互聯(lián)網(wǎng)金融的死與生

朱曉培

每一家希望有所作為的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，都有IPO的夢想。

紐約時間2015年12月18日上午9點15分，宜信CEO唐寧和旗下子公司宜人貸CEO方以涵一起敲響了紐交所IPO的鐘聲。紐交所的交易大廳里熙熙攘攘，忙碌的交易操作員對于IPO見多不怪，他們更關心屏幕上不停變化的數(shù)字。但是唐寧很高興，“宜信成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”。

然而，在此后的這一年零三個月里，再沒有一家中國的互聯(lián)網(wǎng)金融公司在公開市場掛牌。相反，這些從業(yè)者們，經(jīng)歷了復雜又艱難的一年。

資本寒冬、e租寶、裸條、監(jiān)管，一個接一個的“壞消息”接踵而來，甚至出現(xiàn)了談互聯(lián)網(wǎng)金融色變的情況。根據(jù)網(wǎng)貸之家和蘇寧金融研究院的數(shù)據(jù)，2016年1月至11月，網(wǎng)貸行業(yè)累計出現(xiàn)問題平臺1397家，其中，停業(yè)880家，轉型14家；剩余503家分別為跑路、提現(xiàn)困難和經(jīng)偵介入。在情況最嚴重的7月，一位創(chuàng)業(yè)者甚至被趕出了房子，房東說他是個“騙子”。

“我們去年很辛苦，整個互聯(lián)網(wǎng)金融都籠罩在P2P、校園貸、市場三重的危機下?！睒沸臗EO肖文杰對《財經(jīng)天下》周刊記者說。這一年，創(chuàng)業(yè)公司除了要解決自己生存的問題，最重要的是給未來鑒定一個清晰的方向。

“去年之前是比誰跑得快，從去年到今年，監(jiān)管是主題，是比誰能穩(wěn)得下來?！狈e木拼圖CEO董駿對《財經(jīng)天下》周刊記者說。積木拼圖也經(jīng)過了復雜曲折的一年，在不到半年的時間里，先后經(jīng)過了集團化和拆分。

不過，情況已經(jīng)起了變化。

資本蟄伏一年后，又開始蠢蠢欲動。3月2日，小贏理財宣布獲得10億元B輪融資，而據(jù)司馬錢不完全統(tǒng)計，僅2017年3月8日至14日一周，互聯(lián)網(wǎng)金融領域就出現(xiàn)15起投融資事件，涉及虛擬貨幣、互聯(lián)網(wǎng)保險、金融支付、汽車金融等。

“我們預測今年會是一個IPO的小陽春?！?藍馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對《財經(jīng)天下》周刊記者說。美國大選落定，美聯(lián)儲加息也已經(jīng)敲定，各種宏觀因素上確實是一個IPO的窗口期，一些投資公司也在與符合條件的創(chuàng)業(yè)公司積極溝通。

公開資料顯示，拍拍貸、趣店（原名趣分期）都已經(jīng)向紐交所提交了上市申請。而宜人貸的股價也在經(jīng)過了短期下滑后，慢慢上漲，目前每股約29美元，接近IPO時的3倍。

似乎寒冬正在過去，春天將要來臨。

從0到1

2006年，唐寧從華爾街DLJ投資銀行回國創(chuàng)辦宜信。“10年前，我們開創(chuàng)個人對個人模式的時候，還沒有P2P這個詞。很多人還問我，你們這個P2（二）P是干什么的？”唐寧對《財經(jīng)天下》周刊記者說。

唐寧在街頭做調研，問路人愿不愿意不用抵押就借錢給陌生人，每個人都認為他瘋了。他和人大財經(jīng)學院的吳晶妹教授交流自己的想法，吳晶妹看著他說，一看你就是個海歸，不懂中國的國情。

人們對唐寧缺乏信心，是因為對整個中國社會信用體系缺乏信心?！笆袌霾徽J可我們，問我們是不是銀行。我說不是銀行，他就走了，也不想聽到底是什么。說中國不是信用社會，個人的信用沒法做、不靠譜等?！碧茖幷f。

創(chuàng)業(yè)前3年非常艱難，甚至沒有人愿意加入公司，唐寧有一次面試了24個人，最后只留下了1個。摸爬滾打了4年多，宜信才拿到第一筆風險投資，2010年4月，KPCB對宜信進行了千萬美元級的A輪投資。

2010年，在美國Lending Club和Prosper開始進入快速增長的階段，但在國內，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)業(yè)公司一只手就數(shù)得過來。2010年5月，分別畢業(yè)于清華、北大金融系的張適時、李欣賀、楊一夫聯(lián)合創(chuàng)辦了人人貸?！拔覀儎?chuàng)業(yè)的想法比較明確，但是金融行業(yè)當時也沒有太多的創(chuàng)業(yè)機會?！比巳速J聯(lián)合創(chuàng)始人楊一夫對《財經(jīng)天下》周刊記者說。

又過了兩年，市場還是寂寞冷清。2012年7月，董駿和魏偉聯(lián)合創(chuàng)建的企業(yè)征信平臺企樂匯上線?！皬?到1，那是特別絕望的時刻，你想像出來了很多東西，但是你心里很清楚，那都是想象?！蔽簜フf，創(chuàng)業(yè)5年來，依舊覺得2012年、2013年是最困難的時刻?！皦毫]有，但希望也沒有，根本看不見未來的方向?！?/p>

直到2014年中期，唐寧早期遇到的“不信任”問題依舊存在。當分期樂、趣分期這些做分期市場的創(chuàng)業(yè)者們拿著自己的資產(chǎn)去找機構投資者時，即便是拍拍貸、人人貸這些更早期的創(chuàng)業(yè)者，也都不敢輕易接受?！皠?chuàng)業(yè)公司有一個非常短的短板，你沒有足夠的信用，也沒有足夠的背書，沒有資產(chǎn)，沒有抵押，別人就不信任你。”肖文杰說。

起風了

“2013年可能是一個點，跟當時余額寶的推出有一定關系，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念被幾乎所有人認知到了?！睏钜环蛘f。

2013年5月，天弘基金推出天弘增利寶貨幣基金，對接支付寶的余額理財工具“余額寶”。產(chǎn)品發(fā)布僅一個月，資金規(guī)模就超過百億元，客戶數(shù)超過400萬戶。

“我把銀行卡的錢全都轉到余額寶了，6%的利息，還可以隨用隨取?！弊龅禺a(chǎn)廣告的李東在得知余額寶后，把大部分資金放進了余額寶，妻子擔心安全，但他覺得背后有阿里，不會出問題。

余額寶成為了掀起互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)臺風的那只蝴蝶的翅膀。聽過了互聯(lián)網(wǎng)金融這個詞，投資人開始嘗試去了解這個行業(yè)，出借人在存了余額寶之后，也想追求更高的收益。

“當時我隨便參加一個活動、一個論壇，每一個都爆滿，講完了就一堆人上來跟你換名片，你會發(fā)現(xiàn)每一個都是干這個的，每個人?！盤INTEC CEO魏偉對《財經(jīng)天下》周刊記者說。2013年8月，董駿和魏偉在企樂匯的基礎上，創(chuàng)建了以P2P業(yè)務為主的積木盒子。12月底，人人貸的母公司人人友信宣布，完成1.3億美元的A輪融資，領投方是摯信資本。

P2P網(wǎng)貸在這一年里野蠻生長，據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年底時P2P平臺總數(shù)量已經(jīng)達到800～1000家。

2013年上半年，在騰訊工作了6年的肖文杰決定創(chuàng)業(yè)，他給自己列了10個備選的方向，都是創(chuàng)新領域?？吹秸谛纬傻幕ヂ?lián)網(wǎng)金融市場，他利用幾個周末在廣州的大學城收集了400多份問卷，發(fā)現(xiàn)這些大學生一個大的共同需求是分期購物。肖文杰仔細地做了模型，經(jīng)過調研和分析后，認為分期樂模式的成功率接近最高。2013年8月，肖文杰創(chuàng)立分期樂（樂信集團前身），并拿到了險峰的早期投資。