高瓴牽頭“鞋王”百麗私有化 助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

林靜

依靠高瓴過往助力實體經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗，借助聯(lián)合要約方的優(yōu)勢資源，百麗國際在此輪產(chǎn)業(yè)升級、提振實體經(jīng)濟的浪潮中有希望占領(lǐng)先機，獲得更多全渠道嘗試的機會和資本。

一代“鞋王”百麗國際走到了歷史拐點。

4月28日，由高瓴資本集團、鼎暉投資以及百麗國際控股有限公司的執(zhí)行董事于武和盛放組成的財團，向百麗國際提出建議，將以協(xié)議安排的方式收購百麗國際全部已發(fā)行股份，每股收購價6.30港元，總股本84.34億股，故建議私有化總價為531億港元，涉及收購無利害關(guān)系股東持有的71.92億股的要約，所需的現(xiàn)金總額約為453.11億港元?！靶酢卑冫悾˙elle）超過萬達商業(yè)成為港交所歷史上金額最大的私有化交易，若交易完成，高瓴資本集團將持有公司56.81%股份成為百麗國際新任大股東。

一代“鞋王”為什么要“重金”易主？百麗國際CEO盛百椒表示：“百麗國際正處于形勢嚴峻、亟須轉(zhuǎn)型的關(guān)口?！眲?chuàng)始人鄧耀表示：“啟動轉(zhuǎn)型是公司目前的當務(wù)之急?！?/p>

新零售時代亟須轉(zhuǎn)型升級

縱觀當下的市場形勢，零售行業(yè)可謂經(jīng)營慘淡。在美國，過去三年商場的人流量下降了57%；日本便利店協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，包括711、全家在內(nèi)的便利店在過去五年來客數(shù)增幅持續(xù)下滑，最近12個月更是連續(xù)呈現(xiàn)負增長。在全球范圍內(nèi)，包括瑪莎百貨、沃爾瑪、屈臣氏等以往優(yōu)秀的連鎖零售企業(yè)都發(fā)生了業(yè)績下滑甚至關(guān)店止損的現(xiàn)象。受整體行業(yè)低迷的影響，昔日的鞋業(yè)巨頭百麗國際也難擋業(yè)績頹勢。

回顧一代“鞋王”的興衰，百麗國際2007年赴港上市，其間公司市值曾突破1000億港元，為全球鞋類上市公司市值排名第二，然而高速發(fā)展的態(tài)勢并未得到延續(xù)，隨著2014年電商的興起，百麗業(yè)績出現(xiàn)拐點，其開店速度也開始出現(xiàn)了“負增長”甚至反轉(zhuǎn)，特別是2016年6至8月，百麗集團在內(nèi)地關(guān)閉了270余家門店。今年3月19日，百麗國際發(fā)布了2016/2017財政年度盈利警告顯示，截至2017年2月28日，董事會預(yù)計百麗國際凈利潤同比減少約15%-25%。

百麗的衰敗實則反映了整個零售業(yè)甚至實體經(jīng)濟的困境和掙扎。反觀這一波全球?qū)嶓w經(jīng)濟下滑的背后，商品反應(yīng)速度不夠快，企業(yè)經(jīng)營積重難返；渠道單一化，閉店求存；庫存周轉(zhuǎn)難以控制；傳統(tǒng)零售企業(yè)的數(shù)字化程度還較低等問題，困擾著包括百麗國際在內(nèi)的各家企業(yè)。尤其伴隨著90后，尤其是95后消費群體的崛起，這些在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中成長起來的一代，對于即時反饋的敏感度超過了以往的消費者，也給企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級帶來了極大的考驗。

在此背景下，各大巨頭紛紛布局，發(fā)力新零售。新零售從去年云棲大會被馬云提及，到今年被業(yè)內(nèi)稱為“新零售元年”。這邊廂阿里入股三江購物、銀泰百貨聯(lián)姻上海最大的國字頭零售巨頭百聯(lián)；那邊廂京東也沒閑著，從入股永輝超市，到引入沃爾瑪，再到最近發(fā)起百萬便利店計劃。

巨頭的紛紛入局，讓各大零售企業(yè)轉(zhuǎn)型壓力大增，迫切需要外力提供轉(zhuǎn)型所必須的資金、技術(shù)、運營經(jīng)驗等。正如盛百椒所言：“只有將我們傳統(tǒng)的零售模式與數(shù)字經(jīng)濟充分融合，再加上行之有效的新戰(zhàn)略和執(zhí)行能力，我們才能繼續(xù)保持公司的長期競爭優(yōu)勢。在選擇最佳的合作伙伴時，至關(guān)重要的是，聯(lián)合要約方著眼于長期的投資，對于公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展做出了長期而鄭重的承諾，并且擁有我們目前所必需的數(shù)字方面的專長。”

抓住實體經(jīng)濟振興關(guān)鍵窗口期

4月28日，就在百麗宣布擬私有化的當天，在央視財經(jīng)頻道舉辦的首屆“中國實業(yè)振興峰會”上，工信部部長、國資委主任等政府官員與柳傳志、宗慶后、董明珠等實業(yè)界大佬集體呼吁，“一個大國必須發(fā)展實業(yè)，不能脫實向虛。”中央領(lǐng)導(dǎo)人之前也多次強調(diào)，“實體經(jīng)濟是國家的本錢?！?/p>

足見在經(jīng)濟新常態(tài)下，提振實體經(jīng)濟已成為業(yè)內(nèi)的共識，其中助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已成為主戰(zhàn)場。這無疑給包括百麗在內(nèi)的實體零售企業(yè)轉(zhuǎn)型提供了政策窗口和環(huán)境支持。

百麗創(chuàng)始人鄧耀明確表示：“讓公司基業(yè)長青，目前是進行根本性改變的合適時機?；诼?lián)合要約方的長期承諾與投入，我們認為新的安排能夠讓聯(lián)合要約方的優(yōu)勢資源結(jié)合新一代管理層的干勁，帶領(lǐng)集團持續(xù)健康發(fā)展?！?/p>

在百麗高層釋放出亟須轉(zhuǎn)型的強烈意愿同時，憑借強大的品牌影響力，百麗國際不乏觀望的投資者，不過在提振實體經(jīng)濟發(fā)展的過程中，要求引入的新鮮血液必須具備幫助實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的實力和經(jīng)驗。

再看此次主導(dǎo)私有化的第一大股東高瓴資本集團，幫助傳統(tǒng)企業(yè)升級與轉(zhuǎn)型，一直是其興趣和核心能力所在。在它過往的投資案例中，不僅投資了騰訊、京東、美團、滴滴出行、去哪兒和摩拜單車等互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時代的領(lǐng)頭羊企業(yè)，也投資并長期持有美的、格力、藍月亮、福耀玻璃和江小白等傳統(tǒng)行業(yè)公司，通過貫通現(xiàn)有資源，推動傳統(tǒng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合而產(chǎn)生的更高效率、更精細管理、更多創(chuàng)新的機會，助力這些傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

在協(xié)助企業(yè)進行行業(yè)資源整合方面，鼎暉投資擁有豐富的經(jīng)驗以及項目執(zhí)行管理能力。經(jīng)典投資案例包括，萬洲國際收購美國最大的豬肉生產(chǎn)商和品牌Smith Field、百麗收購日本時裝品牌巴洛克，以及蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)等。更重要的是，鼎暉與百麗國際已合作多年，對百麗國際的業(yè)務(wù)及零售行業(yè)有著深入的了解。正如鼎暉投資代表所言“我們長期以來與百麗國際風雨兼程。這次的私有化建議能使公司在有限的轉(zhuǎn)型時間窗口內(nèi)，集中資源來施行必要的轉(zhuǎn)型。

依靠高瓴過往助力實體經(jīng)濟成功升級轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗，借助聯(lián)合要約方的優(yōu)勢資源，包括專長于運營、科技和數(shù)字經(jīng)濟的運營，擁有來自各行各業(yè)如互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、消費品、零售和企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域的顧問團等，百麗國際在此輪產(chǎn)業(yè)升級、提振實體經(jīng)濟的浪潮中有希望占領(lǐng)先機，獲得更多全渠道嘗試的機會和資本，屆時，或如領(lǐng)投方高瓴資本集團創(chuàng)始人張磊所言：“我們深信高瓴集團的長期資本基礎(chǔ)，結(jié)合我們在數(shù)字經(jīng)濟和公司運營方面的經(jīng)驗，必定可以幫助百麗國際通過施行必要的變革，在網(wǎng)絡(luò)時代重獲生機?！?