匯豐晉信三只股基入圍賺錢榜前十 長(zhǎng)效機(jī)制追求復(fù)制收益

占昕

圍繞“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”的投資理念，匯豐晉信旗下股基不擇時(shí)、精選股，長(zhǎng)期收益開(kāi)花結(jié)果。

純靠買賣股票賺錢在過(guò)去三年大幅震蕩、“黑天鵝”頻出的市場(chǎng)幾乎不可想象，但市場(chǎng)風(fēng)浪再大，總有揮灑自如的弄潮者。

其中的行業(yè)翹楚，匯豐晉信旗下三只普通股基憑借優(yōu)秀的選股能力獲利不菲，躋身《投資者報(bào)》“基金全能賺錢王”三年普通股票型基金賺錢榜前十，充分展示了其投研團(tuán)隊(duì)精準(zhǔn)的選股能力和綜合實(shí)力。

匯豐晉信三只普通股基

入圍賺錢榜前十

據(jù)《投資者報(bào)》市場(chǎng)研究中心的數(shù)據(jù)，在“普通股票型基金賺錢前10”榜上，匯豐晉信有三只上榜，分別是匯豐晉信大盤(pán)A、匯豐晉信低碳先鋒和匯豐晉信消費(fèi)紅利，近三年分別實(shí)收入賬11.07億元、3.57億元和1.91億元，成為普通股基中上榜最多的公司。

匯豐晉信的成功并非偶然，根據(jù)海通數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，匯豐晉信最近三年旗下權(quán)益基金的凈值增長(zhǎng)率為106.40%，排名69家公司第三，五年凈值增長(zhǎng)率為131.92%，排名66家公司中第四位，也是唯一一家過(guò)去三年、過(guò)去五年絕對(duì)收益排名均在前五的基金公司。

眾所周知，普通股基歷史悠久，2015年又整體提高了最低倉(cāng)位，在此約束下，一些產(chǎn)品不得不轉(zhuǎn)型成偏股混合型，而普通股票型基金賺錢榜前10的基金用成績(jī)證明，憑借自己的獨(dú)門秘籍，即使不擇時(shí)，通過(guò)精選個(gè)股，一樣能為投資人賺取較高收益。

對(duì)此匯豐晉信投資總監(jiān)曹慶表示：這是公司“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”投資理念的最好印證，證明在A股市場(chǎng)，堅(jiān)持基金投資策略本身、不追求短期排名的投資方法是行之有效的。

匯豐晉信目前管理在岸本地基金 17 只，同時(shí)是多家機(jī)構(gòu) QFII 投資咨詢顧問(wèn)，為國(guó)際投資者提供專業(yè)資產(chǎn)管理服務(wù)，致力于“讓投資更簡(jiǎn)單”。

“低估值策略”年年盈利

如何控制風(fēng)險(xiǎn)，保證出擊的有效性？又如何及時(shí)保住勝利果實(shí)？位列普通股基賺錢榜第三的匯豐晉信大盤(pán)A，其操作策略具有代表性。

匯豐晉信大盤(pán)A的最低倉(cāng)位是85%，近三年倉(cāng)位調(diào)整幅度在86%～94%之間，“我們旗下的股票基金倉(cāng)位明確，風(fēng)格明確，堅(jiān)持‘所投即所得，即投向大盤(pán)藍(lán)籌股，有利于投資人選擇到真正適合自己的基金，并做好資產(chǎn)配置。”曹慶表示。

盡管擁有如此高的倉(cāng)位，匯豐晉信大盤(pán)A在過(guò)去三年中依然每一年都實(shí)現(xiàn)了盈利，年化收益達(dá)到40%，并獲晨星、海通證券、上海證券等多家機(jī)構(gòu)五星評(píng)級(jí)，用實(shí)踐證明：通過(guò)精準(zhǔn)的選股和買賣操作，不但能為投資人賺錢，并且能在較高的倉(cāng)位下，合理控制投資人的風(fēng)險(xiǎn)。

大盤(pán)基金基金經(jīng)理丘棟榮表示：“對(duì)于權(quán)益投資，最重要的是要承擔(dān)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。只有長(zhǎng)期持續(xù)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，才能獲得市場(chǎng)的超額回報(bào)。我們的目標(biāo)不是沒(méi)有回撤，因?yàn)槟菢涌赡軐⒎艞壣蠞q的機(jī)會(huì)。我們希望能在市場(chǎng)下行的時(shí)候，跌得相對(duì)較少；市場(chǎng)上漲時(shí)，漲的相對(duì)較多。我們致力于構(gòu)建最有性價(jià)比的組合，以期在波動(dòng)的行情以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中獲得不錯(cuò)的收益?！?/p>

“避免買入高估資產(chǎn)，或者低配高估資產(chǎn)可能在操作中更為重要。”堅(jiān)持PBROE策略（低估值、高盈利策略）的丘棟榮有自己一套獨(dú)特的投資策略，即“基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的主動(dòng)價(jià)值策略”。據(jù)丘棟榮測(cè)算，在過(guò)去業(yè)績(jī)的歸因分析中，超額收益中接近一半來(lái)自于低估值策略，另外有1/4來(lái)自于選股提供的絕對(duì)阿爾法收益。

“我們要考慮的是有沒(méi)有足夠的流程方法以及體系來(lái)把超額收益始終把握住，能夠確保超額收益的可持續(xù)、可復(fù)制和可預(yù)測(cè)，所以我們更多的工作是在構(gòu)建體系，并通過(guò)自下而上的方法把體系構(gòu)建得更加完整?！鼻饤潣s說(shuō)。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4月26日，丘棟榮目前管理的基金有兩只，分別是匯豐晉信大盤(pán)和匯豐晉信雙核策略。其中匯豐晉信大盤(pán)A類今年以來(lái)的累計(jì)收益已有7.88%，雙核策略A類則有5.4%。而相比短期的排名和業(yè)績(jī)，丘棟榮更看重經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益，并表示將“始終評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和收益的來(lái)源，達(dá)到一個(gè)持續(xù)的、正確承擔(dān)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并獲得超額收益的目的?！?/p>

長(zhǎng)效機(jī)制復(fù)制超額收益

在打造投研體系的過(guò)程中，曹慶將“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”的投資理念作為全公司產(chǎn)品運(yùn)作的核心。

“業(yè)績(jī)可解釋就是我們能夠清楚地解釋我們基金獲取的超額收益來(lái)自哪里，而且這個(gè)來(lái)源是真實(shí)可靠的；業(yè)績(jī)可復(fù)制就是我們獲取超額收益不是靠運(yùn)氣，而是有具體的投資策略和投資流程做保障；業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)就是我們所有產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益特征是非常清晰的，能夠讓投資者相對(duì)簡(jiǎn)單的對(duì)我們基金的業(yè)績(jī)建立合理的預(yù)期?！?/p>

“我們的投資策略包含了個(gè)股選擇策略、行業(yè)配置策略、資產(chǎn)配置策略來(lái)進(jìn)行組合的構(gòu)建和調(diào)整，同時(shí)也有風(fēng)險(xiǎn)控制策略來(lái)控制組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，以及定期的業(yè)績(jī)歸因來(lái)分析基金經(jīng)理執(zhí)行該投資策略的效果。我們希望基金經(jīng)理在堅(jiān)持精選個(gè)股的同時(shí)，也能夠從組合管理的角度來(lái)思考和投資。”

經(jīng)過(guò)持續(xù)多年的深耕，匯豐晉信的這一整套投資流程已經(jīng)開(kāi)花結(jié)果，旗下多只股票型基金均獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。過(guò)去五年，主要投資于大盤(pán)股的匯豐晉信大盤(pán)基金在同類162只股票基金中排名第二，年化收益23%，而主要投資于TMT領(lǐng)域的科技先鋒基金，和主要投資與低碳領(lǐng)域的低碳先鋒，分別以18%和16%的年化收益排名同類第5和第10，這3只基金的投資領(lǐng)域和風(fēng)格完全不同，但由于其堅(jiān)持既定的投資方向和投資策略，在長(zhǎng)期排名中表現(xiàn)同樣突出。

“我們始終認(rèn)為，中長(zhǎng)期持續(xù)的戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是我們的目標(biāo)。如果基金短期業(yè)績(jī)突然表現(xiàn)過(guò)好，我們可能反而會(huì)比較擔(dān)心，因?yàn)檫@意味著基金可能承擔(dān)了過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。而同類排名我們認(rèn)為其僅僅是一個(gè)結(jié)果。在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的周期中，如果基金的主要投資方向上沒(méi)有出現(xiàn)太大的偏差，而且如果能夠持續(xù)戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，排名不會(huì)差?！?曹慶認(rèn)為。