nóng)戶(hù)是虧損的,虧損加速奶農(nóng)退出,2017年我國(guó)泌乳奶牛數(shù)量預(yù)計(jì)下滑6%,2016年,大包粉2元錢(qián)/公斤,而國(guó)內(nèi)牛奶成本高達(dá)3.5元/公斤,導(dǎo)致原奶企業(yè)虧損,而下游企業(yè)卻賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),但隨著各國(guó)奶農(nóng)減產(chǎn),成本已經(jīng)恢復(fù),目前全脂奶粉折算成原奶價(jià)格(考慮稅費(fèi)和運(yùn)費(fèi))約3元/公斤。

    如果按此推算,三元股份面臨的成本壓力將會(huì)更大,對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的影響或會(huì)進(jìn)一步加大。三元股份發(fā)布2017年一季報(bào)顯示,2017年一季度收入13.83億元,同比下降0.18%;凈利潤(rùn)168.72萬(wàn),同比下降92.78%。并且預(yù)測(cè)今年上半年凈利潤(rùn)同比降幅或超50%,對(duì)此,三元股份解釋稱(chēng),主要原因是原輔材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本增加,減少利潤(rùn)。并且2015年同期子公司河北三元收到1億元河北省乳粉企業(yè)發(fā)展補(bǔ)貼,本期無(wú)此項(xiàng)政府補(bǔ)助。

    產(chǎn)能擴(kuò)張

    近幾年,三元最受矚目的就是持續(xù)收購(gòu),包括此前收購(gòu)了三鹿和太子奶。

    雷永軍認(rèn)為,三元股份此前接手的三鹿及湖南太子奶,這些資產(chǎn)在品牌方面存在一定問(wèn)題,再加上體制影響,并沒(méi)有很好地發(fā)揮作用,但近幾年,三元股份開(kāi)始注意收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    2016年,三元股份收購(gòu)北京艾萊發(fā)喜食品有限公司的股權(quán),主營(yíng)業(yè)務(wù)增加冰淇淋業(yè)務(wù),被認(rèn)為是一項(xiàng)成功的收購(gòu)。

    2015年9月21日,三元股份宣布停牌,三個(gè)月之后,三元股份宣布收購(gòu)艾萊發(fā)喜90%股權(quán),估值達(dá)13億元。

    相關(guān)資料顯示,艾萊發(fā)喜擁有高端冰淇淋品牌“八喜”,并在新西蘭設(shè)有工廠 。其2015年1至9月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8億元,凈利潤(rùn)1億元,并且凈利潤(rùn)呈快速遞增的趨勢(shì)。

    除了在北京收購(gòu)?fù)猓煞葸€在全國(guó)和全球布局產(chǎn)能。為實(shí)現(xiàn)西北市場(chǎng)布局,投資設(shè)立甘肅三元乳業(yè)有限公司,該公司預(yù)計(jì) 2017 年底前完成工程建設(shè)。2016 年三元股份先后在加拿大、新西蘭布局生產(chǎn)基地,試圖通過(guò)合理利用國(guó)內(nèi)外優(yōu)勢(shì)資源做好國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)。公司在加拿大成立控股子公司,收購(gòu) Crowley 公司 100%的股權(quán),該公司擁有多種乳制品產(chǎn)品,其產(chǎn)品即將進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

    三元股份公關(guān)部人士告訴記者:“國(guó)際化是公司戰(zhàn)略發(fā)展的重要布局之一,將加速公司的國(guó)際化步伐。從研發(fā)、產(chǎn)品等多方面,實(shí)現(xiàn)成為國(guó)內(nèi)一流乳制品企業(yè)的目標(biāo),在全球乳業(yè)布局中合縱連橫,讓國(guó)人享受到更多、更好的健康產(chǎn)品?!?/p>

    除了三元股份,其他企業(yè)也都在努力,以上海為大本營(yíng)的光明乳業(yè)與三元股份情況相近,都是區(qū)域龍頭,近幾年在擴(kuò)張上也是動(dòng)作頻頻,在武漢建華中最大單體乳品工廠,在河南省滑縣建立萬(wàn)頭奶牛養(yǎng)殖場(chǎng),同時(shí)在海外也加大擴(kuò)張速度,收購(gòu)了新萊特等公司。

    突圍北京

    北京是全國(guó)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng),三元股份在北京發(fā)展,面臨的壓力可想而知。食品業(yè)評(píng)論人朱丹蓬認(rèn)為,華北是蒙牛和伊利的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng),三元股份作為北京地方企業(yè),只在北京占據(jù)一定優(yōu)勢(shì),乳企都把北京作為重要市場(chǎng),三元若不擴(kuò)張,無(wú)法發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì),不但無(wú)法做大,大本營(yíng)也會(huì)被其他乳企蠶食。

    北京地區(qū)是三元股份傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)地區(qū),2016年其在北京收入為31億元,在北京外地區(qū)收入24億元,不過(guò)大本營(yíng)北京也逐漸被蠶食,伊利、蒙牛等巨頭在北京的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)三元。

    但相比伊利600億元營(yíng)收,蒙牛500億營(yíng)收,三元股份是小個(gè)頭。以上海為大本營(yíng)的光明股份也通過(guò)四處收購(gòu)躋身國(guó)內(nèi)第三,收入超200億元。對(duì)三元股份也會(huì)造成較大沖擊。

    三元股份也開(kāi)始布局全國(guó),先是發(fā)力華東和華南,選擇借道商超渠道進(jìn)軍當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。2016年9月25日,三元股份宣布與湖南商超龍頭企業(yè)步步高集團(tuán)戰(zhàn)略合作,正式進(jìn)入湖南市場(chǎng)。2016年11月,北京三元與江蘇省最大的連鎖超市蘇果展開(kāi)合作。

    擴(kuò)張和突圍離不開(kāi)人才。雷永軍認(rèn)為,三元股份應(yīng)該重視人才和激勵(lì)政策,要加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)。他表示,三元股份重用奶粉事業(yè)部總經(jīng)理吳松航,使公司奶粉業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,但在全國(guó)的各個(gè)崗位上,都需要人才并給予足夠的激勵(lì)。

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